对我国金融领域问题的分析与建议.docx

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对我国金融领域问题的分析与建议

对我国金融领域问题的分析与建议

当前我国国民经济面临的首要问题既不是所有制及产权的改革问题也不是进一步促进国企破产的问题而是必须以一切政策全面促进和提高社会就业疏缓庞大过剩人口压力刺激经济在低通货膨胀下恢复增长的势头以遏制衰退恢复繁荣其次是在保证国家主权、政治独立、经济繁荣的前提下促进融入全球一体化经济贸易体系的进程因为只有寻求不断扩大的海外市场（而不是抑制就业抑制生产力发展）才是解决中国工业生产能力严重过剩的唯一可行的政策方针自1994年以来中国经济发生了极其深刻的结构性变化这种变化的实质是在金融资本主导下对产业资本实施汰选和重组众多国有企业的破产化已成为这一进程中的引人注目趋势本文拟试对这一进程的起因及后果作一初步分析并提出若干政策建议一中国近十几年经济改革进程实质是市场资本生产关系在中国经济结构中日益渗透而深化的进程特别是1992年以来此进程之迅速由于国家政策的导向和保护是惊人的这一方面意味着中国经济体制由以实物产量导向的计划体制向以利润导向的市场体制转化获得成功另一方面也引出了大量极其深刻的新问题迫切需要给予重视和解决回顾一下中国市场资本经济形态已走过四个阶段在70年代末解散公社解放农民农民开始为市场提供剩余农产品在80年代初私人资本首先萌生于商业领域而在80年代中期扩及于工业领域乡镇工业的蓬勃发展乃是产业新资本形态兴起的典型标志（尽管许多乡镇工业名义上属于乡镇集体所有实质却是私有经济）随着非国有工业的扩展开始与国有工业体系竞争市场、原料、能源及技术由于其经营机制的灵活性特别是由于其能直接从农业过剩劳力中汲取最廉价的剩余劳动力因此多数国营工业难以与之竞争到1992年以后中国资本的主导形态发生了更加深刻的变化而由产业领域拓展到金融领域从而达到了市场资本生产关系的最高级形态即以金融资本为经济主导形态的金融资本主义形态（应当说明本文使用“经济资本主义”这一概念是以之作为一个经济术语而不是意识形态术语不包涵政治性的批评涵义）认为中国现阶段是初级阶段社会主义实际即是毛泽东所说的新民主主义新民主主义经济的主要成分是多种经济混合并存而以国营经济为主导的资本市场经济但如彻底放弃国营经济则纯自由市场经济即将变成纯粹的资本主义经济二目前中国国民经济已分化为二元化结构即分化为（－）国家财政经济

（二）民营（私人及集体）经济两大部分近年来国有企业在国民经济利润总额中的分成比例不断下降导致主要偏重依赖国有企业提供收入来源的国家财政经济陷入困境这种困境表现在两方面1．国家财政收入的增长跟不上国家及国民经济需求的增长；2．国家财政的增长速率跟不上通货膨胀的实际增长速率另一方面众多国有企业日益入不敷出必须日益严重地依赖政府经济支持（设立下岗基金也是一种财政补贴的特殊形式）及其他政策支持而生存而民营企业则向政府提供日益增多的税收成为国家及地方财政收入的日益重要的来源三1992年后中国的改革曾尝试沿着两个方向进行

（一）推进市场主义导向的企业改革即所谓“建立现代企业制度”政策目标是建立股份制化企业通过资本股份化方式；将产权转化和分化也将债务包袱转化和分化从而将亏损的国企包袱逐步卸掉进而逐步由能提供经济剩余即税收的民营经济所取代但是这一改革方向一方面由于遭遇严重的意识形态问题（“关于坚持公有制主体地位的若干理论和政策问题”当代思潮特约评论员）另一方面由于濒临破产的国企抛出大量失业人员已导致严重的社会不安因而难以推行

（二）实施税制改革建立中央与地方税收分流的新税收体制这一改革有得有失有利有弊其弊病之一是由于改革后地方政府财政收入即主要直接来自地方税收这就提供了最强有力的经济杠杆不仅强化了地方经济闭关自守的保护主义倾向也使得地方政治与地方民营经济日益紧密地结合起来因为事实上只有民营经济才能为地方政府提供丰厚的税收（而多数国营经济均濒临亏损或破产）另一方面通过政府官员以权力对私营经济的保护和支持一部分官员借此获得个人经济收益在通货膨胀的巨大压力下导致腐败现象日益严重干部阶层因而发生分化

（一）形成了地方官僚与地方财阀相结合的地方主义势力

（二）出现了为民营经济利益集团直接提供政治服务的买办官僚四与国民经济结构的二元化同步发展中国金融体系也发生了二元化在中央政府控制的中央金融之外近年形成了支撑民营经济的第二金融体系活跃的上海及深圳交易所是这一新金融体系的两大象征非国家银行的金融中介机构迅速成长通过买卖及炒作原始证券等金融衍生交易而使借贷资金量显著增长并创造出具有高度流动性的庞大金融资产这种间接金融过程不但增加了借贷资金的供给也使国民经济中的流通资产量大大膨胀可以说正是深沪两大金融市场在政府近年严厉的宏观调控形势下仍能提供雄厚的资金支持从而刺激了华东华南及沿海经济保持继续增长势头并维持局部繁荣第二金融体系的生成还提供了国内资金融通的体制外循环渠道不仅为民营经济提供了金融手段又融入了国际资金来源至于所谓“数万亿民间储蓄”中的一部分与通过国家金融机构转移渗入的国有资金相汇合成为93－96年间房地产、期货及证券市场炒作的主力这种第二金融力量的形成促进及加速了中国经济结构的性质转变可以认为中国经济资本市场方向的快步发展是在1993年以后自那时以来的五年中中国的新生资本主义经济形态已由商业流通领域及产业领域迅速扩张到金融信用领域从而正在演进到市场资本主义的最高形态即以金融资本作为经济主导形态的经济资本主义五由产业资本主导转为金融资本主导的经济运动这一转化首先是由1992－1994年全国范围的房地产开发效促发的房地产热的实质是金融投机房地产开发的一般模式是一块土地由地方政府批给某人或某公司某人或某公司即以此土地为抵押取得国家银行贷款这笔贷款因而被用于投资（开发建设）以及高额消费当贷款因房屋销售困难而无法被偿还时这块土地的所有权即作为抵押物而转到银行名下我们可以看到在这一过程中这块土地本来是国家所有的但最终又通过银行　回到国家手中这似乎是一个魔术当这同一块土地由国家（抽　象意义的）转手到国家银行名下时这块土地成为下金蛋的鹅为土地批租者、征地者、银行创造了巨大经济收益（实质是经济学意义上的地租）（注）特别值得注意的是国有土地统一地产的分割、私有化也由此实现（只要银行再将作为被抵押物取得的各地地产予以公开招标拍卖这些土地即可通过货币化而过渡到实际的私有化）另一方面如果这块房地产上的投资能够实施完成那么银行虽能收回投资但这块国有地土也通过其建筑所有权或使用权的转让而被私有化国家银行的巨额货币资本在1992年后正是通过房地产开发这一媒介即通过对国有土地所有权或使用权的有价转让而导致资本性地租及级差地租的形成在金融业提供过剩资本的媒介下这种地租以房地产投资的高额回报形态实现并迅速转入开发商手中通过土地的非国有化运动（批租热的实质）导致房地产投资热然而又正是房地产开发业所产生的这种高利润（实质是地租）刺激了1993一1995年中国经济的繁荣在中国已初具了市场资本主义经济关系的条件下这种实质是土地租金而表现为房地产投资高回报率的经济机制自动吸引拥有过剩资金而寻求赢利出路的各级政府部门包括国有企业将其拥有的资金投入沿海及各地开发区因此而促成了1993－1995年间中国以房地产热为动力的经济繁荣六应指出1992年以后以房地产开发为中心的金融投机狂潮也是在国际金融资本的诱导及推动下发生的最近十年以来国际资金市场由于实业投资不景气而呈现巨额金融资本过剩一部分过剩资金流人　国的房地产开发业当时中国所面临的另一种政策选择是利用中国自身的廉价劳力优势向世界市场寻求外向化发展和全方位开拓然而由于房地产热及由此刺激起来的国内需求迅速膨胀吸纳了大量国内资金及资源使中国经济再度转为内需主导从而诱发了1994－1996年的高速通货膨胀这种高通货膨胀率发生的根源是泡沫经济所谓泡沫经济其实质是消费型经济即高额消费大于实物产出的债务型经济形态这种债务型经济的支撑点有三个方面一是财政赤字1993－1996年累积财政赤字总额已达500亿元一是通货膨胀一是内外大规模举债目前中国内债额巨大其总量在国民生产总值中已占有相当大的比例（国家财政的债务依存率也相当高）又据报道外债总额超过现有的1000亿美元外汇储备这意味着中国外汇的存底实数不仅不高而且涵有负指数七1994年以来通货膨胀的高速发展迫使政府采取“宏观调控”的货币收缩政策但是

（一）宏观调控即以金融收缩为主要手段的宏观调控之所以可能实施表明中国金融资本即统治工业的银行资本对企业命运已具有生杀予夺的决定性作用

（二）由于中国经济已呈二元形态以收缩政府信贷为主要政策措施的“宏观调控”其主要压力首先集中于国有大中企业身上因为首先是这些企业在流动资金等方面最大程度地依赖于国家金融政策及银行（前已指出90年代在中国已形成北京以外的两个新金融中心上海和深圳成为金融第二渠道的资金中枢而二元体制下的民营经济其资金来源主要靠自有储备或民间融资渠道因此它们对金融紧缩政策及此政策下形成的高利率的消化吸收能力远大于国企）另一方面由于实行新税制高达　30％以上的所得税率大大超过国内多数产业投资回报率（国内工业一般平均利润率低于10％）因此大部分非国营经济不逃税即无法生存而国营企业逃税可能性很少这就使国家税负主要落在国营经济身上严重的税负与高利率当前已成为困锁国企的两大枷锁（香港所得税税率很低约　15％较为合理而对逃税者施重罚因此其税制对企业发展及政府财政均有利美国税率很高并且累进征收但由于美国国民经济收人来源主要建立在国际金融产业以及具垄断性的高科技信息产业收入上这些产业利润本身很高所以支付高税率无困难另一方面美国税法对企业税收有弹性保护政策如果企业每年因完税而导致亏损则第二年可予减免且政府在各方面为企业提供良好支持及服务故实行高税并无困难）中国目前的税制与税率的不合理不成熟不完善是导致政府税收困难产业税负过重经济不景气的重要原因亟须重新研究和进一步总结和改革因此大批国企在宏调之后遂日益深重地陷入由累积亏损而日益濒临破产的危机这就是当前的企业困境这一困境的深刻意义之一是在金融资本的主导和介入下中国产业形态正在被迫进行结构性的产（债）权调整和重组八在产业衰退的形势之下1995－1996年中国的金融资本呈现一奇特矛盾现象即在紧缩条件下反而过剩过剩的原因是由于政府实施了高利率政策（信贷收缩的实质是刺激了资金体制外市场上的高利率）导致银行及民间融资成本过高因而国有企业由于利润率低于利息率而不敢轻易举资在这种产业衰退形势下银行处于矛盾的境地一方面大批企业破产或濒临破产导致还债率大大下降因此商业银行面临大批呆帐、坏帐、烂帐但另一方面企业衰退造成的求借率下降使银行手中拥有充足过剩货币资本使之可以用之运营于金融投机、（还应当指出这种金融投机的另一资本来源是信用的膨胀其机制是银行将其所购国库券存放给金融机构金融机构以此国库券为抵押证券反过来向国家银行贷款然后将所得资金投入股票期货及证券投机在这里我们看到信用的膨胀放大银行将手中的钱支付给国家购取国债而债券在转借给证券机构后又被作为抵押物套取银行贷款这意味着国家所发行的每一元国债债券在市场上都放大一倍变成了两元）1995年以来中国经济中凡从事实业生产者大部分均薄利无利甚至亏损商业服务业也不景气（据报道北京大型商场除一家外全部亏损唯一营利的这一家利润率则低于1％）只有金融投机业一枝独秀而能创获巨额暴利全民炒股热就是这样出现的我们注意到在通货膨胀高企的形势下由于劳力、交通、能源、原材料、设备价格不断上涨实业部门的平均利润率及经济效益不能不呈日益下降的态势这种下降中

（一）资本有机构成高的部门下降速度快于有机构成低的部门重工业决于轻工业

（二）生产过剩部门快于供给不足部门在房地产开发热被宏观调控政策抑制后银行及相关金融机构又将过剩货币资本投入期货（1995下半年）及证券股票（1996年）的投机领域这就刺激起了1995下半年至1996年中国在房地产热之后的第二轮金融投机潮第二波泡沫经济形态九因此对通货膨胀下降的统计应当作具体分析近年来民生用品及服务业价格上涨逼人这是每个人都能在实际生活中体察到的不争事实但从统计上看物价却有回落之势为何有此矛盾现象实际上当前的部分物价回落与部分物价上升均是经济形势不良的表现第一由于产业部门的不景气工业及建筑业所用原材料由于需求面减少而下降第二是机电部门产品由于生产过剩需求不足积压严重而大幅削减价格（如汽车、电视）第三由于部分轻工业消费品清理积压库存甚至由于破产清仓而大幅削价第四由于今年农产品生产过剩而导致价格下降近年来农业部门利润（经济效益）有持续下降的趋势尽管政府通过“菜蓝、米袋”工程提供财政补贴予以扶持但其结果是加剧了各地政府的财政困难这四个原因导致物价下降是暂时的正是国内经济不景气的反映一但另一方面尽管物价回落由于众多产业及建筑部门持续不景气造成的大规模失业、半失业从而导致多数居民收入的下降其降速及降幅高于物价下降速度因而对低收人居民来说物价仍呈相对攀升对普通百姓仍属逼人十期货及股票证券投机在1995－1997年间导致一个极其引人注目的现象中国迅速崛起了一个拥资巨亿的即拥有庞大私人金融资产的食利者阶层这表明中国已形成金融业资产阶级江浙、广东、中南及东北地区均出现拥有巨额资金及金融资产的民间金融财团操控证券期货市场汲取巨额资金近年中国经济中出现一种畸形的表现即逆反淘汰小淘汰大弱淘汰强技术落后淘汰技术先进乡镇企业淘汰国有大工业这多是借助金融杠杆而实现的随着第二金融体系的形成中国当前的社会产品分配形式亦随之发生重大变化由按劳分配（改革前的按权或级别分配）转变为按资分配代表纯粹货币资本的食利者阶层随之出现这一寄生阶层的生成及壮大加速了中国的贫富两极分化值得注意的是对这一近年暴富的金融食利阶层国家在税收征管上至今无所举措尽管其个人收入年利以千万甚至上亿为计十一当前中国经济只有东南沿海区域尚好即因为其能得到深圳、上海金融市场中汲取到的资金力量的支撑中国工业改革较成功的时期是1991－1994年期间当时　纺织品出口业及一部分机电产品在开拓国际市场上取得了意义重大的成功但在1993年以后由于国际金融资本带头将投资引向中国国内房地产业中国经济的内部投资在房地产高回报的虚假利润诱导下大批资金转移方向而用于内需主导的房地产开发业使一批出口部门由于资金不足银行周转不灵而衰落下来由于资金短缺形成的金融市场高利率以及继之在新自由主义模式改革派经济学家建议下采取的一些金融新政策如高利率对出口业实施高税率（缓留退税等）进一步严重打击了中国出口业1995－1996出口年度中进出口一度甚至出现贸易逆差出口业的这种衰退使1992年以后中国工业进军开拓国际市场的有利攻势失去了前进的势头出口工业的不景气是近年国内产业急剧陷入衰退和危机的重要原因令人感到不解的是政府为什么在经济政策上不对进军国际市场的产业给以积极扶植和保护近代各国工业化的历史表明国际市场的占有量和占有率是推动国内工业景气的标志出口加工业的繁荣与否直接与国内就业率有关（可参看美国财政部的年度报告）没有国际市场就不会有国内产业的高就业率和经济繁荣因此当1995年政府采取宏观调控措施使国内房地产开发热冷却后加上出口行业已发生的萎缩一系列带头产业下落所引起的落潮效应（投资逆减乘数规律）立即导致1995年以后中国产业部门陷入相继衰落的困难境地十二综上论我认为所谓“宏观调控得到成功国民经济运行成功实现软着陆”所谓“宏观形势好微观不好”一类提法实属不切实际之谈当前形势的真相是我国经济可能发生“休克”即众多国有产业陷入连锁破产状态国民经济危机逐步走向深化这一危机的表现是；农产品因丰收及市场吸纳不足而过剩在工业领域当前不仅是国有企业而且包括大量非国有企业亦都陷入困难处境这种工业危机是普遍的并且近年来是持续深化的已由生产资料重工业及原材料（如煤炭、石油）的生产部门扩展到消费资料的生产部门并且近年来进一步传递到交通、邮电及服务（第三）产业部门就业问题已成为当前关系社会稳定的首要问题从形势走向看愈来愈多而且在明后年还可能有不断增多的劳动者正在丧失工作机会“下岗”即失业而陷人生计无着之境由于社会收入急剧下降以及购买力下降导致商品滞销及商业销售危机由此而来的部分物价下降不应被误认为是通货膨胀已被控制实际上由于人民收入水平的下降速度高于物价回落速度因此通胀并未真正抑制社会中两极分化其严重特别值得注意的是愈来愈多无业无出路青年为谋求生存而被迫走向犯罪十三中农信的破产是当前经济中金融危机的表现英国《金融时报》在评论这个事件时指出“这一事件也许只能证明这只是债务缠身的中国金融部门这个冰山露出水面的一角”“问题不在于这个冰山露出水面的部分有多大而在于这个冰山有多大”巨量货币在少数人手中过快积累并且由于国内经济不景气而导致资本外逃、外流国内资金大量流入香港可以解释香港经济目前在亚太经济整体不景气形势下获得的特殊繁荣这场以产业衰退为标志的经济危机近年以来持续不断地向纵深发展中国国民经济的基础在这一危机打击下将有分崩离析的危险私见以为近年来经济的若干政策方针亟须调整如过高利率以及导致中小企业特别是国营企业难以承受的高所得税率以及人民币高汇率即人民币价格被过高估计的三高政策虽然导致外汇储备有所增加但不利于产业特别是出口行业1996年发生的掠取性股市狂潮是国内资金通过第二金融　渠道进行再分配的形式尽管银行利率下调但由于经济不景　气产业投资难以获利因而过剩资金被转人股市在股市中资金被再分配和流变为消费资金可以预测中国经济在近年内可能爆发严重深刻的金融危机可以说正是通过金融这一杠杆中国国有企业当前普遍陷入困境随着破产浪潮的涌起其最终结局是私有化进程的加剧由于经济中没有新的产业增长部门亦没有新的大型投资源进入因之短期内尚看不到经济复苏的前景我担心这种持续衰退进程的继续如不扭转将在3－8年左右的时间内导致我国国民经济的局部瘫痪这种局面必须避免十四当前经济危机已在转化为社会问题绝望者为谋生而犯罪大量劫掠性的犯罪愈演愈烈的城乡犯罪浪潮是这一危机的表现在通货膨胀的压力下部长、省长高级官员单纯依靠工资均难以维持生计腐败已成为中下层官员的必然生活方式这种持续纵深化的社会危机终有一大会转化为政治危机顺便还应指出中国及当前西亚太区所遇到的经济危机是80年代末以来世界资本主义经济危机向东方转移的表现（美国经济近二年的复苏实际与对日本经济出口的遏制以及亚太资金的转移注入有关）十五如果没有有效的积极政策及对策所谓“两个转变”就是很难落到实处的空谈实际上在中国社会存在每年不断增长的庞大过剩人口的政治背景下维持高就业率是保障社会安定的首要问题在这种形势下实施阻遏小企业、乡镇企业（因其技术落后）而片面强调发展高新技术的政策是不明智的而在市场经济中社会稳定的基础是维持高就业率而绝不是鼓励破产中国目前经济问题有结构问题有政策问题结构问题中有所有制问题对国有企业抓大放小以及国营与民营多元共存协调发展是正确的政策选择促进就业既不应回到单一国有制的旧轨道也不应走到放弃国有全面私有的歧途当前的首要政策目标是促进就业率的回升以舒缓严峻的社会不安形势基于对经济形势以上所作观察和分析兹提出以下10点政策建议1．进一步促进资本市场的发展是有必要的可以借此政策将抽象的国有权通过产业化转化为不断产生经济增益的资本化国有资产在这种转化中注意把所有权与使（租）用权区别开；2．提供优惠政策鼓励各级政府大力促进就业疏导方针广开渠道门路以消化吸纳过剩人口繁荣经济；3．适度降低汇率刺激出口业的振兴；4．改革税收实行区别税制对不同行业根据其投资回报　率实施有差别的税率；加强税收征管；5．对股票及期货收入实施高额累进税率抑制金融寄生阶级的产生抑制股市泡沫经济实行累进的高消费税及遗产税引导私有金融资产转入产业投资领域而不是单纯消费领域；6．对有助于扩大社会就业的出口部门对资本薄弱的小商贩、小作坊特别是对下岗人员经营的小生意实行保护性的低税制；7．调整农业政策放宽农产品出口限制建立农产品与国际市场能够出余补欠的融通体制同时以开放国内农产品市场为条好换取发达国对中国开放纺织品及机电产品市场；以此解决农产品过剩及不足问题加快中国加入国际经济一体化的步伐；8．由限制土地流失的消极防堵政策转为谋求提高土地经济收益的开发性经营政策；刺激经济回升；9．对级差地租征税即转向以经济手段引导房地产开发的政策方向以房地产、公路工程可以作为刺激就业促动繁荣的有效产业部门10．不应以单纯抑制投资的政策解决重复建设即生产力过剩（这种抑制生产力的政策将导致社会就业的进一步下降）而应以外向化寻求不断扩大国际市场解决中国的生产能力过剩问题本文所提出的政策建议是“导”而不是“堵”的建议中国未来的经济政策取向可以有三种选择

（一）“堵”的选择即反私有化的选择逐渐回复到公有制计划经济体制下这一选择实际意味着必须放弃已取得的改革成果意味着回复到闭关自守的政治经济路线在经济和政治上这条路实际是走不能的古巴、朝鲜所遭遇的严重困难表明拒越改革是走不通的

（二）全面自由化的选择即国际货币基金组织及世界银行所不断提示的改革路线这条路线是四个步骤①通过金融及税收措施通过宏观货币政策从经济上扼杀国有企业；②通过开放国内资本市场将国有产权进人交易而分散、转移及私有化；③促进国有企业及经济的全面破产（大“破产化”即萨克斯的休克疗法）；④在最后阶段进行政治改革由中产阶级（私有者及西方经济代表人物）接管政权俄罗斯的经济困境表明这条路同样走不通（三）本文试图形成第三种方针作者认为必须承认和正视当前中国经济中确已具有资本主义性质的现实这种共产党体制领导下的资本主义实际应当是新民主主义毛泽东1953年曾提出“中国现在的资本主义经济其绝大部分是在人民政府管理之下的用各种形式和国营社会主义经济联系着的并受工人监督的资本主义经济这种资本主义经济已经不是普通的资本主义经济而是一种特殊的资本主义经济即新式的国家资本主义经济它主要地不是为了资本家的利润而存在而是为了供应人民和国家的需要而存在不错工人们还要为资本家生产一部分利润但这只占全部利润中的一小部分大约只占四分之一左右其余的四分之三是为工人（福利费）为国家（所得税）及扩大生产设备（其中包含一小部分是为资本家生产利润的）而生产的因此这种新式国家资本主义经济是带着很大的社会主义性质的是对工人和国家的利益的”（《毛选》第5卷第88页）我个人认为初级阶段的社会主义是在结构中存在资本主义性质的社会主义但是在方针政策上必须抑制资本主义的有害方面必须抑制两极分化抑制政府官员成为资产阶级代言人和代理人的倾向抑制破产化浪潮当前中国经济结构实际包括三个部分1．国有国营经济（社会主义经济）2．国家资本主义（股份制经济）3．民营资本主义经济在国内应坚持国营经济的主体地位特别是保持国家在金融政策和体制上的主导地位必须抑制寄生性私有金融资本的快速膨胀必须抑制泡沫经济在国际上应大力提高国内经济力量（国营、民营）对外的整体竞争力而减小其内部竞争充分发挥中国拥有廉价剩余劳力这一优势以提高社会就业率为目标全力拓展国际市场之所以有必要加速融入全球一体化经贸体系就是因为这是更有效地拓展中国工业过剩产品市场的必要条件