国际金融第三版课后习题集与答案解析Word文档格式.doc
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当某种货币供不应求时，汇价会上涨，超过铸币平价；
反之，汇价就会下跌，低于铸币平价。
但是，汇率变动不是无限制的，而是在铸币平价上下各一定界限内，这个界限就是（18） 。
汇率波动上限是（19） 点；
下限是（20） 点。
金本位制度崩溃后，出现了纸币本位制度。
汇率决定的基础不再是铸币平价，而是两国货币的（21）对比。
它可以用表明通货膨胀程度的（22）来衡量。
与金本位制不同，纸币制度下汇率波动没有黄金输送点的制约，是无限的。
此时影响汇率波动的因素很多，主要有国际收支差额，利率水平，通货膨胀率，财政货币政策，投机资本，政府的市场干预，一国经济实力以及其他非经济和非市场的因素。
汇率变化还会对贸易收支，价格水平，资本流动，外汇储备，财政税收，收入分配以及国际经济关系产生影响。
汇率波动对于贸易收支的影响一向是国际金融理论研究的重点。
一般认为，一国货币（23） ，有利于该国出口，不利于该国进口；
反之，一国货币（24） ，有利于该国进口，而不利于该国出口。
于是，很多国家便以本币贬值作为促进出口，改善国际收支的重要手段，这就是（25） 。
但是，这一政策存在着很多问题，并不一定能够达到预期目的。
一方面，货币贬值要发挥对出口的推动作用，需要具备一定的条件，例如进出口需求弹性之和大于1，即著名的（26）。
另一方面，即使符合条件，货币贬值导致国际收支改善的政策效应具有一定的时滞，一般认为，贬值最初会恶化国际收支，经过一段时期后，才会推动出口和抑制进口，这就是（27） ，一般认为这段时期大约为9－12个月。
人民币汇率是我国货币－人民币对外币的比价，是其对外价值的体现，长期以来由政府授权的（28） 统一制定、调整和管理。
人民币汇率采用（29） ，以100单位外币为标准折合人民币若干元。
1994年1月1日，我国进行了外汇管理体制改革，人民币汇率实行以市场为基础的、有管理的单一浮动汇率，实施银行结汇售汇制，并建立了银行间外汇交易市场，改进了汇率形成机制。
1996年12月，我国实现了人民币（30） 下的完全可兑换。
二、释义选择
请从文字框中为下列国际金融术语选择匹配的定义或描述，将对应的字母编号填入空格处。
个别术语有可能对应不止一个描述；
如果需要，任意描述可以使用多次。
1.静态外汇
2.外汇汇率
3.间接标价法
4.买入价
5.即期汇率
6.远期汇率
7.套算汇率
8.复汇率
9.电汇价
10.票汇率
11.法定汇率
12.浮动汇率
13.实际汇率
14.铸币平价
15.马歇尔－勒纳条件
16.外汇倾销
17.黄金输送点
A.一种外汇汇率标价方法。
以一定单位的本国货币为标准（比如1，100，10000等），来计算折合若干单位的外国货币。
B.一种特殊商品，它是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产。
C.又称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
该汇率既不同于即期汇率，也不是外汇市场未来的汇率水平。
D.可以分为贸易汇率和金融汇率，前者是用于进出口贸易及其从属费用计价结算的汇率；
后者是用于非贸易往来如劳务、资本移动等方面的汇率。
E.在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。
用过去一段时期两种货币各自的通货膨胀率（物价指数上涨幅度）对现期名义汇率加以校正，可以较为准确的反映不同货币实际的购买力水平。
F.又称官方汇率，是外汇管制较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价。
G.金本位制度下两种货币之间含金量之比，是决定两种货币汇率的基础。
H.在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对外贬值的程度大于对内贬值的程度，借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品的海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。
I.本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官方制定，而由外汇市场供求关系决定，可自由浮动，可以进一步分为自由浮动、管理浮动、联合浮动、钉住浮动等等。
J.以电报、电传等电汇方式支付外汇所使用的汇率。
因为外汇支付速度快，减少了银行占用利息，因而汇率水平较高。
K.又称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。
这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。
L.银行从客户或同业那里买入外汇时使用的汇率。
M.不同货币之间兑换的比率或比价，或者说是以一种货币表示的另一种货币的价格。
N.本币与非关键货币之间的汇率，是在基础汇率的基础上套算出来的。
O.银行买卖即期汇票的汇率。
P.进出口需求弹性之和必须大于1，即（dx+dm）＞1（dx，dm分别代表出口和进口的需求弹性），这是本币贬值改善贸易逆差的前提条件。
这一理论假定货币贬值时其他条件不变，而且所有有关产品的供给弹性极大。
Q.金本位制度下汇率波动的界限。
由黄金输入点和黄金输出点构成。
黄金输出点所处的汇率等于铸币平价加上两国之间运输黄金所需要的运输费、保险费、包装费以及改铸费等额外费用，是汇率波动的上限；
黄金输入点所处的汇率等于铸币平价减去两国之间运输黄金所需要的运输费、保险费、包装费以及改铸费等额外费用，汇率波动的下限。
三、判断对错
判断下列表述是否正确，并在对（T）或错（F）上画圈。
T F 1.外汇与外国货币不是同一个概念。
外汇的范畴要大于外国货币。
T F 2.美元是国际货币体系的中心货币，因此，美元对其他所有国家货币的报价都采用的间接标价法。
T F 3.一国货币如果采用直接标价法，那么，汇率的上升就意味着本币的升值。
T F 4.一国货币如果采用间接标价法，那么，远期汇率大于即期汇率，就意味着该货币远期贴水。
T F 5.客户从银行手中买入或者向银行卖出外汇的价格是不一样的，前者为买入价，或者为卖出价，买入价和卖出价之间的价差是银行的经营费用和利润。
T F 6.信汇汇率和票汇汇率都低于电汇汇率，这是因为，电汇方式的支付速度最快，银行占用的利息最少。
T F 7.因为实际汇率剔出了不同国家之间的通货膨胀差异，因而比名义汇率更能反映不同货币实际的购买力水平。
T F 8.黄金输出点等于铸币平价减去输出黄金的成本，包括运输费，保险费，包装费以及改铸费。
黄金输入点等于铸币平价加上黄金输入的成本。
黄金输出点和黄金输入点之间的中点就是铸币平价。
T F 9.一国货币升值会增加该国进口，减少该国出口，国际收支的恶化反过来又会导致该国货币贬值。
因此，即使在纸币制度下，汇率的波动也是有限的，并最终会返回到其均衡位置。
四、不定项选择
以下各题备选答案中有一个或一个以上是正确的，请在正确答案的字母编号上画圈。
1.以下哪种资产属于外汇的范畴？
A.外币有价证券B.外汇支付凭证
C.外国货币D.外币存款凭证
2.银行买入价与卖出价之间的差距取决于哪些因素？
A.外汇市场行情B.银行的经营策略
C.关键货币的走势D.对未来汇率的预期
3.根据外汇交易中支付方式来划分，汇率的种类包括
A.信汇汇率B.即期汇率
C.信汇汇率D.票汇汇率
4.金本位制度下，两国货币的铸币平价在数量上等于
A.两国货币之间含金量之比
B.两国货币之间的汇率
C.黄金输入点和黄金输出点的中点
D.黄金输出点的汇率加上对外支付黄金的成本
5.扩张性货币政策在短期内可以导致一国货币贬值，是因为
A.通货膨胀率上升削弱了该国货币的购买力
B.生产能力扩张改善了国际收支，影响了货币供求
C.买入外币，卖出本币的公开市场操作改变了外汇供求关系
D.市场利率的下跌改变了针对不同货币资产投资的收益率对比关系
6.法定升、贬值（revaluation,devaluation）在下列哪种货币制度下存在
A.浮动汇率制度
B.布雷顿森林体系
C.金本位制度
D.固定汇率制度
7.无论在金本位制度下，还是在纸币制度下，汇率都主要受到两个因素的影响，它们是
A.一国金融体系的结构
B.货币购买力
C.外汇交易技术
D.货币的供求关系
8.下列因素中有可能引起一国货币贬值的因素有：
A.国际收支逆差
B.通货膨胀率高于其他国家
C.国内利率上升
D.国内总需求增长快于总供给
9.利率上升引起本国货币升值，其传导机制是
A.吸引资本流入
B.鼓励资本输出
C.抑制通货膨胀
D.刺激总需求
10.我国负责管理人民币汇率的机构是
A.国家统计局B.国家外汇管理局
C.国家发改委D.商务部
五、问答题
请根据学习内容回答下列问题，计算题应给出过程和答案。
1.动态外汇和静态外汇分别指什么？
2.外汇的主要特征有哪些？
3.金本位制度下，汇率的决定因素是什么？
汇率的变动具有哪些特征？
4.纸币制度下，引起汇率变动的因素有哪些？
它们与汇率之间具有什么样的关系？
5.论述汇率和价格水平之间的联系？
6.汇率贬值后，为什么会出现国际收支先恶化后改善的过程？
7.如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的汇价。
中国银行答道：
“1.6900/10”。
请问：
（1）中国银行以什么汇价向你买进美元?
（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑?
（3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇率?
8.某银行询问美元兑新加坡元的汇价，身为交易员的你答复道“1.6403/1.6410”。
请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？
9.某银行询问美元兑港元汇价，身为交易员的你答复道：
“1美元=7.8000/10港元”，请问：
（1）该银行要向你买进美元，汇价是多少?
（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算?
（3）如你要买进港元，又是什么汇率?
10.如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元兑美元汇价，你答复道：
“0.7685/90”。
（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少?
（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少?
11.如果你代表银行，向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67，客户要以港币向你买进100万美元。
（1）你应给客户什么汇价?
（2）如果客户以你的上述报价，向你购买了100万美元。
随后，你打电话给一经纪公司想买回美元平仓。
几家经纪公司的报价是：
经纪公司A：
7.8058/65
经纪公司B：
7.8062/70
经纪公司C：
7.8054/60
经纪公司D：
7.8053/63
你同哪一个经纪公司交易对你最为有利?
汇价是多少?
12.假设银行同业间的美元兑港币报价为7.8905/7.8935。
某客户向你询问美元兑港币报价，如你需要赚取5个点作为银行收益，你应如何报出买入价和卖出价？
第八章国际直接投资
ForeignDirectInvestment
国际直接投资是指投资者跨越
（1），通过
（2）等手段，以掌握和控制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动。
国际直接投资的基本方式有两种：
合营（资）和独资，每一种方式又可细分出不同的组织形式来。
合营方式主要有两种：
（3） 和（4） 。
在我国，通常将前者称为合营企业，而将后者称为合作企业。
（5）企业是国际上通行的现代企业模式，包括（6）和（7）两种形式。
前者是指注册资本由（8）股份构成，通过发行（9）（或股权证）筹集资本，股东以其所认购的（10） 对公司承担（11）责任，公司以其全部资产对其债务承担（12） 责任的企业法人。
后者是指由两个以上的股东，以其所认缴的（13）对公司承担（14）责任，公司以其全部资产对其债务承担（15）责任的企业法人。
契约式合营是对外直接投资中一种重要的方式。
在我国，（16）具体是指由中国企业或其他经济组织与外国企业、其他经济组织或个人在中国境内以实施联合经营为目的，双方以平等的地位通过签订合约，明确双方权利和义务、履行合同规定条款而产生的经济组织。
中外合作企业既可以作为企业法人、负有限责任，也可以不是法人，类似于国外的合伙企业。
独资企业是指一国投资者（公司、企业、其他经济组织或个人）按照东道国法律，经政府批准，在境内单独投资、独立经营、自负盈亏的一种国际直接投资方式。
独资企业基本形式主要有两种：
一种是（17） （wholly-ownedsubsidiary），另一种为（18）（branchcompany）。
后一种分支机构在法律上、经济上没有独立性，仅仅是母公司的附属机构。
1.国际直接投资
2.股份有限公司
3.有限责任公司
4.中外合作企业
5.独资企业
6.资本预算
7.模拟分析
8.国有化
9.德尔菲法
10.分公司
11.列表打分法
12.国家风险评级
13.宏观层次的国家风险
14.微观层次的国家风险
15.内部收益率
16.国家风险
A.国家风险的一种评估方法。
具体而言，是将所有影响国家风险评估结果的政治和财务因素（包括宏观和微观）转换成数字，通过列表形式直观地进行风险等级判断。
分值越高，风险越小。
B.一种国家风险。
只对某个特定行业、某类特定企业或者某一特殊投资计划、某一市场产生不利影响的政治改变。
C.跨国公司进行直接投资的决策依据。
是指对具体的投资项目进行可行性分析，在考虑各种风险因素的基础上，对投资收益、现金流状况进行详细的测算。
D.一国投资者（公司、企业、其他经济组织或个人），按照东道国法律，经政府批准，在其境内单独投资、独立经营、自负盈亏的一种国际直接投资方式。
E.第二次世界大战期间美国的思想库兰德公司创造的一种专家评估方法，通过相关专家们背对背的主观评估，得到对某一事件发生概率及其影响的判断。
F.投资者跨越国界，通过创立、收购等手段，以掌握和控制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动。
G.由于东道国或投资所在国国内政治环境或东道国与其他国家之间政治关系发生改变，即由于国家的强制力量而给外国的企业或投资者造成经济损失的可能性。
H.根据母公司的资金运用成本为基础计算的折现率。
I.在法律上、经济上没有独立性，仅仅是母公司的附属机构的分支机构。
J.最突出、危害最严重的一种国家风险，是指政府将外资公司的子公司的资产无偿或者低价收归国有的行为。
K.通过对不同的国家风险影响因素打分，评定一国的国家风险等级。
L.根据场景变化的概率来测算、调整现金流的方法，要求较高的技术和大量的计算，通常需要借助计算机来完成，具有复杂和准确的特点。
M.中国企业或其他经济组织与外国企业、其他经济组织或个人在中国境内以实施联合经营为目的，双方以平等的地位通过签订合约，明确双方权利和义务、履行合同规定条款而产生的经济组织。
N.一种企业组织形式。
注册资本由等额股份构成，通过发行股票（或股权证）筹集资本，股东以其所认购的股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担有限责任的企业法人。
O.一种国家风险。
对所有外国企业或外国投资者都会产生不利影响的政治方面的改变，而不论这些企业和投资者是属于何种行业、采取何种投资形式。
P.一种企业组织形式。
由两个以上的股东，以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担有限责任的企业法人。
T F 1.发展中国家因为资本短缺，一般都对外国直接投资大力鼓励。
而发达国家因为不存在资本缺口的问题，往往对外国直接投资予以严格限制。
T F 2.我国对外商来华投资予以鼓励，但对对外直接投资则限制较多。
T F 3.母公司是跨国直接投资的主体，因此，如果从母公司角度进行的资本预算结果不理想，必然要放弃这一投资项目。
T F 4.东道国政府往往不愿意采用股权式合营方式，因为会对国内的民族产业形成冲击。
T F 5.巴哈马，开曼群岛都是著名的“避税天堂”，因此，吸引了很多跨国公司在这里开设分支机构。
T F 6.发展中国家担心国际直接投资会破坏本国企业的竞争力，往往对跨国公司实施了一系列苛刻的限制条件，因此，国家风险只有在发展中国家才会发生。
T F 7.对于跨国公司而言，国家风险不仅包括东道国的国家风险，也包括母国的国家风险。
T F 8.世界银行的多边投资保险机构可以为跨国公司规避国家风险提供保障。
T F 9.一般而言，投资期越长，跨国公司与当地的关系就越密切，国家风险就会缓解。
1.国际直接投资的方式包括哪两种？
A.股份有限公司和有限责任公司 B.合营企业和合作企业
C.股权式合营和契约式合营 D.合营和独资
2.对企业负债承担无限责任的企业形式是
A.独资企业 B.股权式合营企业
C.合作企业 D.有限责任公司
3.外商来华直接投资的特点是
A.主要集中在东部沿海地区
B.对制造业的投资最为密集
C.投资对象主要是国有大中型企业
D.金融、商业、物流、教育等服务业越来越受到青睐
4.避免双重征税协议规定
A.子公司所得税高于母公司，那么，母公司获取的投资收益不必再次纳税
B.母公司所得税高于子公司，那么，母公司获取的投资收益不必再次纳税
C.跨国公司仅仅需要在母公司所在国纳税，在子公司所在国不负担缴税义务
D.东道国的税收政策对子公司没有影响
5.母子公司资本预算之所以存在差异，是因为
A.货币兑换过程中出现的汇率风险
B.子公司特殊的资本管制政策
C.母公司向子公司摊派的管理费用较高
D.各国税收政策和所得税税率水平的差异
6.资本预算过程中，以下哪些因素涉及到国家风险的问题？
A.汇率波动风险 B.通货膨胀风险
C.资金冻结风险 D.清算价值的不确定性
7.有关跨国投资项目资本预算的表述中，正确的是
A.一般而言，母公司应当避免提供全部投资，可以通过租赁或者子公司在当地贷款等方式提供补充资金
B.一般而言，东道国的货币在投资期内逐渐升值，会增加投资项目的净现值
C.东道国的资金冻结政策肯定会减少投资项目的净现金流
D.资本预算过程中，应当考虑到机会成本因素
8.有关国家风险的表述中，正确的有：
A.国家风险是由于东道国政策变化引起的
B.国家风险必然会降低跨国公司海外投资项目的净现值
C.国家风险仅仅来自于东道国和母国，与第三国无关
D.国家风险又称政治风险，是跨国公司资本预算中的重要内容
9.为国家风险提供保障的保险通常属于哪些机构的业务？
A.发展中国家的外贸部门
B.国际金融组织设立的多边投资保险机构
C.拥有较多海外投资的发达国家的国外投资保险体系
D.发展中国家的金融机构
10.国家风险评估包括哪几个部分？
A.宏观政治风险 B.微观财务风险
C.宏观财务风险 D.微观政治风险
1.国际直接投资的经济利益体现在哪些方面？
2.影响跨国公司资本预算的因素有哪些？
3.如何对跨国公司的资本预算予以风险调整？
4.跨国公司通常采取哪些措施来防范东道国的征收风险？
六、材料分析题
请根据学习内容，结合实际，试分析探讨下列问题。
1.兴伊服装公司计划在美国兴办服装制衣分公司，采取就地生产就地销售的模式，已知条件如下：
（1）初始投资13万美元，项目将在一年内完成，经营所得即税后利润全部汇回国内；
（2）投资一年后的税前利润预期为28万美元，汇率水平为8.25；
（3）美国政府征收企业所得税，税率为35%；
（4）公司在美国除了在商场租用场地外没有其他长期资产，该投资项目的预期残值为零；
（5）兴伊公司要求项目的内部收益率达到15%；
（6）公司在进行资本预算时需要考虑有关的国家风险：
①由于近来美国经济不景气，预期税前利润将降至25万美元，此种情况发生的概率为40%。
②美国的公司所得税可能由35%增至42%，此种情况发生的概率为30%。
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