证券投资分析二.docx
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证券投资分析二
证券投资分析
（二）
一、单项选择题（以下各小题所给出的选项中，只有1项最符合题目要求）
1.相比之下，能够比较准确地解释轨道线被突破后的股价走势的是。
A.股价会上升
B.股价的走势将反转
C.股价会下降
D.股价的走势将加速
答案：
D
[解答]与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭。
2.下列关于缺口的说法，错误的是。
A.缺口，通常又称为跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域
B.缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力。
缺口的宽度表明这种运动的强弱。
一般来说，缺口越宽，运动的动力越大；反之，则越小
C.持续性缺口具有的一个比较明显的特征是，它一般会在3日内回补；同时，成交量很小，很少有主动的参与者
D.一般来说，突破缺口形态确认以后，无论价位（指数）的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令，即向上突破缺口被确认立即买入；向下突破缺口被确认立即卖出，因为突破缺口一旦形成，行情走势必将向突破方向纵深发展
答案：
C
[解答]持续性缺口一般不会在短期内被封闭。
普通缺口具有的一个比较明显的特征是，它一般会在3日内回补；同时，成交量很小，很少有主动的参与者。
3.下列关于国际金融市场动荡对证券市场的影响，错误的是。
A.一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大
B.一般而言，以外币为基准，汇率下降，本币升值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨
C.汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌
D.从趋势上看，由于中国经济的持续高速发展，人民币渐进升值的过程仍将持续，升值预期将对股市的长期走势构成强力支撑
答案：
B
[解答]一般而言，以外币为基准，汇率下降，本币升值，本国产品竞争力减弱，出口型企业将减少收益，因而企业的股票和债券价格将下跌。
4.某公司发行认股权证，规定在债券到期前的5年时间内，每5个认股权证可按15元的执行价格来购买1股该公司普通股票。
那么，当普通股价格为30元时，认股权证的价值等于元。
A.1
B.1.5
C.2
D.3
答案：
D
[解答]每5个认股权证的理论价值=股票的市场价格-认购行权价=30-15=15（元），每个认股权证的价值等于3元。
5.一般而言，能够刺激经济发展并导致证券市场走强的财政政策是。
A.弹性财政政策
B.扩张性财政政策
C.中性财政政策
D.紧缩性财政政策
答案：
B
[解答]实施扩张性财政政策时，政府积极投资于能源、交通、住宅等建设，从而刺激相关产业如水泥、钢材、机械等行业的发展，如果政府以发行公债方式增加投资的话，对景气的影响就更为深远，扩张性财政政策刺激经济发展，证券市场则将走强，因为这预示着未来经济将加速增长或进入繁荣阶段。
6.下列关于通货膨胀的说法，不正确的是。
A.如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气（扩张）阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升
B.严重的通货膨胀可能导致经济扭曲和失去效率，企业筹集不到必需的生产资金，同时原材料、劳务成本等价格飞涨，使企业经营严重受挫，盈利水平下降，甚至倒闭
C.通货膨胀时期，所有价格和工资都按同一比率变动
D.通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险
答案：
C
[解答]通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。
这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。
7.以下四种无差异曲线图中，表示投资者只关心风险，风险越小越好，对期望收益率毫不在意的是。
答案：
B
[解答]A项的无差异曲线表示投资者对风险毫不在意，只关心期望收益率；C项和D项表示一般的风险态度，C项的投资者比D项的投资者相对保守一些。
8.假设某认沽权证标的股票的价格为4.3元，权证的行权价为3.73元，标的股票的历史波动率为0.25，存续期为0.75年，无风险年利率为5%。
已知累积正态分布函数的值是：
N（0.12）=0.5478，N（0.42）=0.6628，N（0.72）=0.7642，N（0.94）=0.8264，那么该认沽权证的价值为元。
（保留小数点后一位）
A.0.4
B.0.3
C.0.2
D.0.1
答案：
D
[解答]
9.证券投资技术分析是建立在基础之上的。
A.市场行为涵盖一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复的假设
B.经济学、财政金融学、财务管理学、投资学
C.宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析
D.波浪理论
答案：
A
[解答]作为一种投资分析工具，技术分析是以一定的假设条件为前提的。
这些假设是：
市场行为涵盖一切信息，证券价格沿趋势移动，历史会重演。
BC两项是基本面分析的基础；D项波浪理论是技术分析理论中的一种。
10.对图3-6表述错误的是。
A.其表示由A、B、C三种证券构造证券组合的组合可行域
B.由图可知，不允许卖空
C.区域内的F点可以通过证券C与某个A与B的组合D的再组合得到
D.可行域的左边界也可能出现凹陷的情况
答案：
D
[解答]可行域满足一个共同的特点：
左边界必然向外凸或呈线性，即不会出现凹陷的情况。
11.关于现金流量分析，以下内容错误的是。
A.现金流量分析包括流动性分析、获取现金能力分析、财务弹性分析、收益质量分析
B.现金流量分析只需要依靠现金流量表
C.现金流量分析是在现金流量表出现以后发展起来的，其方法体系并不完善，一致性也不充分
D.现金流量分析中，经营现金净流量是最重要的因素
答案：
B
[解答]现金流量分析是在现金流量表出现以后发展起来的，其方法体系并不完善，一致性也不充分。
现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。
12.当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现K线。
A.十字形
B.光头阴线
C.光头阳线
D.T字形
答案：
D
[解答]A项十字形表示收盘价与开盘价相等时的K线；B项光头阴线表示开盘价正好与最高价相等时的K线；C项光头阳线表示收盘价正好与最高价相等时的K线。
13.关于利率期限结构的理论，下列说法错误的是。
A.市场预期理论认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期
B.流动性偏好理论的基本观点认为长期债券是短期债券的理想替代物
C.市场分割理论假设贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分
D.在市场分割理论中，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较
答案：
B
[解答]流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。
14.下列不属于证券投资分析主要方法的是。
A.基本分析
B.技术分析
C.学术分析
D.证券组合分析
答案：
C
[解答]目前，进行证券投资分析所采用的分析方法主要有三大类：
第一类是基本分析，主要根据经济学、金融学、投资学等基本原理推导出结论的分析方法；第二类是技术分析，主要根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法；第三类是证券组合分析法，以多元化投资来有效降低非系统性风险是该方法的出发点，数量化分析成为其最大特点。
15.下列关于趋势线的说法，正确的是。
A.趋势线分为长期趋势线与短期趋势线两种
B.反映价格变动的趋势线是一成不变的
C.价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上的趋势线都不只有一条
D.在上升趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到下降趋势线
答案：
C
[解答]趋势线分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种。
由于价格波动经常变化，可能由升转跌，也可能由跌转升，甚至在上升或下跌途中转换方向，因此，反映价格变动的趋势线不可能一成不变，而是要随着价格波动的实际情况进行调整。
在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。
16.假定某上市公司在未来每期支付的每股股息为1.5元，必要收益率为10%，当前该公司股票市场定价合理。
那么该公司转换比率为30的可转换债券的转换价值为元。
A.45
B.450
C.500
D.600
答案：
B
[解答]该股票的价值
，市场定价合理，因此，其市场价格为15元。
可转换债券的转换价值=15×30=450（元）。
17.某股票的市场价格为100元，而通过认股权证购买的股票价格为30元，认股权证的内在价值为（）元。
A.70
B.30
C.130
D.100
答案：
A
[解答]若以S表示标的股票的价格，X表示权证的执行价格，则认股权证的内在价值为max（S-X，0），可得，该股票的内在价值=max（S-X，0）=max（100-30，0）=70（元）。
18.下面关于单根K线应用的说法，错误的是。
A.有上下影线的阳线，说明多空双方争斗激烈，到了收尾时，空方勉强占优势
B.一般来说，上影线越长，阳线实体越短，越有利于空方占优
C.十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡，使市场暂时失去方向
D.小十字星表明窄幅盘整，交易清淡
答案：
A
[解答]有上下影线的阳线，说明多空双方争斗激烈，到了收尾时，多方勉强占优势。
19.下列关于头肩顶形态的说法，错误的是。
A.头肩顶形态是一个可靠的沽出时机
B.头肩顶形态是一种反转突破形态
C.一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜
D.就成交量而言，左肩最小，头部次之，而右肩成交量最大，即呈梯状递增
答案：
D
[解答]就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减。
20.波浪理论和循环周期理论属于。
A.技术分析
B.行业和区域分析
C.公司分析
D.证券组合分析
答案：
A
[解答]技术分析理论的内容就是市场行为的内容。
粗略地进行划分，可以将技术分析理论分为以下几类：
K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
21.下列关于波浪理论的说法，错误的是。
A.波浪理论把大的运动周期分成时间相同的周期
B.每个周期都是以一种模式进行，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成
C.浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点
D.波浪理论的一个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法
答案：
A
[解答]波浪理论把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。
22.与趋势线平行的切线为。
A.压力线
B.轨道线
C.速度线
D.角度线
答案：
B
[解答]轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种曲线。
在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线，如图3-4中虚线所示。
23.下列关于圆弧形态的说法，正确的是。
A.圆弧形态又被称为碟形形态
B.圆弧形态形成的时间越短，今后反转的力度可能就越强
C.圆弧形态形成过程中，成交量的变化没有规律
D.圆弧形态是一种持续整理形态
答案：
A
[解答]将股价在一段时间的顶部高点用折线连起来，每一个局部的高点都考虑到，可能得到一条类似于圆弧的弧线，盖在股价之上；将每个局部的低点连在一起也能得到一条弧线，托在股价之下，这些弧线称为圆弧形，又称为碟形、圆形或碗形。
圆弧形态属于反转突破形态，在其形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少；圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。
24.与头肩顶形态相比，三重顶形态容易演变成。
A.其他各种形态
B.圆弧顶形态
C.反转突破形态
D.持续整理形态
答案：
D
[解答]三重顶（底）与一般头肩顶形态最大的区别是：
前者的颈线和顶部（底部）连线是水平的，这使得其具有矩形的特征，因此比起后者来说，前者更容易演变成持续整理形态，而不是反转形态。
25.下列关于利率期限结构类型表述错误的是。
A.反向的
B.拱形的
C.水平的
D.垂直的
答案：
D
[解答]债券的利率期限结构分为正向的、反向的、水平的和拱形的四种，如图3-2所示。
26.A公司今年每股股息为0.9元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。
当前的无风险利率为0.04，市场组合的风险溢价为0.12，A公司股票的卢值为1.5。
那么，A公司股票当前的合理价格P0是元。
A.5
B.7.5
C.10
D.15
答案：
B
[解答]因为k=rF+[E（rM）-rF）]βP=0.04+0.12×1.5=0.22，代入股票现值的计算公式可得：
27.使用技术分析方法应注意。
A.结合多种技术分析方法综合研判
B.不要与基本面分析同时使用，避免产生不必要的干扰
C.不同时期选择不同的理论
D.资本资产定价模型产生的历史背景
答案：
A
[解答]技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应该注意以下问题：
①技术分析必须与基本分析结合起来使用；②多种技术分析方法综合研判；③理论与实践相结合。
28.2010年某公司支付每股股息为1.80元，预计在未来日子里该公司股票的股息按每年5%的速率增长，假定必要收益率为11%，则该公司股票的价值为元。
A.31.7
B.30.0
C.16.4
D.31.5
答案：
D
[解答]根据不变增长模型可知，该公司股票的价值为：
29.下面关于货币政策对证券市场的影响，错误的是。
A.一般来说，利率下降时，股票价格就上升；而利率上升时，股票价格就下降
B.如果中央银行大量购进有价证券，会推动利率下调，推动股票价格上涨
C.如果中央银行提高存款准备金率，货币供应量便大幅度减少，证券市场价格趋于下跌
D.如果中央银行提高再贴现率，会使证券市场行情走势上扬
答案：
D
[解答]如果中央银行提高再贴现率，商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，证券市场的资金供应减少，使证券市场行情走势趋软。
30.下面的说法中，属于强势有效市场的特点的是。
A.证券价格只能及时、充分地反映公开的信息
B.证券价格只能及时、充分地反映内幕信息
C.任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益
D.要想取得超额回报，必须寻求客观准确的内幕信息
答案：
C
[解答]在强势有效市场中，证券价格总是能及时、充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息，任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。
AD两项属于半强势有效市场的特点。
31.下列关于证券组合管理方法的说法，错误的是。
A.根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法大致可分为被动管理和主动管理两种类型
B.被动管理方法是指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法
C.主动管理方法是指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法
D.采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略
答案：
D
[解答]D项应为采用被动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略。
32.根据技术分析的形态理论，喇叭形态的标志是。
A.有三个高点和两个低点
B.有两个高点和三个低点
C.有三个高点和三个低点
D.有两个高点和两个低点
答案：
A
[解答]喇叭形是一种重要的反转形态。
它大多出现在顶部，是一种较可靠的看跌形态，如图3-3所示。
显而易见，一个标准的喇叭形态应该有三个高点，两个低点。
股票投资者应该在第三峰（图中的5）调头向下时就抛出手中的股票，这在大多数情况下是正确的。
如果股价进一步跌破了第二个谷（图中的4），则喇叭形完全得到确认，抛出股票更成为必然。
33.收入政策的总量目标着眼于近期的。
A.产业结构优化
B.经济与社会协调发展
C.宏观经济总量平衡
D.国民收入公平分配
答案：
C
[解答]收入政策目标包括收入总量目标和收入结构目标。
收入总量目标着眼于近期的宏观经济总量平衡，着重处理积累和消费、人们近期生活水平改善和国家长远经济发展的关系以及失业和通货膨胀的问题。
34.与基本分析相比，技术分析具有的特点。
A.对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强
B.比较全面地把握证券的基本走势
C.应用起来比较简单
D.适用于周期相对比较长的证券价格预测
答案：
A
[解答]基本分析法的优点主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单。
基本分析法主要适用于周期相对比较长的证券价格预测以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。
与基本分析相比，技术分析对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强，更适用于短期的行情预测。
35.在无风险资产与风险证券的组合线上有切点证券组合T（如图3-7所示），关于该组合，下列说法错误的是。
A.T是有效组合中惟一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合
B.有效边界FT上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券F与T的再组合
C.切点证券组合T由市场和投资者的偏好共同决定
D.切点证券组合T在资本资产定价模型中占有核心地位
答案：
C
[解答]切点证券组合T完全由市场确定，与投资者的偏好无关。
36.某投资者将10000元投资于票面利率10%、五年期的债券，则此项投资的终值按复利计算是元。
A.16105.1
B.17232
C.17823
D.19023
答案：
A
[解答]根据货币的终值公式可得：
Pn=P0（1+r）n=10000×（1+0.1）5=16105.1（元）。
37.完全负相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为16%，标准差为6%，汪券B的期望收益率为20%，标准差为8%。
如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为。
A.3.8%
B.4.7%
C.5.9%
D.6.2%
答案：
A
[解答]根据公式
，可以得到组合标准差为3.8%。
38.在中，使用当前及历史价格对未来进行预测将是徒劳的。
A.弱势有效市场
B.强势有效市场
C.半弱势有效市场
D.半强势有效市场
答案：
A
[解答]在弱势有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过分析以往价格获得超额利润。
也就是说，使用当前及历史价格对未来作出预测将是徒劳的。
要想取得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息。
39.下面不属于持续整理形态的是。
A.三角形
B.矩形
C.V形
D.楔形
答案：
C
[解答]持续整理形态描述的是，在股价向一个方向经过一段时间的快速运行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续前进。
这种运行所留下的轨迹称为“整理形态”。
三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形态。
40.某人持有一份160万美元的股指现货，现对其持有的40%进行套期保值，他选择了3份6个月期的股指期货（400点，每点500美元）进行套期保值，则套期保值比率是。
A.0.31
B.0.94
C.1
D.0.5
答案：
B
[解答]套期保值比率是指为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之间的比率关系。
即：
套期保值比率：
。
本题中，现货总价值=160×40%=64（万美元）。
而期货合约的总值=3×400×500=60（万美元），所以，套期保值比率=60/64=0.9375，即约为0.94。
41.经实验测定后得知，证券市场在某一时期的证券市场线近似于EP=0.06+0.09β；基金A和B在该期间内的经营结果为：
基金A的实际收益率=10%，基金A的β系数=0.8；基金B的实际收益率=15%，基金B的β系数=1.2。
那么，。
A.从收益水平的绝对数值看，基金A的收益水平高于市场平均收益水平
B.从收益水平的绝对数值看，基金B的收益水平高于市场平均收益水平
C.根据特雷诺指标，基金A的业绩优于市场平均业绩
D.根据特雷诺指标，基金B的业绩优于市场平均业绩
答案：
B
[解答]特雷诺指数由每单位风险取得的风险溢价来计算，基金A的特雷诺指数为TA=
基金B的特雷诺指数为
可见，这两个基金的特雷诺指数均小于0.09，所以其绩效差于市场平均业绩。
42.与以“国民原则”为核算标准的国民生产总值GNP相比，以“国土原则”为核算标准的国内生产总值GDP。
A.不包含本国公民在国外取得的收入，但包含外国居民在国内取得的收入
B.包含本国公民在国外取得的收入，但不包含外国居民在国内取得的收入
C.不包含本国公民在国外取得的收入，不包含外国居民在国内取得的收入
D.包含本国公民在国外取得的收入，也包含外国居民在国内取得的收入
答案：
A
[解答]国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。
区分国内生产和国外生产一般以“常住居民”为标准，只有常住居民在1年内生产的产品和提供劳务所得到的收入才计算在本国的国内生产总值之内。
43.支撑线和压力线。
A.可以相互转化
B.不能相互转化
C.是否可以转化不能确定
D.是一条抛物线
答案：
A
[解答]支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是心理因素方面的影响，这也是支撑线和压力线理论上的依据。
多头、空头和旁观者的不同行为导致了支撑线和压力线之间的转化。
一条支撑线如果被跌破，则其将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这条压力线就将成为支撑线。
二者之间的转化如图3-5所示。
44.下列关于每股收益的说法，不正确的是。
A.每股收益不反映股票所含的风险
B.每股收益与股利支付率存在正相关关系
C.每股收益多，不一定意味着多分红
D.每股收益是反映公司获利能力的一个重要指标
答案：
B
[解答]B项股利支付率=每股股利/每股收益×100%，因此股利支付率与每股收益成负相关关系，而与每股股利成正相关关系。
45.一般来说，是确认支撑线重要性时应考虑的因素。
A.股价在这个区域停留时间的长短和股价在这个区域伴随的成交量大小
B.股价在这个区域伴随的成交量大小和股价在这个区域波动的幅度
C.支撑线位置的高低和股价在这个区域停留时间的长短
D.支撑线的陡峭程度和支撑线位
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