审计分析报告Word格式文档下载.docx
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X
组织机构代码
Z
主要财务数据与指标：
年份
项目
2005
2006
2007
资产负债率
%
现金流动负债比率
速动比率
总资产周转率
应收账款周转率
流动资产周转率
净资产收益率
营业收入利润率
营业收入现金率
总资产报酬率
R&
D费用收入比率
N/A
营业收入增长率
利润增长率
资本增长率
分析师：
YYYYYY
X年X月X日
分析报告
一、基本情况
（一）企业基本信息
邮政编码
联系电话
KKKK万元
1993年Q月W日
经营范围
土木工程建设项目总承包，隧道，市政，建筑公路及桥梁，交通，消防，桩基础，地下墙工程等。
基本开户行
中国建设银行股份有限公司
贷款证号
账号
（二）股东信息
序号
单位或自然人
投资金额（元）
投资比例（%）
1
有限售条件流通股（上海城建集团公司）
---
2
无限售条件流通股
合计
----
（三）分支机构
与报告企业关系
地址
控股子公司
-----
（四）人力资源
1、主要经营管理者信息
姓名
职务
年龄
学历及职称
管理和从业经历
信用记录
董事长
-
本科
教授级高工
从事施工业工作25年
1994年11月起任副总经理
2005年4月起任董事长
无负面信息
总经理
博士
高级工程师
2000年5月起任副总经理
2003年11月起任总经理
总工程师
从事施工业工作30多年
2001年8月起任总工程师
总经济师
从事财务工作10多年
2007年8月起任总经济师
2、从业人员情况
●公司董事长、总经理等主要高管人员均具有本科及以上学历和高级专业技术职称，多年的基层工作，积累了丰富的经营管理经验。
总体看，公司管理层综合素质高，管理能力强。
●公司现有职工6502人，其中硕士及以上学历174人，本科学历1142人，大中专学历1663人，本科及以上学历占比%；
拥有注册类专业技术人才上百名，其中一级注册建造师107人。
综合来看，公司人员整体素质高，专业技术能力强。
●在人才的培养上，坚持“以人为本”的理念，加强管理型和技术型人才的培养，通过进行各种内外部的培训以提高员工的专业技能，同时深入开展各种竞赛活动，较好提升了员工的开发和创新能力。
（五）经营管理
1、法人治理结构
公司按公司法的规定成立了股东会、董事会、监事会。
股东会由公司股东组成；
董事会由十一名董事组成，其中独立董事四人，设董事长一人、副董事长一人、董事会秘书一人；
监事会由五名监事组成，设监事会主席一人、监事会副主席一人。
公司按国家有关新规定修改了《公司章程》，并先后制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》、《投资者关系管理制度》和《信息披露管理制度》等。
总体看，公司法人治理结构清晰完善，产权清晰，权责明确。
2、管理制度建设和实施
公司管理制度健全，已通过了质量（ISO9001:
2000）、环境（ISO14001:
2004）、职业健康（GB/T28001-2001）三大管理体系的认证，并得到了有效的实施。
1、安全管理情况
由于业务规模大、分公司多、市场范围广，在安全管理上有较大的难度。
为此，公司制定了“安全生产责任制”、“项目法管理工程质量、安全奖惩细则”、“生产安全事故报告和调查处理制度”等多个规章制度，并成立了安全质量督查队，深入工地检查。
2007年全年及时发现各类安全隐患400余项，并及时整改，有效防止了安全事故的发生。
2、质量管理情况
公司制定了“工程中施工质量控制”、“质量管理及质量奖惩办法”、“工程管理抵押金实施办法”、“建筑材料采购”等。
在施工过程中，组织业主单位、总包方、分包方进行定期或不定期的例会，及时发现和解决问题；
项目完工后，根据工程项目的情况安排专人进行后期的维护，并定期进行回访。
由于切实抓住了质量管理这个核心，因此施工工程质量得到了有效的保证，多年来公司已获得了鲁班奖、全国质量奖等51项荣誉。
3、劳动保障情况
近年来，随着业务规模的不断扩大，农民工群体庞大（平均5000多人，施工高峰期超过6000人），为此公司专门成立了分包管理办公室，统一负责农民工的管理工作，并组建总公司、分公司、项目部、分包单位“四级”农民工专管网络，确保信息畅通和效率提高。
并按照政府部门要求推进外来务工人员综合保险及信息卡工作，通过推行示范劳动合同来规范分包用工行为；
在工地现场张贴“农民工维权告示”并预留投诉接待联系方式；
每年春节前，对各在建项目进行“工程款及农民工工资支付情况”调查统计，汇总后落实专项资金确保率先支付；
截止目前，公司未发生过任何拖欠农民工工资的事件。
“5.12”汶川大地震后，公司及时对1600多名川籍农民工进行慰问、安抚，并安排专项经费提前结算工资、发放慰问金保障特困农民工返乡；
同时组建突击队员，奔赴四川参与灾后重建工作。
总体，公司管理制度完善，并合法有效实施。
3、资质管理
证书名称或项目内容
资质等级
证书编号或文号
发证机关
发证时间
市政公用工程施工总承包
特级
建设部
房屋建筑工程施工总承包
壹级
隧道工程专业承包
预拌商品混凝土专业承包
贰级
上海市建设和管理委员会
混凝土预制构件专业承包
公路工程施工总承包
二、经营情况
（一）经营环境
2007年，我国国民经济保持平稳快速发展。
初步核算，全年国内生产总值246619亿元，较上年同比增长%，上升个百分点，连续五年增速达到10%以上。
全年全国建筑业企业（指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包建筑业企业，下同）完成建筑业总产值亿元，较上年同比增长%；
房屋建筑施工面积万平方米，较上年同比增长%；
房屋建筑竣工面积为万平方米，较上年同比增长%；
签订的合同额为亿元，较上年同比增长%；
实现利润1470亿元，较上年同比增长%。
行业总体发展趋势较好。
伴随着我国经济的快速发展，建筑行业总体发展趋势较好，但仍然存在着一系列问题制约着行业的发展，主要如下：
1、原材料价格上涨较快。
据国家统计局统计，2008年5月，全国工业品出厂价格同比上涨%，其中生产资料出厂价格同比上涨%。
“成品油”中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨11%、%和%，原煤出厂价格上涨%。
钢材涨幅更大：
普通中型钢材上涨%，普通小型钢材上涨%，线材上涨%。
2、拖欠工程款现象依然存在。
据2004年8月建设部公布的数据，全国累计拖欠工程款3660亿元，其中截止2003年末，全国共有万个竣工项目，拖欠总金额1756亿元。
虽经国务院清理拖欠工程款规定2006年年底前必须完成清欠任务，但据建设部2006年8月数据，全国共完成原已确定的竣工工程拖欠的%，但不包括这期间新产生的拖欠款。
3、垫资施工极为普遍。
通常的垫资额度为合同承包价的30%以上，给企业造成了较大的资金压力。
4、中标价低，利润微薄。
目前建筑市场上，业主一味的追求低价中标，并对投标方提出各种苛刻的要求，使得投标方盈利水平普遍较低。
5、银根紧缩，融资难。
2008年6月7日，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，这是2008年央行的第5次上调。
国家宏观调控继续加大，银根紧缩，企业融资难度加大。
6、汇率风险。
自2008年以来，人民币对美元汇率持续下跌，到2008年8月7日已经下降到：
1，与2008年1月1日的：
1比较，人民币已经累计升值%。
人民币的持续升值，给在海外有承揽业务的建筑企业带来了较大的汇兑损失。
（数据来源：
中国人民银行网站、中国外汇交易中心中国货币网）
（二）业务状况
1、历史沿革
公司原名上海市隧道工程公司，成立于1965年，是中国最早进行盾构隧道试验和工程应用的专业单位；
1993年，公司改制为XXXXXX，并于1994年1月28日在上海证券交易所挂牌上市，股票名称隧道股份，股票代码600820，成为我国施工企业中首家上市募股的公司。
2、主营业务
公司是一家专门从事软土隧道施工的企业，在20多年从事隧道及地下工程的技术优势下，逐步进入道路、机场、高速公路、高架道路、立交桥、高层建筑、机电设备安装等业务领域。
现已拥有市政公用工程施工总承包特级资质，同时兼有房屋建筑工程施工总承包壹级、机电安装工程施工总承包壹级、隧道工程专业承包壹级、预拌商品混凝土贰级、混凝土预制构件贰级、公路工程施工总承包贰级等资质，以及城市轨道交通工程专业承包资质和公路交通工程专业承包通信、监控、收费综合系统工程资质。
3、盾构业务
自国家863计划--国产盾构“先行号”在隧道股份机械制造分公司诞生后，乘着上海世博会轨道交通建设大发展的东风，一举获得了22台盾构订单的良好开端。
截止2007年底，22台盾构机全部完成交付；
并且后续销售订单进展顺利，目前已签订了39台盾构机的销售合同，销售价格也由原先的2000万元上升到2600万元，销售区域延伸到南京、杭州、宁波等地。
由于国产盾构在技术、质量等各方面都达到了进口盾构的标准，而价格低于进口盾构，未来发展潜力巨大，同时盾构销售较高的盈利水平也将为公司带来新的盈利增长点。
4、对外投资
公司年末控股子公司25家，联营企业8家，2007年度主要情况如下：
被投资单位
持股比例
净资产
营业收入
净利润
上海隧道股份浦东有限公司
100%
-6113
3036
1433
上海隧道地基注浆工程有限公司
-606
7042
104
上海建元投资有限公司
39739
－
-602
上海市隧道公司码头装卸经营部
479
209
15
上海隧峰房地产开发公司
7437
2606
-777
上海公路桥梁工程有限公司
5586
53262
67
宁波常洪隧道发展有限公司
16875
10069
2102
上海大连路隧道建设发展有限公司
57307
2278
3695
上海隧达建筑装饰有限公司
70%
1408
3953
55
上海外高桥隧道机械有限公司
2209
752
26
上海塘湾隧道发展有限公司
2134
211
3
综上，公司核心业务突出，盾构制造发展潜力大，资本运作稳定，发展动力足。
（三）竞争地位
●公司股东实力强劲，母公司上海城建（集团）公司是国家建设部和上海市政府重点扶持的大型企业集团，是全国建筑业20强企业。
●XXXXXX是我国建筑施工企业最早的上市公司，也是唯一一家从事地下施工的建筑类上市公司。
●拥有市政公用工程施工总承包特级资质，同时兼有房屋建筑工程施工总承包壹级、机电安装工程施工总承包壹级、隧道工程专业承包壹级，以及预拌商品混凝土、混凝土预制构件公路工程施工总承包等多项资质，资质水平高，业务承接领域广泛。
●公司成功研发了具有自主知识产权的国产“先行号”盾构机，目前销售订单持续不断，未来发展前景可期。
●公司已连续四届入选上海市建筑施工企业综合实力排名前30强，名次分别为第9、第8、第8和第4位。
总体，公司综合实力强，竞争优势明显。
（四）发展前景
●就国内情况来看：
“十一五”期间，中国将把城市轨道交通的发展放在更加突出的地位。
其发展重点是：
加快轨道交通的规划建设，强化轨道交通在城市交通中的地位和作用，注重轨道交通新技术的应用，在大城市逐步实现以地面常规公交为主体向以轨道交通为骨干的城市交通体系的过渡。
据建设部统计，目前我国已有北京、上海、天津、广州、长春、大连、武汉、深圳、重庆、南京10个城市的轨道交通项目投入运营，同时已有20多个城市开展了城市轨道交通的前期工作，初步统计规划建设55条线路。
●就上海市情况来看：
2007年底，上海轨道交通新建成5条轨交线、段，累计8条线路投入运营，运营总里程突破230公里；
到2010年则将建成11条线路，运营里程超过400公里，届时地铁要承担全市公共交通客流量的40%左右，同时凭借400公里的运营长度，上海地铁规模也将跻身世界城市前三位；
而到2012年，上海地铁的运营里程将进一步提升，超过500公里。
此外，2010年即将在上海举办的世博会，其地址在南浦与卢浦大桥间的黄浦江两岸，上海市政府除正在黄浦江上修建的“六桥六隧”外，还规划到2010年建成翔殷路隧道、上中路隧道、军工路隧道、西藏南路隧道和沪崇越江隧道共5条隧道。
从完善城市功能布局的角度出发，上海市政府还计划到2020年，实现中心城内平均2公里即有一处过江隧道，预计总投资将超过400亿元。
●就企业自身情况来看：
公司是我国建筑施工企业中最早的上市公司，也是唯一一家从事地下施工的建筑类上市公司。
经过20多年的发展，在行业内已具有较高的品牌知名度，连续四届入选上海市建筑施工业综合实力排名前30名，行业优势地位突出。
1、区域优势明显。
在上海轨道交通工程建设中50%以上的区间隧道和地下车站施工项目由公司承建，并且已成功开发了杭州、南京、苏州、成都、天津等外地市场。
2、盾构业务前景广阔。
目前，公司隧道衬砌在上海的市场占有率达51%，隧道衬砌钢模在上海的市场占有率达90%，并把地铁衬砌钢模产品出口到日本、马来西亚等国家。
伴随着我国轨道交通的发展，未来盾构需求量大；
由于公司盾构产品具有自主知识产权，考虑到地铁建设中国有化的限制以及盾构法施工的普及，盾构产品将成为公司新的盈利增长点。
2008年公司大型越江隧道工程将达8个，轨道交通覆盖全国5大省区。
盾构施工数量达45台，盾构掘进里程突破70公里，轨道交通车站达28座，深基坑开挖突破30只。
综上所述，伴随着城市轨道交通建设的整体规划，公司未来发展前景广阔。
三、财务状况
（一）资金信用状况
年
项度
目
2005年度
2006年度
2007年度
2007年度同类上市公司平均水平
同类评级企业平均水平
现金流动负债比
%
注：
（1）上表“2007年度同类上市公司平均水平”数据采集自10家建筑类上市公司披露的2007年度年报平均数据，下同。
（2）“同类评级企业平均水平”数据采集自YYYYYY和----有限公司联合企业信用信息数据库，下同。
（3）由于公司多数控股子公司均为施工类企业，具有独立招标投标资格，故本信用报告以公司本级数据为分析基础。
1、资产负债水平分析
近三年来，随着公司市场规模的不断扩大，资金需求加大，至2007年底为%，低于2007年度同类上市公司平均水平，符合建筑行业实际，但有逐年上升的态势。
2、负债结构分析
从公司2007年度审计报告来看，长期负债万元，其中%为银行长期借款；
流动负债万元，具体组成如下图：
从上图可以看出，公司融资方式多元化。
2007年随着业务量的大幅增长，公司通过发行1年期短期融资券筹措资金77000万元，有效缓解了资金压力，同时也降低了财务费用。
3、流动性分析
由于公司单个工程项目合同金额较大，工期较长，且近年业务承接量持续增长，年末在建项目较多，存货余额大，占用了较大的流动资金，因此速动比率欠佳；
同时由于本年度公司为子公司暂时偿还长期借款96920万元，使其他应收款大幅增长，从而导致本年度经营性现金流为净流出，对企业资产流动性有一定影响。
4、信贷信息
通过对公司开户银行以及存在信贷关系银行的函证和了解，公司历年来未发生任何欠息、逾期等不良情况，与各银行保持着较好的合作关系，银行信誉好。
综上所述，公司资本实力强，融资方式多样，银企关系良好，整体资金信用状况好。
（二）资产营运状况
2007年公司资产规模大幅增长，年末资产总额为万元，较上年同期增长%，流动资产中应收账款和存货分别较上年同期增长%和%，远低于营业收入（增幅%）的增幅，可以看出公司应收账款、存货等主要资产的控制是较有成效的。
从上表来看，2007年公司总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率分别为、、，均低于2007年度同类上市公司平均水平，主要是由两方面引起的，一方面是由于公司对外投资大，年末长期股权投资万元，占总资产的比例为%；
另一方面，由于公司承建工程工期长、资金量大，对流动资金的需求量大。
从而使得周转水平低于2007年度同类上市公司平均水平，但三年来总体呈现逐年加快的态势，说明公司资产利用效率提升，资产营运能力逐年增强。
（三）财务效益状况
公司业务发展较快，2007年实现营业收入万元，较上年同比增长%，两大主业施工业和盾构制造业分别占营业收入的比例为%和%，分别较上年同期上升了和个百分点，公司主业突出，专业化程度较高。
由于工程施工行业竞争激烈，低价中标导致利润水平较低，同时近年来钢材、水泥等主要原材料价格的持续上涨，使得公司盈利水平逐年下降，至2007年基本接近于行业平均水平。
虽然公司盈利水平逐年下降，但伴随着业务规模的不断扩大和资产营运能力的逐年增强，三年来公司总资产报酬率和净资产收益率总体较为稳定，2007年度每股净资产元、每股收益元，每股净资产增长率和每股收益增长率分别为%和%，较好的确保了自有资本的增值。
（四）创新能力状况
公司积极推进新技术、新工艺的创新和运用，专门成立了隧道股份技术研究中心，2005、2006、2007年三年的研发费用投入分别为亿元、亿元和亿元，20多年来取得了显着的研发成果。
一、新技术应用
1、上海地铁M8线复兴路～淮海路站区间隧道项目：
采用简易网格式机头顶进施工，使联络通道始终处于较稳定的土体中，有效缩短了准备期和实施期（约为冰冻法的1/3），控制了施工成本（约为冰冻法的2/3），提高了联络通道的质量。
2、上海长江隧道试验段工程：
通过现场降水试验，根据实际情况进行降水井点布置，采用疏干与降压共用的混合井，使场地的地质条件得到了较大的改善，满足了地下连续墙施工和基坑开挖的安全要求；
并灵活地调整施工顺序，将工作井改为逆作法施工，既简化了施工，又为后续工序提供了方便。
实施洞口地基加固，不仅降低了基坑开挖的风险、有效地保护了长江大堤，又大大地节约了工程费用。
二、通过鉴定的主要科研项目
项目名称
鉴定单位
上海市市政局
上海市科委
4
上海市建委
5
三、QC成果
2007年是公司开展QC小组活动21周年，自1987年以来的21年间，QC小组活动获得了众多荣誉，共计国家级QC荣誉40项、部级QC荣誉57项、市局级荣誉更是数以百计，目前已连续18年荣获国家级QC成果奖（1991年起）。
2007年，公司荣获全国优秀质量管理小组3项，全国信得过班组2项，部级优秀质量管理小组6项，部级信得过班组2项等荣誉，全年共有62个QC小组进行了“07年QC成果”申报，并对其中18个成果进行了发布。
四、专利申报
多年来，公司申报了数十项专利，包括发明专利36项、着作权8项、外观设计2项、实用新型21项。
2007年，公司上报专利11项，其中7项获发明专利授权、1项获实用新型专利授权；
5项工法获上海市市级工法，1项工法通过国家级工法评审。
五、博士后工作站
公司于1999年设立了博士后工作站，先后有5位博士进站工作，研究课题紧密结合公司核心技术（盾构隧道）的研发。
主要的研究课题有：
1、国家863科研项目---盾构地层适应性设计理论和模拟试验平台
2、大型泥水平衡盾构并向推进相互影响研究（大连路隧道）
3、M8线双圆隧道管片1：
1整环结构试验分析
4、新的注浆工法的研究---CCG注浆的理论研究和应用研究
5、大型沉管隧道管段浮运沉放施工技术研究
6、硬岩隧道掘进机（TBM）施工关键技术研究项目研究
（五）发展能力状况
从上图来看，公司营业收入逐年增长，业务承接量和承接面逐年扩大，尤其是2007年更是取得了快速的增长，实现营业收入万元，较上年同比增长%，其中工程施工收入占比%；
利润总额
升级会员 