电大会计专科财务管理计算题Word格式.docx
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要求计算：
（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率；
（2）该公司的净资产收益率。
解：
（1）应收账款年末余额=（2000-400）÷
5×
2-400-240
总资产利润率-（1600×
20%）÷
[（2000+2800）÷
2]×
ioo~6=13.33%
（2）总资产周转率-1600÷
2]=0.67（次）
净资产收益率-（1600×
20~6）÷
2×
（1-60%）]=33.33%
2．某公司2×
×
8年年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为io%，每年年末付息，3年后到期）；
普通股股本为4000万元（面值4元，1000万股）；
其余为留存收益。
8年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。
（1）增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；
（2）增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。
预计2×
8年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。
测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。
增发股票筹资方式：
由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=1000/5=200（万股）公司债券全年利息-2000×
10%=200万元
增发公司债券方式：
增发公司债券方案下的全年债券利息-200+1000×
12%=320万元
因此：
每股利润的无差异点可列式为：
从而可得出预期的EBIT-920（万元）由于预期当年的息税前利润（1000万元）大于每股利润无差异点的息税前利润（920万元），因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。
31．某企业按（2/10，N/30）条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。
（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本；
（2）若企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本，（3）若另一家供应商提供（1/20，N/30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；
（4）若企业准备享受折扣，应选择哪一家。
32．A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。
根据资料要求计算：
（2）若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？
（3）若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。
在此以后，转为正常增长，年增长率为6%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？
33．某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。
公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元／件，可变成本550元／件）的销量每年减少2500件。
预计，新产晶线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。
而经测算；
新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。
企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。
要求根据上述，测算该产品线的；
（1）回收期；
（2）净现值，并说明新产品线是否可行。
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
32．A公司股票的p系数为3，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。
（1）该公司股票的预期收益率。
（2）若该股票为固定成长股票，成长率为8%，预计一年后的股利为2元，则该股票的价值为多少？
（3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为2元，预计从第四年起转为正常增长增长率为8%，则该股票的价值为多少？
-
公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元／件，可变成本550元／件）的销量每年减少2500件。
预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。
新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。
要求根据上述资料，测算该产品线的：
31．某公司2008年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期）；
普通股股本为4000万元（面值4元，1000万股）。
2008年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。
预计2008年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。
要求：
32A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。
（1）计算该公司股票的预期收益率；
（2）若该股票为固定成长股票，成长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？
在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？
解；
（2）根据固定成长股票的价值计算公式：
（3）根据阶段性增长股票的价值计算公式：
该股票第3年底的价值为：
其现值为：
股票目前的价值=6.54+23.88-30.42（元）
31/某企业按（2/10，N/30）条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。
（一年按360天计算）要求：
（2）若企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；
（3）若另一家供应商提供（1/20，N/30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；
31．某公司下半年计划生产单位售价为10元的甲产品，该产品的单位变动成本为6元，固定成本为50000元。
已知公司资产总额为300000元，资产负债率为40%，负债的平均年利率为10%。
预计年销售量为25000件，且公司处于免税期。
（1）根据上述资料计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降20%时，息税前营业利润下降幅度是多少？
（2）测算基期的财务杠杆系数。
（3）测算公司的总杠杆系数。
32．某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。
且该材料在年内均衡使用。
已知，该原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。
要求根据上述计算：
（1）计算经济进货批量；
（2）每年最佳订货次数；
（3）与批量有关的总成本；
（4）最佳订货周期；
（5）经济订货占用的资金。
33.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（含折旧）60万元。
（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。
已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。
该企业为免税企业，可以免缴所得税。
该公司的必要报酬率是10%。
①计算甲、乙方案的每年现金流量；
②利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
32解
2、E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示（单位：
万元）：
（1）计算A、B两个方案净现值指标；
（2）根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。
A方案净现值=550×
（P/F,10%，1）+500×
（P/F,10%，2）+450×
（P/F,10%，3）+400×
（P/F,10%，4）+350×
（P/F,10%，5）-1100=1741.45-1100=641.45
B方案净现值=450×
（P/A,10%，5）-1100=1705.95-1100=605.95
（2）根据计算结果应选择A方案
3、某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。
有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。
（1）计算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本。
（2）根据计算结果，选择合理的筹资方案。
甲方案
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款=80/500=0.16公司债券=120/500=0.24普通股=300/500=0.60（1分）
（2）综合资本成本=7%×
0.16+8.5%×
0.24+14%×
0.60=11.56%
乙方案
（1）长期借款=110/500=0.22公司债券=40/500=0.08（1分）
普通股=350/500=0.70（1分）
（2）综合资本成本一7.5%×
0.22+8%×
0.08+14%×
0.70=12.09%
甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。
31某公司2010年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期）；
2010年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。
预计2010年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。
（2）若该股票为固定成长股票，成长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价
值为多少？
预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折1日费）。
新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折1日，项目使用年限为7年。
要求根据上述，测算该产品线的：
32、某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。
根据上述计算：
（2）每年最佳订货次数；
（5）经济订货占用的资金。
33．某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，付现成本50万元。
（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。
已知所得税税率为25%，该公司的必要报酬率是10%。
（1）计算甲、乙方案的每年现金流量；
（2）利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。
财务管理计算分析题
1、A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。
（1）该公司股票的预期收益率；
（2）若该股票为固定增长股票，增长率为12%，当前股利为2元，则该股票的价值为多少？
（3）若股票未来5年高速增长，年增长率为20%。
（1）根据资本资产定价模型公式该公司股票的预期收益率=5%+2×
（10%-5%）=15%
（2）根据固定成长股票的价值计算公式该股票的价值=2×
（1+12%）/（15%-12%）=74.67
（3）根据阶段性增长股票的价值计算公式
年份
股利（元）
复利现值系数（P/F,N,15%）
现值（元）
1
（1+20%）=2.4
0.870
2.088
2
2.4×
（1+20%）=2.88
0.756
2.177
3
2.88×
（1+20%）=3.456
0.658
2.274
4
3.456×
（1+20%）=4.147
0.572
2.372
5
4.147×
（1+20%）=4.977
0.497
2.473
合计
11.38
2．某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（含折旧）60万元。
（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，预计投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。
已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。
甲方案每年的折旧额（100-10）/5=18
甲方案各年的现金流量
3某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（含折旧）60万元。
（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。
固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。
该企业为免税企业，可以免交所得税。
甲方案每年的折旧额（100-10）/5=18甲方案各年的现金流量：
4假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：
初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。
预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；
而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。
如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为40%。
（1）计算该项目的预期现金流量；
（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价。
（1）折旧=120—20/4=25（元）
该项目营业现金流量测算表（单位：
万元）
计算项目
第一年
第二年
第三年
第四年
销售收入
80
付现成本
30
35
40
45
折旧
25
税前利润
20
15
10
所得税
8
6
税后利润
12
9
营业现金流量
37
34
31
则该项目的现金流量计算表（单位：
0年
1年
2年
3年4年
固定资产收入
—120
营运资本投入
—20
3431
固定资产残值回收
20
营运资本回收
现金流量合计
--140
3471
（2）折现率为10%时，则该项目的净现值可计算为
NPV=--140+40×
0.909+37×
0.826+34×
0.751+71×
0.683=—140+36.36+30.562+25.534+48.493=0.949
该项目的净现值大于零，从财务上是可行的
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