工程造价管理相关知识具体内容2Word下载.docx

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复利法不仅计算本金利息，还计算利息的利息，所谓"

利滚利"

。

复利法分为普通复利法和连续复利法两种。

普通复利法每年计算一次复利。

连续复利法每年计算数次或无数次复利。

实际应用最广的是普通复利法。

目前银行储蓄虽然采用单利计算，但三年期单利比一年期单利高，这是考虑了后二年利滚利因素的缘故，因此，实际上采用的仍是普通复利法。

四、熟悉与资金时间价值有关的一些概念

与资金价值相关的概念有：

资金等值：

是在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等资金具有相等的价值。

如果银行一年期存款利率为2.45%，那么现在的100元和一年后的102.45元价值是相等的，现在存入100元，一年后的本利和为：

100×

（1+2.45%）=102.45（元）。

利用等值的概念，可以把在一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额，这一过程叫资金等值计算。

把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额称为“折现”或“贴现”。

将来时点上的资金折现后的资金金额称为“现值”。

与现值等价的将来某时点的资金金额称为“终值”或“将来值”。

需要说明的是，“现值”并非专指一笔资金“现在”的价值，它是一个相对的概念。

进行资金等值计算中使用的反映资金时间价值的参数叫折现率。

五、熟悉各个资金时间价值系数的计算公式及含义；

资金等值及计算

将不同时点的几笔资金按同一收益率标准，换算到同一时点，如果其数值相等，则称这几笔资金等值。

影响因素：

金额大小、金额发生的时间、利率高低

（一） 

现值P：

未来某一时点的资金按某一收益标准贴现到现在的数值。

P=F/（1+i）n=F（P/F，i，n）

例3-1：

某企业对投资收益率为12%的项目进行投资，欲五年后得到100万元，现在应投资多少？

提示：

（P）

解：

p=100（1+12%）-5=100（p/f，12%，5）万元 

=100*0.56743万元 

=56.743万元 

=100*0.56743万元 

（二）未来值F：

指按某一收益率标准，将某一时点的资金按比例换算到未来某一时点的数值。

F=P（1+i）n=P（F/P，i，n）

例3-2：

某企业向银行借款10万元进行技术改造，年利率10%，两年后一次还清，期偿还本利共多少？

解：

f=10（1+10%）2万元 

=10（f/p，10%，2）万元 

=10*1.21万元

=12.1万元 

f=10（1+10%）2万元

=10（f/p，10%，2）万元 

=12.1万元 

（三）年金A：

任意一笔资金按某一收益标准可折算为若干年的资金，且每一年的资金数额相等，这每一年的资金数额即年值.根据现值P、未来值F、年金A之间的换算关系，有以下四个公式：

a.等额分付终值公式：

从第1年末至第n年未有一等额的现金流序列，每年的金额均为A，称为等额年值。

考虑资金时间价值时，n年内系统的总现金流出等于总现金流入，则第n年末的现金流入F应与等额现金流出序列等值。

F相当于等额年值序列的终值。

F=A（F/A，i，n）

例3-3：

某厂从税后利润中每年提取20万元储备基金存入银行，若年利率为10%，5年后有多少储备基金可用？

f=20*（f/a，10%，5）万元

=20*6.1051万元

=122.012万元

b.等额外付偿债基金公式：

是等额分付终值公式的逆运算，即已知终值F,求与之等价的等额年值A，可直接由等额分付终值公式导出：

A=Fi/[（1+i）n-1]系数i/[（1+i）n-1]称为等额分付偿债基金系数，可以用符号（A/F,i,n）表示。

A=F（A/F，i，n）

例3-4：

某公司5年后需一次性还一笔200万元的借款，存款利率为10%，从现在起企业每年等额存入银行多少偿债基金？

a=200（a/f，10%，5）万元

=200*0.16380万元

=32.75万元

c.等额分付现值公式：

在考虑资金时间价值的情况下n年内系统的总现金流出等于总现金流入，则第零年末的现金流出P应与从第一年到第n年的等额现金流出序列等值,P就相当于等额年值序列的现值。

A=P（A/P，i，n）

例3-5：

某工程初期总投资为50万元，利率为10%，问在10年内要将总投资连本带息收回，每年净收益应为多少？

a=p（a/p，10%，10）万元

=50*0.16275万元

=8.1375万元

d.等额分付资本回收公式：

等额分付资本回收公式是等额分付现值公式的逆运算。

即已知现值，求与之等价的等额年值A，可由等额分付现值公式可直接导出：

A=P[i（1+i）n]/[（1+i）n-1]，系数[i（1+i）n]/[（1+i）n-1]称为等额分付资本回收系数，可以用符号（A/P,i,n）表示。

这是一个非常重要的系数，它是在考虑资金时间价值的情况下，对应于项目的单位投资，在项目寿命期内每年至少应该回收的金额。

如果对应于单位投资的实际回收金额小于这个值，在项目的寿命期内就不可能将全部投资收回。

P=A（P/A，i，n）

例3-6：

某工程项目初期投入一笔资金以后每年获净收益10万元，利率为10%，项目可用每年获净收益在5年内回收初始投资，问初始投资为多少？

p=10（p/a，10%，5）万元

=10*3.79079万元

=37.9079万元

小结：

一定注意相应的现金流量图

类 

别

已 

知

求 

解

公 

式

一次支付终值公式

现值P

终值F

F=P（F/P,I,n）

一次支付现值公式

P=F（P/F,I,n）

等额分付终值公式

年值A

F=A（F/A,I,n）

等额分付偿债基金公式

A=F（A/F,I,n）

等额分付现值公式

P=A（P/A,I,n）

等额分付资本回收公式

A=P（A/P,I,n）

在公式中存在1、倒数关系：

（P/F，i，n）=1/（F/P，i，n）

（P/A，i，n）=1/（A/P，i，n）

（F/A，i，n）=1/（A/F，i，n）

2、乘积关系：

六、熟悉有效利率与名义利率的关系及换算公式。

有效利率是一年内对某金融资产计息一次的利率，名义利率是一年内对某金融资产计息m次的利率。

当m=1时，名义利率就等于有效利率。

但不管计息多少次，这个金融资产一年后的价值时不变的，也就是如下这个公式中的FV是相同的。

当遇到有效利率和名义利率的问题时将数据直接代入即可。

在这里，C。

是不变的，T也是不变的，不管是以有效利率计算还是以名义利率计算，两个计算结果的FV是相同的，只有r和m是变化的。

从而就可以推导出下边这个公式：

这就有涉及到一个多期连续得利的情况，这里的FV也跟以上的第一个公式是一样的，这样有关名义利率的换算也就迎刃而解了。

第二节投资方案经济效益评价指标

一、熟悉各个评价指标的经济含义

投资方案经济效益评价指标主要分为静态评价指标和动态评价指标两大类。

1、静态评价指标：

主要包括投资回收期和投资收益率。

由于静态评价指标对方案进行评价时没有考虑资金的时间价值，因而主要适用于对方案的粗率评价、机会鉴别、初步可行性研究。

　　1）静态投资回收期以Pt表示，是指以项目每年的净收益回收全部投资所需要的时间，是考察项目投资回收能力的重要指标。

　　其中：

Pt静态投资回收期（年）CI现金流入量

　　CO现金流出量第t年净现金流量

　　累计现金流量为0的年份，即为项目的静态投资回收期。

　　静态投资回收期（Pt）=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+

　　例：

某公司准备购入一设备以扩充生产能力，购买该设备花费50000元，设备使用期5年，经计算在这5奶奶中发生在设备上的每年净现金流量分别为第一年7500元，第二年9600元，第三年9500元，第四年9900元，第五年25000（假设均发生在年末），计算该方案静态投资回收期?

　　静态投资回收期（Pt）=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+=5-1+=4.54（年）

　　2）投资收益率（投资效果系数）：

项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资赢利能力的指数。

　　投资收益率=项目在正常年份的收益情况变化幅度较大的时候，可采用

　　投资收益率=投资收益率是一个综合性指标，在进行投资鲜明古经济评价时，根据不同的分析目的，又具体分为投资利润率，投资利税率，资本金利润率，最常用的是投资利润率。

　　投资利润率：

是指项目在正常生产年份内，企业所获得年利润总额或年平均利润总额与项目全部投资的比率：

　　投资利润率=投资利润率=10.5%

　　2、动态评价指标：

与静态评价指标相比，动态评价指标考虑了时间价值。

其指标一般有：

净现值、内部收益率、动态投资回收期

　　1）净现值：

将项目计算期内各年的净现金流量，按照一个给定折现率（基准收益率）折算到建设初期（项目建设期第一年初）的现值和。

　　A、该指标是考察项目在计算期内赢利能力的主要动态评价指标：

投资方案的净现值;

　　年度现金流入量（收入）;

　　年度现金流出量（支出）;

　　第t年净现金流量;

　　B、净现值计算结果判断。

在计算出后有三种情况：

　　>

0，说明方案可行，即项目的赢利能力超过期望收益水平;

　　=0，说明方案可考虑接受，即项目的赢利能力能达到所期望的最低财务赢利水平;

<

0，说明该方案可实现的收益率小于所用的折现率。

二、熟悉静态投资回收期的计算，了解投资收益率的计算，熟悉各个评价指标的评价准则，了解各个评价指标的优点及不足。

　作为投资决策评价指标之一，静态投资回收期还是很好理解的，首先因为他是非折现指标，这样在计算起来就比较方便了。

其次他是绝对指标，便于对其进行决策评价。

最后，他是反指标，当静态回收期的值越小，说明对投出的资本回收得越快，也就越值得投资。

静态回收期的计算有：

1、在原始投资一次支出，每年现金净流量相等时：

　　静态投资回收期＝原始投资额/每年现金净流入量

2.如果现金净流量每年不等，或原始投资是分几年投入的，则可使下式成立的n为回收期：

累计现金流入＝累计现金流出

如果累计净现金流量为零，则零所对应年份为回收期。

如果累计净现金流量不为零，则回收期=累计净现金流最后一次负值所对应年份+累计净现金流最后一次负值/下一年现金流。

来自"

（二）投资收益率

1．表达式

'

'

投资收益率＝投资收益／投资成本×

100％'

2．评价方法

其基本做法与采用静态投资回收期的做法相似。

3．分类

根据分析目的的不同，投资率又具体分为：

投资利润率、投资利税率、资本金利润率等。

其中最常用的是投资利润率。

4．投资收益率指标的优点

（1）计算简便，能够直观地衡量项目的经营成果；

（2）可适用于各种投资规模。

投资收益率指标的不足：

（1）没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性。

（2）指标的计算主观随意性太强，在指标的的计算中，对于应该如何计算

投资资金占用，如何确定利润，都带有一定的不确定性和人国因素，因此以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。

三、熟悉动态评价指标的计算，如净现值、净现值率、净年值、内部收益率、动态投资回收期等，熟悉各个评价指标的评价准则；

了解各个评价指标的优点及不足。

（一）净观值与净观值率

净现值（净观值）

　　净现值（NPV）是按企业要求达到的折现率将各年的净现金流量换算到0年之值的总和。

　　计算公式：

2．净现值的判别准则

⑴NPV＞0,方案可行。

⑵NPV=0，方案考虑接受。

⑶NPV＜0，方案不可行。

净现值与折现率的关系

对具有常规现金流量（即在计算期内，方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量）的投资方案，其净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。

若已知某投资方案各年的净现金流量，则该方案的净现值就完全取决于我们所选用的折现率。

折现率越大，净现值就越小；

折现率越小，净现值就越大。

随着折现率的逐渐增大，净现值将由大变小，由正变负，即净现值＞０　　　　　净现值率＞１

　　　　净现值＝０　　　　　净现值率＝１

　　　净现值＜０　　　　　净现值率＜１

关于标准折现率（基准收益率）：

标准折现率即基准收益率，代表了项目投资应获得的最低财务盈利水平，是衡量投资方案是否可行的标准，是一个重要的经济参数，其数值确定得合理与否，对投资方案的评价结果有直接的影响，算得过高或过低都会导致投资决策的失误。

标准折现率的确定一般以行业的平均收益率为基础，同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素。

对于国家投资项目，进行经济评价时使用的标准折现率是由国家组织测定并发布的行业基准收益率，非国家投资项目可参考行业基准收益率，由投资者自行确定。

4．净现值（NPV）指标的优点与不足

NPV指标的优点：

（1）考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个寿命期内的经济状况。

（2）经济意义明确直观，能够直接以倾向额表示项目的净收益。

（3）能直接说明项目投资额与资金成本之间的关系。

NPV指标的不足：

（1）必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的。

（2）不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。

（3）不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。

5．净现值率（NPVR）

净现值率为净现值的辅助指标。

其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值，是一个考察项目单位投资的盈利能力的指标。

表达公式　：

（二）净年值（NAV）

1．表达式

　NAV=NPV（A/P,i0,n）

2．评价准则

NAV实际上是NPV的等价指标，即对于单个投资方案来讲，用净年值进行评价和用净现值进行评价其结论是一样的，其评价准则是：

①NAV≥0，方案可以考虑接受；

②NAV＜0，方案不可行。

（三）内部收益率（IRR）

1.表达式　

，r即为内部报酬率

4．对内部收益率计算的补充说明

（1）采用线性插值计算法计算内部收益率，只适用于具有常规现金流量的投资方案，而对于具有非常规现金流量的方案，由于其内部收益率的存在可能不是惟一的，因此这种方法就不太适用。

此时则IRR的计算比较简单，可按下述步骤进行：

第一步，计算年金现值系数。

第二步，查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系

第三步，用插值法计算IRR，即

内部收益率的经济含义

内部收益率反映的是项目全部投资所能获得的实际最大收益率，是项目借入资金利率的临界值。

6．内部收益率（IRR）指标的优点与不足

IRR指标的优点：

（1）考虑了资金的时间价值以及项目在整个寿命期内的经济状况；

（2）能够直接衡量项目的真正的投资收益率；

（3）不需要事先确定一个基准收益率，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。

IRR指标的不足：

（1）需要大量的与投资项目有关的数据，计算比较麻烦；

（2）对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是惟一的，在某些情况下甚至不存在。

（四）动态投资回收期

1.表达式

动态投资回收期的优点

动态投资回收期是考察项目财务上投资实际回收能力的动态指标。

它反映了等值回收而不是等额回收项目全部投资所需要的时间，因而更具有实际意义。

第三节投资方案经济效益评价方法

一、了解项目计算期的确定及建设期、生产期的含义

二、了解现金流量表的结构及现金流量表的编制方法；

三、熟悉现金流入、现金流出项目的构成，熟悉净现金流量的计算；

四、了解项目评价的基本概念及多方案之间的关系

五、掌握单方案比选的原则及方法；

六、了解多方案比选的原则和方法；

七、熟悉寿命期相同的互斥方案的比选方法，如净现值法、差额内部收益率法、最小费用法等；

（一）净现值法

1．基本步骤

（1）分别计算各个方案的净现值，并用判别准则加以检验，剔除NPV＜0的方案。

（2）对所有NPV≥0的方案比较其净观值。

（3）根据净现值最大准则，选择净现值最大的方案为最佳方案。

2．作用及地位

净现值法是对寿命期相同的互斥方案进行比选时最常用的方法。

有时我们在采用不同的评价指标对方案进行比选时，会得出不同的结论，这时往往以净现值指标为最后衡量的标准。

（二）差额内部收益率法（经过多次收集，还是无法搜集准确信息）

2．基本步骤

（三）最小费用法

最小费用法适用于项目所产生的效益无法或很难用货币直接计量，即得

不到项目具体现金流量的情况。

它包括费用现值比较法和年费用比较法。

1．费用现值（PC）比较法

　　式中：

∙I——表示全部投资，包括固定资产投资和流动资金；

∙C——表示年经营总成本；

∙Sv——表示计算期末回收固定资产残值；

∙W——表示计算期末回收流动资金；

∙COt——各年净现金流出额；

∙n——计算期。

　　ic表示财务评价时为基准收益率，国民经济评价时为社会折现率。

2．年费用（AC）比较法

　　其计算公式