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从总的趋势看，货币形式随着商品生产流通的发展与发展、随着经济发展程度的提高，不断从低级向高级发展演变。
这一演变大致分为三个阶段：
1、一般价值形式转化为货币形式后，有一个漫长的实物货币形式占主导的时期。
贝壳、
布帛、牛羊等，都充当过货币。
实物货币之所以随着商品经济的发展逐渐退出货币历史舞台，根本原因在于实物货币具有难以消除的缺陷。
它们或体积笨重、不便携带；
或质地不匀、难以分割；
或容易腐烂、不易储存；
或大小不一，难于比较。
随着商品交换和贸易的发展，实物货币被金属货币所替代也就不足为奇。
2、实物货币向金属货币转化。
金属冶炼技术的出现与发展自然是金属货币广泛使用的物质前提。
金属货币所具有的价值稳定、易于分割、便于储藏等优点，确非实物货币所能比拟。
3、金属货币向信用货币形式转化。
信用货币产生于金属货币流通时期。
早期的商业票据、纸币、银行券都是信用货币。
信用货币最初可以兑现为金属货币，逐渐过渡到部分兑现和不能兑现。
信用货币在发展过程中，由于政府滥发而多次发生通货膨胀，在破坏兑现性的同时也促进了信用货币制度的发展与完善。
到了20世纪三十年代，世界各国纷纷放弃金属货币制度，不兑现的信用货币制度遂独占了货币历史舞台。
4、货币的现在与未来——电子货币。
电子货币作为现代经济高度发展和金融业技术创新的结果，是以电子和通讯技术飞速发展为基础的，也是货币支付手段职能不断演化的表现，从而在某种意义上代表了货币发展的未来。
三、关于货币本质的理解
货币的本质究竟怎么理解？
可以说自货币产生以后人们对它的探索就没有中断过。
在西
方，早期影响较大的有两种学说，即货币金属说和货币名目说。
如前所述，不同的学说虽有其合理内涵，但都没能在科学、全面的基础上概括货币，从而导致在经济生活中长期存在着“货币拜物教”。
在这里，我们提请同学们注意：
首先，对于货币本质的认识，对于不同货币本质学说的理解，应最终统一于马克思的货币本质观。
马克思第一个科学地从多角度定义货币。
如从货币本质出发，把货币定义为“固定充当一般等价物的特殊商品”；
从货币的形式出发，把货币定义为“价值尺度和流通手段的统一”；
从价值角度认为“货币是核算社会必要劳动的工具”；
从生产关系出发，揭示了“货币是隐藏在物后面的人与人之间的关系”，使人们可以全面的认识货币。
其次，应从货币起源和逻辑分析层面来把握货币的本质。
“货币是固定充当一般等价物的特殊商品”这是马克思从考察价值形式发展所得出的基本结论，深刻揭示了货币和商品世界的对应关系。
但货币毕竟是不断发展的，而且这种发展目前还在继续。
尤其是在不兑现的信用货币制度下，不断变化的只是货币的外在形式，并不改变货币与商品之间的对立均衡关系。
四、货币的职能
所谓货币的职能即货币本身所具有的功能，它是货币本质的具体体现。
随着商品经济和货币的发展，货币的职能也在不断发展。
这是我们在学习过程中应该牢固树立的一种观念。
一般认为，货币有五种主要职能，即价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币。
在货币的这五种职能中，价值尺度和流通手段是货币的基本职能，也是货币历史上最先出现的职能，其他职能都不过是在货币基本职能基础上的派生。
对此，马克思曾经说：
“价值尺度和流通手段的统一是货币”。
由于货币的本质与货币的职能之间存在着密切联系，因此，对货币本质与货币职能的考察，其实在揭示货币之谜中互为表里。
此外，同学们还应注意，在分析理解货币职能问题时，要时刻牢记运用发展的观念。
五、货币制度及其构成要素
货币制度是指一国政府在货币方面以法律形式确定的货币流通结构和组织形式。
最早的货币制度出现在国家统一的铸币流通时期。
从规范化的角度来看，典型的货币制度包括以下六个方面的内容：
1、确定货币材料。
2、确定货币单位。
3、确定金属货币的铸造权。
4、确定本位币与辅币。
5、规定货币的法定偿付能力。
6、准备制度。
事实上，货币制度也在随货币的发展而不断发展。
比如，随着现代经济条件下货币范围的不断扩展，对流通中其他货币的管理就成为现代货币制度中的一项重要内容，根据一国经济发展情况确定货币范围，反对变相发行货币或货币代用品，也是货币制度中应有之意。
总而言之，货币制度虽然是同法律制度紧密联系的范畴，却是一个不断发展完善的过程，也是现代经济条件下经济金融活动赖以存在的基础。
第二章信用
一、信用的本质及其产生的条件
信用是与商品经济和货币紧密联系的经济范畴，它是商品生产与交换和货币流通发展到一定阶段的产物。
信用关系是在商品货币关系基础上产生的，反映了商品生产者之间的经济关系，也为商品货币经济所共有。
同货币一样，信用也是一个古老的经济范畴。
从史料记载看，信用在历史上长期以实物借贷和货币借贷两种形式共存。
无论是实物借贷还是货币借贷，信用产生的基本前提条件都是私有制条件下的社会分工和大量剩余产品的出现。
从逻辑上说，私有财产的出现是借贷关系存在的前提条件，而只有社会分工，劳动者才能占有劳动产品；
只有剩余产品的出现，才会有交换行为和借贷行为的发生。
显而易见，私有制是货币与信用存在的共同前提。
信用与货币自古以来就存在着紧密联系，但在产生的问题上是否有相互促进或制约关系，理论界尚难定论。
我们认为，若从逻辑上分析，应能窥得一些蛛丝马迹。
首先，以货币为媒介的商品流通的发展，为商品买卖在时间上和空间上分离创造了条件；
商品的价值通过货币来表现，使价值可以从观念上独立于使用价值之外；
而这种观念的强化，就为信用交换提供了可能，至少是信用范畴接近原始的推动力。
其次，货币支付手段职能的发展，使商品让渡同商品价值的实现在时间上分离开。
这种分离意味着商品的买者要先让渡商品，然后才能得到商品价值的支付，商品买者只是作为未来货币的代表而赊购商品，形成了卖者作为债权人和买者作为债务人的债权债务关系。
综上所述，虽然我们还不能确定在原始位置到底是货币先于信用产生，还是信用先于货币产生，却可以从整体上肯定，早期的货币是信用发展的主要推动力。
换言之，信用在历史上以货币流通为其发展之基础。
信用作为一个经济范畴，是以偿还和付息为条件的价值单方面的运动。
对它的本质似应从以下几个方面认识：
1、信用不是一般的借贷行为，是以偿还和支付利息为条件的。
2、信用是价值运动的一种特殊形式。
价值运动的形式有多种，而信用是通过一系列的借贷——偿还——支付过程实现的。
价值单方面的转移同传统的对等转移形成鲜明对照。
3、信用是一种债权债务关系。
贷出方为债权人，借入方为债务人，信用关系是债权债务关系的统一。
4、信用是与商品货币经济紧密相联的经济范畴。
不同社会的信用反映了不同社会的经济关系。
二、用历史唯物主义观点看待高利贷信用
首先，要把握高利贷产生的历史根源与基础。
高利贷虽然存在于多种社会形态，但这些社会的共同特征是小生产占主导地位的自然经济条件，物质生产力水平低下和民智尚未开启的现实。
这是以残酷剥削为特点的高利贷信用存在的基础与根源。
其次，对高利贷的历史作用应有一个正确的认识。
高利贷资本来源于商人、宗教机构和官吏，资本运用于生活性消费，因而与社会生产没有太直接的联系。
高利贷虽然具有资本的剥削方式，却无资本的生产方式，其落后性是显而易见的。
于是，高利贷的历史作用就表现在两个方面：
一是导致生产力发展缓慢。
强忍高利盘剥的小生产者在恶劣的社会经济条件下维系简单再生产已属不易。
二是高利贷却在客观上资本主义前提条件的形成。
残酷剥削导致了资本原始积累加速完成和无产阶级的大量涌现，为资本主义这一相对高级的生产方式创造了条件。
再次，应正确认识新兴资产阶级反对高利贷的斗争。
这些斗争对社会文明的发展有十分积极的影响。
总之，在对待高利贷的问题上我们应该牢记：
小生产占主导地位的自然经济的存在是高利贷信用赖以存在的基础，而社会化大生产方式则是高利贷的掘墓人。
由此我们也就不难理解，为什么在社会化大生产和现代银行制度发达的地方，高利贷便无立足之地；
而在经济比较落后的地方，高利贷仍有活动空间之原因所在。
三、如何理解现代经济是信用经济？
应主要从三个方面理解。
1、这是由现代经济的运作特点决定的。
首先，现代经济从本质上看是一种具有扩张性质的经济，这个经济体需要借助负债去扩大生产规模、更新设备、改进工艺、推销产品。
其次，现代经济中债权债务关系是最基本、最普遍的经济关系。
绝大多数企业和个人在有绝佳投资机会的情况下，不会因为缺少资金而坐等机会丧失；
相反，有资金盈余的企业和个人也不会因为没有上好投资机会便认可资本损失。
经济地寻求投资与筹资渠道，是现代经济的基本观念。
经济越发展，债权债务关系就越紧密，就越成为经济正常运转的必要条件。
再次，在现代经济中，信用货币是整个货币群体中最基本的形式。
它通过资产与负债将银行同各个经济部门、行业、企业紧急联系在一起，信用关系成了无所不在的经济关系。
2、从信用关系中的各经济部门来分析，任何经济部门都离不开信用关系。
不管是个人、企业、政府、金融机构，还是国外部门都概没能外。
说明信用关系成了社会生活中最基本和最普遍的关系。
3、从信用对现代经济的作用来看，虽然有时会有副作用，但主要还是发挥了积极的推动作用。
这些作用由于其不可替代性，使信用成为现代经济发展的原动力。
四、主要的信用形式及其相互间的关系
信用关系总要表现为一定的信用形式。
现代经济条件下，信用形式主要包括商业信用、银行信用、国家信用、消费信用和国际信用等。
其中，商业信用和银行信用是两种最基本的信用形式。
商业信用是指工商企业之间在买卖商品时，以商品形态提供的信用，是企业间的直接信用。
商业信用在在商品经济中发挥着润滑生产和流通的作用。
银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用，是在商业信用基础上发展起来的一种间接信用。
银行信用产生以后，在规模、范围、期限上都大大超过商业信用，成为现代经济中最基本的占主导地位的信用形式。
银行信用和商业信用之间具有非常密切的联系。
二者之间的关系可作如下理解：
1、商业信用始终是信用制度的基础。
2、只有商业信用发展到一定阶段后才出现了银行信用。
银行信用正是在商业信用广泛发展的基础上产生与发展的。
3、银行信用的产生又反过来促使商业信用进一步发展与完善。
4、商业信用与银行信用各具特点，各有其独特的作用。
二者之间是相互促进的关系，并不存在相互替代的问题。
各种信用形式都有其存在的合理性，银行信用不能取代其他信用形式。
第三章利息与利息率
一、利息及其本质
利息是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。
它是与信用关系紧密联系的范畴，也是信用关系的基础。
利息同信用一样，在不同的社会生产方式下反映着不同的经济关系。
在揭示利息本质过程中，西方存在着许多理论，如“资本生产率说”、“节欲论”、“时差利息说”、“流动性偏好说”等学说。
由于这些理论大多脱离经济关系本身，因而难以科学揭示利息的起源与本质。
马克思通过对资本主义的深刻分析，得出了利息就其本质而言，是剩余价值的特殊表现形式，是利润的一部分，反映了职能资本家和产业资本家共同剥削雇佣工人的关系这一结论。
科学揭示了资本主义利息的本质。
在社会主义市场经济条件下，利息来源于国民收入或社会财富的增值部分，反映了社会主义经济关系。
二、区分名义利率和实际利率的经济意义
利率是指一定时期内利息额同贷出资本额之间的比率，也是衡量利息量的尺度。
利率其实是一个非常庞大的系统，按照不同的标准可以划分出多种多样的利率类别。
如长期利率和短期利率；
年利率、月利率和日利率；
公定利率和市场利率；
固定利率和浮动利率；
基准利率和差别利率；
一般利率和优惠利率；
还有名义利率和实际利率。
大家知道，在信用活动中，债权人不仅要承担债务人到期无法偿还本金的风险，还要承担因通货膨胀而引起的货币贬值的风险。
将利率划分为名义利率和实际利率，正是为了使借贷双方有效规避后一种风险，保证信用活动正常运行。
实际利率是指物价不变从而货币购买力不变条件下的利率；
名义利率则是包含了通货膨胀因素的利率。
在当今世界的现实经济生活中，物价一成不变极为少见，物价不断上涨似乎成为一种普遍的趋势，因此，区分并认真计算名义利率和实际利率，对几乎每一个经济部门都有重要意义与实际作用。
通常情况下，实际利率对经济发生实质性影响，但人们能够操作的多是名义利率。
自从人们发现名义利率与通货膨胀率之间存在着密切联系以后，计算实际利率就成为可能。
一般情况下，名义利率扣除通货膨胀率即为实际利率。
需要提请大家注意的是，名义利率与通货膨胀率之间的变化并非同步的。
由于人们对价格变化的预期往往滞后于通货膨胀率的变化，所以，相对于通货膨胀率的变化来说，名义利率的变化往往也有相对滞后的特点。
这就需要通过对二者的密切监视和经验数据分析来加以矫正。
对实际利率的计算通常会出现三种情况：
1、名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率。
2、名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零。
3、名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。
在不同的利率状态下，借贷双方会有不同的经济行为。
一般而言，正利率、零利率、负利率对经济的调节作用是互逆的，只有正利率才符合经济规律的要求。
三、决定利率的因素
利率水平如何决定？
哪些因素影响利率的变化？
是金融理论中的重大课题。
对此，西方经济学家曾进行了广泛的论证，如实际利率论、可贷资金论、流动偏好论等等。
马克思的利率决定论建立在对利率来源与本质分析的基础上，科学揭示了利率的决定因素。
马克思的利率决定论以剩余价值在不同的资本家之间分割为起点，认为利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。
剩余价值表现为利润，所以，利息量的多少取决于利润总额，利率的高低取决于平均利润率。
由于利息只是利润的一部分，利润本身也就成为利息的最高界限。
一般情况下，利率不会与平均利润率恰巧相等，也不会超过平均利润率。
总之，利率的变化范围在零与平均利润率之间。
马克思明确指出，在利率的变化范围内，有两个因素决定着利率的高低：
一是利润率；
二是总利润在贷款人与借款人之间分配的比例。
利润率决定利率，从而使利率具有以下特点：
1、随着技术发展和资本有机构成的提高，平均利润率有下降趋势。
因而也影响平均利率有同方向变化的趋势。
2、平均利润率虽有下降趋势，但却是一个非常缓慢的过程。
换句话说，平均利率具有相对稳定性。
3、由于利率高低取决于两类资本家对利润分割的结果，因而使利率的决定具有很大偶然性。
也就是说，平均利率无法由任何规律决定，而传统习惯、法律规定、竞争等却可以直接或间接的对利率产生影响。
需要注意的是，平均利率是一个纯理论概念。
在现实生活中，人们面对的是市场利率而非平均利率。
市场利率的多变性直接决定于资本借贷的供求对比变化。
至于总利润在贷款人与借款人之间分配的比例，也可能出现不同情况。
如果总利润在贷款人和借款人之间的分割比例是固定的，则利率随着利润率的提高而提高；
相反，则会随利润率的下降而下降。
四、影响利率的其他因素
1、经济因素。
主要包括经济周期、通货膨胀和税收。
2、政策因素。
主要是货币政策、财政政策、汇率政策等经济政策的变化。
3、制度因素。
五、我国利率的决定与影响因素
1、利润的平均水平。
2、资金的供求状况。
3、物价的变动幅度。
4、国际经济环境。
5、政策性因素。
货币银行学学习辅导
（二）
第四章
金融市场
一、金融市场及其基本形态
1、何谓金融市场？
它的产生与发展尤其是在我国的产生与发展历史。
2、金融市场的要素。
3、金融市场的形态，即它到底是有形的市场还是无形的市场？
4、怎样认识金融市场的地位与功能？
所谓金融市场，是指资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场（或场所），也就是各种融资市场的总称。
关于金融市场的定义，不同的教材或不同的经济金融学家有着截然不同的描述。
比如，有人认为金融市场就是金融工具交易的市场，强调“场所”这一概念；
有人则认为它是金融资产交易和确定价格的机制，强调制度因素和交易过程；
更有人认为它是对金融工具的“任何交易”，开宗明义强调交易行为本身。
本教材倾向于传统的“场所”说，把握金融市场定义的关键是，必须将其理解为“所有融同资金的市场的集合”。
在任何一个生产力发展已超越糊口水平的社会里，无论哪一个经济部门，其收入和支出都不可能随时随地恰巧相等，收大于支的部门要寻求投资，支大于收的部门要设法筹资，投资和筹资的沟通，就是金融；
投资和筹资沟通的市场就是金融市场。
欧洲在中世纪由经济贸易和生产力革命相互促动的商品经济大发展，使金融市场首先诞生欧洲。
在我国，新式金融市场形成很晚，如同旧中国的银行是舶来品，旧中国的金融市场也是帝国主义殖民的产物。
如果我们能透过现象看本质，就会发现，真正左右金融市场发展的因素，一是商品经济发展水平；
二是同等商品经济发展水平条件下信用的发展程度。
关于金融市场的要素，理论上也有出入。
一种观点认为要素即它的基本元素，不包括它的组织方式；
另一种观点则将组织方式包含在内。
本教材采用后一种观点。
按此观点，金融市场的要素应包括金融市场的参与者、金融工具、交易价格和组织方式。
金融活动的方式大体上分为两种，即直接融资和间接融资。
直接融资是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。
所用金融工具多为商业票据、股票、债券等。
间接融资则为直接融资的对称，是指资金供求双方通过金融中介机构实现资金融通的活动。
显而易见，按此分法，金融市场属于直接融资范畴，而通过银行形成的金融活动多属间接融资领域。
在商品货币经济中，金融市场是统一市场体系的重要组成部分，它与商品市场、劳务市场、技术市场、信息市场、房地产市场等相互联系、相互依存，共同形成一个统一的市场体系。
在这个有机的市场体系中，金融市场是其最基本的组成部分和联系其他市场的纽带，处于核心地位，起着举足轻重的制约作用。
正如邓小平同志所说：
“金融很重要。
金融搞活了，一着棋活，满盘皆活。
”
金融市场的充分发展对一国国民经济的发展起着重要的推动作用。
西方著名经济学家戈德史密斯曾经论证，在美国这样一个经济发达的国家，金融发展对经济发展起了难以估量的作用。
而通过金融市场融通的资金量，在六、七十年代已占金融总量的大约2/3。
足见金融市场在经济发达和经济即将发达国家中的地位。
金融市场的功能是多方面的，其中最基本的功能是满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换。
具体表现为以下几点：
——有效地动员筹集资金；
——合理地分配和引导资金；
——灵活地调度和转化资金；
——有效地实施宏观调控。
一个国家金融市场功能的发挥程度，取决于时常的发展程度及其发展方向。
二、金融市场的分类
金融市场有多种分类法，有着不同的划分标准。
之所以对金融市场进行分类，原因不外这么几条：
1、金融市场本身是一个市场体系，包含着许多子市场。
2、是从不同角度观察、研究金融市场的需要。
3、不同的市场具有不同的地位和功能，金融市场分类则有利于对各个子市场功能与作用的把握。
按交易期限的不同，金融市场可分为货币市场和资本市场。
前者主要包括同业拆借市场、商业票据市场、国库券市场、可转让大额定期存单市场等；
后者主要包括股票市场、债券市场等。
按交易对象的新旧为标准，金融市场可划分为发行市场和流通市场。
前者又称初级市场，后者又称次级市场或二级市场。
按交易成立后是否立即交割，金融市场可分为现货市场和期货市场。
期货市场又可细分为许多市场。
按交易的具体对象，金融市场可分为票据市场、证券市场、金融衍生品市场、外汇市场、黄金市场等等。
按金融活动的范围，金融市场可分为地方性、全国性、区域性和国际性金融市场。
三、金融工具的基本特征及价格确定
金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的法律凭证。
既然是法律的凭证，一证在手，权利和义务便具有法律约束力。
金融工具一般具有四个基本特征，即：
1、期限性，是指金融工具都规定有固定的偿还期限。
2、流动性，是指金融工具在必要时有迅速转化为现金而不致使持有者遭受损失的能力。
3、风险性，是指购买金融工具可能遭受一定的损失。
4、收益性，即购买金融工具可以带来一定的收益。
金融工具的价格问题非常重要，它与上述四项特征有着直接的联系。
金融工具的发行价格是指新发行的金融工具在发售时的实际价格。
按不同的发行方式，金融工具的发行价格可分为两类：
1、直接发行方式下的发行价格。
按与面额是否相等，可分为平价发行、折价发行和溢价发行三种主要方式。
2、间接发行方式下的发行价格。
采用这种发行方式的金融机构价格又分两种：
一是中介机构的承销价格或中标价格；
二是投资者的认购价格。
不同的价格各有其不同的决定和影响因素。
四、证券行市的形成及其波动
证券行市是指在二级市场上买卖有价证券的实际交易价格。
证券行市是证券收益的资本化，是投资者追逐的最主要目标。
它主要取决于两个因素：
一是有价证券的收益；
二是当时的市场利率。
证券行市与前者成正比，与后者成反比。
用公式表示即：
股票预期收益
股票行市=———————－
市场利息率
债券到期收入的本利和
债券行市=————————————
1+市场利率Χ到期期限
上述两个公式只是有价证券的理论公式，并不具有实战价
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