财务管理情境一财务管理的认知习题及答案Word文档格式.docx
《财务管理情境一财务管理的认知习题及答案Word文档格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理情境一财务管理的认知习题及答案Word文档格式.docx（41页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现
二、多项选择
1、财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括（）之间的关系。
A.企业与政府B.企业与职工
C.企业与供应商D.企业与客户
2、金融环境是企业最为主要的环境因素，财务管理的金融环境包括（）。
A.金融机构B.金融市场C.税收法规D.金融工具
3、无风险收益率包括（）。
A.通货膨胀补偿率B.纯利率C.流动性风险收益率D.期限风险收益率
4、影响财务管理的经济环境包括（）。
A.经济周期B.经济发展水平C.宏观经济政策D.企业组织形式
5、年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（）。
A.按照直线法计提的折旧B.零存整取的零存额
C.融资租赁的租金D.养老金
6、下列说法正确的是（）。
A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数
C.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
7、复利的计息期可以是（）
A.一年B.月份C.季度D.日
8、关于风险的衡量下列说法正确的是（）。
A.可以采用资产的预期收益率衡量风险
B.如果两个方案进行比较，则标准离差大的方案风险一定大
C.如果两个方案进行比较，则标准离差率大的方案风险一定大
D.预期收益率不同的方案之间的风险比较只能使用标准离差率指标
三、判断题
1.企业与职工之间的财务关系体现的是债权与债务关系。
（）
2.已知短期国库券利率为5％，纯利率为4％，市场利率为8％，则通货膨胀补偿率为3％。
3.财务管理的核心是财务分析、业绩评价与激励。
4.期限风险收益率是指为了弥补因债务人无法按期还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。
5.资金时间价值是指资金的价值量的差额。
6.普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期等额发生的系列收付款项。
7.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。
8.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10%，则目前的投资额应是20000元。
9.每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。
10.已知（F/P,3%,6）＝1.1941，则可以计算出（P/A,3%,6）＝3.47。
11.某人贷款5000元，该项贷款的年利率是6%，每半年计息一次，则3年后该项贷款的本利和为5955元。
12.当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。
13.方差和标准离差两个指标适用于任何决策方案的风险程度的比较。
14.当β＝1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%，也就是说，该资产所含的风险与市场组合的风险一致。
15.一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的可以降低到零。
四、计算分析题
1.某人决定分别在2008年、2009年、2010年和2011年各年的1月1日分别存入5000元，按10%利率，每年复利一次，要求计算2011年1月1日的余额是多少？
2.某公司准备购买一套设备，有两种付款方案可供选择：
（1）A方案，从现在起每年年初付款200万元，连续支付5年共计1000万元。
（2）B方案，从第6年起，每年年初付款300万元，连续支付5年，共计1500万元。
假定利率为10%，该公司应选择哪种付款方式？
3.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：
市场状况
概率
甲项目
乙项目
好
0.2
20%
30%
一般
0.6
10%
差
5%
-10%
要求：
（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。
（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准离差。
（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。
（4）如果无风险收益率为5%，甲项目的风险价值系数为10%，计算甲项目投资的风险收益率。
1、C【答案解析】企业之所以支付股利，是因为通过发行股票筹集了资金，所以，企业支付股利属于由筹资引起的财务活动。
2、C【答案解析】A属于企业购买商品或接受劳务形成的财务关系，C属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。
选项B、D属于投资活动形成的财务关系。
3、B【答案解析】从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格，主要由资金的供给与需求来决定。
4、C【答案解析】本书以企业价值最大化作为财务管理目标。
5、B【答案解析】一般而言，财务管理的环节包括：
（1）规划和预测；
（2）财务决策；
（3）财务预算；
（4）财务控制；
（5）财务分析、业绩评价与激励。
6、A【答案解析】以每股收益最大化作为财务管理目标，没有考虑风险因素和时间价值，也不能避免企业的短期行为，不过反映了创造的利润同投入资本之间的关系。
利润最大化目标不能反映创造的利润同投入资本之间的关系。
7、
A【答案解析】
资金的时间价值相当于没有风险条件和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
8、
B【答案解析】
现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×
2％）＝18181.82（元）。
9、
C
【答案解析】
五年后可以取出的数额即存款的本利和＝200×
（F/P,3%,5）＝231.86（万元）。
10、B【答案解析】
本题相当于求每年年末付款40000元，共计支付10年的年金现值，即30000×
（P/A,2%,10）＝40000×
8.9826＝359304（元）。
11、B【答案解析】
本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）
12、
财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。
二、多项选择题
1、ABCD【答案解析】财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。
包括企业与投资者、债权人、受资者、债务人、供货商、客户、政府、职工之间以及企业内部各单位之间的财务关系。
2、ABD【答案解析】财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。
财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。
3、AB【答案解析】无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。
4、ABC【答案解析】财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。
企业组织形式属于法律环境。
5、
ABCD【答案解析】
年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。
6、
ABD【答案解析】
普通年金终值系数（F/A，i，n）＝[（F/P，i，n）－1]/i，偿债基金系数（A/F，i，n）＝i/[（F/P，i，n）－1]，普通年金现值系数（P/A，i，n）＝[1－（P/F，i，n）]/i，资本回收系数（A/P，i，n）＝i/[1－（P/F，i，n）]，复利终值系数（F/P，i，n）＝（1＋i）n，复利现值系数（P/F，i，n）＝（1＋i）-n。
复利的计息期不一定是一年，有可能是季度、月份或日。
CD【答案解析】
在风险不同的情况下，资产的预期收益率可能相同，由此可知，资产的预期收益率不能用于衡量风险；
对于两个方案之间的风险比较，如果预期收益率相同则可以采用标准离差，标准离差越大，风险越大；
如果预期收益率不同则只能使用标准离差率进行比较，标准离差率越大，风险越大；
因为如果预期收益率相同，则标准离差越大，标准离差率就越大，所以可以说两个方案中标准离差率大的方案风险一定大。
1、错【答案解析】企业与职工之间的财务关系体现的是职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。
2、错【答案解析】短期国库券利率＝无风险利率＝纯利率＋通货膨胀补偿率＝5％，所以通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。
3、错【答案解析】财务管理的核心是财务决策。
4、错【答案解析】违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按期还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率；
期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。
错【答案解析】
资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
6、错【答案解析】
普通年金是指总第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。
7、错【答案解析】
递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金×
（F/A,i,n），其中n表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期m无关。
8、对【答案解析】
本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5%，所以投资额＝1000/5%＝20000（元）。
9、对【答案解析】
在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。
所以本题的说法正确。
10、
（P/A,3%,6）＝[1－（P/F,3%,6）]/3%，（P/F,3%,6）＝1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）＝[1－1/（F/P,3%,6）]/3%＝5.4183。
11、
注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3%，期数应是半年的个数6，即复利终值＝5000×
（F/P,3%,6）＝5970.5（元）。
12、对【答案解析】
当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。
13、
方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案的风险程度的比较。
对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。
14、错【答案解析】
应该把“该资产所含的风险与市场组合的风险一致”改为“该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致”。
15、
一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。
通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险被称为非系统风险，而无法最终消除的风险被称为系统风险。
1、本题题中2008、2009、2010、2011年每年年初存入5000元，求在2011年年初的终值，本题是普通年金求终值的问题，所以，2011年1月1日的余额＝5000×
（F/A,10%,4）＝5000×
4.6410＝23205（元）
2、
A方案现值＝200×
[（P/A，10%，5-1）+1]＝200×
4.1699＝833.98（万元）
B方案现值＝300×
（P/A，10%，5）×
（P/F，10%，5）＝300×
3.7908×
0.6209＝706.11（万元）
因为，B方案的现值小于A方案的现值，所以应该选择B方案。
3、
（1）甲项目收益率的期望值＝0.2×
20%＋0.6×
10%＋0.2×
5%＝11%
乙项目收益率的期望值＝0.2×
30%＋0.6×
（－10%）＝10%
（2）甲项目收益率的标准离差
＝[（20%－11%）2×
0.2＋（10%－11%）2×
0.6＋（5%－11%）2×
0.2]1/2＝4.90%
乙项目收益率的标准离差
＝[（30%－10%）2×
0.2＋（10%－10%）2×
0.6＋（－10%－10%）2×
0.2]1/2＝12.65%
（3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小
甲项目的标准离差率＝4.90%/11%×
100%＝44.55%
乙项目的标准离差率＝12.65%/10%×
100%＝126.5%
因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。
（4）风险收益率＝风险价值系数×
标准离差率＝10%×
44.55%＝4.46%
学习情境二筹资管理
1.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列视为非敏感项目是（）。
A.应付费用B.存货C.应收账款D.公司债券
2.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（）。
A.发行股票B.发行债券C.商业信用D.融资租赁
3.下列项目中属于筹资费用的是（）。
A.借款利息B.股票发行费C.向投资人分配股利D.债权利息
4.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本
5.在企业经营中，由于（）的存在而具有财务杠杆作用。
A.固定财务费用B.固定经营成本C.变动成本D.所有者权益
6.在其他条件不变的情况下，借入资金的比例越大，企业所冒的财务风险（）。
A.越大B.不变C.越小D.逐年下降
7.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.2，则该公司销售额每增加1倍，就会引起每股收益增长（）倍。
A.0.8B.1.2C.2D.2.4
8.某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为1000万元，则本期实际利息费用为（）万元。
A.500B.1000C.1500D.2000
9.按照对成本习性可将成本可以划分为（）。
A.直接成本和间接成本B.变动成本和固定成本
C.制造成本和非制造成本D.产品成本和期间成本
10.丧失现金折扣机会成本的大小与（）。
A.与折扣百分比大小呈反方向变化B.与折扣期的长短呈同方向变化
C.与信用期的长短呈同向变化D.与折扣百分比大小和信用期长短均呈同向变化
11.下列表达式中（）是错误的。
A.EBIT=边际贡献-固定成本B.EBIT=销售量×
单位边际贡献-固定成本
C.EBIT=边际贡献+固定成本D.EBIT=销售收入－变动成本－固定成本
12.下列属于变动成本的是（）。
A.保险费B.办公费C.管理人员工资D.直接人工
13.下列各项中不影响经营杠杆系数的是（）。
A.产品销售价格B.利息费用C.固定成本总额D.单位变动成本
14.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般（）。
A.高于普通市价B.低于普通股市价C.等于普通股市价D.等于普通股价值
15.最佳资本结构是企业在一定条件下的（）。
A.企业价值最大的资本结构
B.加权平均资本成本最低的目标资本结构
C.加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构
D.企业目标资本结构
1.企业利用国家财政资金的方式主要有（）。
A.吸收直接投资B.发行股票C.发行债券D.发行短期融资券
2.下列各项会使财务风险加大的情况有（）。
A.发行普通股B.发行债券C.融资租赁D.向银行借款
3.对企业而言，发行股票筹资的优点是（）。
A.提高公司信誉B.降低财务风险
C.降低企业资本成本D.使用不受限制
4.融资租赁的租金包括（）。
A.设备价款B.利息C.租赁手续费D.使用中的维护保养费
5.影响经营杠杆系数的因素有（）。
A.产品销售数量B.产品销售价格
C.单位变动成本D.固定成本总额
1.留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资本成本。
2.如果企业无固定财务费用，则财务杠杆系数为1。
3.一般地，企业筹集的资金越多，资金的边际资本成本越小。
4.资本成本是企业为筹集资本而付出的全部代价。
5.一般来说，财务杠杆系数越大，则财务风险也就越大。
6.在一定的固定成本总额范围内，销售额越多，经营杠杆系数越小。
7.约束性固定成本是企业维持一定的业务量所必需负担的最低成本，要想降低约束性固定成本，只能从合理利用生产经营能力入手。
8.尽管融资租赁比借款购置设备更迅速、更灵活，但租金也比借款利息高的多。
9.财务杠杆系数为2的意义是，当息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增长2倍。
10.最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。
（）
11.发行股票筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行股票。
12.个别资本成本一定的情况下，综合资本成本取决于资金总额。
13.相对发行债券筹资而言，银行借款筹资具有资本成本低，筹资风险小，能够产生财务杠杆效应等优点。
14.一般而言，拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债来筹集资。
（）
15.我国《公司法》规定，累计债券余额不能超过公司净资产的40%。
1.某企业基期资产负债表如下表所示，基期销售收入为600万元，销售净利率为8%，股利分配率为80%。
计划期预计销售收入将增长10%，基期固定资产仍可以满足销售增长的需要，即销售增长无需追加固定资产投资，流动资产、应付账款、应付费用随销售增长而增长，其他负债和所有者权益保持不变。
假设计划期销售净利率和股利分配率仍保持基期水平，试用销售百分比法预测计划期企业外部筹资需求。
资产负债表（简）单位：
万元
资产
金额
负债和所有者权益
现金
应收账款
存货
固定资产
无形资产
90
120
210
短期借款
应付账款
应付费用
长期借款
所有者权益
66
84
144
240
合计
600
2.某企业拟筹资200万元，其中，向银行借款50万，年利率5%；
溢价发行公司债券50万元，债券面值40万元，年利率6%，发行费用为发行总额的0.2%；
发行普通股25万股，每股面值1元，每股发行价格4元，预计下一年股利为每股0.5元，今后将每年固定增长5%，发行费为筹资总额的2%。
该企业所得税率为25%要求：
（1）计算每种筹资方式的资本成本；
（2）计算加权平均资本成本。
3.某公司生产系列羊毛衫，平均每件价格100元，单位变动成本60元/件，固定成本60万元，要求：
（1）当销售量为2万件、3万件和4万件时，公司的息税前利润为多少？
（2）计算上述三种情况下的经营杠杆系数。
（3）分析当销售量增加时，经营杠杆系数的变化及企业经营风险。
4.某公司2008年销售产品10万件，单价60元，单位变动成本30元，固定成本总额200万元。
公司负债60万元，年利息率为12％，并须每年支付优先股股利10万元，所得税税率25％。
（1）计算2008年边际贡献；
（2）计算2008年息税前利润总额；
（4）计算经营杠杆系数；
（5）计算财务杠杆系数；
（6）计算总杠杆系数。
5.某公司现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券600万元，年利率为10%。
公司拟扩大筹资规模再追加筹资750万元，现有两个备选方案可供选择：
一是增发普通股50万股，每股价格为15元；
一是平价发行公司债券750万元，债券年利率为12%，企业所得税率25%。
（1）计算两种筹资方式的每股收益无差别点；
（2）如果该公司预期息税前利润为300万元，对两筹资方案作出择优决策。
（一）单项选择题
参考答案：
1.D
2.C
3.B
4.C
5.B
6.A
7.D
8.A
9.B
10.B
11.C
12.D
13.B
14.B
15.C
（二）多项选择题
1.AB
2.BCD
3.AB
4.ABC
5.ABCD
（三）判断题
1.×
2.√
3.×
4.×
5.√
6.√
7.√
8.√
9.√
10.×
11.×
12.×
13.×
14.√
15.√
（四）计算题
1．外部融资需求
=
（万元）
2．
（1）银行借款资本成本=5%×
（1-25%）=3.75%
债券资本成本=
=3.61%
普通股成本=
≈17.76%
（2）加权平均资本成本=3.75%×
25%+3.528%×
25%+17.76%×
50%≈10.70%
3.
（1）E
升级会员 