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单位：
元
年20XX20XX年20XX年
103,431,302.25139,030,761.74100,893,996.49利润总额
105,732,441.74
99,334,153.03
营业利润136,627,151.89
102.22%
营业利润占比98.27%
98.45%
可以看出，20XX-20XX年，在利润的形成过程中，各年营业利润占利润总额的比例都很大，都是98%以上，基本保持稳定。
这说明百大集团的利润质量很好。
但是20XX年超过了百分百（这一结果有点可疑，是不是财务报表公布错了，还是……？
）。
2、利润结果的质量分析：
（1）净利收现率：
年年20XX20XX年20XX
-2,057,636,388.028,018,988.26经营活动现金流量净额-430,175,602.26
78,326,186.0076,311,687.71
103,686,482.13净利润
-2627.01%
10.51%
-414.88%
净利收现率
一般来说，在衡量利润结果的指标中，净利收现率越大，说明企业的现金流量状况越好。
可是，我们看到20XX-20XX年，百大集团的现金流量状况并不好。
20XX年只有很小的10.51%，而随后两年都为负，现金流量状况越来越差。
（2）每股经营现金流量净额：
20XX年20XX20XX年年
376,240,316.00
376,240,316.00
普通股股数（股本）
-5.5
-1.14
每股经营现金流量净额0.02
该指标表示每一普通股能形成的经营活动现金流量净额，反映了公司在维持期初现金存量下发放现金股利的能力。
20XX-20XX年的基本每股收益分别为0.21、0.28、0.23，相对于基本每股收益来说，百大集团的每股经营现金流量净额很低，这说明百大集团利润的现金保障程度不强。
3、总资产报酬率（ROA）：
总资产报酬率是息税前利润总额与平均资产总额之比。
年20XX20XX20XX年年
103,431,302.25
100,893,996.49
利润总额139,030,761.74
0利息费用00
256713641612495366891052952981平均资产总额
4.03%
9.58%
11.13%
总资产报酬率
它反映了企业利用全部经济资源的盈利能力。
该指标越高，表明企业资产管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业整体资产的投资报酬也越高。
超市的ROA达到1%就很好了，而生产企业的ROA达到10%才算好。
而百大集团是贸易流通业，20XX年的9.58%和09年的11.13%显然有点偏高，10年是4.03%，说明其利用其全部的经济资源的盈利能力还行。
4、资产净利润率：
年20XX20XX年20XX年
3.05%
8.30%
资产净利润率7.00%
资产净利润率反映企业资产利用的综合效果，这一指标越高，说明企业资产的利用效率越高，在增加收入和节约资本使用等方面取得了良好的效果，它是一个综合指标。
百大集团08年的资产净利润率为7%，09年度资产净利润到达8%以上，而10年度同比下跌5个百分点，仅为3%。
5、净资产收益率（ROE）：
年年20XX20XX20XX年
8.00%
12.00%
10.00%
净资产收益率
ROE也称权益利润率，反映企业资本运营的综合效益。
净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。
影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。
对所有者来说，该比率越大，对企业投资者保证程度越高。
百大集团近三年的净资产收益率也是一个先升后降的过程。
6、毛利率：
毛利率表示每1元收入扣除成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。
毛利率是公司净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。
百大集团三年来毛利率保持在20%以上。
综上所述，百大集团近三个年度内，在09年业绩达到最佳，而在10年，利润额、净利润率有所下跌，总体表现不是很好，但是总资产有了翻倍的增长。
即百大集团10年以扩大规模为主要政策方针，以便在今后几年获得更高收益。
三、财务分析之偿债能力分析：
偿债能力是企业清偿全部到期债务的现金保证程度。
同样，为了突出重点，我们的偿债能力分析（包括短期和长期偿债能力分析），也是根据一些重要的财务指标给出的。
年20XX20XX年20XX年
1.96流动比率2.971.95
0.19速动比率2.823.69
0.171.770.29现金比率
704116（%）资产负债率
29.06
15.91
17.59
综合分数
短期偿债能力分析：
流动比率是流动资产与流动负债的比值，一般而言，它越大表明企业的短期偿债能力就越强，对债权人也越有保障。
但也不能太高，一般为2。
百大集团20XX年的流动比率明显偏高，说明偿债能力不是很好，但是随后两年的流动比率就变得很好了。
速动比率是指速动资产和流动负债的比率，它用来衡量企业在某一时点上运用随时可变现资产偿付到期债务的能力，是对流动比率的补充，一般值为1比较好。
可以看到，百大集团近三年的速动比率值都不太理想，要么偏高要么太低。
现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，这一指标高说明企业即刻变现能力强，就是随时可以偿还短期债务。
百大集团近三年的现金比率不是很高，而且变化较大。
长期偿债能力分析：
负债比率表示企业对债权人资金的利用程度，一般来说，负债比率小于50%比较好。
可以看出，百大集团08、09年的负债比率还比较低，但是20XX年的负债比率明显偏高，其对债权人资金的利用程度在下降。
偿债能力变动走势353029.062520值17.59数15.91151050
综合分数
201020082009年份
有无支付现金的能力和偿还债务能力，影响着企业能否健康生存和发展。
根据分析可得百大集团在20XX至20XX年间的偿债能力增长变动情况，总结如下：
个百分点，12，较上年同期提高29.064年偿债能力综合分数为20XX百大集团．
个百分点，虽然偿债能力在增强，208年又上升近同时09年偿债能力得分较之但总体的偿债能力不是很强。
四、财务分析之营运能力分析：
20XX年20XX20XX年年
0.46总资产周转率0.891.25
0.380.440.36流动资产周转率45.15应收帐款周转率39.8843.13
70.65
70.78
71.23
存货周转率
1.总资产周转率：
总资产周转率是指营业收入与平均资产总额的比值。
该指标反映企业总资产周转的速度，它的值越大越好。
从表中可以看到，百大集团最近三年的总资产周转率在下降，20XX年同比有很大的减少，说明该公司的总资产使用效率降低了，营运能力也变弱了。
再对比前几年的数据，我们可以得到下面的趋势图。
从图中很明显的看到，该公司在近10年中总资产周转率呈现先增长后下降的趋势。
2.流动资产周转率：
流动资产周转率是指企业在一定时期所实现的流动资产周转额与其对应的流动资产平均占用额之间的比例，以反映流动资产周转速度的快慢，该指标的数值越大越好。
百大集团最近三年的流动资产周转率总体在下降，都不是很高。
3.应收帐款周转率：
应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标。
若应收账款周转次数越多，其周转天数也就越短，说明应收账款周转速度越快。
从表中可以看到，百大集团10年的应收账款周转率为45.15。
对比08、09年度分别有了一定的增幅。
4.存货周转率：
存货周转率是反映存货周转速度的指标。
在一般情况下，存货周转速度的快慢，不仅仅反映企业的销售能力，而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面和08，相比0.65年的存货周转率为10百大集团运用和管理存货的工作水平。
．
年度大幅度下降，说明该企业存货的流动性很弱，也就说明该企业的短期偿09债能力很差。
5.营运能力总体评价：
年，该公司的经从表中我们可以看到百大集团的经营能力总体评价。
20XX49.55下降了33.79。
比行业均值33.33高出了0.46，比市场均值营能力评分为百大集团经营能力在行业和市1408。
说明15.7。
行业排名为第72，市场排名为。
总体来说，营运能力不是很强。
场中排名在后，发展趋势一般
---杜邦财务分析：
五、财务综合分析杜邦分析图：
净资产收益率｜｜
权益乘数×
资产净利润率
｜｜
｜｜
总资产周转率（次）销售净利润率×
｜｜
｜｜
净利润÷
营业收入营业收入÷
平均总资产
｜｜
…………
百大集团20XX-20XX的基本财务数据如下表：
单位：
万元负债总额资产总额营业收入净利润全部成本
122196.3021790.8720XX年7635.47131204.23100361.19101911.0660617.12149546.15年20XX10368.65111055.56
108925.9020XX年363881.137764.56254287.53117895.86
以20XX年为例计算各财务比率：
净资产收益率＝资产净利润率×
权益乘数=0.021338×
3.320277=0.070849
权益乘数：
1÷
（1－资产负债率）=1/（1-0.0.6988）=3.320277
资产负债率：
负债总额÷
资产总额=254287.5302÷
363881.13=0.6988
资产净利率：
销售净利率×
总资产周转率=0.06586×
0.323996=0.021338
销售净利润：
净利润÷
营业收入=7764.56÷
117895.86=0.06586
363881.13=0.323996
÷
=117895.86总资产周转率：
营业收入÷
资产总额
百大集团近三年财务比率见下表：
年度20XX20XX20XX
净资产收益率0.07080.11660.0972
权益乘数3.32031.68161.6816
资产负债率0.69880.40530.2171
资产净利率0.02130.06930.7608
销售净利润率0.06590.09340.0582
总资产周转率0.32400.74261.3073
1、对净资产收益率的分析：
净资产收益率是衡量企业净资产的盈利能力，体现了企业经营活动的最终成果。
百大集团的净资产收益率在20XX年至20XX年间出现了先上升后下降的趋势，分别从20XX年的0.0972上升到20XX年的0.1166，再从09年的0.1166降至20XX年的0.0708。
2、分解过程：
（1）净资产收益率＝资产净利润率×
权益乘数
20XX年0.0972=0.0761×
1.2773
20XX年0.1166＝0.0693×
1.6816
20XX年0.0708＝0.0213×
3.3203
分解表明，净资产收益率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数上升），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利润率也有改变）。
那么，我们继续对资产净利率进行分解：
（2）资产净利润率＝销售净利润率×
总资产周转率
20XX年0.0761=0.0582×
1.3073
20XX年0.0693＝0.0934×
0.7426
20XX年0.0213＝0.0659×
0.3240
三年内，百大集团资产净利润率有明显的下降，从20XX年的0.0761下降到20XX年的0.0693，再至20XX年的0.0213。
20XX年到20XX年的下降是由于总资产周转率的下降所导致。
08年比09年的营业净利率上升60.4%，但是总资产周转率下降了43.20%。
20XX年资产净利率下降是由于营业利润率和总资产周转率均有下降造成的。
其中：
营业净利率下降了29.46%。
总资产周转比率从0.7426下降到0.3240。
也就是说总资产周转期从20XX年的485天提高到20XX年的1111天，资产的周转速度大大放缓，资产利用效率大大降低。
六、总结与展望：
总结：
20XX-20XX年，百大集团的利润质量很好，各年营业利润占利润总额的比例都很大，都是98%以上，基本保持稳定，希望继续保持。
然而现金流量状况并不好，20XX年只有很小的10.51%，而随后两年都为负，现金流量状况越来越差；
利润的现金保障程度不强。
百大应该注意加强现金流的保障。
百大集团是贸易流通业，20XX年的ROA是9.58%和09年的11.13%显然有点偏高，10年是4.03%，说明其利用其全部的经济资源的盈利能力还行。
08年的资产净利润率为7%，09年度资产净利润到达8%以上，而10年度同比下跌5个百分点，仅为3%。
百大集团近三年的净资产收益率也是一个先升后降的过程，资本运营的综合效益有所下降。
短期偿债能力：
百大集团20XX年的流动比率明显偏高，说明偿债能力不是很好，但是随后两年的流动比率就变得很好了；
近三年的速动比率值都不太理想，要么偏高要么太低；
现金比率不是很高，而且变化较大。
长期偿债能力：
百大集团08、09年的负债比率还比较低，但是20XX年的负债比率明显偏高，其对债权人资金的利用程度在下降。
总体来说，百大的偿债能力不是很好，对债权人的保障不强，应增强偿债能力。
百大现金流的恶化和债务的增加，可能跟庆春广场商业地产项目土地出让金的支付有关。
而且百大转向商业地产，它的实力不够，所以债务增加。
至20XX年9月。
银泰减持百大15%的股份。
百大集团最近三年的总资产周转率在下降，20XX年同比有很大的减少，说明该公司的总资产使用效率降低了，营运能力也变弱了；
流动资产周转率总体在下降，都不是很高；
净资产收益率在20XX年至20XX年间出现了先上升后下降的趋势，分别从20XX年的0.0972上升到20XX年的0.1166，再从09年的0.1166降至20XX年的0.0708。
净资产收益率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数上升，风险变大），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利润率也有改变）。
净资产的盈利能力需加强。
百大集团资产净利润率有明显的下降，应加强资产利用效率。
总的来说，百大已经力不从心了，商业地产前景难料，需要考虑它的转型战略，早日让自己从财务困境中解脱出来。
我们的不足：
横向对比很详细，纵向对比只是点到为止。
只是对百大集团分析得比较详细。
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