十一黄金周旅游行业分析报告精编.docx
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十一黄金周旅游行业分析报告精编
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2016年3月
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一、横向比较：
国庆黄金周游客出游意愿强烈，省市客流普遍维持高增长，休闲度假目的地仍受追捧4
1、主要省份：
国庆黄金周游客出游意愿强烈，整体保持较高增速4
2、重点城市：
表现总体较好，西部增速较快4
3、旅游景区：
周边游、自驾游持续火爆，部分景区受天气影响客流下滑，休闲游目的地仍受追捧5
二、纵向比较：
与14年十一相比，省份、重点城市、景区整体同比增速均有所上升6
1、主要省份：
省份整体增速上升，新疆、陕西升幅较大6
2、重点城市：
重点城市增速整体下滑8
3、旅游景区：
2015年十一虽受限流及天气因素影响，但主要景区低基数下增速仍上升9
三、十一省份、景区客流增速较端午回升，重点城市下滑10
1、主要省份：
大部分省份客流增速较端午有所上升10
2、重点城市：
十一整体客流增速较端午下滑11
3、旅游景区：
相比端午，景区增速整体回升11
四、离岛免税持续高景气11
五、出境游维持高景气，日韩线路快增，香港大幅下滑11
六、出游热情高涨，周边游持续火爆，出境游维持高景气12
1、交通改善推动周边游持续火爆12
2、部分景区及目的地受天气影响客流下滑12
3、休闲游目的地仍受追捧12
4、离岛免税客流同比下滑，销售额提升13
5、出境游维持高景气，日韩线路快增，香港大幅下滑13
6、2015年移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行13
一、横向比较：
国庆黄金周游客出游意愿强烈，省市客流普遍维持高增长，休闲度假目的地仍受追捧
1、主要省份：
国庆黄金周游客出游意愿强烈，整体保持较高增速
国庆黄金周游客出游意愿强烈，国内旅游市场整体高位运行，主要省份客流均保持15%以上高位增速。
从已公布数据的省份看，新疆、陕西、江西、贵州、福建国庆期间接待客流同增307%、243%、218%、206%、204%，增速均超过20%，居民出游意愿强烈，国庆黄金周旅游市场整体保持高景气。
2、重点城市：
表现总体较好，西部增速较快
整体来看，十一期间大部分重点旅游城市客流增速较高，表现总体较好。
西部增速较快，重庆、西安客流增速分别为124%、113%；
华东部分城市受天气影响，增速放缓拖累整体表现、上海、杭州、宁波均为个位数，分别为0%、16%、86%，武汉表现较高增长，增速达220%。
3、旅游景区：
周边游、自驾游持续火爆，部分景区受天气影响客流下滑，休闲游目的地仍受追捧
交通改善推动周边游持续火爆：
①交通改善带动九寨沟周边游高景气，1-7日：
九寨沟2213万/+256%，乐山217万/+26%，峨眉山165万/+23%；②华山183万/+60%，漓江58万/+117%，1-4日武陵源核心景区536万/+170
受阴雨或台风天气影响，部分景区及目的地客流下滑，1-7日：
①海棠湾免税城118万/-153%，销售额116亿元/+118%，《印象〃刘三姐》53万/-20%；②九华山307万/-33%；③黄山184万/-09%。
休闲游目的地符合行业发展趋势，持续受到追捧：
①1-7日，三亚七大景区78万/+74%，丽江千古情+100%，九寨千古情+40%，杭州千古情+30%，三亚千古情受台风影响+74%（三亚大部分景区负增长）；②乌镇47万，同比持平，古北水镇16-17万/+60-70%，银子岩76/+45%。
二、纵向比较：
与14年十一相比，省份、重点城市、景区整体同比增速均有所上升
1、主要省份：
省份整体增速上升，新疆、陕西升幅较大
与2014年十一相比，主要省份客流增速整体呈上升趋势，其中新疆增速最快，同比上升118个点，陕西、河北、安徽等省份均有上升。
以下均为可比口径的增速数据：
新疆省客流同增307%，较2014年十一上升118个百分点；陕西省客流同增243%，较2014年十一上升90个百分点；贵州省客流同增206%，较2014年十一下降10个百分点；福建省客流同增204%，较2014年十一上升17个百分点；河北省客流同增171%，较2014年十一上升65个百分点；山西省客流同增170%，较2014年十一上升07个百分点；甘肃省客流同增158%，较2014年十一下降54个百分点；四川省客流同增145%，较2014年十一下降43个百分点；河南省客流同增105%，较2014年十一下降05个百分点；安徽省客流同增102%，较2014年十一上升24个百分点；
2、重点城市：
重点城市增速整体下滑
从已公布数据的重点旅游城市看，重点城市客流增速较2014年同期均有不同程度下滑：
北京客流同增16%，增速较2014年同期上升32个点；天津客流同增11%，增速较2014年同期下降57个点。
杭州客流同增16%，增速较2014年同期下滑116个点；
上海客流同比持平，增速较2014年同期下降158个点；
3、旅游景区：
2015年十一虽受限流及天气因素影响，但主要景区低基数下增速仍上升
南山自驾游、周边游爆发增速上升，景区虽受限流及阴雨天气影响，但低基数下增速有所回升。
2015年十一/2014年十一客流增速：
峨乐景区客流同比+23%，增速较2014年同期上升267个点；
黄山景区客流同比-09%，增速较2014年同期上升119个点；
南山景区客流同比+21%，增速较2014年同期上升99个点；
乌镇景区客流同比-13%，增速较2014年同期上升14个点。
三、十一省份、景区客流增速较端午回升，重点城市下滑
1、主要省份：
大部分省份客流增速较端午有所上升
十一假期较长，居民出游惯性已成，大部分省份客流增速较端午有所回升，但受制于台风、阴雨等天气原因，整体增幅并不明显。
陕西省客流同增243%，较端午上升78个百分点；湖北省客流同增111%，较端午上升13个百分点；贵州省客流同增206%，较端午上升05个百分点。
2、重点城市：
十一整体客流增速较端午下滑
相比2015年端午，十一假期大部分旅游城市增速有所下滑，天津市降幅较大。
北京市客流同增16%，较端午上升16个百分点；
重庆市客流同增124%，较端午下降01个百分点；
天津市客流同增10%，较端午下降63个百分点。
3、旅游景区：
相比端午，景区增速整体回升
相较于端午，2015年十一景区整体增速回升，黄山、九华山降幅大幅收窄，南山增速回升，峨乐景区小幅上升。
南山景区十一客流同增21%，相较端午大幅上升138个百分点；
九华山景区十一客流同降33%，较端午降幅大幅收窄，上升125个百分点；
黄山景区十一客流同降09%，较端午降幅大幅收窄，上升109个百分点；
峨乐景区十一客流同增24%，相较端午增速有所上升，上升09个百分点。
四、离岛免税持续高景气
海棠湾离岛免税店停止返佣导致进店客流同比下滑，购买人次和销售额同比提升：
①海棠湾旅游加速发展，湾区内交通等旅游公共服务设施投入加大，旅游市场持续繁荣，1-6日海棠湾开房率较高，不少一线海景酒店出租率在70%左右；②海棠湾免税店自2015年9月停止向旅行社返佣，导致团客减少，1-7日接待量118万-153%。
虽然进店人次减少，但购买人次增加带来销售额提升，1-7日销售额11598/+118%。
五、出境游维持高景气，日韩线路快增，香港大幅下滑
出境游维持高景气，香港大幅下滑：
①1-7日，出境游总量约为410万，其中赴韩游客同比增长30%，日本增长40%，中国香港-12%，中国台湾增长113%。
②广东多家旅行社的信息显示，黄金周期间广东游客出境游比例已达到50%，尤其欧洲游游客量同比增长30%。
六、出游热情高涨，周边游持续火爆，出境游维持高景气
1、交通改善推动周边游持续火爆
交通改善推动周边游持续火爆：
10月1-7日①交通改善带动九寨沟周边游高景气，1-7日：
九寨沟2213万/+256%，乐山217万/+26%，峨眉山45万/+23%；②华山183万/+60%，漓江58万/+117%，1-4日武陵源核心景区536万/+170。
2、部分景区及目的地受天气影响客流下滑
受阴雨或台风天气影响，部分景区及目的地客流下滑，1-7日：
①海棠湾免税城118万/-153%，《印象•刘三姐》53万/-20%；②九华山307万/-33%；③黄山184万/-09%。
3、休闲游目的地仍受追捧
休闲游目的地符合行业发展趋势，持续受到追捧：
①1-7日，三亚七大景区78万/+74%，丽江千古情+100%，九寨千古情+40%，杭州千古情+30%，三亚千古情受台风影响+74%（三亚大部分景区负增长）；②乌镇47万，同比持平，古北水镇16-17万/+60-70%，银子岩76/+45%。
4、离岛免税客流同比下滑，销售额提升
海棠湾离岛免税店停止返佣导致进店客流同比下滑，购买人次和销售额同比提升：
①海棠湾旅游加速发展，湾区内交通等旅游公共服务设施投入加大，旅游市场持续繁荣，1-6日海棠湾开房率较高，不少一线海景酒店出租率在70%左右；②海棠湾免税店自2015年9月停止向旅行社返佣，导致团客减少，1-7日接待量118万-153%。
虽然进店人次减少，但购买人次增加带来销售额提升，1-7日销售额11598/+118%。
5、出境游维持高景气，日韩线路快增，香港大幅下滑
出境游维持高景气，香港大幅下滑：
①1-7日，出境游总量约为410万，其中赴韩游客同比增长30%，日本增长40%，中国香港-12%，中国台湾增长113%。
②广东多家旅行社的信息显示，黄金周期间广东游客出境游比例已达到50%，尤其欧洲游游客量同比增长30%。
6、2015年移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行
旅游市场整体景气较高，休闲度假目的仍受追捧，部分南部沿海地区受到台风影响游客量下滑，周边游、自驾游、乡村游火热，离岛免税受台风影响但销售额持续提升，出境游持续高景气。
旅游行业短期景气和长期成长性均维持，波动中寻找真价值和真成长。
维持观点，移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行。
①延续“大旅游生态圈”选股策略，推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅、锦江股份，其中锦江股份受益迪士尼；推荐服务层的代理商易食股份、众信旅游、腾邦国际，其亦受益于出境游。
②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，黄山旅游、张家界、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。
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