我国中小企业融资困境及对策研究.docx

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我国中小企业融资困境及对策研究

1.引言……………………………………………………………………………………………1

2.国外对中小企业融资难成因研究的相关文献……………………………………1

2.1国内研究现状…………………………………………………………………………2

2.2关于解决融资困难的文献………………………………………………………3

2.2.1大力发展中小银行……………………………………………………………………3

2.2.2政府直接参与，间接扶持……………………………………………………………3

2.2.3加强中小企业自身发展，增强其内部融资能力…………………………………3

2.3评述…………………………………………………………………………………………3

3.中小企业融资难成因分析…………………………………………………………………4

3.1.1政府重视程度不够…………………………………………………………………4

3.1.2直接融资门槛过高……………………………………………………………………4

3.2银行对中小企业融资的惜贷现象严重………………………………………………5

3.2.1所有制歧视…………………………………………………………………………5

3.2.2信息不对称…………………………………………………………………………5

3.3中小企业自身融资能力不足……………………………………………………………6

3.3.1资本规模小，诚信观念淡漠…………………………………………………………6

3.3.2财务制度不健全，内壁控制制度不完善…………………………………………6

3.3.3内部融资能力低，融资渠道狭窄…………………………………………………6

4.解决中小企业融资难的对策……………………………………………………………6

4.1政府应加强对中小企业融的重视程度………………………………………………7

4.1.1构建合理的宏观调控政策体系……………………………………………………7

4.1.2完善资本市场，拓宽直接融资渠道………………………………………………7

4.2银行应加大对中小企业的贷款………………………………………………………8

4.2.1摒弃所有制歧视……………………………………………………………………8

4.2.2建立健全为中小企业服务的银行体系……………………………………………8

4.3加强中小企业自我融资的重视程度…………………………………………………8

4.3.1加强企业自身信用建设………………………………………………………………9

4.3.2提高内部融资能力……………………………………………………………………9

4.4票据融资不足……………………………………………………………………………10

5.总结………………………………………………………………………………………10

参考文献………………………………………………………………………………………11

摘要

中小企业在一个地区的经济和社会发展中具有战略的基础地位。

长期以来，融资问题一直是中小企业发展的重要制约因素，也是政府和社会关注的焦点。

但中小企业融资问题一直是制约中小企业发展的瓶颈金融危机下中小企业融资困境异常突出本文从政府、银行、企业自身等方面寻找中小企业融资困难的成因并进行分析积极寻找解决中小企业融资困境的对策为中小企业融资进行探讨并提出建议。

关键词：

中小企业融资困境金融危机

1引言

在我国中小企业是国民经济的重要组成部分对经济的发展和构建和谐社会起着举足轻重的促进作用特别是在解决就业和拉动经济增长方面具有不可低

估的作用。

统计数据显示截止到2006年我国中小企业已突破1000万家创造了我国近六成的经济总量提供了近一半的财税收入近八成的就业岗位中小企业在社会经济发展中的作用日益增强、地位也水涨船高。

在2008年金融危机的冲击之下我国中小企业破产倒闭现象严重以广州为例相关统计数据显示2008年1月-7日月仅玩具行业就有3618家出口企业退出市场占同期玩具出口企业总数的77.8%由此可见我国中小企业正面临这前所未有的挑战特别是在长三角珠三角一代企业破产现象更为严重在出口方面2008年9月公开的出口订单指数创2006年初以来新低为48.4降到了50以下沿海倒闭的企业大部分是纺织业等劳动力密集型企业导致大量工人失业农民工返乡潮涌现。

截止到2008年12月10日仅黑龙江一省因金融危机被迫返乡的农民工就达48625万比同年11月27日统计数高出18000人由此可见金融危机下返乡农民工的数量非常巨大且人数增长速度也非常惊人。

下半年的情况更为严峻没有倒闭的中小企业也是依靠减发工资或裁员才得以生存中小企业难以生存甚至于破产给地方政府留下了许多难以解决的课题。

金融危机下也有企业不仅没被金融危机的浪潮吞没反而发展迅速取得很好的经营业绩究其原因我认为这些企业取胜的基本因素之一是融资能力强文拟在政府、银行、企业自身融资能力等方面对中小企业融资问题进行探讨。

2.国外对中小企业融资难成因研究的相关文献实

在西方早在上世纪50年代中小企业融资难的问题就受到了关注根据距今时间的长短主要提出了三种理论“麦克米伦缺口”说、信贷配给说和规模匹配理论。

“麦克米伦缺口”说：

该理论提出的背景是1929年全球经济危机爆发后，英国政府为摆脱危机指派以麦克米伦为首的“金融产业委员会”对英国金融业和工商业进行调查，1931年提出《麦克米伦报告》指出：

英国的中小企业在筹措必需的长期资金时，尽管有担保，仍存在资金困境，这种金融制度中存在的对中小企业融资壁垒的现象后来被称为“麦克米伦缺口。

这是早期对中小企业融资的研究[1]。

信贷配给说：

信贷配给是国外大量关于中小企业融资文献的主题，信贷配给是指即使当某些借款人愿意支付合同中所有价格条件和非价格条件时，其贷款需求还是得不到满足的现象1981年Stiglitz和Weiss1981提出“在信息不对称的条件下,信贷市场必然存在逆向选择和道德风险,贷款人对利益和风险的均衡关于选择导致信贷配给不可避免。

即使剔除政府驱动变量，纯粹的市场行为也将使信贷配给成为一种长期均衡。

规模匹配说：

Jayartre和Strahan（1996）提出了规模匹配理论：

认为银行对中小企业贷款与银行的规模之间存在很强的负相关性，即大金融机构通常更加愿意为大企业提供金融服务，而不愿意为资金需求规模小的中小企业提供金融服务。

2.1国内研究现状

我国对中小企业的研究始于上世纪后期随着国有企业产权制度改革和国家

“抓大放小”的国有企业发展战略的实施，中小企业在我国国民经济增长和解决

就业方面所起的作用日益显著，中小企业融资难问题也日益突出。

特别是经济危机下。

中小企业的融资出路到底在何方成为了研究的重点。

我国在中小企业融资难的成因研究领域主要集中在以下几个方面。

所有制歧视、政府功能缺失、中小企业自身融资缺陷。

所有制歧视“我国的商业银行和中小企业在产权制度的安排上的差异性导致国有商业银行不愿意贷款给中小企业。

欧阳凌等2004认为国有银行若将款贷给中小企业而发生坏账。

则其坏账由该国有银行全力承担，但是若将款项贷给国有企业。

则不会出现这种现像，国家会为国有企业的坏账买单，这是所有制歧视最本质的原因[2]。

有学者对此现象抱有乐观的态度，他们认为所有制歧视问题是由于体制改革不到位的副产品，随着我国体制改革的一步步推进，该问题的影响将会越来越小。

政府功能缺失论:

研究学者们一致认为在政府问题上,政府对中小企业融资问题应该是积极干预、有效倡导的.而我国政府在这一方面做的显然不足,税率改变后,中小企业丧失了税率优势,政府干预不力.导致我国中小企业的融资结构不合理,行为的不规范和效率的低下李娟（2006）认为由于中小企业规模限制以及融资过程的信息不对称问题。

导致了中小企业融资市场失灵。

虽然政府直接或间接对中小企业进行着政策性扶持。

但目前的扶持体系还存在着管理混乱、效率低下等问题[3]。

自身缺陷说:

持该观点的学者们多认为造成中小企业融资难的主要原因是企业自身的不足,比如财务管理混乱、财务信息虚假、信用等级差、抵押品不足、无能力承担高额的融资成本等。

何德旭（1997）对该问题进行了深入研究,提出中小企业自身不足主要表现在内部融资能力弱[4]。

2.2关于解决融资困难的文献

在解决中小企业融资困境的文献中，国外文献与国内文献均在以下几个方面有较多的研究，它们分别是：

大力发展中小银行、政府直接参与、间接扶持、加强中小企业自身融资能力。

2.2.1大力发展中小银行

银行惜贷的原因是由于贷款成本及还贷风险过高，Berger和Udell（2002）将那些信息披露不规范的中小企业的模糊信息称为“软信息“.对于内部结构复杂的大银行来说,软信息传递到它的成本过高.但若是将决策权和分配权下放到地方分支机构,又会在银行内部产生代理成本。

若地方分支机构不能很好的履行责任,代理成本将会很高[5]。

所以如果大力发展中小银行,中小银行获得软信息的成本较低.从而比大银行具有成本优势,李扬和杨思群（2001）的研究认为，如果某些银行有了解中小企业信息的优势。

这些银行就能更多地向中小企业贷款，在现实中，中小银行就有这种优势，并且只要银行把握得当，中小企业贷款是一快相当有潜力的市场[6]

2.2.2政府直接参与，间接扶持

政府应从管理体系、信用担保体系、财务支持体系和金融支持体系等方面完善政府职能。

设立专门为中小企业服务的银行或银行职能部门。

徐凤霞�2003认为：

国家应要求国有商业银行应成立专门为中小企业信贷的部门、扩展面对中小企业的信贷服务、公开信贷政策、简化业务程序，更好地为中小企业服务[7]。

郭实�2004�认为中国必须从法律、法规方面来支持中小企业的发展�为中小企业创造良好的法律环境[8]。

2.2.3加强中小求企业自身发展，增强其内部融资能力

王德森、蒋学文（2007）认为中小企业在财务管理上要建立健全中王德森、蒋学文（2007）认为中小企业在财务管理上要建立健全中小企业财务制度在信用方面作者建议要加强企业自身信用建设[9]。

胡晓玲（2008）认为中小企业要练好内功，全面提高自身素质、增强企业实力、其次，中小企业要按照市场化的要求，建立规范的生产经营制度和企业管理制度，大力吸收专业性的管理和技术人才，建立现代企业制度[10]。

2.3评述

以上文献在政府，银行，企业自身等多个方面反映企业融资困难的原因且提出了相应的解决方案，本文拟在此基础上进一步加强探讨，旨在为中小企业融资困境提供更有效地解决方案。

3.中小企业融资难成因分析

融资难一直是制约我国中小企业创业与发展的关键问题,本文从多角度分析中小企业融资难的影响因素。

中国中小企业在整个国民经济中的地位日益显著。

我国99%的企业是中小企业，中小企业在扩大就业、活跃市场、促进社会稳定和国民经济结构布局等方面起着难以替代的作用。

一方面中小企业迅速发展，另一方面中小企业在迅速发展的同时又面临着许多困难，正处于步履维艰境地。

特别是深受资金短缺的困扰，融资难成为制约中小企业发展的一个重要因素。

中国的经济发展要求对中小企业融资予以充分重视。

因而研究中小企业融资难问题对于促进中国经济与社会发展具有极为重要的意义。

3.1政府对中小企业融资的扶持力度不够

　由于收益过低等因素的影响，商业银行对中小企业的贷款并不积极。

各大银行都倾向于经营批发业务，重点支持自然垄断行业和大企业，而忽视了中小型企业的融资需要。

报告同时指出，由于银行风险控制标准缺乏灵活性，银行在给企业提供贷款时大大增加了贷款过程中的交易成本，这对以外向型经济为主导的、企业资金流动快的中小企业资金的供给，影响尤其重大。

3.1.1政府重视程度不够

中小企业是我国改革开放以后才迅猛发展起来的由于发展年限较短在政策法规上的发展还不完善而政府上中小企业融资问题上起着不可忽视的作用比如美国、日本、西班牙等国家都设有专门的政府部门和政策性金融机构为中小企业发展提供资金帮助它们在法律制定上都充分考虑了中小企业的自身特点为中小企业提供了具有特色的融资保护而在我国长期以来政府在对资金、税收、市场开发、人才、技术、信息等方面一直给予国有大中型企业特殊的扶持造成了中小企业市场竞争环境的不确定和竞争条件中的不平等。

3.1.2直接融资门槛过高

由于我国资本市场建设起步较晚上市门槛设计未能充分考虑中小企业的实际情况导致我国中小企业几乎无法进行直接融资例如《公司法》规定申请股票上市的条件股份有限公司注册资本不得少于人民币500万上市公司股东总额不得低于人民币3000万元公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上等等，而发行债务的门槛也非常高，中小企业亦无法通过此途径融资。

这些硬性条件将中小企业拒之门外，阻碍这中小企业通过资本市场进行融资。

虽然我国2003年实施的《中小企业促进法》以法律条文的形式为广大中小企业的发展、融资提供了保护与支持，但是该法在内容上相当原则，缺乏具体的优惠政策与措施，也缺乏相应的配套法规与制度，最终导致政府对中小企业的扶持很多都没有落到实处。

3.2银行对中小企业融资的惜贷现象严重

中小企业由于在政府方面不能得到有效的融资支持，银行便成为了中小企业融资最快捷的渠道，但是现实中却经常是处于成长期的效益好但规模较小的企业无法从银行贷搭到其发展急需的资金，造成这一现象的原因有如下几点：

3.2.1所有制歧视

我国金融机构扔以四大国有商业银行为主，银行业的高度垄断与产业的高度垄断相一致，导致四大银行只愿给国有企业贷款，主因是企业与国有银行在所有制上的差异，造成银行与企业之间制度障碍，由于金融危机爆发，许多中小企业遭到金融危机影响而无力继续经营宣告破产倒闭，美国实力雄厚的银行雷曼兄弟的破产也为银行敲响了警钟，促使银行在放贷方面更加谨慎，而国家规定对银行的预期呆账等不良贷款实行追究制，尽管2009年前3各月全国各金融机构贷款总额增加了4万多亿元，但中小企业仍然很难拿到生产经营急需的贷款，而资金链断裂将是对企业生产最大的威胁，在中国人民银行统计的国有银行2009年前三个月短期贷款中，个体贷款和私营企业所占的比例还不足2%。

3.2.2信息不对称

银行作为资金的提供者并不能亲自参与企业的日常经营管理，对企业的情况就不了解，银行与资金的使用者—中小企业之间的信息不对称就带来了矛盾和问题，而站在企业角度来说，中小企业在资金的经营管理状况方面比银行拥有更多的信息，因此，中小企业就有优势在合同签订的过程中或事后的资金使用过程中损耗银行的利用，使银行承担过多的风险，作为资金贷出方—银行而言，能否及时收回本届和利息是它决定贷出与否的重要考虑因素，在对中小企业放贷时，由于成本及风险很高，银行就会借贷，即使是对于信用较好的中小企业，银行业也需要花费较多的成本去评价器信用等级，故银行对中小企业贷款一律实行惜贷政策。

3.3中小企业自身融资能力不足

中小企业的业绩不理想，信用不高是企业贷款的最大障碍。

大多数中小企业管理经验不足，基础薄弱，普遍缺乏规范的公司治理结构，财务制度不健全，透明度较低。

另外，多数中小企业所处行业并不是垄断行业，而是竞争性很强的行业，盈利水平总体不太高，这样就使银行对中小企业的信贷资产质量总体评估也不高。

2006年我国主要商业银行对中小企业贷款的平均不良率为32.11%，比商业银行贷款的平均不良率高出15.7个百分点，而且中小企业逃废银行债务情况较为严重，造成中小企业的信用等级普遍较低。

再加上我国缺乏权威的企业信用评估机构，而目前我国国有商业银行的贷款信用评级标准不利于中小企业，且由于对中小企业存在信用歧视，所以在实际操作中，中小企业信用等级自然大打折扣。

3.3.1资本规模小，诚信观念淡漠

中小企业经营规模小，生产技术水平落后产品结构单一且科技含量低，抵御风险能力差，经营风险较大，而中小企业固定资产少且价值不高，在作为担保之时担保价值不足，无线资产在我国有极少能够作为担保的资产，这使得企业在贷款时无力提供担保而贷不到款。

加上中小企业信誉不高，信用观念淡薄，到最后银行放贷慎之又慎，不少中小企业信息披露意识不强，财务管理水平低下，信息缺乏客观与透明，甚至个别中小企业恶意抽逃资本，拖欠账款，空壳经营，悬空银行债权，造成信贷资金流失严重损害了中小企业的信用条件。

3.3.2财务制度不健全，内部控制制度不完善

会计信息失真，而经营管理者素质偏低，缺乏应有的财务管理知识，对重大决策全凭一人拍脑决定，缺乏系统的考虑，同事有些企业为了应付监督部门的检查，还要准备两套账，甚至更多套，破坏企业自身的形象。

3.3.3内部融资能力低，融资渠道狭窄

自身资本是企业融资中最为有利的一种融资方式，但是我国中小企业中普遍存在的现象是企业在获得净利后，用于所有者分配的较多，而企业的留存收益明显不足，导致企业在后期经营时只能依靠举借外债来维持。

价值企业规模小，流动资产不足，短期偿债能力不强等因素，使得中小企业的内部鸡肋能力差，导致内源融资的短缺。

中小企业融资主要是通过银行，融资渠道单一。

4.解决中小企业融资难的对策

中小企业必须建立市场融资体系， 要想促进中小企业、尤其是中小民营企业迅速发展，必须建立完善的融资体系，最根本的是建立起企业外部融资体制，即市场融资体制。

 建立完善的、多层次中小企业融资体系，建立完善的中小企业融资保障体系，要解决中小企业贷款难的问题，当前最重要的是建立起完善的中小企业融资信用保障体系。

其中包括中小企业信用征信体系、信用评级制度和信用担保体系。

加强中小企业融资风险管理。

4.1政府应加强对中小企业融资的重视程度

世界上许多国家和地区立法机关和政府都对中小企业融资给予特殊的支持，形成一个比较完善的中小企业发展的政府组织支持、法律保证系统、财政支持系统.　我国中小企业发展的政府资金支持系统的构建才刚刚起步，目前仍然很不成熟，构建一个完善的中小企业融资的资金支持体系，需要多方面的配合，而且要对发展过程中出现的种种问题进行及时的修正，因而不可能是一帆风顺也不可能是一蹴而就的，既要借鉴发达国家的经验，也要充分考虑中国的国情，以循序渐进的方式来推进有中国特色的中小企业融资的资金支持体系的逐步建立和完善。

　　财政援助与税收优惠是世界各国政府为扶持和保护中小企业的普遍作法。

作为企业界中的弱势群体，政府的政策虽然不能代替市场自身的资源配置，但有效的引导加上有限的扶持，发挥政府财政资金的杠杆作用，引导商业性资金的介入，能在相当程度上起到减轻企业负担，优化产业结构，促进中小企业良性发展的效果。

4.1.1构建合理的宏观调控政策体制

中小企业融资具有特殊性，离不开政府的扶持，政府应将政策扶持的重心有大型企业向中小企业转移。

政府可以把大项目根据轻重缓急做一个排序，把那些完全必要的，国民经济瓶颈的赶紧是哪个，而那些可能没有那么重要项目先缓建、停建一部分，让这些大项目、大企业一起来分担宏观调控的成本，同时把一部分资金、资源腾出来给中小企业，通过国家产业政策或投资政策及其法律化，促进中小企业合理化的发展，鼓励和引导中小企业投资于优势产业，限制或禁止大企业的“入侵”，并可通过借鉴发达国家的做法，考虑在政府采购制度对中小企业采取相应的扶持政策，为中小企业销售产品或提供劳务保留必要的市场份额。

4.1.2完善资本市场，拓宽直接融资渠道

在由于资本市场门槛过高而致使中小企业无法获得直接融资的问题上，政府应积极发展资本市场，尽快放宽限制，降低发行股票与债券的门槛，打破歧视，给予中小企业融资支持，在现阶段，可以先允许一些盈利能力、发展前景看好的中小企业通过发行股票或债券的进行债权式融资；在法律方面，政府应切实加法律条文的可实行性，努力创造宽松的全面创业的法律环境，大力发展中小企业融资，促进中小企业即快又好的发展。

近年，中小企业创业板的设立，为主业突出，具有成长性和高科技含量的中小企业提供了直接融资平台，拓宽了直接融资的渠道，同时政府还可以通过鼓励股份合作制方式改造中小企业以及发展产业投资基金等方式拓宽融资渠道。

此外，政府在税收方面，可以为中小企业提供优惠，一是可对复核国家产业政策的新开办的中小企业，试行一定期限的减免所得税待遇：

二是对税后利润再投资的中小企业，可退还其部分或全部已交所得税。

4.2银行应加大对中小企业的贷款

完善银行金融机构的中小企业信贷机制，根据中小企业信贷需求规模小、频率高、时间急、风险高的特点,制定特定的信贷机制。

银监会在2006年7月颁布了银行小企业信贷指导意见,提到了银行要建设六项机制。

对于此,银行要积极响应银监会的政策,完善各项机制,为中小企业信贷提供良好环境。

同时,根据经济环境的变化,不断更新完善机制,尽可能地满足中小企业资金需求。

大力发展中小企业金融机构，银行金融机构应加大对中小企业的信贷支持,适当放宽贷款期限。

除了各大商业银行自行设立贷款的信贷部门,还应该大力发展与中小企业相适应的中小融资机构,鼓励和支持股份制银行、城乡合作金融机构,并尽量消除地区差异,提高中小企业的贷款比例,支持符合国家政策的中小企业的发展。

4.2.1摒弃所有制歧视

从金融机构的收益角度考虑，银行作为市场经济的参与者，在利益的追求上应是趋于最大化的，所以无论是国有性质还是民有性质的企业，只要有发展潜力，符合贷款基本要求，就应当投放贷款，贷款投放何处，关键是银行自身的判断能力和决策水平，决不能按所有制性质论处，随着中小企业经济实力的不断增强，国有商业银行应当摒弃所有制歧视的观念，转变经营理念，以企业是否有发展前景作为发放贷款的依据，为中小企业融资提供贷款支持。

4.2.2建立健全为中小企业服务的银行体系

由于银企信息不对称，导致银行对中小企业发放贷款的成本和风险都很高，故可以大力发展中小金融机构，中小金融机构一般了解地方基层，能够利用当地的信息了解本地中小企业的生产经营状况，这样中小企业金融机构在为中小企业提供金融支持时具有信息量，交易成本低的优势，能更好的实行对中小企业的放贷业务。

同时可以设立乡镇银行，乡镇银行对乡镇中小企业的财务状况和发展规模有更多了解，可以同时减低银行放贷的成本和乡镇中小企业向银行融资的成本。

4.3加强中小企业自我融资的重视程度

中小企业素质较低，信用状况较差。

中国中小企业的素质普遍不高，有相当一部分是城乡企业，企业的技术创新能力较弱，缺乏竞争力，市场风险高，这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款。

中小企业大多为私营企业或合伙企业，管理水平落后，经营风险大，信用观念差，财务制度不健全，信息不透明，使得金融机构不能把握中小企业的贷款风险，增加了放贷风险；中小企业缺乏担保物；无论是什么企业要求贷款或者担保，都需要有担保物来提供保证。

中小企业仅有的抵押品就是其有限并且价值低廉的土地、房产和机器设备，其规模也就制约了这些抵押品的价值。

中小企业人才匮乏；中国大部分中小企业为私营企业，企业领导者的素质不高，缺乏现代的管理理念和领导力，而企业的发展需要管理者能表现出一定的远见卓识，具有先进的融资理念，为企业规划出合理的融资方式，以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。

同时中小企业员工的整体素质较低，留住人才的能力弱，使得企业新鲜血液注入少，先进理念和技术难以运用于企业，制约企业的发展。

4.3.1加强企业自身信用建设

中小企业要想真正解决融资问题，首先就要过信用关，要以信取人，信用已成为现代企业生存的基础，中小企业应当树立信用观，不断加强诚信教育，自愿、及时的向相关当事人提供真实，可靠的财务信息，以获取贷款人和投资人的了解，从多种渠道以