东软集团财务报表分析.docx
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东软集团财务报表分析
东软集团（600718）
公司简介
1991年，年轻的东北大学教授刘积仁在中国东北大学创立了东软。
目前，公司拥有员工20000余名，在中国建立了8个区域总部，16个软件开发与技术支持中心，6个软件研发基地，在40多个城市建立营销与服务网络，在大连、南海、成都和沈阳分别建立3所东软信息学院和1所生物医学与信息工程学院；在美国、欧洲、日本、中东、香港、印度都设有子公司。
公司于1996年上市，是中国第一家上市的软件企业，东软正式通过CMMI5级（集成的能力成熟度模型）评估，成为我国第一家通过此认证的软件企业。
CMMI5是当今世界软件能力成熟度难度最大、级别最高的认证，目前在世界上仅有20余家软件企业通过此认证。
是中国第一家通过SEIPCMMML3的企业。
在2010中国IT市场年会上，公司荣获“辉煌十年卓越企业”奖。
在第十四届中国国际软件博览会上，公司在政府，电力，医疗等多个领域的解决方案获“软件十年中国软件行业优秀解决方案奖”。
在普华永道发布的“全球软件提供商100强”榜单中，公司作为唯一来自中国的软件企业入选。
主营业务：
计算机软件、硬件，机电一体化产品开发、销售、安装，技术咨询服务，场地租赁，计算机软、硬件租赁，CT机生产，物业管理，交通及通信、监控、电子工程安装。
经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定或禁止进出口的商品及技术除外。
公司主营计算机软件产品、软件与硬件产品开发和销售等，是目前国内行业最大的软件提供商之一，也是国内市场规模最大的医疗系统与设备提供商。
东软将“超越技术”作为公司的经营思想和品牌承诺。
作为一家以软件技术为核心的公司，东软通过开放式创新、卓越运营管理、人力资源发展等战略的实施，全面构造公司的核心竞争力，创造客户和社会的价值，从而实现技术的价值。
行业分析
从2001年开始，我国的计算机应用行业保持了稳定的高速增长。
2007年之后，在金融危机的影响下，依然保持了25%以上的年度增长。
进入2010年以来，月度累计同比增速逐步加快，第二、三季度稳定保持在30%左右，前三季度实现收入9682亿元，同比增长30.3%，盈利能力稳步提升。
在当前中国信息化与工业化融合、信息化进程加快的历史背景下，计算机应用行业进入了一个发展的黄金时期。
应用软件、互联网保持了30%左右的快速增长，系统集成及服务、软件外包增长比较平稳；硬件增速出现下滑。
国际局势：
据IDC报告，过去三年全球软件离岸外包规模年复合增长率为19.5%，在中国这一数字为41.2%。
目前，印度承接了美国90%的软件外包业务，美国正在降低印度的接包比例。
未来，将会有更多的外包业务流向中国、菲律宾、巴西、俄罗斯、墨西哥、新加坡、以色列、澳大利亚等国家。
国际软件外包多元化的趋势将更加明显。
国内局势：
受到金融危机的影响，我国主要软件外包企业的业绩都出现一定程度的下滑;海隆软件全年净利润下滑39％，浙大网新前三季度净利润同比保持不变；在香港上市的中软国际上半年净利润则下降约100％。
相比之下，东软集团前三季度净利润则增长43.8％，在软件外包企业中一枝独秀。
主要原因是东软的软件外包业务是以嵌入式系统为主，门槛较高，需求刚性较强，受到金融危机的影响也比较小，而其他国内软件外包企业主要从事一般软件外包，受到企业IT开支周期的影响较大。
东软集团近三年收入比例构成单位：
万元
主营构成
2011
收入比例
2010
收入比例
2009
收入比例
按行业分
系统集成、软件产品销售、软件定制及其他劳务
483051.9
83.99%
387698
78.52%
342694.9
82.26%
医疗系统产品
80343.67
13.97%
79379.98
16.08%
63341.78
15.20%
物业服务及租金
10883.18
1.89%
25929.79
5.25%
9789.93
2.35%
广告
846.17
0.15%
761.83
0.15%
778.95
0.19%
由上表可知，东软集团的营业收入主要集中在软件和系统集成行业，广告业务收入最少，发展显得极不均衡。
但是东软集团的软件应用技术处在国际领先水平，有很好的发展优势。
东软集团作为国内领先的软件与系统集成商，在金融、电信、电力、医疗、政府等主要行业都有丰富的经验和优质的客户。
公司在软件开发领域的强大实力，使得其系统集成的自主技术含量高于大部分同行。
2010年东软集团在国内的机会主要在于金融、电力、医疗行业。
金融方面，农行、农商行、城商行的信息化比较落后，其IT开支将继续高速增长，这是公司近期开拓的重点。
电力方面，公司成功参与了国家电网SG186项目的电力营销模块，又通过收购智能电网相关团队加强了业务实力。
东软集团是国内市场规模最大的医疗系统与设备提供商，国内唯一能够生产四大医学影像设备（CT、X线机、MRI、彩超）的专业化公司，在国内拥有2000多家医院客户，总装机量达2500多家，在经济普及型CT市场，形成了美国GE、德国西门子和中国东软三足鼎立的格局；预计三四年内，公司外包业务和医疗器械业务都将保持年30%以上的增长。
东软飞利浦（由东软集团与飞利浦合资组建）为公司上述四大医学影像设备生产制造基地。
全球最大的企业管理软件解决方案提供商—SAP公司与母公司东软集团签署合作投资协议，SAP将成为东软集团的战略投资者，通过此次合作将有助于上市公司拓展企业管理软件市场，2006年9月，英特尔公司达成协议将向东软集团投资4000万美元，该笔投资合作范围包括在解决方案、社区和家用医疗、嵌入式系统以及IT培训等领域。
可见东软集团在计算机应用行业领域已经占据了想当的市场份额，对公司未来发展带来了更大的机遇。
公司财务状况分析
一、资产负债表分析
东软集团资产负债表趋势分析表单位：
万元
项目
年报数额
环比增长率
2011
2010
2009
2011
2010
资产
流动资产：
货币资金
173852
169098
161797
102.81%
104.51%
交易性金融资产
86.317
96.935
43.636
89.05%
222.14%
应收票据
3621.52
1279.84
5640.26
282.97%
22.69%
应收账款
116129
95972.5
72998.7
121.00%
131.47%
预付款项
5731.21
5187.59
3743.52
110.48%
138.58%
其他应收款
17948.6
17234
9932.25
104.15%
173.52%
存货
58515.9
48682.4
29728.2
120.20%
163.76%
其他流动资产
1426.28
1031.35
1131.56
138.29%
91.14%
流动资产合计
377310
338583
285015
111.44%
118.79%
非流动资产
——
——
——
——
——
持有至到期投资
40193.2
——
——
——
——
长期应收款
15071
28340.6
15433.8
53.18%
183.63%
长期股权投资
70322.6
61483.6
57788.7
114.38%
106.39%
投资性房地产
43813.5
43701.2
56165.6
100.26%
77.81%
固定资产原值
192192
188370
184391
102.03%
102.16%
累计折旧
52477.1
45172.6
36547.1
116.17%
123.60%
固定资产净值
139715
143197
147844
97.57%
96.86%
固定资产减值准备
175.091
232.5
260.389
75.31%
89.29%
固定资产净额
139540
142965
147583
97.60%
96.87%
在建工程
30779.9
8473.11
674.394
363.27%
1256.40%
无形资产
42831.7
38885.5
39590.3
110.15%
98.22%
商誉
22737.6
14488
10161.9
156.94%
142.57%
长期待摊费用
5369.41
5491.72
5100.15
97.77%
107.68%
递延所得税资产
4559.15
3476.72
3391.57
131.13%
102.51%
非流动资产合计
415218
347305
335890
119.55%
103.40%
资产总计
792528
685888
620905
115.55%
110.47%
流动负债
——
——
——
——
——
短期借款
47000
16000
——
293.75%
0.00%
交易性金融负债
17.0567
122.73
——
13.90%
0.00%
应付票据
8320.5
14556.4
12794
57.16%
113.78%
应付账款
54399.6
56693.3
48380.5
95.95%
117.18%
预收款项
45292.1
43750.5
29768.3
103.52%
146.97%
应付职工薪酬
29204.3
22946.4
18309.5
127.27%
125.33%
应交税费
6756.71
68.5326
4049.03
9859.12%
1.69%
应付利息
20.5724
28.0005
27.588
73.47%
101.50%
其他应付款
14988.2
16018.5
15624.1
93.57%
102.52%
一年内到期的非流动负债
——
13606.1
——
——
——
其他流动负债
7.1666
2.1336
892.927
335.89%
0.24%
流动负债合计
206006
183792
129846
112.09%
141.55%
非流动负债
——
——
——
——
——
长期借款
10400
12900
15200
80.62%
84.87%
应付债券
40365.9
——
——
——
——
长期应付款
13460.9
13460.9
30654.2
100.00%
43.91%
预计非流动负债
1568.64
1363.2
1242.8
115.07%
109.69%
递延所得税负债
240.978
262.939
264.268
91.65%
99.50%
其他非流动负债
18973.6
15587.2
16408.5
121.73%
94.99%
非流动负债合计
85010
43574.3
63769.7
195.09%
68.33%
负债合计
291016
227367
193616
127.99%
117.43%
所有者权益
——
——
——
——
——
实收资本（或股本）
122759
122759
94430.3
100.00%
130.00%
资本公积
36224.7
36300.3
64636.6
99.79%
56.16%
盈余公积
59670.4
54451.4
50061.5
109.58%
108.77%
未分配利润
253670
217182
192510
116.80%
112.82%
外币报表折算差额
-4856.58
-2672.16
-1882.22
181.75%
141.97%
归属于母公司股东权益合计
467468
428021
399756
109.22%
107.07%
少数股东权益
34044.6
30500.4
27532.8
111.62%
110.78%
所有者权益合计
501512
458521
427289
109.38%
107.31%
负债和所有者权益总计
792528
685888
620905
115.55%
110.47%
1、资产变化情况分析
（1）对资产变化的总体评价
从总资产来看，从2009年到2011年，东软集团的总资产不断增加，2010年比2009年增长了10.47%，2011年比2010年又增长了15.55%，相比2009年，总资产绝对额增长了17.16亿元，表明企业占有的经济资源快速增加，经营规模也迅速扩大。
从总资产的构成来看，流动资产2011年比2010年增加了3.87亿元，比2009年增加了9.23亿元，占总资产的比例从2009年的45.9%逐渐上升，到2010年为49.36%，2011年流动资产占总资产的比例有所下降为47.61%，尽管流动资产的比例有所波动，但从资产结构来看，这种情况还是合理的。
（2）对各类资产变化的分析
货币资金占总资产的比例从2009年的26.06%，下降到2010年的24.65%，到2011年再下降到21.94%。
其下降幅度不大，是企业业绩平稳发展的表现，但是过多的货币资金占有是对资金的浪费，说明企业缺乏好的投资机会。
应收票据出现了先减少后增长的情况，它占总资产的比例由2009年的0.91%下降到2010年的0.19%，到2011年又回到0.46%，这两年的相对数变化不是很大，对公司经营带来的影响较小。
而应收账款占总资产的比例则从2009年的11.76%上升到2010年的13.99%，继而上升到2011年的14.65%。
结合利润表分析可以得知应收账款的增长源于主营业务的快速增长。
这是公司业绩突出的表现。
其他应收款占总资产比例呈上升后下降的趋势，由2009年的1.6%上升到2010年的2.51%，到2011年下降到2.26%。
而2010年比2009年增加7,302万元，上升73.52%，从年报中得知，其中报告期内业务增长而带来的项目投标保证金增加近3000万元，本公司报告期内向南海职业学院转让投资性房地产增加其他应收款1598万元（根据资产转让协议，该款项将于2011年9月末之前由南海职业学院一次性支付），其他主要为报告期内员工差旅备用金增加所致。
存货随着销售增长、产量增长，占总资产的比例也不断上升。
从2009年的4.79%上升到2010年的7.10%，再到2011年上升到7.38%，2010年的存货比2009年增加18954万元，上升63.76%，其中医疗业务的年底承诺采购、服务备件备货及实现量产的产成品存货增长共约8100万元，其余主要为报告期末在执行的
系统集成合同项目的存货增加所致。
固定资产占总资产的比例持续下降，从2009年的23.81%下降到2010年的20.88%，再到2011年降为17.63。
主要原因是由于累计折旧的逐年增加造成的。
与企业生产经营发展相适应。
2.负债变化情况分析
（1）对负债情况变化的评价
从负债总额来看，总额从2009年的19.36亿元，上升到2010年的22.74亿元，再到2011年上升为29.1亿元。
负债持续增加，使得资产负债率从2009年的31.18%上升到2010年的33.15%，到2011年上升为36.72%。
表明企业的财务风险增加了。
（2）对各类负债的变化的初步评价
从流动负债内部结构来看，对流动负债变化影响最大的三项是短期借款、应付账款和预收款项。
2011年的短期借款比2010年增加了3.1亿元，主要由于本公司较期初增加1.2亿元短期借款，以及本公司之子公司—沈阳东软医疗系统有限公司较期初增加1.9亿元短期借款所致。
三年的应付账款趋于平稳，波动不大，但是金额过大不利于公司长远发展。
预收账款2010年比2009年增长了46.97%，主要由于报告期内系统集成及医疗项目新签订合同的项目预收款增加所致。
从非流动负债内部结构来看，对非流动负债变化影响最大的是应付债券、长期应付款和长期借款这三项。
2011年增加了应付债券40366万元，主要由于报告期内本公司发行4亿元中期票据以及于年末预提的利息366万元所致。
长期应付款在2010年比2009年降低了56.09%，长期借款也逐年降低，除去应付债券因素的影响，非流动负债总体还是趋于平稳下降趋势的。
3.股东权益变化情况分析
从股东权益总额来看，从2009年的42.73亿元上升到2011年的50.15亿元。
共计上升了7.42亿元。
主要原因是实收资本和归属于母公司股东权益增加了，说明企业经营增长能力及抵御债务风险能力得到进一步增加。
4.资产负债表结构分析
流动资产结构百分比
项目
2011
2010
2009
货币资金
46.08%
49.94%
56.77%
交易性金融资产
0.02%
0.03%
0.02%
应收票据
0.96%
0.38%
1.98%
应收账款
30.78%
28.35%
25.61%
预付款项
1.52%
1.53%
1.31%
其他应收款
4.76%
5.09%
3.48%
存货
15.51%
14.38%
10.43%
其他流动资产
0.38%
0.30%
0.40%
流动资产合计
100.00%
100.00%
100.00%
从流动资产结构百分比表看，流动资产中货币资金的份额连续三年都在下降，而应收账款同时也在逐步上升，存货的份额也是在逐年的上升当中。
与此同时公司应该注意应收账款占流动资产百分比的增加，适时减少应收账款金额，降低经营风险。
5.非流动资产结构分析
非流动资产结构百分比
项目
2011
2010
2009
持有至到期投资
9.68%
0.00%
0.00%
长期应收款
3.63%
8.16%
4.59%
长期股权投资
16.94%
17.70%
17.20%
投资性房地产
10.55%
12.58%
16.72%
固定资产原值
46.29%
54.24%
54.90%
累计折旧
12.64%
13.01%
10.88%
固定资产净值
33.65%
41.23%
44.02%
固定资产减值准备
0.04%
0.07%
0.08%
固定资产净额
33.61%
41.16%
43.94%
在建工程
7.41%
2.44%
0.20%
无形资产
10.32%
11.20%
11.79%
商誉
5.48%
4.17%
3.03%
长期待摊费用
1.29%
1.58%
1.52%
递延所得税资产
1.10%
1.00%
1.01%
非流动资产合计
100.00%
100.00%
100.00%
东软集团2011年的持有至到期投资占非流动资产的百分比较期初增加了9.68%，主要是由于公司购买银行理财产品所致。
公司的固定资产净值和原值占非流动资产百分比近年来呈下降趋势，说明固定资产的成新率在下降。
公司的商誉在稳步增长，主要是由于本公司之子公司东软集团（北京）有限公司购买北京望海康信科技有限公司（收购后更名为北京东软望海科技有限公司）73.14%的股权，支付的对价高于应享有的可辨认净资产公允价值产生的商誉9995万元，同时报告期内计提欧美并购业务的商誉减值损失898万元，其余减少主要为汇率变动所致。
6.流动资产结构
流动负债结构百分比
项目
2011
2010
2009
短期借款
22.81%
8.71%
0.00%
交易性金融负债
0.01%
0.07%
0.00%
应付票据
4.04%
7.92%
9.85%
应付账款
26.41%
30.85%
37.26%
预收款项
21.99%
23.80%
22.93%
应付职工薪酬
14.18%
12.48%
14.10%
应交税费
3.28%
0.04%
3.12%
应付利息
0.01%
0.02%
0.02%
其他应付款
7.28%
8.72%
12.03%
一年内到期的非流动负债
0.00%
7.40%
0
其他流动负债
0
0
0.69%
流动负债合计
100.00%
100.00%
100.00%
公司2011年的短期借款比2010年大幅提高主要是由于主要由于本公司较期初增加1.2亿元短期借款，以及本公司之子公司—沈阳东软医疗系统有限公司较期初增加1.9亿元短期借款所致。
应付账款和应付票据近年来稳步下降，减少了公司的财务风险，其他负债变动不大。
二、利润表分析
东软集团利润表水平分析表单位：
万元
项目
2011
2010
2009
10年变动额
10年变动率
11年变动额
11年变动率
一、营业总收入
575125
493770
416606
77164
18.52%
81355
16.48%
营业收入
575125
493770
416606
77164
18.52%
81355
16.48%
二、营业总成本
548404
457563
361578
95985
26.55%
90841
19.85%
营业成本
400500
338363
271197
67166
24.77%
62137
18.36%
营业税金及附加
9610.57
8119.52
5411.4
2708.12
50.04%
1491.05
18.36%
销售费用
49792
39190.4
28458.5
10731.9
37.71%
10601.6
27.05%
管理费用
81995.8
71391.7
53480.7
17911
33.49%
10604.1
14.85%
财务费用
2364.92
-35.6749
1752.25
-1787.9249
-102.04%
2400.5949
-6729.09%
资产减值损失
4140.5
534.41
1277.74
-743.33
-58.18%
3606.09
674.78%
公允价值变动收益
95.0557
-69.4314
919.65
-989.0814
-107.55%
164.4871
-236.91%
投资收益
4213.66
4612.19
11221.5
-6609.31
-58.90%
-398.53
-8.64%
其中:
对联营企业和合营企业的投资收益
3971.42
4603.85
3761.51
842.34
22.39%
-632.43
-13.74%
三、营业利润
31030
40749.2
67168.8
-26419.6
-39.33%
-9719.2
-23.85%
营业外收入
18808.6
16082.1
6734.23
9347.
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