王亚伟4万亿透支基建以后09年最不看好银行基建Word格式文档下载.docx

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】　　理财周报记者代星/文

　　晨星中国统计显示，截至12月19日，2008年华夏旗下12只偏股基金，进入同类排名前1/3的有9只，其中表现最好的是华夏大盘、华夏复兴（爱基,净值,资讯）和华夏红利（爱基,净值,资讯），分别排股票型基金第1名、第4名和第5名；

华夏回报（爱基,净值,资讯）和华夏回报贰号分别在积极配置型基金中排第1名和第3名。

　　一季度：

调整行业配置，减仓金融、金属

　　良好的业绩自然跟基金公司的市场判断和投资策略密切相关。

今年1季度，华夏基金偏股型基金1季度的持股比重为％，与2007年底％的持股比重变化不大。

同时，华夏基金在行业配置方面做了一些变化，降低了在金融保险业和金属非金属行业上的配置比重，增加了采掘业上的配置比重。

另外，华夏基金的债券资产的持有比重明显增加，从去年年底的％提高到今年1季度的％。

　　而华夏基金在1季报中也透露出了这种调整背后的逻辑。

　　华夏大盘基金经理王亚伟在1季报中表示：

2008年中国经济面临通货膨胀加剧和外部需求放缓的压力，蓝筹股巨量融资、“大小非”减持导致股市的供求关系发生逆转，引发高估值体系的崩溃，股票市场在1季度出现深幅下跌。

华夏大盘在年初降低了股票比例以控制系统性风险。

　　二季度：

整体减仓，华夏大盘看好新疆股

　　正是基于对于宏观经济和股市的综合判断，2季度，华夏基金整体仓位下降到63％，华夏大盘的减仓动作更加明显，股票仓位从1季度的％下降到了2季度的％，在一定程度上降低了系统性风险。

　　华夏大盘二季度在投资方向上选择以新疆为代表的区域经济、受益于节能减排和产业整合的行业优势公司、以及农业、信息技术、医药类公司，减持了周期性的钢铁、地产类公司。

　　与1季报相比，该基金的十大重仓股的名单中仅余岳阳兴长（000819行情,爱股,主力动向）、天山股份（000877行情,爱股,主力动向）、恒生电子（600570行情,爱股,主力动向）、峨眉山A等4只股票，其他6只重仓股被医药、化工、煤炭资源等防御型行业的股票取代。

　　三季度：

华夏大盘加仓

　　虽然今年以来市场深幅调整，但是华夏大盘并没有一味减仓。

3季度，华夏大盘小幅增加了股票仓位，达到％。

在持仓机构方面增加了采掘业和信息技术行业的投资。

这一调整策略，也给华夏大盘带来了不错的回报。

　　王亚伟：

“2009年迷雾重重”，“看不清楚不完全是坏事”

　　对于资本市场而言，2008年注定难以忘怀；

2009年如何判断？

作为主管投资的副总经理和公司投决委员会主席，王亚伟日前在华夏基金年度投资策略报告会上透露了自己的看法。

　　“由于政策面、资金面、外围市场的影响因素太多，而且这些因素与股市存在着互为因果的关系，2009年的市场仍然迷雾重重。

”

　　不过，“看不清股市的方向并不完全是一件的坏事”，王亚伟说，“这起码让我们更加谨慎。

而不至于犯大的错误。

在很多的情况下，我们犯大的错误都是在我们看得清楚的时候。

因为我们所谓的看得清楚，只是自以为看清楚了，是否真的看清楚了，事后才能得到验证。

就像去年的这个时候，大家都对未来的黄金10年充满了信心，结果却证明是大错特错。

　　“明年，在大类资产配置上，仍然更偏向于股票，债券经过今年的上涨，明年的收益率没有足够的吸引力。

如果明年的股市转好的话，那么投资过多债券意义不大。

如果明年股市不好的话，债券只能提供一个比较低的固定收益。

　　“明年仓位要比2008年更灵活“

　　华夏大盘在今年之所以表现出色，一个重要的原因是缘于对股票仓位的灵活控制，在2009年，又将如何调整仓位和板块配置？

　　王亚伟表示，对股票方面仓位的控制，对于2008年的基金业来说影响很大，在2009年，可能仓位需要比2008年更加灵活。

　　对于行业配置，王亚伟表示明年最不看好的两个行业是“银行和基建”，原因在于当前宏观经济处于下行阶段，各行业的企业经营并不乐观，因此银行在未来一段时间出现坏账的概率大幅增加；

另外，4万亿内需刺激计划虽然在短期内刺激了基建行业，实际上却是将未来业绩透支，因此将影响整个行业的估值。

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