中小企业财务预警体系研究毕业论文.doc

中小企业财务预警体系研究毕业论文.doc

《中小企业财务预警体系研究毕业论文.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中小企业财务预警体系研究毕业论文.doc（19页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

编号：

088

本科毕业设计（论文）

题目：

中小企业财务预警体系研究The Research on Small and Medium-sized Enterprise Financial 

Early Warning System

学院商学院

专业会计学

班级08管理3班

学号084010530

姓名沈国林

指导教师职称

完成日期2012年4月15日

宁波大学商学院毕业论文

诚信承诺

我谨在此承诺：

本人所写的毕业论文《中小企业财务预警体系研究》均系本人独立完成，没有抄袭行为，凡涉及其他作者的观点和材料，均作了注释，若有不实，后果由本人承担。

承诺人（签名）：

年月日

目录

1绪论 3

1.1研究背景与意义 3

1.2企业财务预警研究现状 4

2企业财务预警体系概述 4

2.1财务预警体系的概念 4

2.2财务预警体系的性质与功能 5

3中小企业财务预警体系构建 5

3.1中小企业财务风险分析 5

3.1.1中小企业财务管理目标呈现多元化 6

3.1.2先进的财务管理技术和方法应用的限制 6

3.1.3中小企业营运资本管理的低效 6

3.1.4中小企业财务风险生命周期特征 7

3.2中小企业财务预警体系指标设置与选取原则 7

3.3中小企业财务预警指标体系的构建 8

3.3.1中小企业财务预警体系指标体系的基本结构 8

3.3.2预警指标标准值和预警临界值的确认方法 8

3.3.3预警指标权重的确定 9

3.3.4德尔菲法确定财务风险指标权重的实施步骤 9

3.3.5财务预警方法的选择 11

4中小企业财务预警的实例分析 12

4.1企业概况 12

4.2财务预警分析 12

5总结 15

参考文献 16

致谢 17

中小企业财务预警体系研究

摘要：

改革开放三十年来，我国中小企业在社会主义市场经济中的作用越来越来重要，成为了我国市场经济强劲火车头。

但随着竞争的白热化与世界经济的不稳定，中小企业的经营管理面临着巨大的挑战。

本文就是从不断变化的经济环境着手，对中小企业财务风险预警作出探究，以期为管理者提供准确预测危机的方法。

关键词：

财务预警体系；中小企业；指标体系

Abstract：

Reformandopeningupthreedecades,smallandmediumenterprisesinthesocialistmarketeconomy,China'srolebecomemoreandmoreimportant,hasbecomethelocomotiveofChina'smarketeconomyisstrong.Butwiththegrowingcompetitionintheunstableworldeconomy,managementofsmallandmediumenterprisesfaceenormouschallenges.Thisarticleistoproceedfromtheconstantlychangingenvironment,earlywarningoffinancialrisksforSMEstoexploreinordertoprovidemanagerswithaccuratepredictionofthecrisis.

Keywords：

FinancialEarlyWarningSystem;SMEs;Indexsystem

1绪论

我国中小企业经过改革开放近三十年的发展，已成为市场经济发展不可或缺的重要力量，但大多数中小企业较短的存续期却一直困扰着它的进一步发展。

综合学者对中小企业存续期方面的研究可以看出，中小企业的破产倒闭很大程度上源于其重经营轻财务的理念。

而在转变理念的同时，我们发现对中小企业财务风险的预警不同于大型企业，但就目前来说，学者们针对中小企业财务预警体系的研究还是比较少的，而本文就是试图用科学的方法来建立一套针对中小企业行而有效的财务预警体系，以便让企业经营管理者更早地发现财务危机和经营风险，从容化解危机。

1.1研究背景与意义

改革开放三十多年，我国的中小企业发展迅猛，已然成为社会主义市场经济中一个极具生命力和创造力的组成部分。

但据阿里软件运营中心的《中小企业调查报告》显示：

有65%以上的中小企业在五年内倒闭。

导致倒闭的经营失败，从财务角度有两个较为突出的现状：

一是资金流断裂，偿债能力降低，从而导致不能按时清偿债务；二是企业盈利能力下降，继而慢慢出现连年经营亏损。

然而企业财务危机必定是一个由不易察觉到不断恶化的过程，而最终导致整体崩盘的因素也是早已在企业内部滋生。

张启中.中小企业财务风险预警管理研究[D].武汉：

武汉理工大学，2005.第15页

既然现阶段市场上的具有良好管理规范的大公司大企业基本能做到一定的财务危机预警，那对于中小企业，也是有适合其自身特点的财务危机预警体系。

而建立这样一个有效的财务预警体系不仅可以为企业利用，对社会经济中跟企业相关利益方都会有深刻的意义。

首先对于企业来说，财务预警能及时发现财务活动中的各种漏洞，隐患及风险，从而进行有效地预测、防范与控制危机的发生；其次对于债权人来说，不管是银行还是企业债券持有者，都可根据相关的财务预警预测相关企业的信用风险，以保护自身经济利益；第三，对于政府，可以通过预警来评价企业生存能力有效调度政府对于企业的相关援助，以期更好保护与利用国有资产。

JamesA.0hlson.FinancialRatiosandtheProbabilisticPredictionofBankruptcy[J].JournalofAccountingResearch.1980.4:

23-24

因此探究一个针对我国中小企业行之有效的财务预警体系，对于还未走出困境的中小企业以及银行、政府等各方面来说都是相当必要的。

故而本文在整理现有企业财务预警体系理论的基础上，再结合中小企业财务危机的自身原因，基于财务预警指标体系，初步建立一个较为完善的中小企业财务预警体系，以期能为我国中小企业提供预测财务危机，排除财务风险的具体方式方法。

1.2企业财务预警研究现状

在西方现代化国家，财务危机的预警研究早就已经成为了一项应用研究。

经过几十年的研究，专家学者们为了构建出效果更好的预警模型和体系，尝试着众多的研究方法，如70年代的逐步回归分析法、离位分析法，80年代的Probit构建模型、Cox构建模型，90年代的生存分析法、多变量距离分析法和近些年的聚类分析法、k近邻判别法、专家体统等等，都在理论和实践中取得了一定的成果。

HaliJ.Edison.Value at Risk based Risk Management:

OptimalPoliciesandAssetPrices[J].TheReviewofFinancialStudies.2001.2:

36-37

而在我国国内，由于资本市场的发展和社会主义市场经济体制的建立时间还比较短，破产机制，破产法规及证券法规体系的不完善与不健全在一定程度上放缓了财务预警的实证与理论研究，所以起步较晚。

90年代末期国内学者认为对财务预警的研究不需要主观判断量化过程只需从财务报表中分析得到，所以学者基本采用单变量分析模式来预测与判断企业的经营情况，如资产与负债结构比分析法、经营安全率分析法等。

阳震青.对中小企业融资风险的思考[J].经济与管理.2003.10.第49页

在进入21世纪后，由于我国上市公司问题频出，学者们对财务预警的研究慢慢转向了上市公司，主要是利用国外的一些已有的财务预警模型构建预警体系，建立Y模型、Z模型并采用其中的判别分析法、因子分析法对部分上市公司的财务报表数据进行分析。

2企业财务预警体系概述

2.1财务预警体系的概念

我们所说的预警是指事先知道某事将发生并及时发出指示信号，从而减少或降低可能遭受的损失。

财务预警体系是对企业在经营活动中的潜在风险进行监控的体系。

它以企业的财务报表等相关信息为依据，采用比率分析、模型分析等方法，对企业经营活动的全过程进行实时监控，发现企业的潜在风险，为经营管理者发出警报。

对于财务预警体系的研究认识，现阶段我国理论界主要有三种观点：

其一是认为财务预警体系是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中存在的潜在风险进行实时监控的系统。

这个定义仅仅体现了财务预警体系的主要功能“风险控制功能”，但财务预警体系还包括其他多方面的功能，所以此观点有其局限性；其二是认为财务预警体系是通过对企业财务报表等资料的分析，利用财务数据和相应的数据化管理方式，将企业面临的危机通告给经营管理者；其三是认为财务预警体系是以企业财务信息数据为基础，以财务指标体系为中心，通过对财务指标的综合分析、预测，反映企业的经营和财务状况的变化，为管理者提供企业各环节可能发生的经营风险的预警信号，从而让经营管理者作出有效的应对措施的监控体系。

张启中.中小企业财务风险预警管理研究[D].武汉：

武汉理工大学，2005.第27页

本文主要是借鉴第三种观点，认为财务预警体系以财务指标体系为中心，对企业经营情况和财务状况的变化进行预警，更符合现阶段我国中小企业的实际情况。

2.2财务预警体系的性质与功能

财务预警体系实际上是一种属于微观经济预警范畴内的风险控制机制。

它集预测、警示、排警于一身，既财务预警体系要预测财务风险及财务危机的可能性，然后用特别的方式对经营管理者作出警示，并提供规避或解决风险的方法与建议。

所以企业财务预警体系具有四个特性：

参照性、预测性、预防性、灵敏性。

顾银宽，林钟高.财务危机预警理论与模型探讨[J].改革.2004.3.第18页

这四个特性使得财务预警体系能在企业经营管理过程中及时发现问题，解决问题，从而实现对企业的动态调控。

企业财务预警体系主要有五大功能：

监测功能、预报功能、诊断功能、治疗功能和健身功能。

也就是说企业财务预警体系作为企业预警系统的一部分，除了提前告知经营管理者企业经营管理中潜在的问题之外，还能提供经营管理者对潜在问题解决的方法和建议，让企业能在危机中安然度过。

3中小企业财务预警体系构建

3.1中小企业财务风险分析

中小企业是相对于大型企业而言的，按照学者的一般定义，企业的资产总值和销售额都在5000万元以下的是小企业，5000万元至5亿的为中型企业。

中小企业的经营活动主要表现为商品的制造、销售和提供服务，但究其本质还是资金的运动和增值，那在经营过程中必然也会有财务风险，并且由于企业规模的不同造成的管理上的区别，使其面临的财务风险其独特性。

3.1.1中小企业财务管理目标呈现多元化

股份公司的财务管理目标即“企业价值最大化”，显然不适合小企业。

其实对于不上市的企业来说，企业的未来财富和价值既不能在日常会计核算中揭示，也不能以股票价格的变化加以显示，只能通过资产评估或并购时的卖价才能确定。

所以对中小企业来说，这个“企业价值最大化”的目标是很抽象的不是很容易用数字量化。

肖海林.企业生命周期理论辨析[J].学术论坛.2003.1.第41页

而上述的评估方法也很难做到准确，而对于并购的卖家那必然是不会出现在日常会计的财务程序中的。

从现实来讲，中小企业的生存和发展都以利润为其管理的第一要务，即一般都以“利润最大化”作为财务管理的目标，这个目标更能体现中小企业财务活动的自身规律。

而除了财务方面的目标外，中国的中小企业还有精神方面的目标，很大程度上是中小企业财务管理中浓厚的个人主义色彩。

业主与经理的纯代理关系在中小企业有不同程度的淡化，故而经营决策基本都会受到业主个人意识的影响，比如业主在企业目标中因个人因素加入了社会公益，所以利润最大化不是唯一目标，可以说中小企业的财务管理目标具有多元化性质。

3.1.2先进的财务管理技术和方法应用的限制

中小企业具有较多不同的经营管理机制，所以财务管理方法相应的也是多样化的。

但由于企业的规模限制很难有所需的财务管理方面的精英人才进入企业，导致财务管理人才缺乏严重。

王敏.中小企业财务预警体系的构建[J].会计之友.2006.4.第17页

而浓重的业主“一言堂”决策方式，使得过分集中决策权，进而导致管理行为边界不清，财务管理者只有应付日常事务的时间没有进行学习培训先进财务管理技术应用。

除此之外，企业的规模的限制使得中小企业更愿意选择短期成本效益相对较好的传统管理方法，这样的结果是进一步限制了财务管理人员的技术水平的发挥和素质的提高。

3.1.3中小企业营运资本管理的低效

由于经济环境以及中小企业自身组织方式和发展状况等原因，中小企业发展难的问题主要集中在资金不足上。

注册资本少，资本实力有限，不动产资产少，信贷能力低，融资渠道小，筹资成本高等等原因都使得中小企业只能维持简单的再生产，若资金方面稍有周转不灵就很有可能面临破产，从而使得资金短缺成为制约中小企业发展的主要瓶颈。

温素彬.中小企业财务管理环境建设与财务策略[J].财会研究.2001.5.第27页

而随着市场竞争的加剧，为提高企业竞争力，不少中小企业自觉加快技术改造和设备更新，进而在缺乏投资分析和论证的基础上盲目的投资很多项目。

结果是很多项目不仅没得到预期效果，还让自己背上了沉重的包袱。

所以中小企业因缺乏投资分析而造成的投资失误也是其经营失败的典型。

除了外部因素，企业内部管理如成本费用的管理也是其软肋之一。

正式由于产品品种少，业务量小，很少有企业设有专业话的成本核算员，使得成本费用核算不实，控制不严等问题频频出现。

缺乏科学的内部成本费用控制体系，既不利于成本管理工作，也会因成本费用的相对较高而不利于市场竞争。

3.1.4中小企业财务风险生命周期特征

初创期作为企业生命周期开始，企业的目标是站稳市场脚跟，中小企业也不例外。

中小企业基本通过提高市场占有率、增加生产量来帮助企业打好基础。

但正是企业在打基础中很多都过分注重利润和销售量，忽视现金管理，固定资产投资过多，资金沉淀严重，从而产生了很多现金方面的财务风险。

中小企业的第二阶段可以说是高成长阶段。

企业的整个经营环境不断发生大的改变，制定的制度、规程都要经常的变动，使得企业无法俺不就班运作，内部控制稳定性大大降低。

而与供应商分销商的关系中，又极易处于下位，很容易在市场的波动中受到较多损失。

在生产经营规模与投资扩大中，资金需求量大增，大量的短期与长期负债，促使企业负债结构风险较高。

走向成熟期的中小企业需要进一步融资以维持其成长。

此时中小企业开始通过上市来实现融资。

但是不断融资使得风险加剧：

其一内部控制失效导致财务报告错报、误报，导致投资造成误导，二是决策程序和内部控制的不完善，管理层的决策失误甚至舞弊造成公司财产损失，其三企业实际经营结果与业务预测和盈利预测偏高，给投资者造成损失。

杨松令.中小企业会计管理问题研究[M].中国人民大学出版社.2004.第185页

衰退期阶段的中小企业经常处于资金供给不足的状况。

产品老化、资源枯竭，企业盈利倒退甚至负增长。

企业资金周转日益困难，债权人因担心企业破产有可能提前偿还债务财务风险状况日益恶化。

此时，中小企业会提高资金使用效率，采用紧缩信用政策，保证现金流入。

资金投入以投向变动成本为主，以获取兑现的现金为使命，注重短期现金流量，对相关的成本支出考虑成本效益。

3.2中小企业财务预警体系指标设置与选取原则

财务风险预警作为一种行之有效的防范危机的手段，已经有较为成熟和有效的方法。

结合我国经济状况，人文环境，市场经济的发展程度，考虑到我国中小企业的独有特性，我们认为我国中小企业进行财务预警指标设置时，应有以下几个原则：

一是简便性原则，现有的财务预警模式中，指标基本都比较多，计算方法比较复杂，有时甚至需要高深的数理统计知识才能实现。

我们认为中小企业的预警模式中的指标应该尽量数量少，计算方法简单。

万兴亚.中小企业成长原来与方略[M].人民出版社.2005.第251页

二是灵敏性原则，即所选取的财务风险预警指标能够灵敏地反映财务风险中的某一方面。

因此要在指标设置时考虑到指标与财务风险的相关程度，尽量选取相关度大、先导性强的指标。

其三重要性原则，资金短缺，偿债能力的降低，导致不能到期清偿债务是中小企业经营失败的另一突出表现。

由于很多企业都是短期借款比例较大，流动资金大于固定资本，所以财务预警应特别关注相对流动性程度。

包括现金比率、流动比率、速动比率等短期偿债能力的指标。

其四是动态性原则，不同的企业发展阶段有不同的特点，财务预警体系应根据企业的发展而发展，指标体系也应该保持动态，使其保持生命力。

一般来讲可以根据中小企业的生命周期的各个阶段来选择相应的注重点。

其五是成本效益原则，在中心企业财务预警体系指标的设置过程中应考虑成本效益原则。

3.3中小企业财务预警指标体系的构建

3.3.1中小企业财务预警体系指标体系的基本结构

众所周知，财务风险预警指标体系和财务评价指标体系是既有区别又有联系。

区别是评价内容和范围不同，侧重点不同，建立意义不同，前者只是在财务管理的内容和范围内，发挥着弱于财务评价体系之作用，其建立标志着国家企业的独立程度较高。

二者的联系在于财务风险预警指标体系可以看成是财务评价指标体系的一个分支，既两者有交叉，前者的发展也会在一定程度促进后者的进步。

王敏.中小企业财务预警体系的构建[J].会计之友.2006.4.第16页

本文借鉴相关企业财务评价指标，把中小企业财务预警指标体系分别从偿债能力（流动比率、速动比率、资本周转比率、已获利息比率、现金比率），盈利能力（销售利润率、主营业务利润率、成本费用利润率、净资产收益率、总资产收益率），资产运营能力（总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率），成长能力（销售增长率、资本积累率），财务结构（资产负债率、资本化比率、固定资产净值率、资本固定化比率）五个方面确定。

因企业处于不同的生命周期阶段，所适应的指标体系也有所不同，而成熟期的中小企业，其财务管理上的问题涵盖了整个生命周期可能出现的问题，所以本文将选择处于成熟期阶段的中小企业为基础，从上述五个方面抽取相应指标，探究适合中小企业的财务预警指标体系。

成熟期财务风险预警指标体系结构包含上述五大方面，而在具体指标上，偿债能力指标包括流动比率、速动比率、资本周转比率、已获利息倍数；盈利能力指标包括销售利润率、主营业务利润率、净资产收益率、总资产收益率；资产营运能力指标包括总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率；成长能力包括指标销售增长率、资本积累率；财务结构指标包括资产负债率、资本化比率、固定资产净值率、资本固定化比率。

3.3.2预警指标标准值和预警临界值的确认方法

要找到确认方法，必须对预警指标进行合理分类，然后再对每一类型指标作进一步分析。

根据预警指标的特点可以分为四类：

正向型变量，即指标数值越大越好，如总资产报酬率等；逆向型变量，即指标数值越小越好，如资本化比率；稳定性变量，即指标数值在某一定点值达到最好，如流动比率等；适度最优型变量，即在某一区间最好，如资产负债率等。

芦勇．中小企业财务风险预警系统的指标体系研究[J]．企业家天地•理论版．2006.10.第39页

确定了预警指标的四大分类后，即可对这四类预警指标满意值、不允许值、上下限值进行确定。

首先是正向型变量，企业所处的行业平均值可以作为其满意值；而对于不允许值的确定则有不同，盈利能力的不允许值应选为零，对偿债能力，不允许值应为1，对资产运营状况则不允许值应为满意值的一半。

其次是逆向型变量，它应该与正向型变量相反，满意值为0，不允许值为0.3。

第三稳定型变量，选取在该行业平均值之上再加10%作为满意值，不允许值的上下限分别为满意值的一倍和一半。

第四类型的适度最优型变量，其，满意范围的上下限可以是行业平均值的基础上增加和减少10%，不允许值范围上下限则可以在均值上增加一倍和减少一半。

而生命周期也会对预警指标标准造成一定的影响，在不同的周期阶段，标准值是不一样的，所以一定要考虑到企业成长阶段的影响，根据不同阶段对预警指标加以修订。

本文把行业的平均值作为成熟期的预警指标标准值。

而初创期或成长期的标准值应该提高10%，衰退期相应的降低20%。

芦勇．中小企业财务风险预警系统的指标体系研究[J]．企业家天地•理论版．2006.10.第39页

3.3.3预警指标权重的确定

对各预警指标重要程度评价总是反映在权重上。

财务风险预警中重要环节之一必定有预警指标权重的确定，可以说其对企业预警体系发挥应有的功能有着不一般的影响。

而综合国内外的确定方法，主要有两种：

其一主观赋权法，此法是在专家意见的基础上给出相应的分数既国际上简称的德尔菲法。

权重的确定是一个过程，在征求专家意见的基础上通过广泛地调查，并在实践中慢慢完善；余丛国，席西民.我国企业预警研究理论综述[J].预测.2003.2.第94页

而其二是客观赋权法，采用的是科学的数学统计方法如主成分分析法，因子分析法等。

从实践的结果来看，该法能在保证结果相对准确性的同时剔除部分不相关的指标影响。

根据中小企业规模较小、信息化程度不高、管理水平较低等特点，本人建议用德尔菲法来确定预警指标的权重比较适合。

下面简要对德尔菲法进行介绍：

德尔菲法是一种集中多位专家意见的专家咨询法，在各种评估中被广泛运用。

其基本流程为先由主持人采取保密方式选定若干专家；在不让专家之间进行沟通前提下，主持人进行反复的意见征询与统计，经过主持人的多次征询与统计，直到达到预先设置好的意见集中系数即可结束。

集中系数的确定可以参照公式：

Q2-Q1=e（an-a1）,其中{ai}是递增实数列，Q2为数列的上四分位数，Q1为数列的下四分位数。

通常情况下集中系数可取0.2~0.5之间。

谢健.我国民营中小企业制度与制度创新[J].经济管理.2002.23.第67页

3.3.4德尔菲法确定财务风险指标权重的实施步骤

首先是编制专家咨询表。

按照评价指标体系把各项评价指标层级，名称，专家咨询权数和需要指出的问题列出，制成表格，然后由专家直接对体系权数发表意见，但各位专家对每一指标分部确定的权数之和要等于100。

专家咨询表格式如表1。

表1：

专家咨询表

组别

分指标名称

权数参考范围

专家咨询权数

备注

偿

债

能

力

流动比率

流转资产与流动负债之比

速动比率

速动资产与流动负债之比

资本周转比率

销售收入与股东权益之比

已获利息倍数

息税前利润与债务利息之比

现金比率

现金类资产与流动负债之比

其次是分轮咨询讨论，一般是经过两到三轮的咨询讨论后，若专家的意见基本一致了，离散程度不大了，既可结束咨询。

根据相关案例，下面简要介绍下经典的分轮咨询讨论：

第一轮，将“咨询表”发给每位专家，全开放的权数，既没有任何限定，专家可以凭其专业素质作任意回答；第二轮，组织小组对第一轮收回的咨询表中的意见进行简单统计处理，将结果作为第二轮的参考数附在第二轮咨询表中。