期货最新的报道.docx
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期货最新的报道
一、期货的起源和发展期货论坛
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期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：
交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。
期货交易是从贸易发展而来的一种市场经济高级形式，其萌芽源于12世纪的欧洲，对有组织的期货交易来说，第一次有记载的事例出现于17世纪初的日本，而第一家现代意义的期货交易所是1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。
我国则在20世纪20年代出现了期货交易所。
20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。
目前，我国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易、中国金融交易所四大期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。
二、期货介绍及其分类
（一）期货的概述
所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
这个标的物，又叫基础资产，是期货合约所对应的现货，这种现货可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。
广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。
大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。
（二）期货交易的分类：
按照期货合约对应的标的物不同，期货可以分为农产品期货、金属期货、能源期货、外汇类期货、利率类期货、股票类期货等几个大类。
其中前三种的标的物都是实物商品，一般被统称为商品期货。
后三种的标的物都是金融指标，一般被称为金融期货。
近年来还出现了一些特殊的期货品种，例如化工品期货、天气期货、商品指数期货等，被称为非传统期货。
目前，经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。
（1）上海期货交易所：
铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油、黄金。
（2）郑州商品交易所：
硬小麦、强小麦、棉花一、棉花二、糖、PTA、菜籽油。
（3）大连商品交易所：
玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、塑料、棕榈油。
1、期货交易概念
期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。
在期货市场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结。
也就是说买进期货合约的人，在合约到期前又可以将期货合约卖掉；卖出期货合约的人，在合约到期前又可以买进期货合约来平仓。
先买后卖或先卖后买都是允许的。
一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。
期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。
期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。
2、期货市场的功能
期货市场在稳定与促进市场经济发展方面有以下功能。
（一）回避价格风险的功能。
期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。
即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。
也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。
（二）发现价格的功能。
在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。
期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了"发现价格"的功能。
（三）有利于市场供求和价格的稳定。
首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。
它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。
其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。
（四）节约交易成本。
期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、迅速成交的交易场所，提供交易效率，不发生"三角债"，有助于市场经济的建立和完善。
（五）期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金。
开盘价：
当天某商品的第一笔成交价。
收盘价：
当天某商品最后一笔成交价。
最高价：
当天某商品最高成交价。
最低价：
当天某商品最低成交价。
最新价：
当天某商品当前最新成交价。
买价：
某商品当前最高申报买入价。
卖价：
某商品当前最低申报卖出价。
成交价：
指某一期货合约的最新一笔交易定价。
结算价：
当天某商品所有成交合约的加权平均价。
成交量：
指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成交合约数。
持仓量：
尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约。
涨跌幅：
某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。
停板额：
由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度（范围）。
涨停板额：
某商品当日可输入的最高限价（等于昨结算价+最大变动幅度）。
跌停板额：
某商品当日可输入的最低限价（等于昨结算价一最大变幅）。
交易量：
在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量。
交易量通常指每一交易日成交的合约数量。
多头：
相信价格会涨并买入期货合约称为多头，亦即多头交易。
空头：
看跌价格并卖出期货合约称为'空头，亦即空头交易。
头寸：
即交易部位。
期货合约的买方处于多头部位，期货合约的卖方处于空头部位。
开仓：
在期货交易中通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头（买方），另一种是看跌行情做空头（卖方）。
无论是做多或做空，下单买卖就称之为"开仓"。
持仓：
即持有仓位。
在实物交割到期之前，投资者可以根据市场行情和个人意愿，自主决定买入或卖出期货合约。
而投资者（做多或做空）在没有平仓之前，称之为"持仓"。
平仓：
买入后卖出，或卖出后买入，结束原先所做的交易。
亦叫“对冲”
利多消息：
导致市场行情上升的新闻。
利空消息：
导致市场行情跌落的新闻。
熊市：
处于价格下跌期间的市场。
牛市：
处于价格上涨期间的市场。
最后交易日：
指合约停止买卖的最后截止日。
过了这个期限的未平仓合约，必须进行实物交割。
交割：
期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。
各交易所对现货商品交割都规定有具体步骤。
单号：
系统为委托单或成交单分配的唯一标识。
价差：
两个相关联市场或商品间的价格差异。
套利交易：
投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。
投机交易：
指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。
投机者根据自己对期货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定。
如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。
操纵市场行为：
是指参与市场交易的机构、大户为了牟取暴利，故意违反国家有关期货交易规定和交易所的交易规则，违背期货币场公开、公平、公正的原则，单独或合谋使用不正当手段，严重扭曲期货市场价格，扰乱市场秩序的行为。
对敲：
交易所会员或客户为了制造市场假象，企图或实际严重影响期货价格或者市场持仓量，蓄意串通，按照事先约定的方式或价格进行交易或互为买卖的行为。
逼仓：
期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。
根据操作手法不同，又可分为"多逼空"和"空逼多"两种方式。
多逼空：
在一些小品种的期货交易中，当操纵市场者预期可供交割的现货商品不足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时升高。
这样当合约临近交割时，追使空头会员和客户要么以高价买回期货合约认赔平仓出局，要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法交出实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。
空逼多：
操纵市场者利用资金或实物优势，在期货市场上大量卖出某种期货合约，使其拥有的空头持仓大大超过多方能够承接实物的能力，从而使期货市场的价格急剧下跌，迫使投机多头以低价位卖出持有的合约认赔出局，或出于资金实力接货而受到违约罚款，从而牟取暴利。
实物交割：
是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。
商品期货交易一般采用实物交割的方式。
近期（交割）月份：
离交割期最近的期货合约月份，亦称现货月份。
远期（交割）月份：
交割期限较长的合约月份，相对于近期（交割）月份。
升水：
（1）交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。
（2）指某一商品不同交割月份间的价格关系。
当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。
（3）当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。
1、期货合约的概念
期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。
期货合约可借交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。
2、合约组成要素
A、交易品种
B、交易数量和单位
C、最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。
D、每日价格最大波动限制，即涨跌停板。
E、合约月份
F、交易时间
G、最后交易日
H、交割时间
I、交割标准和等级
J、交割地点
K、保证金
L、交易手续费
附表一：
黄大豆1号期货合约
交易品种
黄大豆1号
交易单位
10吨/手
报价单位
人民币
最小变动价位
1元/吨
涨跌停板幅度
上一交易日结算价的4％
合约交割月份
1,3,5,7,9,11
交易时间
每周一至周五上午9:
00～11:
30,下午13:
30～15:
00
最后交易日
合约月份第十个交易日
最后交割日
最后交易日后七日（遇法定节假日顺延）
交割等级
具体内容见附表
交割地点
大连商品交易所指定交割仓库
交易保证金
合约价值的5％
交易手续费
不超过4元/手
交割方式
集中交割
交易代码
A
上市交易所
大连商品交易所
3、期货合约的特点：
A、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。
第一个标准化的期货合约是1865年由CBOT推出的。
B、期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。
C、期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。
D、期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。
4、期货合约的作用：
一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。
二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性
（一）保证金制度：
在期货交易中，交易者只须按所买卖期货合约价值的一定比例缴纳少量资金，作为履行期货合约的财力担保，便可进行全额交易。
这种制度称为保证金制度。
（二）涨跌停板制度：
涨跌停板制度，是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。
在涨跌停板制度下，前交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限，称为跌停板。
因此，涨跌停板又叫每日价格最大波动幅度限制。
涨跌停板的确定：
当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况时，即只有单边报价或是不足以打开单边报价的情况，称为涨（跌）停板（简称单边市）。
如果出现涨跌停板，则第一日要扩板。
（三）持仓限仓制度：
持仓限额制度是指期货交易所为防范操纵市场价格的行为，防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。
（四）大户报告制度：
大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户（通过经纪会员）应向交易所报告其资金情况、头寸情况等。
（五）强行平仓制度：
强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓数量超出规定的限额时，交易所或期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，强制平掉会员或客户相应的持仓。
（六）风险警示制度：
当交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。
（七）每日无负债结算制度：
每日无负债结算制度又称每日盯市制度，是指每日交易结束后，交易所按当日各合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
经纪会员负责按同样的方法对客户进行结算。
一、期货交易所
1、什么是期货交易所
期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，一般实行会员制，即由会员共同出资联合组建，每个会员享有同等的权利与义务，交易所会员有权在交易所交易大厅内直接参加交易，同时必须遵守交易所的规则，交纳会费，履行应尽的义务。
期货交易所是一种不以营利为目的的经济组织，主要靠收取交易手续费维持交易设施以及员工等方面的开支，费用节余只能用于与交易直接有关的开支，不得进行其他投资或利润分配。
期货交易所的宗旨就是为期货交易提供设施和服务，不拥有任何商品，不买卖期货合约，也不参与期货价格的形成。
2、期货市场组织结构图
二、期货经纪公司
期货经纪公司是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织。
作为交易者与期货交易所之间的桥梁，期货经纪公司具有如下职能：
根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
一、期货市场与现货市场的区别
a）买卖对象不同。
现货交易买卖的对象是实物，是一手钱、一手物的商品货币交换，而期货市场上买卖的对象是期货合约，并不是直观的商品货币交换。
b）交易的目的不同。
在现货市场交换商品，一定时间内进行实物交割，从而实现商品所有权的转移。
在期货市场上交易的目的不是获得实物商品，不是实现商品所有权的转移，而是通过期货交易转嫁与这种所有权有关的由于商品价格变动而带来的风险，或者风险投资获得风险利润。
c）交易的方式不同。
在现货市场上，交易一般是一对以谈判签订契约，而在期货市场上，所有交易都要集中在交易所已公开竞争的方式进行。
d）交易场所不同。
现货市场有集中交易，如生鲜食品的批发交易，也有分散的交易，并且一般大部分的交易都是分散进行的。
期货交易则不同，必须在期货交易所内依照期货法规竞争交易。
e）保障制度不同。
现货交易有《合同法》等法律为保障，合同不兑现时借助于法律来解决。
期货交易也有法律保障，但更重要的是有保证金制度，每日价差结算，通过保证金制度和每日结算来保证市场的正常运行。
二、股票和期货同为国内大众投资的金融工具，它们之间究竟有什么不同呢：
1、市场职能不同
股票市场：
为上市公司融资为目的
期货市场：
为企业规避风险、发现商品价格
2、资金的利用率不同
股票市场：
全额资金投入。
如12元的股票必须投入12元的现金
期货市场：
期货买卖只须投入价值10%以下就可以进行交易。
如2500元/吨的黄豆只须投入2500*10%＝250元。
3、交易方向的区别
股票市场：
价格上涨的过程中才能赢利，价格下跌就被套或亏损。
期货市场：
双向交易的方式，即上涨有盈利空间，下跌也有盈利空间（做空）。
4、交易模式不同
股票市场：
T＋1 （隔日卖出）
期货市场：
T＋0 （即时买卖）。
5、市场透明度不同
股票市场：
受到上市公司财务报表的真实与否影响，一些股票黑庄炒作的影响等等
期货市场：
影响商品的价格因素根本上体现在供求关系上：
市场对每个会员的持仓限制在单边15%以内：
每日大户持仓交易必须提交交易所等。
6、价格波动周期不同
股票市场：
从牛市到熊市的周期一般要十来年
期货市场：
从牛市到熊市周期一般在2－3年
期货市场空前的发展机遇同样给投资者带来无穷的机会，期货市场的双向交易、保证金制度、T＋0交易模式经您投资带来无尽的成长空间。
1、交易指令的类型。
目前国内期货市场只允许两种类型的交易指令：
限价指令和取消指令。
限价指令是按特定价格买卖的交易指令；取消指令是指投资者将某一未成交指令撤销的指令。
投资者在交易时，如果以低于市场价格挂卖单或高于市场价格挂买单，则可以直接以市场价成交。
2、交易时直接以市价成交的方法。
客户使用网上委托交易时，只需在委托价格处输入0，即可以当前市场价成交。
场内客户使用热自助交易时，对于郑州的品种，无需输入委托价格，即可以当前市场价成交。
上海和大连的品种必须输入价格才行。
3、什么是一户一码？
即一个投资者在交易所内只能有一个投资者编码。
投资者无论在几家期货经纪公司开户，只要开户资料是同一身份证或同一企业营业执照，那么该投资者在交易所内就只能拥有唯一一个交易编码。
客户编码专码专用，不得借用。
4、网上交易时提示编码不存在？
因为长期未进行交易的缘故，交易编码已被交易所清除。
此时请联系客服中心或交易结算部，会为您重新申请。
5、成交撮合原则是怎样的？
答：
①价格优先、时间优先②停板价位平仓优先、时间优先③先开先平
6、交易委托单有哪几种状态，它们分别代表的含义是什么？
答：
网上交易委托单有下列状态：
①待撤：
撤单指令还未报到场内。
②正撤：
撤单指令已送达公司，正在等待处理，此时不能确定是否已进场；
③部撤：
下单指令中的一部份数量已被撤消；
④已撤：
委托指令全部被撤消；
⑤未报：
下单指令还未送入数据处理；
⑥待报：
下单指令还未被数据处理报到场内；
⑦正报：
下单指令已送达公司，正在等待处理，此时不能确定是否已进场；
⑧已报：
已收到下单反馈；
⑨部成：
下单指令部份成交；
⑩已成：
下单指令全部成交；
⑾撤废：
撤单废单，表示撤单指令失败，原因可能是被撤的下单指令已经成交或撤单指令由于某些原因（行情中断、休息等）未报入场内；
⑿废单：
交易所反馈的信息，表示该定单无效。
注：
撤废存在成交和废单两种情况，所以如果出现撤废，则投资者应该与结算中心联系，以当日结算后数据为准。
7、网上交易委托状态异常，如何处理？
在交易时间，如果客户下单时出现待撤、正撤、待报、未报、正报、撤废、废单等情况，请及时与我公司交易结算部联系查询。
8、什么叫集合竞价？
集合竞价时间？
在当日还没有成交价时，投资者根据前一天的收盘价和对当日行情的预测来输入交易价格，按最大成交量的原则来定出当日交易的开盘价，这个过程称为集合竞价。
开盘前8：
55至8：
59为集合竞价时间。
这4分钟内，投资者可以进行期货合约买、卖指令的申报。
8：
59至9：
00，这1分钟为集合竞价撮合时间，此时不能挂单。
9、上海期货交易所的品种在平仓时为什么有时会出现“非法平仓”的提示？
上海品种如平当天的新开仓，需选择“平今仓”。
其它交易所则不需要。
10、平仓时出现“非法平仓手数”提示？
之前有未成交的委托单未撤除，应先撤除前一笔委托，再重新下单。
如确认已无任何委托但仍无法下单，请致电公司交易结算部查询。
11、为什么客户在下单时会提示“现在不允许交易”？
因为客户在非交易时间内挂单。
国内三家交易所交易时间分别为：
上午9：
00--11：
30（其中三个交易所10：
15—10：
30休息15分钟）
下午1：
30--3：
00（其中上海期货交易所2：
10—2：
20休息10分钟）
12、盘中休息能下单吗？
在盘中休息期间，不建议投资者进行下单等操作，因为可能会出现未报、废单等状态。
13、什么叫结算价？
当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照交易量的加权平均价。
当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。
14、交易软件中的盯市盈亏是什么意思？
盯市是指当天的市场价格与前一天的结算价之差。
15、什么情况下公司会追加期货保证金？
当您的风险度（按公司规定的保证金比例，客户持仓占用保证金总额/客户权益*100%）大于100%时或者可用资金小于零时，公司不再接受客户的新开仓指令，并向您发出追加保证金通知书。
16、若不能即时追加保证金，期货公司将怎样处理？
您收到公司追加保证金的通知后，应于下一交易日开市前补足差额或开市后五分钟内采取有效的减仓措施。
如果不能及时采取上述两项措施，应马上与期货公司交易部取得联系，否则，公司有权将您的持仓减少到与保证金相适应的水平。
17、如何避免追加保证金？
做好资金管理和风险控制；降低开仓比例；设好止损；当持仓较重时，主动减仓。
18、投机客户是否可持仓进入交割月？
对于郑州和大连的品种，投机客户不能持仓进入交割月，必须在交割月前一个月的最后一个交易日收盘之前平仓。
对于上海的品种，投机客户可以持仓进入交割月，只要在最后交易日收盘之前平仓即可。
19、上海期货交易所的某些品种在临近交割期时的持仓规定。
上海期货交易所规定，在临近交割期时，投资者的持仓应当在规定时间内调整为交割单位的整数倍。
铜、铝、燃料油期货合约的交易单位和交割单位不一致。
具体为：
①在交割月前第一个月的最后一个交易日收盘前，投资者铜、铝期货合约的持仓应当调整为5手的整数倍（遇市场特殊情况无法按期调整的，可顺延一天）。
进入交割月后，投资者铜、铝合约持仓应当是5手的整数倍，新开、平仓也应是5手的整数倍。
②交割月前第二个月的最后一个交易日收盘前，投资者燃料油期货合约的持仓应当调整为10手的整数倍（遇市场特殊情况无法按期调整的，可顺延一天）。
进入交割月前第一个月，投资者燃料油合约持仓应当是10手的整数倍，新开、平仓也应是10手
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