浅析负债经营毕业论文.docx
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毕 业 论 文
题 目：
浅析负债经营
毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明
原创性声明
本人郑重承诺：
所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。
尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。
对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。
作者签名：
日 期：
指导教师签名：
日 期：
使用授权说明
本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：
按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。
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学位论文原创性声明
本人郑重声明：
所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。
除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。
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日期：
年 月 日
学位论文版权使用授权书
本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。
本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。
涉密论文按学校规定处理。
作者签名：
日期：
年
月
日
导师签名：
日期：
年
月
日
注意事项
1.设计（论文）的内容包括：
1）封面（按教务处制定的标准封面格式制作）
2）原创性声明
3）中文摘要（300字左右）、关键词
4）外文摘要、关键词
5）目次页（附件不统一编入）
6）论文主体部分：
引言（或绪论）、正文、结论
7）参考文献
8）致谢
9）附录（对论文支持必要时）
2.论文字数要求：
理工类设计（论文）正文字数不少于1万字（不包括图纸、
程序清单等），文科类论文正文字数不少于1.2万字。
3.附件包括：
任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）。
4.文字、图表要求：
1）文字通顺，语言流畅，书写字迹工整，打印字体及大小符合要求，无错别字，不准请他人代写
2）工程设计类题目的图纸，要求部分用尺规绘制，部分用计算机绘制，所有图纸应符合国家技术标准规范。
图表整洁，布局合理，文字注释必须使用工程字书写，不准用徒手画
3）毕业论文须用A4单面打印，论文50页以上的双面打印
4）图表应绘制于无格子的页面上
5）软件工程类课题应有程序清单，并提供电子文档
5.装订顺序
1）设计（论文）
2）附件：
按照任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）次序装
订
指导教师评阅书
指导教师评价：
一、撰写（设计）过程
1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神
□优 □良 □中 □及格 □不及格
2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度
□优 □良 □中 □及格 □不及格
3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力
□优 □良 □中 □及格 □不及格
4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性
□优 □良 □中 □及格 □不及格
5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况
□优 □良 □中 □及格 □不及格二、论文（设计）质量
1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？
□优 □良 □中 □及格 □不及格
2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？
□优 □良 □中 □及格 □不及格三、论文（设计）水平
1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义
□优 □良 □中 □及格 □不及格
2、论文的观念是否有新意？
设计是否有创意？
□优 □良 □中 □及格 □不及格
3、论文（设计说明书）所体现的整体水平
□优 □良 □中 □及格 □不及格
建议成绩：
□优 □良 □中 □及格 □不及格
（在所选等级前的□内画“√”）
指导教师：
（签名） 单位：
（盖章）
年 月 日
评阅教师评阅书
评阅教师评价：
一、论文（设计）质量
1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？
□优 □良 □中 □及格 □不及格
2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？
□优 □良 □中 □及格 □不及格二、论文（设计）水平
1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义
□优 □良 □中 □及格 □不及格
2、论文的观念是否有新意？
设计是否有创意？
□优 □良 □中 □及格 □不及格
3、论文（设计说明书）所体现的整体水平
□优 □良 □中 □及格 □不及格
建议成绩：
□优 □良 □中 □及格 □不及格
（在所选等级前的□内画“√”）
评阅教师：
（签名） 单位：
（盖章）
年 月 日
教研室（或答辩小组）及教学系意见
教研室（或答辩小组）评价：
一、答辩过程
1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况
□优 □良 □中 □及格 □不及格
2、对答辩问题的反应、理解、表达情况
□优 □良 □中 □及格 □不及格
3、学生答辩过程中的精神状态
□优 □良 □中 □及格 □不及格二、论文（设计）质量
1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？
□优 □良 □中 □及格 □不及格
2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？
□优 □良 □中 □及格 □不及格三、论文（设计）水平
1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义
□优 □良 □中 □及格 □不及格
2、论文的观念是否有新意？
设计是否有创意？
□优 □良 □中 □及格 □不及格
3、论文（设计说明书）所体现的整体水平
□优 □良 □中 □及格 □不及格
评定成绩：
□优 □良 □中 □及格 □不及格教研室主任（或答辩小组组长）：
（签名）
年 月 日
教学系意见：
年 月 日
系主任：
（签名）
目 录
一、浅析负债经营摘要及关键字„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （6）
二、浅析负债经营前言„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （7）
三、负债经营的概述„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （7）
（一）、负债经营的概念„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （7）
（二）、负债经营的特征„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （7）
1、所有权与经营权相分离„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （7）
2、负债经营企业对债权人负有偿债义务„„„„„„„„„„„„„„„ （7）
3、负债经营的资金成本是时间的函数„„„„„„„„„„„„„„„„ （7）
4、负债经营的收益与风险并存„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （8）
二、负债经营的方式及成因„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （8）
（一）、负债经营常见的方式„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （8）
1、贷款是负债经营的主要形式„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （8）
2、债券融资„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （8）
3、租赁„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （8）
4、商业信用„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （8）
（二）、负债经营的成因„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （8）
1、资本金配置不到位„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （8）
2、名誉负债率和实际负债率有较大差异„„„„„„„„„„„„„„„„ （9）
3、企业自身造血功能不健全„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （9）
三、负债经营利弊分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （9）
（一）、负债经营对企业的积极作用„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （9）
1、保持企业控制权„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （9）
2、使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率„„„„„„„„„„ （9）
3、使企业获得节税收益„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （9）
4、负债经营可以减少货币贬值的损失„„„„„„„„„„„„„„„„„ （9）
5、减少通货膨胀的风险„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （10）
6、负债经营可以使企业保持适宜的现金流„„„„„„„„„„„„„„ （10）
7、可以降低综合资金成本„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （10）
（二）、负债经营对于企业的消极影响„„„„„„„„„„„„„„„„ （10）
1、“财务杠杆效应”对权益资本收益率的负面影响„„„„„„„„„„„ （10）
2、无力偿付债务的风险 „„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （10）
3、借债不适度使得财务风险增加„„„„„„„„„„„„„„„„„ （11）
4、再筹资风险„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （11）
5、负债经营规模的过度„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （11）
6、资金流动性差、偿还能力不足„„„„„„„„„„„„„„„„„ （11）
四、负债经营的风险„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （11）
（一）、企业负债规模越大，财务风险就越大„„„„„„„„„„„„ （11）
（二）、过度负债有可能会引起股东和债权人之间的代理冲突„„„„„ （12）
（三）、再筹资风险„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （12）
（四）负债经营会降低自有资金利润率„„„„„„„„„„„„„„„ （12）
（五）负债比率过高,可导致股票市场价格下跌„„„„„„„„„„„ （12）
（六）增加了企业的经营成本,影响资金的周转„„„„„„„„„„„ （12）
五、适度负债„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （12）
（一）最佳资本结构„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （13）
（二）确定合理的资本结构„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （14）
（三）有效控制风险„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （14）
六、控制企业负债经营风险的策略选择„„„„„„„„„„„„„„„ （15）
（一）、树立风险意识„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （15）
（二）、合理把握筹资时机,力争用较低成本筹集所需资金„„„„„„ （15）
（三）、优化资本结构，增强抗御风险能力„„„„„„„„„„„„„ （15）
（四）、加强对运营资金的科学管理，兴利避险„„„„„„„„„„„ （16）
（五）、建立企业负债经营的财务风险防范指标体系„„„„„„„„„ （16）
（六）、提高经营者自身素质和企业经营管理水平„„„„„„„„„„ （17）
七、结束语„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ （17）
浅析负债经营
摘要：
由于市场经济的不断深入，以及市场体系的不断完善，企业为了在现在这种激烈的竞争中生存下来，必须不断的增强自身的经济实力，必须以一定的资金为前提，但仅靠本身具有的资金是远远不够的，也就是说，企业从各种渠道以各种形式筹集资金，是资金运动的起点。
而“负债经营”就是筹集资金活动的重要手段，是企业在一定量的自有资金基础上，为了扩展生产经营规模，开展技术创新等，通过身外筹集资金，来开展正常的生产经营活动。
然而，债务是要偿还的，企业负债经营又必须以特定的偿付责任和一定偿债能力为保证，并讲求负债规模、负债结构及负债效益，否则，企业可能由此陷入不良的债务危机当中.
关键词：
负债经营风险最佳资产结构
前言
企业进行经济活动必须以一定的资金为条件，企业的资金是企业生存和发展的重要保障。
目前，受国家宏观经济政策、企业本身资金使用效益、恶意使用资金等因素的影响，企业资金供应十分紧张，如何安全合理地筹措资金已经成为企业健康发展的重大问题。
企业资金的来源有两个方面：
一是企业自有资金，它企业通过向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等方式取得的；二是企业债务资金，它是企业通过向银行货款、发行债券、应付款项等取得的。
在现代市场经济条件下，负债经营是企业迅速壮大发展的重要途径。
负债经营的合理运用，既可以提高企业财务管理的水平，又能为企业增经济效益。
因此，它既是一种财务策略，又是一种经营战略，对企业经营有着非常重要的意义。
从对负债经营的定义理解出发并对其应用效果进行了论述。
一、负债经营的概述
随着市场经济的不断的发展和市场体系的不断完善，企业的财务理念也在不断转变,负债经营日益成为获取更多资金,加快企业发展速度的重要方式。
（一）、负债经营的概念
负债经营，是指企业指企业在一定量的自有资金基础上，为了扩展生产经营规模、开展技术创新等，通过向外筹集资金，来开展正常的生产经营活动。
而资金是企业进行生产经营活动的必要条件。
企业创建，开展日常生产经营业务，购置设备、材料等生产要素，不能没有一定数量的生产经营资金；扩大生产规模，开发新产品，提高技术水平，更要追加投资。
可见，通过向外筹集资金进行负债经营，是决定企业资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节.
（二）、负债经营的特征
负债经营是企业以获取盈利为目的，通过契约有偿借用他人资金从事的生产经营活动。
其特征有：
1、所有权与经营权相分离。
所有权与经营权分离是企业负债经营的前提，一般的债权债务关系并不一定形成负债经营，只有债权人以取得一定的收益为条件，让渡了资金使用权，企业有偿获得使用债权人的资金，并用于发展生产经营，才成为负债经营。
债权人虽然是资金所有者，但不能像权益性资金的所有者一样参与企业的生产经营管理、决策与理财活动。
2、负债经营企业对债权人负有偿债义务。
这种义务按照约定在今后的某一日期通过资产、劳务或再负债来履行。
债权人的债权受法律保护，债务人还本付息具有强制性。
3、负债经营的资金成本是时间的函数。
使用负债筹集的资金是要付出一定代价的，在现实经济生活中表现为借款利息、商业折扣、现金折扣等，资金成本的大小与资金使用时间成正比，资金占用时间越长，资金成本越高。
因此，负债经营企业应充分把握资金的时间价值这一重要概念。
4、负债经营的收益与风险并存。
负债经营能否取得好的效果，主要是看债
务资金总成本率对资金利润率的影响。
若资金利润率高于资金成本率，则负债经营的潜在收益能力就大，反之则小。
高负债的资本结构尽管有较高的收益，但风险性也很大。
企业负债成本与企业获利能力成反比，企业应根据自身盈利情况合理确定举债规模。
二、负债经营的方式及成因
负债经营，是企业在已有的自有资金基础上，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，所产生的财务需求、发生现金流量不足时，经由各种筹资管道，以负债方式，向企业外界筹措资金，使企业所需要的资金及时到位，企业能顺畅运作，达到经营目标的一种经营方式。
（一）、负债经营常见的方式
1、贷款是负债经营的主要形式。
贷款是以偿还为条件并支付一定利息的一种借贷行为。
贷款手续方便，举债所需时间较短；方式灵活，期限可长可短，数额也可根据所需而定；购买上也比较方便，举债人拿到货款可根据需要和市场情况，自由选择所需的设备和物资。
当然成本也较高，风险较大，贷款条件一般也比较严。
2、债券融资。
企业可以发行债券从资本市场直接融资，所获得的资金除了满足生产经营扩大的需要外，还可以进行兼并收购，直接在市场上获得生产性资源和非生产资源。
3、租赁。
租赁是“借鸡下蛋，卖蛋还钱，还钱得鸡”的经营举债形式，企业只需支付一小部分租金，就能得到所需要的设备；在设备投产后，以其收入分期偿还租金，因而既节省了资金，又提高了资金的使用效益。
4、商业信用。
商业信用是商品生产者之间在商品交易中，以商品形式提供的一种短期信用，是负债经营者之间经济往来中的举债形式，也被看作是与租赁
并列的一种融资举债手段。
以上负债经营形式，被当代国内外企业界公认为并列的负债经营举债手段，其共同点都是债权人不参加负债经营者分红，不承担负债经营者的经营风险。
（二）、负债经营的成因
1、资本金配置不到位。
我国企业长期以来在国家高度计划经济条件下运行，国家对企业实行“统收统支”或“半统收统支”政策，从20世纪80年代开始，国家对独立核算的工、商企业由拨改贷，而企业自身资本积累、自我造血机制没有形成，企业在经济高度增长的情况下为求生存、谋发展只有在原相对较高负债率的基础上继续举债，造成负债率越来越高。
2、名誉负债率和实际负债率有较大差异。
企业在长期经营中一方面部分金额或绝大部分金额上缴国家，为国家经济建设做出了贡献，但另一方面企业自身的消耗得不到完全补偿。
固定资产磨损价值远远高于为补偿其消耗而计提的折旧额；企业的存货由于近年来产品更新换代的加速等原因，其实有价值也严重失真；结算资金由于长期以来得不到清理而谨慎性原则又无法真正体现，造成资产不实。
如果目前对企业资产质量进行认真解剖，实际负债率远远高于名誉负债率。
3、企业自身造血功能不健全。
近年来，国家为提高企业的造血机制，采取了一系列措施，如税前还贷、税后留利补充流动资金、调整折旧方式等办法。
但这几年来企业的运行机制一直采用经营承包责任制的方法。
主要考核指标是以利润为中心，造成部分经营者急功近利的短期行为，出现了该使用的政策不到位，该补充的资本金未补充，造成企业资本金严重不足等一系列问题。
三、负债经营利弊分析
负债经营，借他人之钱从事生产经营活动，以获取支付借款成本后的剩余利润，这是实现资本快速积累，加快企业发展的一条捷径。
正确认识负债经营，对企业负债管理意义重大。
负债经营具有两面性，运用得当，能使企业迅速获得经营所需资金，降低经营成本，减少税负支出，获得杠杆利益等等；运用不当，则会给企业带来巨大灾难
（一）、负债经营对企业的积极作用
从财务理论角度考察，各流派对负债的认识在一定程度上有一致的地方，即认为债务有抵税、激励、不会分散控制权、降低代理成本和传递积极信号的好处。
当然这些积极作用对企业负债经营起一定的刺激作用。
从对经营负债的理解可以看出负债经营不等于企业负债，负债经营是一种积极、进取的企业负债。
1、保持企业控制权。
在企业面临新的筹资决策时，如果以发行股票等方式筹集权益资本，势必带来股权的分散，影响到现有股东对企业的控制权。
而负债筹资在增加企业资金来源的同时不影响到企业的控制权，有利于保持现有股东对企业的控制。
2、使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率。
在投资利润率大于
债务利息率的情况下，在安全范围内负债比例越大，企业的资本金收益越大。
3、使企业获得节税收益。
企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度中的有关规定，负债利息应在税前支付。
在同样经营利润的条件下，负债筹资与权益筹资相比，由于债务利息具有税前扣抵作用，从而使上缴的所得税减少，企业因此可获得潜在的利益。
4、负债经营可以减少货币贬值的损失。
在通货膨胀的情况下，利用举债扩大生产规模比自我积累资本更有利。
因为企业实际偿还的负债是以账面价值计算的，债务人偿还资金的实际价值比没有发生通货膨胀的账面价值要小，即此时债务人可以将货币贬值的风险转嫁到债权人身上。
5、减少通货膨胀的风险。
在通货膨胀的环境中，货币贬值，物价上涨，而企业负债的偿还仍然以账面价值为标准而不考虑通货膨胀因素。
这样，企业实际偿还款项的真实价值低于其所借入款项的真实价值，使企业获得货币贬值的好处。
6、负债经营可以使企业保持适宜的现金流。
财务管理的目标不是为了获得大量的现金，而是为了在保证企业生产经营正常运转的前提下，保持最适宜的现金流量，让全部资金都能有效运作，获取最大效益。
采用负债经营后，当企业获得大量利润并有现金净流入量时，既可以用多余现金偿还债务，降低财务费用，维护企业信誉，又可以将闲置现金进行合适的投资，非常灵活方便。
7、可以降低综合资金成本。
企业借入资金，不论盈亏均应按期偿还本息，对于债权人来说风险较小。
同时，企业还付息外，不再承担其他经济责任，不像发行股票那样，在税后还要支付一笔不小的股利，而企业支付的债务利息是在税前成本中列支的，可起到抵免所得税的作用。
因此，比较而言，债务资金成本一般低于权益资本成本，从而有利于降低综合资金成本。
除此以外，负债经营的积极作用还表现在其他方面，如使企业扩大经营规模，实现技术革新，迅速调整产品结构，占领市场，可使因资金不足而处于停顿的企业恢复运转等。
（二）、负债经营对于企业的消极影响
尽管负债经营具有以上的优势，但并不是每个企业都可以无限制的负债经营。
负债经营同样也是高风险的经营活动，如果企业运用不当就可能带来巨大风险，尤其是对于那些资本结构不合理的企业，可能使企业陷入财务困境，影响企业信誉度甚至蒙受灭顶之灾或导致经营失败。
1、“财务杠杆效应”对权益资本收益率的负面影响。
如前所述，“财务杠杆效应”能有效地提高权益资本收益率，但风险与收益是并存的，财务杠杆效应如同一把双刃剑，杠杆效应同样可能带来权益资本收益地大幅下滑。
企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。
一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润会以更快的速度下降，从而风险也越大。
反之，财务风险就越小。
财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。
当企业面临经济发展的低潮，或者其他原因带来的经营困境时，由于固定额度的利息负担，在企业资本收效下降时，权益资本的收益率会以更快的速度下降。
2、无力偿付债务的风险。
对于负债筹资，企业负有支付利息和到期偿还本金的法定义务。
如果企业负债进行的投资项目不能获得预期的收益率，或者企业整体的生产经营和财务状况恶化，或者企业短期资金动作不当等等，这些因素不仅会造成上述的权益资本收效益大幅下降，而且会使企业面临无力偿债的风险。
其结果不但导致企业资金紧张，而且影响企业信誉，严重的甚至还可能给企业带来破产倒闭之灾。
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