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风险防范

ABSTRACT

ABSTRACT:

AsChina'

seconomicdevelopment,financialriskisanimportantpartofdailyfinancialmanagement.Throughtheanalysisofthecausesofthefinancialriskinherentinordertoimproveenterprisemanagement,toenableenterprisestopredictinadvancethefinancialrisk,improveriskresponsemeasurestoimproveprofitability.Inthispaper,riskmanagementandfinancialmanagementtheory,withrelatedcharts,financialrisksub-peaksoftheislandforanalysis.BecauseintherecentstockmarketpeakssubIslandGroupannouncement,saidtheNorthYellowSeaduetoabnormalcoldaffectedgroups,105.64acresisabouttoenterthescallopharvestcrops,andthusimpairmentofinventory,indicatingthatthereisacertaincompanyfinancialriskproblemsorwillmakesignificantadjustments.

Therefore,thispaperthroughthefinancialrisksrelatedtheorytodescribeandanalyzethesignificanceoffinancialriskanalysis,andacombinationofthesebasictheoreticalknowledgerelatedtothesub-islandpeaksfinancialriskanalysis,andultimatelyputforwardrelevantcountermeasures.Thisstudyismainlyaimedatthespecificcircumstancesofsub-peaksoftheisland,theislandcanstrengthensubpeaksfinancialriskawareness,financialriskpreventionandsub-peaksoftheislandtoprovidetheoreticalandpracticalguidanceon.Efficientfinancialriskmanagementinfavorofcorporateearnings,toimprovetheviabilityoftheenterprise,combiningthebasicstockmarketpeakspresentcircumstancessonoftheisland,theanalysisoffinancialrisksub-peaksoftheislandisnecessary.

KEYWORDS:

peakssubIsland;

financialrisk;

Risk

目录

一、绪论1

（一）研究背景1

（二）财务风险管理的基本方法1

1.定性分析方法1

2.定量分析方法2

二、獐子岛企业发展史及扩张结果分析2

（一）獐子岛创立背景及上市后发展史2

（二）獐子岛扩张战略实施后的结果分析3

1.企业的外部环境引发的财务危机3

2.企业的内部管理导致的财务危机4

（一）基本数据概况4

（二）企业财务能力分析5

1.生产经营指标分析5

2.投资指标分析5

3.资产指标分析6

4.成本指标分析8

5.小结9

四、大连獐子岛集团盈利水平的综合分析9

五、大连獐子岛集团财务分析的建议11

（一）提高收入，降低成本11

（二）完善企业资本结构12

（三）提高企业的总资产运营能力12

六、结语12

七、参考文献12

一、绪论

（一）研究背景

2014年10月30号，嶂子岛集团发布公告，称因受到北黄海异常冷水团的影响，105.64万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收，进而计提存货减值。

导致公司利润巨亏8.12亿元，同比下滑8429.37%，全部计入三季度，全年预计将大幅亏损。

，说明嶂子岛在财务管理中存在很大的问题，然而财务的管理关系到企业的发展以及财务风险的应对能力。

本文通过对财务风险分析的了解，结合嶂子岛的实际情况，分析嶂子岛面临的财务风险，从而提出相应的防范措施。

赵端立在《企业财务风险分析》指出财务风险存在于整个财务活动中，由于各种难以或无法预计、控制的企业外部经营环境和内部经营条件等不确定性因素的作用，导致公司的实际收益与预期效益发生偏离，从而造成损失的机会和可能性。

韩素菊、严敏在《我国企业财务风险分析》认为企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境，是企业产生财务风险的外部原因。

企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足，财务决策缺乏科学性导致决策失误，企业内部财务关系混乱等，则是我国企业产生财务风险的内部原因。

因此，本文通过对嶂子岛的财务风险分析，研究嶂子岛的主要财务风险，从而提出相应的对策，为嶂子岛公司提高企业的风险防范能力提供个人的意见，也为保护嶂子岛小股东的权利奉献自己的一点力量。

（二）财务风险管理的基本方法

尽管企业要面对的财务风险有很多，但在企业财务风险产生的初始阶段，企业可以通过定性分析与定量分析两者相结合的方法来提前预测企业的财务风险，提高企业的财务风险的警惕能力，让企业能够提前做好防范工作。

以下是一般企业财务风险的分析方法：

1.定性分析方法

（1）咨询专家法：

通过对一些专家的咨询，开展专家交流会议，对企业财务风险预测对象的发展趋势进行讨论，根据专家的专业性经验，合理的做出判断，提前收集相关资料，通过各专业性专家们的互相交流，互相结合，取长补短，得出一个全面的结论，从而提高企业的财务风险分析。

（2）特尔菲法。

特尔菲法是在专家个人判断和专家会议方法的基础上创新出来的一种方法，它采用函询差的基本方式，就一个预测问题向相关领域的专家提出咨询，然后对各专业的意见进行归纳总结，得出初步的结论，然后再向各个专家征求意见，然后再加以综合总结，最终得出一个全面综合的结论。

这种通过反复咨询的方法，可以使预测更加综合，更加准确。

2.定量分析方法

定量分析也是指标分析法，是通过计算一系列的财务指标来预测企业财务风险的大小，从而做出相应的对策。

定量分析主要分为以下几个方法：

（1）标准离差分析：

离差分析法是根据投资方案在各种经济状态（概率）下的可能收益率、平均收益率和概率分布来计算标准离差。

离差分析法主要是分析标准离差收益率与平均收益率的偏离程度。

如果标准差越大，那么财务风险越大，反之越小。

标准离差只是一个现实数据，所以要得到一个准确的离差，还需要结合企业历史资料，市场环境和行业特点现状、企业前景和社会经济环境的影响来综合分析，最终得出一个较为准确的离差数。

（2）指标分析法：

指标分析法是个人主观分析法，主要是将人的主观判断通过数量形式表达并进行风险评价方法。

这种分析方法主要使用分析短期偿债能力和长期偿债能力这两个方面。

然而反映企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速度比率；

反映企业长期偿债能力则可以分析企业的资本结构同企业的利息倍数。

对于长期偿债能力来说，分析企业的资本结构，有利于企业筹资投资的筹划，也有利于企业的长远发展。

二、獐子岛企业发展史及扩张结果分析

（一）獐子岛创立背景及上市后发展史

獐子岛集团股份有限公司的起步可追溯至1958年，现发展成为以海洋水产业为主，集海珍品育苗、增养殖、加工、贸易、冻鲜品冷藏物流、客运、休闲渔业于一体的大型综合性海洋食品企业。

集团公司位于中国大连市，注册资本7.1亿元，资产总额约50亿元，员工4000余人，下设19家分公司、23家子公司、6家海外子公司、2家参股公司。

公司于2006年9月28日在深交所上市，是达沃斯“全球成长型公司社区”首批创始会员，荣膺“可持续发展的新领军者”典范企业、全球“行业塑造者”、“2012年BCG中国50强全球挑战者”，并当选为“CCTV年度最佳雇主”、全国首届“兴渔富民新闻人物”企业。

獐子岛集团是农业产业化国家重点龙头企业，以虾夷扇贝、海参、皱纹盘鲍、海胆、海螺等海珍品为主要产品，拥有国内唯一的国家级虾夷扇贝原良种场和国内一流的海参、鲍鱼等海珍品育苗基地；

地处世界公认的海珍品适宜生长地带——北纬39度，在渤海、黄海、东海拥有远离大陆56海里的国家一类清洁海域100余万亩，是国内最大的海珍品增养殖基地；

在大连、山东荣成等地建有6座水产精深加工基地，拥有中国最大的海胆和金枪鱼加工厂，年总加工能力超过2万吨。

獐子岛集团一直高度重视产品质量体系建设，在2000年就引进了ISO9000质量管理体系和HACCP食品安全管理体系，对育苗、养殖、加工、净化、配送全过程建立了质量管控和可追溯体系，确保产品从“产地到餐桌的安全”。

2003年，公司虾夷扇贝、海参、鲍鱼通过国家质量监督检验检疫总局“国家地理标志保护产品”认证，并先后获得“辽宁省名牌产品”称号，虾夷扇贝还荣获“中国名牌农产品”称号。

2006年，“獐子岛”牌商标被认定为“中国驰名商标”,公司也获得“辽宁省质量管理奖”。

2007年5月，公司作为农业部重点推荐的贝类养殖和加工企业，顺利通过了美国FDA对我国贝类水产品卫生控制状况的检查。

2008年9月，公司的食品安全监控获得香港食环署的高度赞扬。

獐子岛集团已经形成鲜活品、冻品、调理食品、即食产品等多个产品品系，销售网络已经覆盖了国内主要大中型城市，并远销美国、日本、欧盟、澳大利亚、新西兰、韩国、加拿大等国家和地区，深受当地消费者欢迎。

为了加快国际化进程，公司于2008年先后在美国和香港设立了子公司，积极参与全球化竞争，树立中国水产品的良好国际形象。

獐子岛集团一直致力于科技创新，公司与中国科学院海洋研究所、中国水产科学研究院、中国海洋大学等国内水产界著名院校建立了战略合作关系。

公司于2004年7月被认定为“大连市高新技术企业”。

2006年1月，公司被国家科技部、发改委、财政部、海关总署、税务总局等五部委认定为首批国家级企业技术中心；

2008年2月，公司入选“全国第二批创新型试点企业”。

近10年来，公司获得省部级以上的奖项就近10项，其中《皱纹盘鲍杂交育种技术及其养殖工艺体系》项目获得2007年国家科技进步二等奖。

（二）獐子岛扩张战略实施后的结果分析

这一亏损金额，相当于计提后嶂子岛集团净资产的一半。

随着时间的推移，虾夷扇贝遭遇“黑天鹅”谜案持续发酵，至今仍无定论。

虽然公司召开了灾情说明会，但缺乏令公众信服的有力证据，引发了媒体与投资者的强烈质疑，嶂子岛就此陷入舆论漩涡，甚至被怀疑为“蓝田股份第二”。

作为渔业上市第一股，嶂子岛扩张战略实施后带来哪些财务危机，是值得我们进行关注。

1.企业的外部环境引发的财务危机

（1）市场环境诱因。

2008年金融危机以来，农业上市公司受市场价格波动、技术壁垒等市场环境因素的影响更为显著。

同时政府加大了反腐力度，导致高端海产品的市场需求降低，经营成本增加，行业竞争更为激烈。

从嶂子岛近几年的财报数据看，主营业绩呈下滑趋势但库存量增加，现金流大幅度缩水，整体经营风险较大。

（2）自然环境诱因。

嶂子岛事件的焦点集中在是否遭遇自然灾害，在相关部门未公布真实的调查结果之前，所有相关言论都是主观猜测。

由于农业生产受自然环境的影响程度较大，不可否认存在受自然灾害影响的可能性。

海洋环境具有较强的不确定性，海底洋流、冷水团的运行难以直观观察，因此渔业风险难以识别。

虾夷扇贝的生长周期为3年，具有较多不可控因素，导致企业获得收益的不确定性。

2.企业的内部管理导致的财务危机

（1）多元化发展战略。

当企业达到一定规模，发展战略多倾向于多元化经营。

嶂子岛集团在上市一年之后，公司的大股东开始发展房地产和建筑施工业务。

大股东通过股权质押融资的形式，将大部分资金投向房地产业务，忽视养殖业的发展。

而当前房地产行业不景气，房价低迷，成交量萎缩，长期占用上市公司资金，导致其背负大量的有息负债，现金流状况恶化，最终出现财务危机。

（2）经营管理失败。

大部分农业上市公司管理层的素质偏低，管理较为混乱，企业内部管理不善是导致企业陷入困境的决定因素。

对于2011年播撒的扇贝苗里掺有大量石头的猜测，与公司的管理混乱，监督不到位有很大关系。

2011年底播的扇贝苗中90%是收购附近渔民培育的苗种，由于个体培育的质量参差不齐，监管难度较大，直接影响扇贝的存活率。

在2011年左右，苗种采购的过程中，存在询私舞弊、以次充好的情况及其普遍，掺有砂石的可能性较大，最终导致扇贝绝收。

三、獐子岛渔业各项财务指标分析

（一）基本数据概况

本文选取嶂子岛2009年到2013年的有关数据，从生产经营、所有者投资、资产和成本四种因素，对15项指标进行了计算比较，相关基础数据如下：

表3-1嶂子岛2009-2013年财务报表部分项目数据表

2009年

2010年

2011年

2012年

2013年

营业收入

401372962.7

537881597.7

883900977.2

1170516109

1312211877

主营业务收入

400272962.7

518309768.5

881881232.2

1167987952

1308359481

营业成本

326471187.6

426346151.1

713652576

952809428.7

1052970042

主营业务成本

283472819.3

332652072.5

572382834.6

754438782.5

821042848.5

销售费用

17295399.91

34100087.97

53676727.54

83520751.14

96220039.63

管理费用

22704287

51564228.35

76208627.59

106935474.3

123585831.9

财务费用

231853.17

608705.2

2766072.31

-2634388.68

-6367363.39

利润总额

73669374.67

118109759.4

180620639.2

260457236.2

278992839.9

营业利润

74970012.7

113904971.7

171053208.9

218496852.1

260550009

净利润

62015652.33

101142847.1

161317111.7

227861465.9

245069657.3

每股收益

0.41

0.43

0.52

0.57

0.65

年初所有者权益

137416283.9

405687100

482510854.9

832083099.7

1107327706

年末所有者权益

1311504563

年初流动资产

145065652.3

270765117.9

338667198.7

707510927.7

867773424.2

年末流动资产

1083217516

年初固定资产

80211023.87

108685231.7

204799323.1

232282379.7

300447639

年末固定资产

309559571.6

年初资产总额

271315639.9

449453946.1

638289023.9

1063498601

1296902073

年末资产总额

1539819138

年初长期负债

30280433.47

11663955.11

2660033.54

年末长期负债

30280432.47

2508742.37

（二）企业财务能力分析

1.生产经营指标分析

3.2.1.1销售净利率

根据销售净利率的计算公式（销售净利率＝净利润÷

销售收入×

100%），可以得出嶂子岛2009-2013年销售净利率：

表3-2嶂子岛2009-2013年销售净利率表

销售净利率

15.45%

18.80%

18.25%

19.47%

18.68%

3.2.1.2营业利润率

根据营业利润率的计算公式（营业利润率=营业利润÷

营业收入×

100%），可以得出嶂子岛2009-2013年营业利润率：

表3-3嶂子岛2009-2013年营业利润率表

营业利润率

21.18%

19.35%

18.67%

19.86%

2.投资指标分析

3.2.2.1净资产收益率

根据净资产收益率的计算公式（净资产收益率=净利润÷

（（年末所有者权益+年初所有者权益）/2）×

100%），可以得出嶂子岛2009-2013年净资产收益率：

表3-4嶂子岛2009-2013年净资产收益率表

资产收益率

22.84%

22.77%

24.54%

23.50%

20.26%

3.2.2.2资本保值增值率

根据资本保值增值率的计算公式（资本保值增值率=年末所有者权益总额÷

年初所有者权益总额×

100%），可以得出嶂子岛2009-2013年资本保值增值率：

表3-5嶂子岛2009-2013年资本保值增值率表

资本保值增值率

295.22%

118.94%

172.45%

133.08%

118.44%

3.2.2.3市盈率

根据市盈率的计算公式（市盈率=每股收益÷

普通股每股市价×

100%），可以得出嶂子岛2009-2013年市盈率：

表3-6嶂子岛2009-2013年市盈率表

普通股每股市价

0.138879

0.361527

0.301537

0.428314

0.548801

市盈率

3.资产指标分析

3.2.3.1总资产报酬率

根据总资产报酬率的计算公式