昆明制药医药财务分析报告打印11.docx
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昆明制药医药财务分析报告打印11
摘要
随着我国经济改革的发展，现代企业的经营者、债权人及政府管理者，都从各自的目的和利益出发，要求了解企业的财务状况和经济成果。
这就使得财务分析极为重要。
财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况以及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。
政府投入的增加将进一步推动城镇医疗的发展，城镇医药市场容量将继续扩大；同时该政策能够有效改善目前尚属薄弱的基层医疗建设，由于目前乡镇农村医药市场基础尚显薄弱，未来该市场的增长速度预期将超过城市医药市场的增长速度。
该财务分析以昆明制药集团股份有限公司为例，主要站在企业的角度，对公司的资产负债表，利润表，现金流量表进行了水平结构分析。
报告了公司的资产结构，详细地从偿债能力，营运能力，盈利能力方面的各个指标对财务报表进行分析，最后根据所分析的内容得出了相应的结论，对昆明制药集团股份有限公司存在的问题及如何改进提出了相应的建议。
关键词：
财务分析方法；偿债能力；营运能力；盈利能力
目录
引言3
第1章昆明制药集团股份有限公司简介4
1.1昆明制药集团股份有限公司简介4
1.2昆明制药集团股份有限公司的现状4
1.3昆明制药集团股份有限公司的宗旨和目标4
1.4昆明制药集团股份有限公司的面临的机会和威胁4
1.5昆明制药集团股份有限公司的行业竞争力5
第2章昆明制药集团股份有限公司财务报表分析6
2.1昆明制药集团股份有限公司资产负债表分析6
2.2昆明制药集团股份有限公司利润表分析8
2.3昆明制药集团股份有限公司现金流量表分析9
第3章昆明制药集团股份有限公司财务比率分析12
3.1昆明制药集团股份有限公司短期偿债能力分析12
3.2昆明制药集团股份有限公司长期偿债能力分析13
3.3营昆明制药集团股份有限公司运能力分析14
3.4昆明制药集团股份有限公司盈利能力分析16
3.5昆明制药集团股份有限公司发展能力分析18
第4章昆明制药集团股份有限公司综合指标分析20
4.1综合指标分析的含义和特点20
4.2综合指标的分析方法20
第5章对昆明制药集团财务分析的总结和建议24
参考文献25
附表一26
附表二28
附表三29
引言
伴随着中国的经济发展，人们手里的剩余资金也越来越多，各种各样的投资理财方式可以供人们选择，证劵市场慢慢的发展成为大多数投资者的首选。
在证券市场上，上市公司的股票成为了人们争先恐后购买的焦点。
其实人们对上市公司的情况了解的少之又少，在股票市场投资很不熟练，所以选择一个具有良好前景的股票成为了人们迫切需要解决的问题。
上市公司在报告期日向公众发布的年度报告，中期报告书中所披露的财务报表，人们可以通过对这些财务报表的分析然后对上市公司的股票的发展前景和盈利状况就会有客观的评价，以达到通过股票获得盈利的目的，因此上市公司财务报表的作用很重要。
财务报表全方位的揭示了企业一定时期的财务状况，经营成果和现金流量，有利于投资者、债权人和其他各方人掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，可以进一步分析企业的盈利能力、偿债能力、投资收益、发展前景，为他们投资进行决策提供依据。
财务报表分析的意义重大，如何对上市公司财务报表进行分析，有没有一个系统可行的方法，怎样去评价我们分析的结果，并得出结论，这些就都顺其自然的成为报表使用者所关心的问题。
上市公司的财务报表披露的信息更重要，而通过对上市公司的财务报表的分析，得到自己有用的信息也更重要，所以财务报表分析的方法对于报表的使用者更为关注。
这篇论文就是运用财务报表分析主要方法的对昆明制药集团股份有限公司2010年、2011年、2012年的财务报表中财务数据进行深入的分析，并得出结论。
让公司的经营者和广大的投资者可以通过财务报表分析正确的评价公司的财务状况、经营成果和现金流量情况，并揭示企业未来的风险和报酬。
第1章昆明制药集团股份有限公司简介
1.1昆明制药集团股份有限公司简介
昆明制药集团股份有限公司成立于1951年3月，拥有深厚的专业制药经验，是国家重点高新技术企业、中国医药工业百强企业。
昆明制药集药物研发、生产、销售、商业批发和国际营销为一体，形成了以自主天然植物药为主，涵盖中药、化学药和医药流通领域的业务格局。
昆明制药具有自己的独特的优势，昆明制药依托云南丰富的植物资源，走国际化、高新技术产业化道路，是全国独具特色的天然药物研发和生产经营企业，先后开发了三七系列、天麻素系列、青蒿素系列及特色中药和特色民族药等40多个具有国内外先进水平的天然药物新产品，拥有多项国家发明专利。
1.2昆明制药集团股份有限公司的现状
昆明制药集药物研发、生产、销售、商业批发和国际营销为一体，形成了以自主天然植物药为主，涵盖中药、化学药和医药流通领域的业务格局；旗下拥有4个子公司：
昆明中药厂有限公司、云南金泰得三七产业股份有限公司、西双版纳药业有限责任公司、昆明制药集团医药商业有限公司和1个合资企业：
昆明贝克诺顿制药有限公司及1个制造中心、1个药物研究院，1个博士后工作站。
总资产11.9亿元，员工3000余名，各类专业技术人员占员工总数的65%。
昆明制药依托云南丰富的植物资源，走国际化、高新技术产业化道路，是全国独具特色的天然药物研发和生产经营企业，先后开发了蒿甲醚系列、三七系列、天麻素系列及特色中药和特色民族药等40多个具有国内外先进水平的天然药物新产品，拥有16项国家发明专利。
1.3昆明制药集团股份有限公司的宗旨和目标
在未来的发展中，昆明制药将以“绿色昆药、福祉社会”为宗旨，依托云南天然药物资源，充分发挥企业核心竞争优势，继续保持在医药行业的领先地位，力争成为全球医药行业中天然植物药的知名品牌和杰出代表。
1.4昆明制药集团股份有限公司的面临的机会和威胁
虽然我国生物技术药物的研究和开发起步较晚，但在国家产业政策的大力支持下，使这一领域发展迅速，逐步缩短了与先进国家的差距，产品从无到有，基本上做到了国外有的我们也有，目前已有15种基因工程药物和若干种疫苗批准上市，另有十几种基因工程药物正在进行临床验证，还在研制中的约有数十种。
国产基因工程药物的不断开发生产和上市，打破了国外生物制品长期垄断中国临床用药的局面。
但发展的同时也存在问题，近年来制药行业面对诉讼案不断增多，制药公司表示增加内部的顺应性以改以前不良做法。
美国药品研究和生产商协会宣称要制定更加严格的指导方针。
不过起诉者并没有放松对制药公司的追诉，去年10家制药商以50亿美元了解诉讼案困扰，其中葛兰素史克付出了20亿美元。
2011年，制药行业的诉讼欺骗和滥用将有增无减，尤其一些小型制药公司。
此外将出现一些新型的诉讼，如起诉伪造发表在杂志上的上市后药物研究数据作为销售工具等。
1.5昆明制药集团股份有限公司的行业竞争力
我国医药制药产业虽然发展较快，但也存在着严重的问题，突出的问题表现在研制开发力量薄弱，技术水平落后；项目重复建设现象严重；企业规模小，设备落后等几个方面。
由于我国生物医药科研资金投入严重不足，实验室装备落后，直接制约了科研机构开发新药的能力。
同时生产厂家只想坐享其成，不重视研究开发，不重视培养新药的自主开发能力。
目前国内基因工程药物大多数是仿制品，国外研制一个新药需要5—8年的时间，平均花费3亿美元，而我国仿制一个新药只需几百万元人民币，5年左右时间；再加上生物药品的附加值相当高，如PCR诊断试剂成本仅十几元，但市场上却卖到一百多元，因此许多企业纷纷上马生物医药项目，造成了同一种产品多家生产的重复现象。
九八年只有两家公司的年销售额超过1亿元，销售过千万的厂商仅有10多家，其余各公司的销售额在几百万元至一千万元不等，各种干扰素加起来的销售额不过5亿元左右。
全国生产基因工程药物的销售额之和不及美国或日本一家中等公司的年产值，由于企业规模过小，无法形成规模经济参与国际竞争。
许多药企潜在的增长点都在新兴市场。
其中，中国和印度迫切需要基本药物，而不是大量的创新药。
其它主要新兴市场也以仿制药为主。
因此，在新兴市场建立不同的业务模式很有必要。
大型公司开始与一些本土较小的公司展开合作，进军仿制药和非处方药物业务。
预计2011年，高质量的仿制药有较大的发展空间。
在新兴市场，制药公司不仅需要建立品牌，还要建立从生产车间到研发中心的动作系统。
第2章昆明制药集团股份有限公司财务报表分析
2.1昆明制药集团股份有限公司资产负债表分析
资产负债表是一种静态的报表，反映了企业在某一特定时点企业的资产、负责及所有者权益的关系，即反映了企业在这一时点拥有多少资产，承担了多少对债权人和股东的义务。
资产负债表如表1所示
表1昆明制药集团股份有限公司资产负债表
项目
2010
2011
2012
货币资金
473,567,000.00
511,065,000.00
425,346,000.00
应收票据
18,544,100.00
60,651,600.00
120,379,000.00
应收账款
504,731,000.00
560,918,000.00
582,887,000.00
预付款项
39,007,800.00
68,552,600.00
83,786,300.00
其他应收款
57,731,100.00
42,068,500.00
42,217,700.00
存货
446,727,000.00
567,439,000.00
520,784,000.00
其他流动资产
88,770.00
175,918.00
流动资产合计
1,540,310,000.00
1,810,780,000.00
1,775,580,000.00
长期应收款
11,000,000.00
20,814,700.00
长期股权投资
20,000,000.00
20,000,000.00
20,000,000.00
投资性房产
605,680.00
固定资产原值
1,776,000,000.00
1,805,930,000.00
1,814,690,000.00
累计折旧
553,100,000.00
651,415,000.00
746,347,000.00
固定资产净值
1,222,900,000.00
1,154,510,000.00
1,068,340,000.00
固定资产减值准备
504,005.00
504,005.00
504,005.00
固定资产净额
1,222,390,000.00
1,154,010,000.00
1,067,840,000.00
在建工程
327,572.00
4,188,230.00
51,148,800.00
无形资产
73,869,100.00
70,631,500.00
84,604,600.00
开发支出
142,000.00
942,000.00
商誉
18,903,600.00
18,903,600.00
18,903,600.00
长期待摊费用
4,159,660.00
2,759,840.00
1,170,040.00
递延所得税资产
25,122,600.00
26,983,800.00
20,113,800.00
非流动资产合计
1,364,770,000.00
1,308,620,000.00
1,286,140,000.00
资产合计
2,905,080,000.00
3,119,400,000.00
3,061,720,000.00
短期借款
785,758,000.00
578,000,000.00
765,000,000.00
应付票据
660,565,000.00
570,607,000.00
432,152,000.00
应付账款
353,990,000.00
414,312,000.00
438,840,000.00
预收款项
5,672,390.00
16,627,500.00
6,639,250.00
应付职工薪酬
5,428,360.00
9,472,840.00
10,374,700.00
应交税费
-9,286,990.00
-23,689,300.00
-22,174,500.00
应付利息
56,045.00
132,278.00
应付股利
465,703.00
其他应付款
32,872,000.00
490,986,000.00
442,677,000.00
一年内到期的非流动负债
104,408,000.00
104,857,000.00
101,051,000.00
其他流动负债
3,455,000.00
600,000.00
流动负债合计
1,939,410,000.00
2,165,150,000.00
2,175,290,000.00
长期借款
104,700,000.00
53,760,000.00
3,290,000.00
长期应付款
70,978,400.00
96,608,900.00
52,492,300.00
非流动负债合计
175,678,000.00
150,369,000.00
55,782,300.00
负债合计
2,115,090,000.00
2,315,520,000.00
2,231,070,000.00
实收资本
420,000,000.00
420,000,000.00
420,000,000.00
资本公积
254,670,000.00
254,670,000.00
254,268,000.00
盈余公积
47,151,700.00
47,151,700.00
51,361,200.00
未分配利润
19,468,600.00
29,478,500.00
57,002,300.00
归属于母公司股东权益合计
741,290,000.00
751,300,000.00
782,631,000.00
少数股东权益
48,707,400.00
52,580,800.00
48,013,400.00
所有者权益
789,997,000.00
803,881,000.00
830,645,000.00
负债和所有者权益总计
2,905,080,000.00
3,119,400,000.00
3,061,720,000.00
由表1可以看出
（1）昆明制药集团股份有限公司公司2010年的资产总额2905080000，20011年资产总额达到3119400000元，2012年的资产总额为3061720000元。
由此可以得知，2011年的资产比2012年增长了214320000元，同比增长了7.3％。
其原因主要是因为流动资产所导致的。
流动资产包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产。
除了其他应收款减少了15662600，其他的流动资产都在不同程度上增加。
六项资产的变动增加额合计为325145870元，可以看出2011年资金的流动性增强。
而2012年的资产总额期末相对于2011年期末减少了57680000元，同比减少为1.85％。
其原因主要是流动资产中货币资金减少了85719000元，可见资金的流动性减少。
而在建工程相对2011年期末同期增加了46960570元，其原因是2012年昆明制药集团股份有限公司公司陆续推进了工业微生物菌种中心建设项目、105车间技术改造项目、锅炉节能技术改造项目、医药商业物流配送网络建设项目，其中在建工程的7158642.23元转入固定资产。
（2）昆明制药集团股份有限公司公司筹资规模有所扩大，2011年的负债相对与2012年增加200430000元，所有者权益也增加了13884000元。
可见权益变动主要是由负债变动引起的。
从负债来看，公司负债的增加额完全是流动负债，而长期负债没有太大的变化。
2012年相对与2011年的负债减少84450000元。
但是由表3-1可以得知2012年的短期借款增加了187000000元，流动负债的增加又主要是由短期借款的增加所导致。
这可能会加大公司的财务风险。
所有者权益增加了26764000元。
原因是其中未分配利润增加27523800元。
未分配利润的增加是因为2012年的归属于母公司所有者利润相对与2011年增加21248110.17元。
2.2昆明制药集团股份有限公司利润表分析
利润表提供的会计信息与企业的财务收支和盈利水平密切相关，通过利润表的分析可以使债权人、投资者及其他会计信息使用者了解企业的获利能力、投资价值和偿债能力等信息。
如表2所示。
表2昆明制药集团股份有限公司利润表
项目
2010
2011
2012
一、营业收入
1,832,920,000.00
2,242,360,000.00
2,772,390,000.00
减：
营业成本
1,675,490,000.00
1,980,900,000.00
2,442,620,000.00
营业税金及附加
4,707,500.00
7,093,150.00
9,068,070.00
销售费用
62,632,800.00
75,151,600.00
91,991,500.00
管理费用
87,475,200.00
99,318,700.00
104,732,000.00
财务费用
91,719,900.00
55,732,000.00
78,192,800.00
资产减值损失
17,092,800.00
16,164,600.00
16,314,600.00
投资收益
28,705.80
二、营业利润
-106,203,000.00
7,996,600.00
29,499,300.00
营业外收入
13,498,700.0
11,179,300.00
22,461,700.00
减：
营业外支出
666,199.00
398,406.00
1,885,610.00
其中：
非流动资产处置净损失
61,402.90
136,899.00
376,189.00
三：
利润总额
-93,370,600.00
18,777,500.00
50,075,300.00
减：
所得税
-10,258,200.00
3,928,540.00
13,841,600.00
四：
净利润
-83,112,400.00
14,849,000.00
36,233,800.00
归属于母公司所有者净利润
-83,963,300.00
10,485,300.00
31,733,400.00
少数股东损益
850,923.00
4,363,710.00
4,500,390.00
（一）基本每股收益
-0.20
0.03
0.08
（二）稀释每股收益
-0.20
0.03
0.08
由表2可以看出
（1）昆明制药集团股份有限公司2011年营业收入较上年同期增长22.34%，主要原因原料药销售方面：
在巩固老客户的基础上，加大了开拓国内重点客户的力度，特别是对乙酰螺旋霉素、盐酸林可霉素两大产品，逐步提高重点客户的销售量。
原料药全年完成销售收入737000000元，同比增加30.77％。
2012年天方公司通过进一步强化内部管理，实施管理流程再造，加强推进科技创新、经营创新和体制机制创新，使公司生产经营始终保持强劲的发展势头，各项工作稳健推进，全年完成营业收入2772000000元，同比增加23.64％。
（2）公司2011年的营业税金及附加比2012年发生数增加2385651.41元，变动比例为50.68％，变动的主要原因为本期出口收入增加49.5％，出口免抵退税额相应增加，导致城建税及教育费附加增加；2011收取药品区域经销权较上期有大幅上升，导致营业税金增幅较大。
（3）公司因新药销售的规模不断扩大，2011年销售费用较2010同期增加19.99%，2012年销售费用较2011同期增加22.41％。
公司2011年借款减少，财务费用较上年同期减少39.24％。
2012年因借款发生额增加导致的利息支出增加及汇兑损益的增加，财务费用较2011同期增长40.3％。
公司2011年管理费用较上年同期增长13.54％，而2012年管理费用也较上年同期增长5.45％。
（4）2011年公司所得税费用较上年同期增长138.30％，主要是本年应纳税所得额及递延所得税费用较上年有所增长所致。
2012年公司系利润总额较2011年同期增长166.77％主要原因是营业外收入的增加，所得税费用较2011同期增长252.33％。
从以上分析可以看出昆明制药集团股份有限公司的财务状况还比较稳定，但是还是需要加强公司的管理，努力做好增收节支的工作，加强主营业务，控制各项费用。
这样才可能使公司的净利润有较大幅度的增大。
2.3昆明制药集团股份有限公司现金流量表分析
现金流量表是反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入及流出信息，反映在报告期内企业经营活动、投资活动和筹资活动现金流量情况的财务报表，是一张动态报表。
是以收付实现制为基础编制的，可以弥补资产负债表和利润表按权责发生制原则编制而出现的不足.具体的现金流量表如表3所示。
表3昆明制药集团股份有限公司现金流量表
项目
2010
2011
2012
经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
1,360,810,000.00
1,788,180,000.00
1,167,109,000.00
收到的税费返还
3,431,810.00
7,554,180.00
收到的其他与经营活动有关的现金
24,155,700.00
27,911,100.00
24,625,000.00
经营活动现金流入小计
1,384,970,000.00
1,819,520,000.00
1,703,270,000.00
购买商品、接受劳务支付的现金
1,019,010,000.00
1,542,950,000.00
1,388,440,000.00
支付给职工以及为职工支付的现金
73,868,800.00
73,681,200.00
94,609,300.00
支付的各项税费
30,404,000.00
65,348,000.00
73,206,700.00
支付的其他与经营活动有关的现金
123,684,000.00
117,573,000.00
80,516,500.00
经营活动现金流出小计
1,246,960,000.00
1,799,550,000.00
1,636,770,000.00
经营活动产生的现金流量净额
138,007,000.00
19,974,200.00
66,499,300.00
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金
41,000,000.00
取得投资收益所收到的现金
328,057.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
7,906,770.00
126,738.00
47,776.50
投资活动现金流入小计
7,906,770.00
126,738.00
41,375,800.
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