第一节即期外汇业务.docx
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第一节即期外汇业务
第一节即期外汇业务
一、概念
一、即期交易——现汇交易
生意两边按当天外汇市场上的汇率成交后在当天或两个营业日内办理交割的一种外汇交易.
二、交割——实际交付的行为
起息日，生意两边办理交割的日子
可以是成交的当日；
成交后的第一个营业日；
成交后的第二个营业日
注意：
交割日须是营业日，实际交割的两种货币所在国银行都营业的日子。
一、即期外汇交易的层次
第一层：
银行与商业客户间的交易
第二层：
银行与外汇经纪人之间的交易
第三层：
银行与银行间的交易
2、即期外汇交易的种类
（1）商业性即期外汇交易
它是与进出口贸易相关联的，主如果进出口商为了支付或收取货款而与银行发生的即期外汇生意。
（2）金融性即期外汇业务
它是与金融市场上的业务相联系的，主如果银行为了平衡外汇头寸，调剂资金余缺和谋求较高的外汇利润而进行的银行与银行间的即期外汇生意，它是即期外汇交易的主体。
三、方式
现汇交易#不等于现钞交易
一、电汇
二、信汇
3、票汇
四、汇率
即期汇率：
spotexchangerate
进行即期外汇生意的两边交割时所利用的汇率。
注意：
是两边成交当天肯定下来的市场汇率，而不是交割日那天的汇率。
五、程序
⒈询价：
⒉报价⒊成交⒋证明⒌交割
第二节远期外汇交易
一、概念
一、远期交易forwardexchange
生意两边先签定好外汇生意合同，在合同中规定好生意的货币、数量、汇率及未来交割的期限，交割日到来时生意两边再按合同的规定办理交割的一种外汇交易
二、交割日
在生意成交后两个营业日以后的某一天，以月为计算单位。
如交割日恰好是假日，则往后顺延至第一个营业日。
如交割日在月底又是假日，则往回推算，直到第一个营业日。
3、作用
避免国际贸易中的汇率变更风险
避免国际资本流动中的汇率风险
为外汇银行平衡外汇头寸和进行资金调整交易提供手腕
给外汇投机者进行外汇投机提供机缘
二、种类
一、固定外汇交割日的远期外汇生意
二、肯定外汇交割月份的远期外汇生意
3、未肯定交割期的远期外汇生意
三、汇率
（一）表示方式
一、直接表示法
二、以即期汇率为基础用远期差价表示
升水：
远期外汇比即期外汇贵
贴水
平价
（二）计算
例1：
在纽约外汇市场上，某天即期汇率为1英镑=美元，3个月期远期英镑贴水50点，那么远期汇率是多少？
—=
例2：
在伦敦外汇市场上，某天即期汇率为1英镑=美元，3个月期远期美元贴水50点，那么远期汇率是多少？
+=
直接标价法下：
远期汇率=即期汇率+升水数即期汇率—贴水数
间接标价法下：
远期汇率=即期汇率—升水数即期汇率+贴水数
左小右大为升水，加升水数
左大右小为贴水，减贴水数
间接标价法下：
左小右大为贴水，加贴水数
左大右小为升水，减升水数
例题：
某年某月法兰克福市场：
美元／马克即期汇率／
三个月远期汇率30／20
则：
（1）判断升水、贴水：
直接标价法下,30＞20为贴水
（2）三个月的远期汇率是：
-=
-=
四、远期外汇市场的参与者
（一）买方
一、入口商
二、外汇债务人
3、外汇投资商
4、为轧平头寸的银行
（二）卖方
一、出口商
二、外汇债权人
3、外汇投资商
4、为轧平头寸的银行
五、调期外汇市场
（一）性质
一、概念
套头交易。
在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇的一种交易方式。
即期卖出A货币，远期买进A货币，简称卖/买A货币调期
二、特点
⑴生意同时进行
⑵生意外汇数额相同
⑶交割期限不同
（二）种类
以两次交易的交割日期为依据
一、即期对远期调期
买进或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买入一笔远期外汇。
二、隔日调期交易
一笔交易在成交后的第一个工作日（第二天）交割，另一笔是成交后第二个工作日（次第二天）交割的调期交易。
3、远期对远期调期
例题
一家美国银行现有两笔业务
⑴3个月后要向外支付100万英镑,担忧英镑汇率上涨⑵一个月后将收到100万英镑,担忧英镑汇率下跌
即期汇率20
一个月30
三个月
如何采用调期交易?
按两次交易的对象
一、纯粹的调期交易
同时向同一个对象买进或卖出交割日不同的等额外汇的交易
二、操纵性的调期交易
第三节套汇和套利
一、套汇
（一）概念
一、概念
交易者利用两个或以上外汇市场上某些货币的汇率，在同一时间存在的不同进行外汇生意，在低价市场上买进而同时又在高价市场上卖出，从中赚取差价利润的一种外汇交易。
二、条件
⑴存在不同外汇市场的汇率不同
⑵套汇者必需具有必然的技术和经验
⑶套汇者必需拥有必然数量的资金
（二）方式
一、两角套汇
直接套汇，利用两个不同地址的外汇市场上某些货币之间的汇率不同，在两个市场上同时生意同一货币。
例题
在纽约外汇市场上：
1英镑=20美元
在伦敦外汇市场上：
1英镑=10美元
二、三角套汇
⑴概念
间接套汇，利用三个或三个以上不同地址的外汇市场中三种或多种不同货币间的汇率不同，赚取外汇差额的一种套汇交易。
⑵准则
三地汇率是不是有不同.如有不同则存在套汇机缘
⑶方式
将三地汇率换算成同一标价法下汇率,然后相乘,若乘积为一,则不存在不同,无套汇机缘.
⑷步骤
例题1:
在同一时刻,以下三个外汇市场汇价
伦敦市场1英镑=瑞士法朗
苏黎世市场1瑞士法朗=新加坡元
新加坡市场1英镑=新加坡元
问是不是存在套汇机缘
第一步:
判断是不是有套汇机缘
1/*1/*=
存在套汇机缘,用英镑套汇
第二步判断具体不同
苏黎世市场:
通过新加坡市场套汇取得
1英镑=*1/=瑞士法朗
取得伦敦市场英镑价钱高于苏黎世市场
苏黎世市场英镑对新加坡元的价钱
1英镑=*=新加坡元
取得苏黎世市场英镑价钱高于新加坡市场
英镑价钱排列伦敦市场>苏黎世市场>新加坡市场
第三步:
套汇线路
以1英镑为例
首先在伦敦市场上以英镑换瑞士法朗,
取得瑞士法朗；
其次在苏黎世市场以瑞士法朗换新加坡元*=新加坡元；
最后在新加坡市场上以新加坡元换英镑
=英镑。
毛利为=英镑
例题2:
在同一时刻,以下三个外汇市场汇价
纽约市场1美元=瑞士法郎
苏黎世市场1瑞典克朗=瑞士法郎
瑞典市场1美元=瑞典克朗
问是不是存在套汇机缘
第一步:
判断是不是有套汇机缘
¼.5454**=
存在套汇机缘,用美元套汇
第二步进行套汇
一、纽约外汇市场上卖出1美元给银行，得瑞士法郎。
二、拿着瑞士法郎换瑞典克朗，即本币换外币用卖出价。
可换的=瑞典克朗
3、拿着瑞典克朗换美元，可换的=
即1美元可获利
二套利
（一）概念
当两种货币的市场利率有不同,投资者将资金从利率低的国家移往利率高的国家,赚取利差收益的一种交易.
（二）分类
1、非补偿性套利
在套利进程中不考虑汇率的波动,因此不采取任何手腕来防范或补偿.
二、补偿性套利
在套利的同时，兼做调期交易，以避免汇率波动造成损失。
（三）实例
某日德国法兰克福外汇市场牌价为（美元兑德国马克）
即期汇率／
6个月期350／368
货币市场利率为德国马克9％－10％，美元3％－4％
现有一家德国公司向银行借款1000万美元，准备进行6个月期的套利，问如何操作？
假设6个月后市场汇率为
三、远期汇率与利率的关系
（一）远期外汇是升水或贴水受利息率水平的制约
在其他条件不变的情况下：
利率高的国家，远期外汇会贴水；
利率低的国家，远期外汇会升水。
（二）远期汇率升水贴水的具体数字可从两种货币利率差与即期汇率中推导
升水（贴水）数字＝即其汇率×两地利率差×月数/12
一、即期汇率下的外币折算与报价
（一）外币/本币折本币/外币
如香港外汇市场某日：
1美元=港元
则：
1港元=美元
（二）外币/本币的买入——卖出价折本币/外币的价钱
如香港外汇市场某日：
美元/港元—
则：
港元/美元—
（三）未挂牌汇率折算
例：
某日香港市场某出口商接到西班牙入口商的要求向其发出港元与西班牙比塞塔（PTS）的两种货币报价。
而香港外汇市场不发布港元与比塞塔的牌价。
香港外汇市场只有：
1英镑=港元，
同时伦敦外汇市场1英镑=180比塞塔。
解：
1港元=180/=比塞塔
或1比塞塔=180=港元
（四）不同外币间折算
例：
某日USD/JPY=90
USD/CNY=99求：
JPY/CNYCNY/JPY
解：
JPY/CNY
日元买入价——银行卖出美元，买入日元；同时买入等
量美元，卖出人民币==
日元卖出价——银行买入美元，卖出日元；同时卖出等量美元，买入人民币==
我国某公司出口一批机械设备，每台售价1000美元，现国外入口商要求我方别离用德国马克和法国法郎报价，问：
我方应报多少？
当日纽约外汇市场外汇牌价为：
即期汇率
美元/德国马克~
美元/法国法郎~
二、对外贸易中合理运用汇率的买入价、卖出价
一、本币折算成外币时用买入价
二、外币折算本钱币时用卖出价
3、一种外币折算成另一种外币，按国际外汇市场牌价折算
外汇市场所在国家的货币视为本币。
我国某公司出口一批机械设备，每台售价1000美元，现国外入口商要求我方别离用德国马克和法国法郎报价，问：
若以即期汇率表为报价依据，我方应报多少？
当日纽约外汇市场外汇牌价为：
即期汇率6个月远期
美元/德国马克~40~50
美元/法国法郎~60~50
三、远期汇率与进出口报价
贴水用远期汇率计算
升水用即期汇率折算
我国某公司出口一批机械设备，每台售价1000美元，现国外入口商要求我方别离用德国马克和法国法郎报价，问：
若发货后6个月外商付款，我方应报多少？
当日纽约外汇市场外汇牌价为：
即期汇率6个月远期
美元/德国马克~40~50
美元/法国法郎~60~50
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