棕榈股份2018年财务分析详细报告-智泽华.docx
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棕榈股份2018年财务分析详细报告
棕榈股份2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
棕榈股份2018年资产总额为1,763,942.2万元，其中流动资产为
1,232,387.61万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的56.17%、17.37%和10.52%。
非流动资产为531,554.59万元，主要分布在长期投资和其他非流动资产，分别占企业非流动资产的
64.7%、15.23%。
项目名称
2018年 2017年
数值 百分比（%） 数值 百分比（%）
总资产
1,763,942.2
100.00
1,567,684.9
2016年
数值 百分比（%）1,365,616.8
100.00 100.00
资产构成表
9
5
1,232,387.6 1,034,686.8
流动资产 69.87
1,053,833.0
66.00 77.17
1
6
6
长期投资
343,918.98
19.50
325,059.92
20.74
128,153.47
9.38
固定资产
65,964.97
3.74
72,697.39
4.64
46,940.83
3.44
其他
121,670.64
6.90
135,240.82
8.63
136,689.49
10.01
2.流动资产构成特点
36
36
内部资料，妥善保管
第 页共 页
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的56.17%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的25.72%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
项目名称
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
流动资产
1,232,387.6
100.00
1,034,686.8
2016年
数值 百分比（%）1,053,833.0
100.00 100.00
流动资产构成表
1
6
6
存货
692,224.17
56.17
576,878.35
55.75
565,766.72
53.69
应收账款
214,081.03
17.37
229,661.06
22.20
214,117.42
20.32
其他应收款
102,897.23
8.35
31,372.96
3.03
38,097.12
3.62
交易性金融资产
0
0.00
0
0.00
0
0.00
应收票据
7,744.95
0.63
8,973.05
0.87
12,509.24
1.19
货币资金
129,668.06
10.52
112,376.01
10.86
162,318.41
15.40
其他
85,772.17
6.96
75,425.43
7.29
61,024.14
5.79
3.资产的增减变化
2018 年总资产为1,763,942.2万元，与2017年的1,567,684.99万元相比有较大增长，增长12.52%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：
存货增加115,345.82万元，其他应收款增加71,524.27万元，其他非流动资产增加38,125.6万元，应收股利增加24,278.16万元，长期投资增加18,859.05万元，货币资金增加17,292.05万元，预付款项增加6,176.47万元，递延所得税资产增加3,701.02万元，应收利息增加1,622.24万元，在建工程增加320.17万元，开发支出增加
232.13万元，共计增加297,476.99万元；以下项目的变动使资产总额减少：
长期待摊费用减少218.99万元，应收票据减少1,228.1万元，固定资产减少
6,732.42万元，无形资产减少9,274.6万元，应收账款减少15,580.04万元，
其他流动资产减少21,730.12万元，商誉减少46,455.51万元，共计减少
101,219.78万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长196,257.21万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例较高。
其他应收款所占比例过高。
存货所占比例过高。
2018年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。
6.资产结构的变动情况
与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例出现不合理增长。
其他应收款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。
因此与2017年相比，资产结构趋于恶化。
项目名称
2018年
数值 增长率（%）
2017年
数值 增长率（%）
流动资产
1,232,387.6
19.11
1,034,686.8
-1.82
2016年
数值 增长率（%）1,053,833.0
0
主要资产项目变动情况表
1
6
6
长期投资
343,918.98
5.8
325,059.92
153.65
128,153.47
0
固定资产
65,964.97
-9.26
72,697.39
54.87
46,940.83
0
存货
692,224.17
19.99
576,878.35
1.96
565,766.72
0
应收账款
214,081.03
-6.78
229,661.06
7.26
214,117.42
0
货币性资产
137,413.01
13.24
121,349.06
-30.59
174,827.65
0
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
棕榈股份2018年负债总额为1,190,538.12万元，资本金为148,698.55万元，所有者权益为573,404.07万元，资产负债率为67.49%。
在负债总额中，流动负债为945,811.98万元，占负债和权益总额的53.62%；短期借款为256,025.47万元，非流动负债为244,726.14万元，金融性负债占资金来
源总额的28.39%。
项目名称
2018年 2017年
数值 百分比（%） 数值 百分比（%）
负债及权益总额
1,763,942.2
100.00
1,567,684.9
2016年
数值 百分比（%）1,365,616.8
100.00 100.00
负债及权益构成表
9
5
所有者权益
573,404.07
32.51
577,247.35
36.82
454,381.85
33.27
流动负债
945,811.98
53.62
871,045.12
55.56
603,719.26
44.21
非流动负债
244,726.14
13.87
119,392.52
7.62
307,515.73
22.52
2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的55.62%，资金成本相对较低。
企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的
29.29%。
3.负债的增减变化情况
2018年负债总额为1,190,538.12万元，与2017年的990,437.64万元相比有较大增长，增长20.2%。
2018年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
项目名称
2018年
数值 增长率（%）1,190,538.1
2
256,025.47
2017年
数值 增长率（%）
2016年
数值 增长率（%）
负债总额
短期借款
负债变动情况表
20.2
990,437.64
8.69
911,234.99
0
45.93
175,443.39
132.87
75,339
0
应付账款
390,798.74
33.75
292,193.22
11.84
261,271.69
0
其他应付款
24,452.98
-19.88
30,520.09
-18.64
37,513.65
0
非流动负债
244,726.14
104.98
119,392.52
-61.18
307,515.73
0
其他
274,534.79
-26.38
372,888.42
62.41
229,594.91
0
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：
应付账款增加98,605.52万元，短期借款增加80,582.08万元，应付债券增加69,688.63万元，预收款项增加
51,996.91万元，其他流动负债增加24,073.61万元，长期借款增加23,206万元，长期应付款增加19,754.71万元，其他非流动负债增加10,493.8万元，应付利息增加3,808.53万元，递延所得税负债增加535.04万元，共计增加
382,744.82万元；以下项目的变动使负债总额减少：
应付职工薪酬减少
129.89万元，应付票据减少1,354.75万元，应交税费减少2,193.43万元，应付股利减少2,424.03万元，其他应付款减少6,067.11万元，一年内到期的非流动负债减少172,130.57万元，共计减少184,299.79万元。
增加项与减少项相抵，使负债总额增长198,445.03万元。
5.权益的增减变化情况
2018 年所有者权益为573,404.07万元，与2017年的577,247.35万元相比变化不大，变化幅度为0.67%。
项目名称
2018年
2017年
2016年
所有者权益变动表
所有者权益合计
数值
573,404.07
增长率（%）
-0.67
数值
577,247.35
增长率（%）
27.04
数值
454,381.85
增长率（%）
0
资本金
148,698.55
0
148,698.55
7.99
137,699.65
0
资本公积
233,905.73
0.59
232,544.7
59.33
145,947.52
0
盈余公积
18,893
0
18,893
17.16
16,126.41
0
未分配利润
149,514.84
0.38
148,955.87
20.08
124,049.09
0
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：
其他综合收益增加2,571.16万元，资本公积增加1,361.04万元，未分配利润增加558.98万元，共计增加
4,491.17万元。
三、实现利润分析
1.利润总额
2018 年实现利润为8,989.91万元，与2017年的37,897.02万元相比有较大幅度下降，下降76.28%。
实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。
2.营业利润
2018年营业利润为9,114.28万元，与2017年的38,361.51万元相比有较大幅度下降，下降76.24%。
以下项目的变动使营业利润增加：
营业收入增加7,554.68万元，管理费用减少1,858.48万元，营业税金及附加减少308.57万元，共计增加9,721.73万元；以下项目的变动使营业利润减少：
销售费用增加6,885.7万元，资产减值损失增加7,465.49万元，财务费用增加
8,553.47万元，营业成本增加31,897.89万元，共计减少54,802.56万元。
增加项与减少项相抵，使营业利润下降45,080.82万元。
3.投资收益
2018 年投资收益为42,552.55万元，与2017年的5,987.54万元相比成倍增长，增长6.11倍。
4.营业外利润
2018 年营业外利润为负124.37万元，与2017年负464.49万元相比亏损有较大幅度减少，减少73.22个百分点。
5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为532,880.59万元，比2017年的525,325.91万元增长1.44%，营业成本为448,241.35万元，比2017年的416,343.45万元增加7.66%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。
项目名称
2018年
2017年
2016年
实现利润增减变化表
营业收入
数值
532,880.59
增长率（%）
1.44
数值
525,325.91
增长率（%）
34.49
数值
390,606.48
增长率（%）
0
实现利润
8,989.91
-76.28
37,897.02
144.75
15,483.99
0
营业利润
9,114.28
-76.24
38,361.51
652.85
5,095.5
0
投资收益
42,552.55
610.69
5,987.54
239.13
1,765.57
0
营业外利润
-124.37
73.22
-464.49
-104.47
10,388.49
0
6.结论
在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。
四、成本费用分析
1.成本构成情况
2018 年棕榈股份成本费用总额为548,809.72万元，其中：
营业成本为
448,241.35万元，占成本总额的81.68%；销售费用为13,564.02万元，占成本总额的2.47%；管理费用为35,274.88万元，占成本总额的6.43%；财务费用为27,448.23万元，占成本总额的5%；营业税金及附加为2,547.74万元，占成本总额的0.46%。
项目名称
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
2016年
数值 百分比（%）
成本构成表（占成本费用总额的比例）
成本费用总额
548,809.72
100.00
496,174.22
100.00
387,276.54
100.00
营业成本
448,241.35
81.68
416,343.45
83.91
325,414.47
84.03
销售费用
13,564.02
2.47
6,678.32
1.35
4,457.18
1.15
管理费用
35,274.88
6.43
37,133.36
7.48
32,920.7
8.50
财务费用
27,448.23
5.00
18,894.76
3.81
12,027.57
3.11
营业税金及附加
2,547.74
0.46
2,856.32
0.58
-2,919.41
-0.75
2.总成本变化情况及原因分析
棕榈股份2018年成本费用总额为548,809.72万元，与2017年的
496,174.22万元相比有较大增长，增长10.61%。
以下项目的变动使总成本增加：
营业成本增加31,897.89万元，财务费用增加8,553.47万元，资产减值损失增加7,465.49万元，销售费用增加6,885.7万元，共计增加54,802.56万元；以下项目的变动使总成本减少：
营业税金及附加减少308.57万元，管理费用减少1,858.48万元，共计减少2,167.06万元。
增加项与减少项相抵，使总成本增长52,635.5万元。
项目名称
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
2016年
数值 百分比（%）
成本构成变动情况表（占营业收入的比例）
营业收入
532,880.59
100.00
525,325.91
100.00
390,606.48
100.00
营业成本
448,241.35
84.12
416,343.45
79.25
325,414.47
83.31
营业税金及附加
2,547.74
0.48
2,856.32
0.54
-2,919.41
-0.75
销售费用
13,564.02
2.55
6,678.32
1.27
4,457.18
1.14
管理费用
35,274.88
6.62
37,133.36
7.07
32,920.7
8.43
财务费用
27,448.23
5.15
18,894.76
3.60
12,027.57
3.08
3.营业成本控制情况
2018 年营业成本为448,241.35万元，与2017年的416,343.45万元相比有所增长，增长7.66%。
4.销售费用变化及合理性评价
2018年销售费用为13,564.02万元，与2017年的6,678.32万元相比成倍增长，增长1.03倍。
2018年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。
5.管理费用变化及合理性评价
2018年管理费用为35,274.88万元，与2017年的37,133.36万元相比有较大幅度下降，下降5%。
2018年管理费用占营业收入的比例为6.62%，与2017年的7.07%相比变化不大。
但企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。
6.财务费用变化情况
2018年财务费用为27,448.23万元，与2017年的18,894.76万元相比有较大增长，增长45.27%。
五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2018年现金流入为1,286,653.83万元，与2017年的1,004,845.76万元相比有较大增长，增长28.04%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为541970.06万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期
现金流入总额的42.12%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加
22233.62万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的35.50%。
这部分新增借款有94.47%用于偿还旧债。
2018年经营现金收益率为4.17%，与2017年的4.3%相比变化不大。
项目名称
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
2016年
数值 百分比（%）
现金流入总额
1,286,653.8
100.00
1,004,845.7
100.00719,907.92
100.00
现金流入结构表
3
6
营业收入
541,970.06
42.12
459,005.88
45.68
409,287.64
56.85
投资收回、资产变卖
12,960.86
1.01
756.84
0.08
875.69
0.12
新增投资
5,765
0.45
97,870.33
9.74
1,200
0.17
借款
456,725.9
35.50
239,300.66
23.81
142,699
19.82
投资活动收益
3,818.01
0.30
5,148.25
0.51
4,400
0.61
其它
265,414
20.63
202,763.8
20.18
161,445.59
22.43
2.现金流出结构分析
2018年现金流出为1,271,162.69万元，与2017年的1,057,119.06万元相比有较大增长，增长20.25%。
最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的33.91%。
项目名称
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
2016年
数值 百分比（%）
现金流出总额
1,271,162.6
100.00
1,057,119.0
100.00721,668.63
100.00
现金流出结构表
9
6
购买原材料
431,058.69
33.91
371,531.56
35.15
370,624.38
51.36
工资性支出
52,354.93
4.12
40,351.86
3.82
36,690.11
5.08
税金
20,196.53
1.59
14,980.18
1.42
13,512.53
1.87
资产购置
17,819.9
1.40
7,376.06
0.70
21,606.86
2.99
对外投资
78,061.28
6.14
153,704.27
14.54
47,350.12
6.56
偿还债务
516,862.55
40.66
322,409.67
30.50
157,564.4
21.83
利润分配
37,233.2
2.93
36,578.73
3.46
25,202.82
3.49
其它
117,575.61
9.25
110,186.75
10.42
49,117.41
6.81
3.现金流动的稳定性
2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。
2018年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。
2018年，最大的现金流入项目依次是：
提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金；收到其他与经营活动有关的现金。
最大的现金流出项目依次是：
偿还债务支付的现金；接受劳务支付的现金；投资支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。
现金流入流出对比表
流入项目
数值（万元）
流出项目
数值（万元）
提供劳务收到的现金
541,970.06
偿还债务支付的现金
516,862.55
取得借款收到的现金
456,725.9
接受劳务支付的现金
431,058.69
收到其他与投资活动有关
的现金
收到其他与经营活动有关的现金
处置子公司及其他经营单
位收到的现金净额
82,092.86
投资支付的现金
78,061.28
49,056.78
支付的其他与经营活动有
关的现金
支付给职工以及为职工支付的现金
65,187.29
12,530.01
52,354.93
4.现
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