企业现金流量分析与应用 ——以福耀玻璃为例.docx

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企业现金流量分析与应用 ——以福耀玻璃为例

【摘要】：

企业的生存和发展离不开现金，企业流动性最强的内容是现金流量 ,从现金流量可以直接分析和评价企业的变现、偿债能力。

通过对现金流量表的分析，可以深入了解公司的运作。

会计信息使用者通过对现金流量表进行有效分析，从中获取有用的信息。

因此，为了更清楚、准确地反映企业的现金流状况，现金流量表的重要性日益突出。

本文从现金流量表的理论基础入手研究，接着进一步阐述了现金流量表的组成内容以及如何应用现金流量进行财务分析。

然后以福耀玻璃为例从它的现金状况相关指标，包括现金流入流出结构，净现金流量，经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量等，还包括了盈余现金保障倍数、现金收益比率、销售收益率这些收益质量指数来分析福耀玻璃近几年来的现金流量状况，并提出了一些相关建议。

【关键词】：

福耀玻璃；净利润；现金流量；收益质量

【正文】：

现金流量是以现金为基础，从生产领域到操作的反应过程和结果。

公司不能没有现金流，对与公司的支付能力，偿债能力，抗风险能力，流动性，投资效率，盈利能力，这些信息都是未来发展所需要的重要信息。

企业管理者应提高对现金流的重视程度。

对于每个公司来说现金流量方面的管理是重中之重，有效率地对现金流量进行管理 ,建立和完善管理模式从而使利用率提高，这将是本篇文章所需讨论的问题。

—、现金流量表的含义及其作用

（一）现金流量的含义

现金流量表，是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入、流出及其净流量的会计报表。

它基于现金而编制的，是主要的现金流量分析来源。

现金流量表采用多步式，分经营活动、投资活动和筹资活动，分别记录了企业各项的现金流入和流出。

（二）现金流量表的作用

利润表和资产负债表进行企业财务分析的不足点，可以通过结合现金流量表使得分析结论更加完整准确。

现金流量表以收付实现制为分析基础，介绍在一个会计期间内企业现金流的来龙去脉，通过现金流的数据信息企业可以分析预测未来的现金流状况，进而可以做好规划，为企业未来的发展方向制定好计划。

同时净利润与现金流之间的差异对企业来说是非常重要的，分析二者间的差异以及产生的原因可以反映出企业经营的具体情况。

总而言之现金流量表提供的信息对企业内部管理和外部投资者进行投资决策具有很大实用性。

二、福耀玻璃现金流量状况分析

（一）企业简介

福耀集团1987年在福州注册成立，是一家专业生产汽车安全玻璃和工业技术玻璃的中外合资企业。

目前在福清、长春、上海、重庆、北京、广州、湖北等地建立了汽车玻璃生产基地，在国内形成了贯穿东南西北合纵联横的产销网络体系。

福耀集团是国内规模最大、技术水平最高的汽车玻璃生产供应商。

本文所引入的案例即是以福耀玻璃的现金流量状况为研究对象。

（二）现金流量分析

1.现金流入结构分析

现金流入结构反应经营、投资、筹资这三类活动产生的现金流入占全部现金流入量中的比重。

从表3—1看出福耀玻璃近 3年来经营活动产生的现金流入占现金总流入比重较大在

68%左右，投资活动现金流入占现金总流入 1%左右，筹资活动现金流入占现金总流入 3

左右。

这说明，福耀玻璃经营活动情况良好是现金流入的主要来源，筹资活动现金流入所占比例相对较小，这样有利于控制资金成本，降低财务风险。

表3—12012—2014年现金流入构成分析单位：

万元

项目 201220132014

总额

（万元） 占现金流量总流入的比例（ %） 总额（万元） 占现金流量总流入的比例

（%） 总额（万元） 占现金流量总流入的比例（ %）

经营活动产生的现金流入 1,064,787.8669.271,134,469.2968.311,253,047.92

66.93

投资活动产生的现金流入

5,516.520.3611,864.840.7144,852.592.4

筹资活动产生的现金流入

466,843.6930.37514,529.7230.98574,261.9030.67

现金总流入 1,537,148.07

100.001,660,863.861001,872,162.41100.00

数据来源：

2012—2014年福耀玻璃年度报告

2.现金流出结构分析

现金流出结构反应经营、投资、筹资这三类活动产生的现金流出占全部现金流出量中的比重。

从表3—2可以看出经营活动产生的现金流出占现金总流出比重小于经营活动产生现金流入占总

现金流入的比重，二者相差 10个百分点，说明经营活动对福耀玻璃贡献较大。

而投资活动产生的现金流出比重大于入流比重，可以看出福耀玻璃正在加大投资步伐，为形成新的经济增长点而努力着。

筹资活动现金流入方面以往大量举债的行为，大大降低资金的问题降低负债率，有利于公司正向发展。

表3—22012—2014年现金流出构成分析单位：

万元

项目 201220132014

总额（万元） 占现金流量总流出的比例（ %） 总额（万元） 占现金流量总流出的比例（%） 总额（万元） 占现金流量总流出的比例（ %）

经营活动产生的现金流出 918,587.9762.41883,512.4652.19969210.1951.78

投资活动产生的现金流出 111,036.487.54157,379.599.30188673.5410.08

筹资活动产生的现金流出 442,143.4530.05651,997.0238.51713815.0638.14

现金总流出 1,471,767.90100.001692889.061100.001871698.79100.00

数据来源：

2012—2014年福耀玻璃年度报告

3.现金流入流出比分析

现金流入流出结构比是将三类活动各自产生的现金流入小计与流出小计进行比较，以便分析企业各类活动现金流匹配情况。

一般而言对于一个正常发展的企业，经营活动现金流入流出比大于1，投资活动现金流入流出比应小于 1，筹资活动现金流入流出比会随着企业现金资金余缺的程度在 1附近上下波动。

从表3—3可以看出福耀玻璃 2012年至2014年期间经营活动现金流入流出比基本上都

在1.3附近，表明经营活动的效益较好。

投资活动现金流入流出比出 2012年外都是小

于1，说明2012年投资支出不多，有点量入为出，但仍没有停止投资步伐。

而自从

2013年起福耀玻璃开始扩大投资支出，正在不断的扩大发展。

筹资活动现金流入流出比除

年外都小于 1，说明福耀玻璃一直都在控制缩减借款规模是企业不用背负大量负债。

总之根据近年来福耀玻璃现金流入流出比，可以看出经营活动正常并且公司通过筹资活动和经营活动的结构调整来加大投资的步伐，这样可能会加大偿债压力资金缺口会比较紧张。

表3—32010—2014年现金流入流出比分析

项目 201020112012

2013

2014

经营活动流入流出比

1.37

1.30

1.16

1.28

1.29

投资活动流入流出比

1.05

0.11

0.05

0.08

0.24

筹资活动流入流出比

0.80

0.73

1.06

0.79

0.80

数据来源：

2010—2014年福耀玻璃年度报告

4.净现金流量结构分析

—般而言，企业经营活动现金流量净额大于零意味着企业生产经营比较正常，但还要结合其

大于零的程度来加以分析。

投资活动现金流量净额小于零可能存在两种情况：

一种是企业投资收益状况较差，第二种是企业当期有较大的投资。

筹资活动现金净流量大于零，要分析企业的筹资行为是否纳入企业的发展规划，为了扩大投资和经营活动而筹资还是因投资活动和经营活动现金流出失控，不得已的筹资行为。

筹资活动净现金流量小于零有两种情况：

一种是企业在本会计期间集中偿还债务、支付筹资费用、进行利润分配、支付利息等业务，另一种是企业在投资活动和企业战略发展方面没有更多作为的表现。

从表3—4中可以看出福耀玻璃经营活动现金净流量对全部现金净流量的贡献较大，从

年到2014年经营活动现金净流量呈逐渐上升趋势，说明企业现金状况较稳定，支付能力有保障。

投资活动主要是当期有较大的投资，对于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付投入较大，导致流量净额为负数。

对于2013和2014年福耀玻璃偿还债务的现金流出比重较大，而且

筹资活动的现金流入较小，从而筹资活动现金净流量为负数，导致现金及现金等价物净增加额较小或者小于零。

表3—42012—2014年净现金流量结构分析单位：

万元

项目 201220132014

经营活动产生的现金净流量 146,199.89250,956.84283,837.73

投资活动产生的现金净流量 —105,519.96—145,514.75—143,820.95

筹资活动产生的现金净流量 24,700.23—137,467.30—139,553.16

总现金净流量 65,380.16—32,025.21463.63

数据来源：

福耀玻璃 2012—2014年度报告

（三）总体分析

1.经营活动现金流量分析

企业经营活动产生的现金流量可以用来反映相关的经营成果。

经营活动现金流量金额为正数，越大说明企业资金越充足，就有进一步扩大企业的规模的资本，但是，假如企业经营活动现金流

量长期为负将会入不敷出，难以支付企业的开支和债务，必将面临破产。

（1）经营活动现金流入分析

从表3—5可以看出，2012年到2014年期间福耀玻璃销售商品、提供劳务收到的现金收

到的现金占经营活动现金流入总收入 98%以上，收到的税费返还和收到其他与经营活动有

关的现金都只占经营活动现金流入总收入 1%以内，说明经营活动的收益大部分是靠销售商品、提供劳务获得的，其经营活动情况十分正常。

同时福耀玻璃经营活动现金总收入呈逐年递增趋势，说明经营情况良好。

表3—52012—2014年经营活动现金流入结构分析单位：

万元

项目 201220132014

总额（万元） 占比例（%） 总额（万元） 占比例（%） 总额（万元） 占比例（%）

销售商品、提供劳务收到的现金 1,047,414.5498.001,114,895.9198.00

1,235,139.0098.57

收到的税费返还 10,242.551.0010,124.511.0010,759.920.86

收到其他与经营活动有关的现金 7,130.771.009,448.871.007,149.000.57

经营活动现金流入 1,064,787.86100.001,134,469.29100.001,253,047.92100.00

数据来源：

2012—2014年福耀玻璃年度报告

（2）经营活动现金流出分析

从表3—6可以看出购买商品、接受劳务支付的现金占经营活动产生的现金流出比重较大，

基本在75%左右波动，说明其经营活动中的付现与现金流入有较强的配比性。

支付给职工以及为职工支付的现金逐年递增，说明公司规模逐渐扩大，用人需求不断增加。

而支付的其他与经营活动有关的现金占经营活动现金流出比重逐渐减小，可能是公司采用的经营策略的不断优化，有

利于节约成本。

表3—62012—2014年经营活动现金流出结构分析单位：

万元

项目 201220132014

总额（万元） 占比例（%） 总额（万元） 占比例（%） 总额（万元） 占比例（%）

购买商品、接受劳务支付的现金 748,902.3681.52671,439.8776712,505.2673.51

支付给职工以及为职工支付的现金 93,667.4310.19115,387.2313.06143,227.14

14.78

支付的各项税费 65,546.947.1588,677.2310.03105,368.9410.87

支付的其他与经营活动有关的现金 10,471.251.148,008.130.918,108.860.84

经营活动产生的现金流出 918,587.97100.00883,512.46100.00969,210.20100.00

数据来源：

2012—2014年福耀玻璃年度报告

2.投资活动现金流量分析

投资活动是企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围的投资及其处置活动。

特别是针

对企业规模的扩张和对闲置资金的对外使用。

在企业初期和成长期一般会有大规规模的投资活动，使得企业的投资现金流出大于流入。

在衰退期，通常会对长期资产进行处置，此时投资活动现金流入大于流出。

（1）投资活动现金流入分析

从表3—7看出2012年资产收回的现金净额占投资活动现金流入的比例较大，并且都高于

2013和2014年，可见当年主要通过资产进行投资。

2013和2014年都没有取得投资收益收到的现金流入，可能是投资收缩造成的结果。

这两年资产收回的现金净额和收到的其他与投资活动有关的现金是主要的投资活动现金流入，说明福耀玻璃自 2011年后对于投资方

向有所改变。

表3—72012—2014年投资活动现金流入结构分析单位：

万元

项目 201220132014

总额（万元） 占比例（%） 总额（万元） 占入例（%） 总额（万元） 占比例（%）

取得投资收益收到的现金 490.008.880.000.000.000.00

资产收回的现金净额 4,208.6276.292,557.8421.5623,776.8153.01

收到其他与投资活动有关的现金 817.9014.839,307.0078.4421,075.7846.99

投资活动产生的现金流入 5,516.52100.0011,864.84100.0044,852.59100.00

数据来源：

2012—2014年福耀玻璃年度报告

（2）投资活动现金流出分析

从表3—8看出福耀玻璃 2012和2014年都只有购建固定资产、无形资产和其他长期资产

支付的产生投资活动现金流出，而 2013年投资支付的现金也只占较小的比例

0.16%。

说明福耀玻璃发展已经进入稳定阶段，侧重于对内的长期经营性的资产的现金流出来发展企业。

表3—82012—2014年投资活动现金流出结构分析单位：

万元

项目 201220132014

总额（万元） 占比例（%） 总额（万元） 占比例（%） 总额（万元） 占比例（%）

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 111,036.48100.00

157,130.8799.84188,673.54100.00

投资支付的现金 0.000.00248.720.160.000.00

投资活动产生的现金流出 111,036.48100.00157,379.59100.00188,673.54100.00

数据来源：

2012—2014年福耀玻璃年度报告

3.筹资活动现金流量分析

筹资活动是指导致企业资本及债务规模和结构产生变化的活动，反应企业进行各种需求而进行的资金筹借活动所产生的现金流入和流出金额。

如果筹资活动现金净流入量大量增加，说明企业正从外部大量筹措资金；如果筹资活动现金净流出量大量增加，说明企业外部筹资规模正在缩减。

（1）筹资活动现金流入分析

从表3—9看出2012筹资活动现金流入中，取得借款收到的现金占较大比例，达到

80.72%，说明福耀玻璃筹资活动主要依靠借款来实行。

接下来两年取得借款收到的现金占的比例有所下降，说明福耀玻璃通过收到其他与筹资活动有关的现金来维持筹资活动所需现金。

表3—92012—2014年筹资活动现金流入结构分析单位：

万元

项目 201220132014

总额（万元）占比例（%） 总额（万元）占比例（%） 总额（万元）占比例（%）取得借款收到的现金 376,843.6980.72334,162.2264.95454,261.9079.10

收到其他与筹资活动有关的现金 50,000.0010.71180,000.0034.98120,000.00

20.89

吸收投资收到的现金 0.000.00367.500.070.000.00

发行债券收到的现金 40,000.008.570.000.000.000.00

筹资活动产生的现金流入 466,843.69100.00514,529.72100.00574,261.90100.00

数据来源：

2012—2014年福耀玻璃年度报告

（2）筹资活动现金流出分析

从表3—10可以看出福耀玻璃偿还债务支付的现金占筹资活动现金流出比重较大， 20

70.59%，2013、2014年都在80%以上，可以说明每年都有大量的债务到期不得不为此支付大

量金额。

而分配股利、利润或偿付利息支付的现金所占比例从 2012年起有减少的趋势，可能是公司调整筹资结构而节省了分配股利、利润或偿付利息支付的现金支出。

支付其他与筹资活动有关的现金只占较小比例，基本上在 0.1%左右浮动，说明该部分筹资活动现金流出影响较小。

表3—102012—2014年筹资活动现金流出结构分析单位：

万元

项目 201220132014

总额（万元）占比例（%） 总额（万元）占比例（%） 总额（万元）占比例（%）偿还债务支付的现金 312,092.9570.59551,269.4084.55592,146.3782.96

分配股利、利润或偿付利息支付的现金 129,701.8029.3399,821.2215.31

121,000.2916.95

支付其他与