课程知识点归纳.docx
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课程知识点归纳
课程知识点归纳
一、题型题量分布
题型
单选题
多选题
判断题
计算分析题
综合题
题量（预计）
25×1＝25
10×2＝20
10×1＝10
4×5＝20
25（10＋15）
1.涉及计算的分值在50～60分左右；
2.多选题至少有两个正确选项，少选不得分；
3.判断题答错1题倒扣0.5分，小于回答正确得分（1分）；
历年判断题答案分布
年份
√
×
2010
6
4
2006～2009
5
5
2005
6
4
2004
4
6
2003
5
5
2002
6
4
2001
5
5
4.计算分析题和综合题一般由多个步骤（小题）组成，各步骤之间可能存在关联（例如，上一步骤计算结果可能用于下一步骤的计算），务必保证各步骤计算结果的正确性。
二、主观题知识点归纳
（一）筹资管理（第三章）
1.融资租赁的租金及摊销
1）后付租金＝
2）先付租金＝
＝后付租金/（1＋i）
【注意】上述公式假设设备残值归出租人，若残值归承租人，则不应从设备原值中扣减残值现值。
3）租金摊销——将各期租金分解为应计租费和本金偿还额
i.应计租费（付息额）＝期初本金余额×年利率
ii.本金偿还额＝租金－应计租费
iii.期末本金余额＝期初本金余额－本金偿还额
iv.先付租金条件下，第一年初的本金余额需要减去第一笔租金额
v.摊销完毕时，租赁期末的本金余额＝预计残值（前提：
设备残值归出租人）
2.资金需要量预测
1）销售百分比法——预测外部融资（筹资性负债＋外部股东权益）需求量
外部融资需求量＝Δ敏感资产＋Δ其他资产－Δ敏感负债－Δ留存收益
i.Δ敏感资产＝基期敏感资产额×销售增长率＝Δ销售额×敏感资产销售百分比
ii.Δ敏感负债＝基期敏感负债额×销售增长率＝Δ销售额×敏感负债销售百分比
iii.Δ留存收益＝预计销售额×销售净利率×（1－股利支付率）
＝预计销售额×销售净利率×利润留存率
2）资金习性预测法：
y＝a＋bx
i.高低点法：
高低点是指“业务量”水平
ii.回归分析法：
先求b，再求a
iii.在“先分项、后汇总”的方法下：
预计资金需要量＝预计资产总额－预计自然负债（注意教材【例3－6】）
3.个别资本成本及加权平均资本成本的计算
1）一般模式（非折现）：
2）折现模式
i.令：
筹资净额现值－未来资本清偿额（税后现金流出额）现值＝0，求折现率，计算方法与内部收益率（IRR）计算的“逐次测试法”相同；
ii.租赁资本成本只能采用折现模式：
根据前述租金计算公式求折现率；
3）加权平均资本成本计算：
个别资本成本以其在资本总额中所占的比重为权数的加权平均数（账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数）。
4.杠杆系数及其应用
1）定义公式：
两个变动率的比值，表明某一因素（分母）发生变动时，引起另一相关因素（分子）的变动幅度的倍数；
2）计算公式：
边际贡献、息税前利润、税前利润两两相除。
5.最优资本结构决策
1）每股收益无差别点
i.
ii.两个筹资方案如果发行在外的股数不同（利息费用也将不同），则会存在每股收益无差别点，计算公式为：
每股收益无差别点＝
iii.决策规则：
息税前利润越大，越适合增加债务（或：
减少股数）。
2）平均资本成本比较法：
选择加权平均资本成本最低的方案
3）公司价值分析法
i.最优资本结构：
加权平均资本成本最低，同时公司价值最大
ii.公司市场总价值＝权益资本的市场价值＋债务资本的市场价值
权益资本的市场价值（净利润的永续年金现值）＝
债务市场价值＝债务账面价值
iii.平均资本成本
（二）投资管理
1.财务可行性要素的估算——投入类要素为重点
1）项目总投资及其构成
2）建设投资的构成及其估算
i.进口设备购置费＝到岸价＋进口关税＋国内运杂费
＝（离岸价＋国际运费＋国际运输保险费）＋进口关税＋国内运杂费
【技巧】以离岸价为基础，其后的每一项都按前面各项合计数的一定比例估算
ii.固定资产原值（折旧计算基数）＝形成固定资产的费用＋建设期资本化利息＋预备费
3）流动资金投资的估算
i.流动资金需用额＝流动资产－流动负债
ii.某年流动资金投资额＝本年流动资金需用额－上年流动资金需用额
iii.终结点一次回收的流动资金投资额＝∑运营期内各年垫支的流动资金投资额
＝运营期内最后一期的流动资金需用数
4）经营成本的估算
i.性质：
付现经营成本（不包括：
折旧与摊销、财务费用）
ii.经营成本＝不包括财务费用的总成本费用－折旧及摊销额
＝外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用
5）营业税金及附加＝应交营业税＋应交消费税＋城市维护建设税＋教育费附加
i.城建税及教育费附加＝（应交营业税＋应交消费税＋应交增值税）×（城市维护建设税税率＋教育费附加率）
ii.应交增值税＝（营业收入－外购原材料、燃料和动力费）×增值税率
2.运营期现金净流量的估算
1）息税前利润＝营业收入－不包括财务费用的总成本费用－营业税金及附加
＝营业收入－经营成本－折旧－摊销－营业税金及附加
2）调整所得税＝息税前利润×适用的企业所得税税率
3）除终结点外，不考虑维持运营投资、流动资金投资时，运营期现金净流量为：
税前经营净现金流量＝营业收入－经营成本－营业税金及附加
＝息税前利润＋折旧＋摊销
税后经营净现金流量＝营业收入－经营成本－营业税金及附加－所得税
4）终结点净现金流量＝该年经营净现金流量＋回收额
3.投资项目财务可行性评价指标的测算
1）净现值
i.∑计算期内各年净现金流量的现值；
ii.计算期内各年净现金流入量现值－计算期内各年净现金流出量现值
2）净现值率：
净现值/∑原始投资现值
3）内部收益率
i.插值法：
已知现值（一次性原始投资额）、年金（运营期内各年相等的净现金流量）、期数（计算期），求折现率；
ii.逐次测试法：
一般方法
4）回收期
i.公式法（简化方法）
不包括建设期的投资回收期＝
包括建设期的回收期＝不包括建设期的投资回收期＋建设期
ii.列表法（一般方法）：
确定使∑NCFt＝0的时点
先计算“包括建设期的回收期”，再计算“不包括建设期的回收期”。
5）总投资收益率：
分母为项目总投资（原始投资＋建设期资本化利息）
4.互斥项目投资决策的主要方法
1）计算期相同
i.原始投资相同：
净现值、净现值率
ii.原始投资不同：
差额内部收益率
差额内部收益率：
使两个方案的ΔNPV＝0的折现率，也就是使两个方案的净现值相等的折现率；计算方法与内部收益率相同，只是依据△NCFt
2）计算期不同
i.年等额净回收额法：
年等额净回收额（年金）＝净现值/年金现值系数
ii.计算期统一法：
方案重复法（计算期最小公倍数法）：
将各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，比较最小公倍数寿命期内的调整净现值。
最短计算期法（最短寿命期法）：
先计算各方案的等额年回收额（年金），再按照最短的计算期来计算调整净现值（年金现值），并进行比较决策。
3）固定资产更新改造决策——差额内部收益率法
△NCFt的确定与单纯固定资产投资项目NCFt的确定方法相同，注意：
i.计算期按旧资产预计尚可使用年限确定；
ii.旧资产变现损失抵税额＝（折余价值－变价净收入）×所得税率，通常作为计算期第一年末的现金流量（建设期＝0）；
iii.计算差量折旧额时，旧资产以当前变价净收入作为折旧计算基数。
4）购买或经营租赁固定资产的决策
i.差额投资内部收益率法（购买方案NCFt－经营租赁方案NCFt）：
△NCF0＝－设备购置价款
△NCF1～（n－1）＝租金×（1－所得税率）＋折旧×税率
△NCFn＝租金×（1－所得税率）＋折旧×税率＋设备净残值
ii.折现总费用（净现金流出现值合计）比较法——只考虑购买/租赁方案有差别的付现费用
购买方案折现总费用＝设备购置成本－折旧抵税额现值合计－资产余值现值
经营租赁方案折现总费用＝税后租金现值合计
（三）营运资金管理
1.现金最佳持有量——随机模型
1）最低控制线L（现金余额下限）：
主观确定；
2）回归线：
i.
为回归线与最低控制线（下限）之间的距离；
ii.当现金余额超出上下限时，通过有价证券交易，使现金余额回到回归线。
3）最高控制线H（现金余额上限）：
最高控制线与回归线之间的距离，是回归线与最低控制线之间距离的2倍。
2.应收账款信用政策分析
1）收益（边际贡献）＝销售量×（单价－单位变动成本）＝销售量×单位边际贡献
＝销售额×（1－变动成本率）＝销售额×边际贡献率
2）信用成本＝机会成本＋管理成本＋坏账成本＋现金折扣
i.应收账款机会成本＝应收账款占用资金×资本成本率
＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本率
＝日赊销额×信用期或平均收现期×变动成本率×资本成本率
＝年赊销额÷应收账款周转率×变动成本率×资本成本率
ii.存货机会成本＝平均存货量×每件存货变动成本×资本成本率
iii.管理成本（收账费用）：
通常在题目中给定
iv.坏账损失：
通常按照年赊销额的一定比例估算
v.现金折扣＝年赊销额×享受现金折扣的货款比重×现金折扣率
3）税前损益＝收益（边际贡献）－信用成本合计
3.应收账款账户余额模式：
编制收款比例表（与编制现金预算时，估计“预计经营现金收入”的方法相同）
4.存货经济订货量模型以及保险储备
1）经济订货量相关成本
＝变动储存成本＋变动订货成本
＝
2）令：
变动储存成本＝变动订货成本，得：
3）最佳订货次数＝年需要量÷经济订货批量
4）与订货批量有关的相关成本最小值
＝
＝经济订货量×每期单位存货持有费率
5）再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备＝平均每日需要量×交货期＋保险储备
6）最佳保险储备：
使缺货损失和保险储备的持有成本之和达到最低。
i.决策程序：
从保险储备量＝0开始，按照各种可能的需求量的差额递增
ii.平均缺货数量＝∑各种可能的缺货量×概率
可能的缺货量＝高于再订货点的需求量－再订货点
iii.缺货损失＝平均缺货数量×单位缺货损失×每年订货次数
iv.保险储备的持有成本＝保险储备量×每期单位存货持有费率
5.放弃现金折扣的信用决策：
教材175页【例5－15】
（四）收益与分配管理
1.销售预测
1）移动平均法：
移动算术平均数－预测前期预测销售量。
2）指数平滑法：
预测前期的实际销售量与预测前期的预测销售量的加权平均数，平滑指数为预测前期实际销售量的权数。
2.销售定价管理
1）以成本为基础
i.目标利润法：
目标售价（含税）＝
ii.保本点定价法（目标利润＝0）：
目标售价＝
iii.完全成本（制造成本＋期间费用）加成定价
成本利润率定价：
目标售价＝
销售利润率定价：
目标售价＝
变动成本（变动完全成本）定价：
目标售价＝
2）以市场需求为基础
a）需求价格弹性系数（E）＝
b）预计产品价格＝
3.标准成本差异分析
1）变动成本差异分析——因素分析法（差额分析法）
i.基本框架：
成本＝用量×价格（用量在先、价格在后）
ii.用量差异：
直接材料用量差异、直接人工效率差异、变动制造费用效率差异
（实际用量－标准用量）×标准价格
iii.价格差异：
直接材料价格差异、直接人工工资率差异、变动制造费用耗费差异
实际用量×（实际价格－标准价格）
2）固定制造费用成本差异
i.两差异法
耗费差异＝实际成本－预算成本
能量差异＝预算成本－标准成本
＝标准分配率×（预算产量下标准总工时－实际产量下标准工时）
ii.三差异法——将能量差异进一步分解为：
产量差异＝标准分配率×（预算产量下标准总工时－实际工时）
效率差异＝标准分配率×（实际工时－实际产量标准工时）
4.责任成本管理
1）利润中心业绩评价指标
销售收入
－）变动成本
＝）边际贡献
－）该中心负责人可控固定成本
＝）可控边际贡献（部门经理边际贡献）
－）该中心负责人不可控固定成本
＝）部门边际贡献（部门毛利）
2）投资中心业绩评价指标
i.投资报酬率＝息税前利润/平均营业资产
ii.剩余收益＝经营利润－（经营资产×最低投资报酬率）
＝经营资产×（投资报酬率－最低投资报酬率）
（五）税务管理
1.研发的税务管理与筹划
1）相关政策：
未形成无形资产的，计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发用的50%加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。
2）筹划思路：
尽可能使研发费用提早发生，最大限度享受延迟纳税的好处。
2.不动产转让的税务管理与筹划
1）相关政策：
以不动产投资入股，参与接受投资方利润分配、共同承担投资风险的行为，不征收营业税，对投资后转让该股权也不征收营业税。
2）筹划思路：
i.直接作价销售：
缴纳营业税、城建税、教育费附加、印花税；
ii.先投资后转让股权：
仅就不动产投资、股权转让缴纳两道印花税。
3.分支机构设立形式的税务管理与筹划
如果分支机构具有法人资格，则独立申报企业所得税；如果不具有法人资格，则需由总机构汇总计算并缴纳企业所得税。
4.购货对象的税务管理与筹划
一般纳税人从小规模纳税人采购的货物，增值税不能抵扣，或只能获得较低的抵扣额（扣除率3%）。
5.购货运费的税务管理与筹划
增值税一般纳税人购进或销售应税货物支付的运输费用的扣除率为7%。
6.促销方式的税务管理与筹划
1）折扣销售：
销售额和折扣额在同一张发票上分别注明，可按折扣后的销售额征收增值税——最合理；
2）赠送实物：
赠送行为视同销售，应计算销项税额；赠送商品成本不得在企业所得税前扣除；赠品价值按照税后金额赔缴个人所得税，且不得在企业所得税前扣除；
3）返还现金：
返现额按照税后金额赔缴个人所得税，且不得在企业所得税前扣除——最不合理。
7.混合销售行为的税务管理与筹划
设立具有法人地位的独立分支机构，将混合销售行为中的营业税应税劳务分离出来，由该分支机构专营，使原先需要缴纳增值税的劳务转为缴纳营业税。
（六）财务分析与评价
1.上市公司特殊财务分析指标
2.杜邦财务分析体系（结合因素分析法、杠杆系数计算、资金需用量预测等）
三、客观题知识点归纳
（一）总论
非重点章，主要介绍财务管理的基本理论，题型为客观题，平均分值3～5分。
1.财务管理目标——优缺点
1）利润最大化
2）价值最大化——考虑货币时间价值和风险因素，避免短期行为
i.股东财富最大化
ii.企业价值最大化
iii.相关者利益最大化（最优目标）：
股东（最重要）、债权人、企业经理人、职工、客户、供应商、政府
2.利益冲突的协调——产生根源、解决途径
1）股东VS经营者
2）股东VS债权人
3.财务管理体制
1）核心：
财权配置
2）模式（优缺点）
i.集权：
目标协调、资源利用效率较高、财务决策效率低、挫伤下级积极性；
ii.分权：
财务决策效率较高、提高下级积极性、目标背离、资源利用效率低。
iii.相结合：
取长补短
3）集权与分权的选择
i.业务关系（必要性）
ii.资本联系（可行性）
iii.成本效益分析（集权、分权的优缺点）
iv.其他因素：
环境、规模和管理者的管理水平
4）相结合型财务管理体制的一般内容（集权与分权的配置）
分权：
经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权
4.财务管理环境
1）技术环境
2）经济环境——最重要的环境因素
注意不同经济周期的财务战略、通货膨胀的影响及应对措施
3）金融环境
i.金融工具的类型
ii.金融市场的分类
iii.货币市场与资本市场的特征
4）法律环境
（二）财务预算
次重点章，主要介绍预算的作用、类型以及预算工作组织，预算的编制方法与程序，预算的执行与考核等内容，主客观题型均可能出现，平均分值在6～7分。
1.预算体系与分类
2.预算编制方法（特征、优缺点）
1）预算编制的业务量基础数量特征：
固定预算VS弹性预算
2）预算编制基础（基期成本费用水平）：
增量预算与零基预算
3）预算期时间特征：
定期预算与滚动预算
3.目标利润测算
1）量本利分析法
2）比例预算法：
利润率（收入利润率、成本利润率、投资资本回报率）、利润增长率
3）上加法（倒推法）
4.全面预算的编制——注意预算之间的勾稽关系、现金预算的编制
（三）筹资管理
重点章，主要介绍企业各种筹资方式、资金需用量预测、资本成本、杠杆原理以及资本结构，主客观题型均可能出现，并以主观题为主，平均分值在20分左右。
1.筹资分类
1）资金的权益特性：
股权筹资、债务筹资、衍生工具筹资
2）是否以金融机构为媒介：
直接筹资（股权+债务）、间接筹资（债务）
3）资金的来源：
外部筹资、内部筹资（留存收益）
4）资金使用期限：
长期筹资、短期筹资
2.资本金制度
1）资本金缴纳期限
i.实收资本制：
实收资本=注册资本
ii.授权资本制：
只要筹集第一期资本即可成立
iii.折衷资本制：
规定首期出资的数额或比例和最后一期缴清资本的期限。
——我国《公司法》的规定
2）资本金的管理原则——资本保全（确定、充实、维持）
3.股权筹资方式的优缺点：
低风险、高成本
1）吸收直接投资：
尽快形成生产能力；控制权集中（容易进行信息沟通、不利于企业治理、资本成本高于股票筹资）；直接筹资（筹资费用低、不利于产权交易）
2）发行普通股：
不易尽快形成生产能力；控制权分散（利于自主经营、容易被经理人控制或被敌意收购、资本成本低于吸收直接投资）；间接筹资（增强公司的社会声誉、易于股权流通和转让、筹资费用高）
3）利用留存收益：
内部筹资（无筹资费、维持控制权、筹资额有限）
4）股权筹资方式总体特点（相对于债务筹资）
i.低风险：
稳定的资本基础、良好的信誉基础、财务风险小
ii.高成本：
股东承担高风险，要求高报酬；股利支付无法抵税；筹资费用高
iii.容易分散控制权、信息沟通与披露成本高
4.引入战略投资者
1）基本要求：
业务联系紧密；长期持股；资金雄厚、持股数量多。
2）作用
i.提升公司形象，提高资本市场认同度；
ii.优化股权结构，健全公司法人治理；
iii.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；
iv.达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程；
5.债务筹资方式优缺点：
高风险、低成本
1）银行借款：
速度快、成本低、弹性大、限制多、筹资额有限
2）发行债券：
提高声誉、手续复杂、成本高且固定、限制少、筹资额大
3）融资租赁：
迅速获得资产、风险低、限制少、延长资金融通期限、避免陈旧过时风险、成本高
i.融资租赁（长期、以融资为目的）VS经营租赁（短期、以暂时使用为目的）
ii.融资租赁的基本形式（直接租赁、售后回租、杠杆租赁）
iii.租金构成：
设备原价及预计残值、利息、租赁手续费（业务费用+利润）
4）债务筹资方式的总体特点（相对于股权筹资）
i.优点：
速度快、弹性大、成本低、利用财务杠杆、稳定控制权
ii.缺点：
不能形成稳定资本基础、风险大、筹资额有限
6.衍生工具筹资
1）可转换债券：
可转换为普通股
i.基本性质：
证券期权性、资本转换性、赎回（公司权利）与回售（持有人权利）
ii.基本要素：
标的股票、票面利率、转换价格VS转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换调整条款
iii.筹资特点：
灵活性、成本低、效率高、存在不转换和回售的财务压力、股价大幅上扬风险
2）认股权证：
股票的买入期权
i.基本性质：
证券期权性、投资工具
ii.分类：
美式VS欧式、长期VS短期
iii.筹资特点：
促进融资、改善公司治理结构、推进股权激励机制
7.资金需要量预测
1）因素分析法
资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）
2）经营性（敏感性）资产与负债：
正常经营活动中产生
3）资金习性：
资金变动与产销量变动之间的依存关系
i.不变资金：
在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变，包括：
为维持营业而占用的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金；
ii.变动资金：
随产销量的变动而同比例变动，包括：
直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金、最低储备以外的现金、存货、应收账款；
iii.半变动资金：
虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金，如一些辅助材料上占用的资金。
8.资本成本
1）含义：
企业为筹集和使用资本而付出的代价——资本所有权与使用权分离的结果（出资者的收益、筹资者的代价）
2）作用
i.筹资决策：
比较筹资方式、衡量资本结构
ii.投资决策：
评价投资项目财务可行性
iii.业绩评价：
评价企业整体业绩
3）影响因素
9.杠杆原理
1）经营杠杆与经营风险
i.经营风险：
投资及经营决策的结果，表现为资产报酬（息税前利润）的变动性。
ii.经营杠杆“放大”经营风险，但本身不是资产报酬不确定的根源，经营杠杆不存在（DOL=1），经营风险（EBIT的变动性）仍会存在（与产销量等比例变动）
2）财务杠杆与财务风险
i.财务风险：
由于筹资（举债）原因产生的资本成本负担而导致的普通股收益波动的风险。
ii.
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