海虹公司财务分析报告Word格式文档下载.doc

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本公司发展战略是以资产管理为核心，以控股、参股为手段，实现规模扩张和高速发展,发展成为跨行业、跨地域、综合性、多元化的大型投资及资产管理集团。

通过不断努力，本公司在广大投资者心目当中逐渐树立了中国网络第一股的良好市场形象和地位，成为证券市场中新经济、高科技类股票当中具有影响力的优质股票之一。

公司的主要业务领域也通过不断深入的资产重组和业务调整集中在医药电子商务、数字娱乐、高科技化纤等三个方面。

其中医药电子商务和数字娱乐作为新兴的高科技产业在最近几年当中以及今后的一段时间内都将成为公司的主要投资领域。

2000年，海虹控股凭借其突出业绩而入选“道琼斯中国88家成份股”；

2001年到2003年，连续被评为《新财富》中国上市公司100强。

在2003年南开大学公司治理研究中心所做的中国上市公司治理排行榜中位列第10位。

二、海虹公司发展历程

1984年8月，海南化学纤维厂于被批准立项。

1988年8月，海南化纤厂正式投产。

1992年11月30日，海南化纤厂经过规范化股份制改组，公司股票在深圳证券所交易，是海南省首批上市公司之一。

1996年12月10日，中海恒实业发展有限公司入主，成为公司第一大股东。

1997年3月，投资设立“中公网信息技术与服务公司”，开始进军互联网及电信增值业务。

1998年，公司投入巨资用于开发“军港纶”系列产品，一举扭亏为盈。

1999年5月收购北京联众电脑技术有限责任公司。

2000年，公司收购兼并了包括“笑傲江湖”和“亚联游戏”等二十余家互联网企业。

2000年下半年，启动以医药集中招标采购为主要商业手段的“海虹医药电子商务解决方案”，并于9月27日拿到了全国第一家医药电子商务资格证书。

标志着海虹医药电子商务业务正式启动。

2001年3月6日，同美国迪斯尼互联网集团签署战略合作协议，本公司取得授权负责建设和运营迪士尼中国网站。

2002年1月15日，公司名称正式变更为“海虹企业（控股）股份有限公司”。

2003年3月14日公司经中国证监会批准公司增发不超过4000万股A股。

后经询价等程序，增发获得成功，新增股份32,222,058股于2003年4月3日起上市流通。

2003年7月16日公司及公司相关公司与韩国ACTOZ公司共同签署关于网络游戏“A3”经营许可的协议。

2004年6月2日，本公司与韩国NHN集团就联众的合作事宜签署了相关协议。

2005年，“海虹医药电子交易系统二期工程项目”列入国家发改委补助支持的2005年电子商务专项，并获得国家专项资金总额人民币1000万元的项目补助。

2006年5月，公司控股子公司海虹医药电子交易中心有限公司获得国家食品药品监督管理局核发的编号为A20060001的《互联网药品交易服务资格证书》，服务范围为第三方交易服务平台。

2009年12月28日，海虹控股与美国ESI集团签署协议成立合资公司，在中国开展医疗福利管理业务。

三、公司主要财务报表

表1海虹公司资产负债表

2008年12月31日单位：

万元

资产

年初数

年末数

负责及股东权益

货币资金

交易性金融资金

应收账款

存货

流动资合计

固定资产

长期权益投资

无形资产

资产总计

110

80

350

304

844

470

82

18

1414

116

100

472

332

1020

640

180

20

1860

短期借款

应付账款

应付职工薪酬

应交税费

流动负债合计

长期借款

应付债券

长期应付款

负债合计

股本

资本公积

减：

库存股

盈余公积

未分配利润

股东权益合计

负责及股东权益总计

182

60

48

280

140

44

934

300

50

84

46

480

200

285

65

610

440

260

1360

70

92

38

500

表2海虹公司利润表

2008年度单位：

项目

本年累计

四、营业收入

营业成本

营业税金及附加

销售费用

管理费用

财务费用

资产减值损失

加：

公允价值变动收益（损失以“—”号填列）

投资收益（损失以“—”号填列）

其中：

对联营企业和合营企业的投资收益

五、营业利润（亏损以“—”号填列）

营业外收入

营业外支出

非流动资产处置损失

六、利润总额（亏损以“—”号填列）

所得税费用

七、净利润（亏损以“—”号填列）

八、每股收益

（一）基本每股收益（元）

（二）稀释每股收益（元）

5800

3480

454

486

568

54

784

32

768

254

514

其他资料：

（1）该公司2008年末有一项未决诉讼，所过败诉预计要赔偿对方50万元。

（2）2008年是该公司享受税收优惠的最后一年，从2009年起不再享受税收优惠政策，预计营业税金的综合税率将从现行的8%上升到同行业的平均税率12%。

（3）该公司所处行业的财务比率如下表所示。

表3财务比率行业平均值

财务比率

行业均值

流动比率

速动比率

资产负债率

应收账款周转率

存货周转率

2

1.2

0.42

16

8.5

总资产周转率

资产净利率

销售净利率

净资产收益率

2.65

19.88%

7.5%

34.21%

四、公司偿债能力分析

表42008年公司偿债能力分析表

短期偿债能力

年初

年末

1.8

1.67

1.15

1.13

资产负责率

66%

73%

（1）流动比率分析

根据海虹公司的流动资产和流动负债的年初、年末比率数1.8和1.67可以得出总的偿债能力都较强，海虹公司每有1元的流动负债就有1.8或1.67元的流动资产作为安全保障。

并且年初的偿还能力比年末的偿还能力强.但如果不考虑其他因数该企业的流动比率就这么下降会给企业的偿还能力带来一定的影响，使其企业偿还流动负债的能力减弱，流动负债得到的偿还保障降低。

与同行业相比海虹公司的流动比率略微要低，说明企业偿还流动负债的能力在同行业中不占据有利地位，流动负债得到偿还的保障也不大。

所以该企业应该提高自己的流动资产或者降低自己的流动负债，使其企业的偿还能力更强，偿还保障更大。

（2）速动比率分析

根据海虹公司的速动资产和流动负债的年初年末比率数1.15和1.13可以得出企业的短期偿还能力都较强，并且都在1:

1的范围之内。

但年初的偿还能力略微比年末的偿还能力更强，可能是由于企业的应收账款的变现能力、速动资产、流动负债等的影响，使其略有变化。

但是与同行业相比略有不及同行业，说明企业的短期偿债能力在同行业当中不具有优势。

（3）资产负债率分析

根据海虹公司的企业负责总额与资产总额的比率，可以得出年初、年末的资产负债率分别为66%和73%，他反应了企业的资产总额当中有66%（年初）或73%（年末）是通过举债而得到的，并且可以得到年初偿还债务的综合能力比年末偿还债务的综合能力要强，而且年末的财务风险比年初大。

海虹公司的流动比率和速动比率与同行业的平均水平相比要低一些，而资产负债水平同比行的要高很多，说明了海虹公司的偿债能力与行业平均水平相比要低一些。

2008年初与年末的数据纵向比较，流动比率与速动比率均下降了一些，而资产负债的水平相比较却上升了，说明海虹公司偿债能力呈下降趋势，所以需要控制财务风险，提高偿债能力。

海虹公司在2008年末有一项50万元的未决诉讼，很有可能是公司的一项负债，而且这个数额比较大，对公司的偿债能力有着一定影响力。

五、公司营运能力分析

表5公司营运能力分析表

周转比率

14.11

10.94

3.54

（1）应收账款周转率分析

根据海虹公司赊销收入净额与应收账款平均余额的比率可得应收账款周转率为14.11。

也就是说该公司在一年内应收账款周转次数为14.11次。

但根据行业的平均值来讲，该企业的应收账款周转率过低，则说明了企业回收应收账款的效率过低，或则是企业的信用政策过于宽松。

这样的情况会导致应收账款占用资金数量过多，会影响企业的资金利用率和资金的正常周转。

所以该企业应调节应收账款的次数，提高周转率，使其增强企业的资金流动性。

（2）存货周转率分析

根据海虹公司销售成本与存货平均余额的比率可得存货周转率为10.94。

与行业均值相比略有偏高。

说明了该企业在同行业当中存货周转速度快，企业的销售能力强，营运资金占用在存货上的金额少，企业的资产流动性较好，资金利用效率较高，因此企业应该保持这种良好事态的发展。

（3）总资产周转率的分析

根据海虹公司的销售收入与资产平均总额的比率得到总资产周转率为3.54。

说明企业利用其资产经营的效率较高，也会增强企业的盈利能力。

六、公司盈利能力分析

比率（%）

行业均值（%）

31.40

19.88

8.86

7.5

104.9

34.21

表6公司盈利能力分析

（1）资产净利率分析

根据海虹公司的净利润与资产平均总额的比率可得到资产净利润为31.4%。

说明了海虹公司每100元的资产可以为股东赚取31.4元的净利润。

与同行业相比该企业净利率较高，在同行业当中处于有利地位，因此企业的盈利能力很强，经营效率较高，经营管理非常得体，所以该企业也应该努力保持好自己的经营管理模式，不断进步。

（2）销售净利率分析

根据海虹公司净利润与营业收入净额的比率得到销售净利率为8.86%。

说明每100元的营业收入可为公司创造8.86元的净利润。

与同行业相比该企业的的销售净利润略微偏高，从而企业通过扩大销售获取的收益的能力在同行业当中处于有利地位。

该企业的资产周转速度快，资产净利率高。

所以企业应该加强资产管理和营销管理，提高资产利用率，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平，使其该企业的销售净利率更加健康稳步发展。

（3）净资产收益率（股东权益报酬率）分析

根据海虹公司净利率和股东权益平均总额可得报酬率为104.9%。

表明股东每投入100元资本可以获得104.9元的净利润。

远远超过行业均值，从而说明该企业的获利能力很强。

但是由于2008年开始海虹公司将不再享受8%的税收优惠政策，综合税率增加到了12%，在其他因素不变的情况下，如果将2008年的数据调整为12%的税率进行计算，则其净利润将减少到287万元。

则三个指标又分别为：

资产净利率（资产报酬率）=净利润÷

资产平均总额×

100%

=287÷

1637×

100%=17.53%

销售净利率=净利润÷

营业收入净额×

100%=287÷

5800×

100%=4.95%

净资产收益率（股东权益报酬率）=净利润÷

股东权益平均总额×

=287÷

490×

100%=58.57%

可见，三个指标都下降许多，特别是销售净利率将减少到4.95%，资产净利率减少到了17.53%，销售净利率与资产净利率均低于行业的平均水平，这说明税率的提高对公司的盈利有较大的影响，也说明公司的销售业务的获利能力并不太强。

但是，净资产收益率仍然高于行业平均水平，说明该公司的资产盈利能力还是较强，这主要是因为该公司具有较高的财务杠杆和较高的资产周转率。

七、结论

通过以上的计算分析，可知海虹公司的财务状况存在的主要问题有：

（1）负债水平较高，远高于行业平均水平，说明公司的财务风险比较大。

（2）应收账款的周转率较低，需加强应收账款管理，加快应收账款回收速度。

（3）主营业务盈利能力需要提高，应当加强成本管理，提高销售净利率。

附注：

（1）2008年度海虹公司的主营业务收入为5800万元，由此可以看出海虹公司是属于小型的企业。

（2）由海虹公司的主营业务成本÷

主营业务收入=3480÷

5800=0.6可知，海虹公司的增值能力还是比较强的。

（3）海虹公司的市场竞争激烈程度分析:

由营业费用÷

营业收入=3840÷

5800=0.6可知，海虹公司面临的市场竞争也是很激烈的。

（4）海虹公司利润的上幅空间分析：

由财务费用÷

利润总额=82÷

768=0.11可知，其比值较小，说明了海虹公司利润的上幅空间也较小。

（5）由海虹公司的流动资产在资产总额中的比重（56.93%），其速动资产在流动资产中的比重[（844+1020-304-332）]÷

（844+1020）×

100%=60.52%]可以看出，其比重较大，说明海虹公司的增值能力不是得很强。