云南白药道歉信.docx

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云南白药道歉信

云南白药股份有限公司财务分析

一、行业背景分析和企业情况简介

企业情况介绍

公司名称：

云南白药股份有限公司证券简称：

云南白药证券代码：

000538

板块概念：

云南市。

全a板块。

医药制造业板块。

行业类别：

医药制造业证券类别：

a股上市时间：

1993-11

经营范围：

化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮

料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，物业经营管理，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品。

历史沿革：

1971年6月1日,本公司前身云南白药厂在昆明制药厂第五车间的基础上宣告成

立。

1992年,白药厂完成了自1982年开始的总投资2000多万元的总体改造工程,建成了符合gmp（《中成药生产管理规范》）要求的生产设施及配套工程。

1993年5月3日,经云南省体制改革委员会批准,白药厂、联江国际贸易有限公司、云南省富滇信托投资公司共同发起在白药厂基础上成立云南白药实业股份有限公司。

公司现有职工689人。

二、会计报表及主要财务数据显示

【利润分配简表】单位：

元

三、偿债能力分析

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。

企业的负债包括流动负债和长期负债。

企业偿还流动负债的能力是有由流动资产的变现能力所决定的；企业偿还长期负债的能力一方面取决于负债与资产总额的比例，另一方面取决于企业的获利能力。

（一）、偿债能力财务比率一览表

（二）、短期偿债能力分析

1、流动比率分析

流动比率是流动资产和流动负债的比率关系，是分析企业流动状况最常用的指标，也是

短期偿债能力中最重要的指标。

一般认为生产企业正常的流动比率是2，在此之上的企业偿债能力才是比较强的，下限是1.25，低于该系数，公司偿债风险就会增加。

由图可知，该公司的流动比率系数都在正常值之上，说明该公司的短期偿债能力较强，而且呈上升趋势。

该公司合理占用资金，资金管理能力较好，对存货、应收账款的管理能力较好。

2、速动比率分析

由于流动比率有一定的局限性，可以用速动比率来评价企业的短期偿债能力，这样消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响。

图中可以看出，以上的期间，速动比率的变化基本和流动比率的变化相同。

一般认为企业的速动比率至少要维持在1以上，才算是具有良好的财务状况。

该公司二等速动比率都在1以上，则认为该公司偿债能力较强。

现金比率是现金资产和交易性金融资产对流动负债的比率关系，反映了企业在最坏情况下的偿付能力，以及流动资产变现性的大小，这个比率相当保守，所以又被称为绝对流动比率。

现金比率越高，表示企业可以用以偿付流动负债的现金额越多，可变现损失的风险就越小，而且变现的时间也就越短。

该企业现金比率呈上升趋势，可见该企业紧急应变能力高，却也相对显示出管理单位不善于应用现金，从而出现越来越多的资金资源闲置。

4、现金流量比率分析

现金流量比率是一个比较有代表性的指标，能作为企业短期偿债能力的动态反映。

经营活动现金流量净额的大小反映出企业某一会计期间生产经营活动产生现金的能力，是偿还企业到期债务的基本资金来源。

该公司现金流量比普遍小于1，表示企业没有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还短期债务。

（三）、长期偿债能力分析

1、资产负债率分析

资产负债率是企业财务分析的重要指标，反映了企业资本结构状况，直接体现了企业财务风险的大小，用来衡量利用债权人提供的资金进行经营活动的能力。

从债权人角度看，他们最关心的是贷给企业的资金的安全程度，即能否按期收回本金和利息。

因此，债权人希望资产负债率越低越好，这样股东提供的资本占企业资本总额的大部分，企业的风险将主要由股东承担，企业有充分的资产保障能力来确保其负债按时偿还；最近几年看该公司的资产负债率均在30%左右，从债权人的角度来看，这样的资产负债率是篇二：

云南白药资信评级报告

2013年云南白药资信评级报告

一、公司简介

云南白药集团股份有限公司成立于1951年3月，是云南省第一家国有制药企业。

1995年12月改制为股份制企业，2000年12月在上海证券交易所上市（股票代码：

600422）。

2002年8月，云南白药成功地引入了战略合作伙伴华立集团，形成强强联合的优势，引入了沿海发达地区优秀企业的管理理念、经营机制和企业文化，加快了发展步伐。

云南白药依托云南丰富的植物资源，走国际化、高新技术产业化道路，是全国独具特色的天然药物研发和生产经营企业，先后开发了蒿甲醚系列、三七系列、天麻素系列及特色中药和特色民族药等40多个具有国内外先进水平的天然药物新产品，拥有16项国家发明专利。

云南白药复方蒿甲醚的研发、国际化及产业化荣获国家科学技术进步二等奖，冻干粉针技改工程获国家高技术产业化示范工程。

云南白药生产的所有制剂剂型及原料药都通过了国家gmp认证，其中蒿甲醚原料药车间通过了中国国家gmp、世界卫生组织（who）gmp、澳大利亚tga、美国fda四重认证。

云南白药经过近20年的国际市场开发，蒿甲醚制剂已出口到全球四十余个国家和地区，连续13年保持了中国单一药物制剂出口第一的业绩。

突出的研发实力、丰富的产品品种资源、雄厚的综合制造能力、与国际接轨的质量管理体系、国际化营销队伍共同构成了云南白药的核心竞争优势。

在未来的发展中，云南白药将以“绿色昆药、福祉社会”为宗旨，依托云南天然药物资源，充分发挥企业核心竞争优势，继续保持在医药行业的领先地位，力争成为全球医药行业中天然植物药的知名品牌和杰出代表。

二、企业素质评估

1.宏观经济和监管环境

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。

我国已经形成了比较完备的医药工业体系和医药流通网络，发展成为世界制药大国。

云南白药在云南省政府的大力支持下，一步步成为中国医药行业的龙头老大。

2.行业背景

该公司在医药方面是龙头企业，拥有国家保密配方，且市场占有率较高，产品多元化，但由于产品市场面广，公司产品也有一定的可替代性。

3.基本经营和竞争

产品多元化，公司有许多种产品，在市场上占有率高，公司营运前景良好。

4.管理战略与公司治理

领导层素质较好，都是本科以上学历，大多数为硕士。

管理能力强，经验丰富，具有长远的战略目光。

公司设有董事会，股东大会和监事会，公司结构相互制约，相互促进。

三、资产评估指标（单位：

元）

1、企业资产结构，素质评估指标

70%。

云南白药公司的资产负债率为29.91%。

小于70%。

表明该企业的资产结构比较理想。

同时也表明该企业的债务负担轻。

标，云南白药的固定资产净值率为96.66%，大于65%。

则表明固定资产新旧程度和折旧提取情况比较好。

分析：

流动比率是衡量企业流动性大小的主要评估指标，反映了企业流动资产在短期摘取到期前可以变现用与偿还流动负债的能力，云南白药的流动比率为297.70%。

一般应维持在130%~200%。

而这里远大于它。

表明其偿付流动负债的能力很强。

分析：

速动比率是反映企业偿付流动负债的快慢，衡量流动资产中可以立即用于偿还流动负债的部分的比重，也反映了企业流动资产的总体变现能力或近期偿债能力，而公司的速动比率仅为167.69%。

远远大于100%。

说明企业的短期偿债能力很强。

产来偿还长期负债的程度，通常要求在150%以上，而新疆天业的指标为1030.83%远远超过150%。

表面看企业长期偿债能很强，但还应根据其他指标和同行业指标分析。

率越快，说明销售一定产品所需的库存越少，存货的流动性较强，存货转换为货币资金与应收账款的速度越快，企业的偿债能力也相应变强。

该公司的存货周转率为303.44%，较大，说明企业的存货流动强，偿债能力也有所提高。

（

7）应收账款周转率

度即周转次数，反映了应收账款的流动速度。

周转速度越快，说明企业销售一定产品所保持的平均应收账款的数额越少，则企业的偿债能力就越强，一般应大于400%。

而云南白药的指标高达3113.61%表明企业的应收账款周转速度很快，则企业的偿债能力很强。

2、企业信用程度评估指标

）/全部资金平均余额×100％（＞60％）

这项指标反映了企业自有资金占全部投资资金的百分比，应按照国家规定的资本金制度进行考核。

108.77%大于60%。

基本符合规定。

（2）流动资金贷款偿还率

此指标没有找到相关数据。

3、企业经营管理评估指标

大或缩小的程度，同时也表明了企业产品的市场竞争力，其合理值应该大于10%

，而新疆天业公司的铲平销售增长率为14.47%。

可见企业生产经营规模相对于上一期有了明显的改变，同时，企业生产的产品市场竞争力也稳步上升。

应高于95%。

本公司指标为80.22%，明显低于它，说明云南白药在市场上的销售率和竞争力不太乐观。

4、企业经济效益评估指标

而且体现了企业的经营管理水平。

一般，企业的销售收入应和利润同步同方向变动，而且利润的变动应高于销售收入的增长，合理值应该在15%以上，云南白药的销售利润率仅为17.08%，相对于标准来说较高。

说明企业经营管理盈利水平较好。

利用效果越好，说明企业在增收节支和节约资金使用方面的效果越好。

云南白药集团的资产报酬率为22.81%。

说明企业资产利用效果也较好。

降低的程度，其合理值应该高于5%。

而云南白药公司的净利润增长率为46.66%，说明经济效益一直在增长。

（4）资本金净利润率

所获得效益的能力，其合理值为大于12%。

而云南白药集团的为18.02%。

表明资本利用的效果还是很理想的。

使用投资者投入资本保值的能力，一般，标准为大于100%，越大越好，这里为126.84%。

表明企业使用投资者投入资本保值能力较强。

（6）资金利税率篇三：

云南白药信用管理分析报告

云南白药集团股份有限公司案例财务分析报告

1993年11月在深圳交易所上市，股票代码为（000538）

----z评分模型、营运资产模型及dso计算）

说明：

我们是金融四班第一组

小组成员：

艾晓婷、程雅文、高倩、韩毓瑾、华诗成小组分工：

第一阶段ppt展示：

公司资料查找：

韩毓瑾

财务分析数据计算：

共同ppt制作：

艾晓婷、程雅文ppt讲解：

华诗成

第二阶段分析报告word文档：

数据重新计算：

艾晓婷，程雅文，高倩

报告分析汇总：

高倩

（由于第一次的数据计算存在较大问题，所以我们重新进行了计算，变动较大，而且根据老师的建议增加了数据分析和同行业比较的内容）

第一部分公司基本情况简介

云南白药集团股份有限公司是一家主要经营化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等的公司.公司产品以云南白药系列、三七系列和云南民族特色药品系列为主,共17种剂型200余个产品,产品畅销国内市场及东南亚一带,并逐渐进入日本、欧美等发达国家市场.公司是我国知名中成药生产企业之一,是云南大型工商医药企业之一,是中国中成药五十强之一.1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一.2010中药行业品牌峰会品牌评选活动首次发布的中药行业各领域十强企业品牌榜单上,云南白药在中药企业传统品牌榜单十强中排名第一。

该十强榜单中，另外九家分别是：

1北京同仁堂（集团）有限责任公司2云南白药集

团股份有限公司3山东东阿阿胶股份有限公司4湖南九芝堂股份有限公司5雷允上药业有限公司6沈阳红药制药有限公司7浙江天一堂药业有限公司8广州敬修堂（药业）股份有限公司9哈药集团世一堂制药厂10山西广誉远国药有限公司

第二部分财务数据分析

（一）z评分模型1.模型基本方法:

上市公司采取z1模型

z1=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+0.999x5

x1=（流动资产-流动负债）/总资产x2=未分配利润/总资产

x3=（利润总额+利息支出）/总资产x4=权益市场值/总负债x5=销售收入/总资产

注：

其中，利息支出用财务费用⑥代替。

销售收入用营业总收入⑦代替。

由上面数据做出如下z值变化折线图：

3.计算结果分析，得出结论。

（1）总体而言，该公司z值均接近或高于10的高水平阶段，根据课本给出的评定办法，z>2.99,则说明公司的破产风险很小，由此我们可以判断，云南白药有限集团公司z评分模型测评结果优秀，公司破产概率很小。

（2）关于2013年异动的分析

由折线图可以看出，该公司的z值在2013年出现了突然地增大，而到2014年又出现回落。

通过对x1~x5的比较我们发现2013年x4出现反常的18.38，明显高于其他三年，进而追溯发现是由于2013年决算日收盘价（101.99元）远高于其他年份，导致该公司2013年的权益市场值异常的高，从而使得x4偏大，最终z值偏大，产生图中的异常。

那么为什么2013年的股价会出现高峰呢？

我截取了云南白药（000538）2013到2014年的k线走势图并对几个关键时间做了标注。

从上图可以看出，2013年，该股股价几乎水一路飙升至该年10月份的119.30元，后两个月略有下调，2013年末仍高收于101.99元。

而与之相反，2014年的情况不容乐观，上半年股价几乎一直处于下跌状态，尤其是在五月过后出现大幅跳水，一直到七月跌破50落至47.10的新低点，之后逐步稳固渐渐回升。

于是我猜想：

2013年经营状况优秀，公司业绩良好导致该年公司股票票股价一路飙升，而2014年五月可能发生了某负面事件，对公司不利，导致业绩下滑，股票暴跌。

（二）营运资产模型1.模型基本方法

（1）营运资产计算

营运资产=（营运资本+股东权益）/2其中，营运资本=流动资产-流动负债

（2）资产负债比率计算

x1流动比率=流动资产/流动负债

x2速动比率=（流动资产-存货）/流动负债x3短期债务净资产比率=流动负债/净资产x4债务净资产比率=总负债/净资产（3）评估值=x1+x2-x3-x4

（4）信用限额=营运资产*营运资产百分比

因为四年评估值均大于1，所以营运资产百分比率均取最大25%四年评估值的变化折线图：

四年信用限额的变化折线图：

3.计算结果分析，得出结论篇四：

云南白药财务分析毕业论文

毕业论文

题目：

学院：

数学与信息科学学院

专业：

管理科学

班级：

2010级

学号：

1011200143

姓名：

指导教师：

二〇一四年五月

摘要

随着中国经济的发展，企业在市场环境中的竞争压力越来越大，而只有拥有充足的活力和竞争力，企业才能在当今竞争激烈的市场环境中站稳脚跟。

而财务分析作为企业财务管理的重要工具之一，它不但可以给企业的财务活动提供必要的依据，还能够帮助企业在进行相关决策时，作出正确的决策并提高企业的管理能力。

而通过对企业财务状况分析，可以了解企业现金流量状况、营运能力、盈利能力、偿债能力。

通过分析比较将可能影响经营成果和财务状况的微观因素和宏观因素、主观因素和客观因素加以区分，以期提高经营管理者的管理水平。

因此，本文以云南白药公司为研究对象，对其在财务分析中存在的问题提出改进建议，从而实现企业的财务管理目标，提高企业的经济效益。

本文主要运用财务理论分析云南白药公司在同行业市场竞争中所处的地位，结合杜邦分析体系针对云南白药2013年的财务数据进行系统全面的分析，以期了解云南白药公司现有的财务状况和经营体系，发现其存在问题并针对性的提出个人建议，从而为云南白药的经营和相关投资提供参考。

关键词：

财务分析；指标比率；财务状况；杜邦体系

thefinancialanalysisofyunnanbaiyao

abstract

keywords:

financialanalysis;indexratio;financialstatus;dupontsystem

目录

第一章绪论..........................................................................................................1

第一节本文研究的目的及实践意义...........................................................1

第二节论文的结构框架...............................................................................2

第二章云南白药财务分析方法..........................................................................3

第一节分析方法的选择...............................................................................3

一、趋势分析法....................................................................................3

二、比率分析法....................................................................................3

三、比较分析法....................................................................................4

第二节财务分析的基本体系及指标选择...................................................4

一、财务分析基本体系..........................................................................4

二、财务指标的选择..............................................................................5

第三章云南白药财务状况的实证分析..............................................................8

第一节云南白药背景资料...........................................................................8

一、公司简介.................................................................................................8

二、竞争优势.................................................................................................9

三、对比企业--国药股份..............................................................................9

第二节财务与业绩核评的分析.................................................................10

一、获利能力分析................................................................................10

二、偿债能力分析................................................................................12

三、运营能力分析................................................................................16

四、发展能力分析................................................................................18

五、市场价值分析................................................................................21

第三节云南白药杜邦分析体系图.............................................................23

第四章云南白药财务财务评价与对策建议....................................................26

第一节云南白药的股东情况.....................................................................26

第二节云南白药财务优势.........................................................................28

一、获利能力........................................................................................28

二、发展能力分析中的总资产增长率................................................29

三、市场价值........................................................................................29

第三节云南白药存在的问题及建议.........................................................30

一、偿债能力方面..............................................................................30

二、运营能力方面..............................................................................31

三、发展能力方面............................................