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1.1952年，马柯维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。

解决了两个问题第一，为何要进行组合投资；第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。

2.根据70规则，如果某个变量每年按x的比率增长，那么在将近70/x年以后，该变量将翻一番3.付息间隔短的债券风险相对较小。

4.债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也叫必要回报率。

债券必要回报率真实无风险利率预期通胀率风险溢价真实无风险收益率，真实资本的无风险利率，理论上由社会资本平均回报率决定；预期通胀率；风险溢价。

风险补偿。

债券投资的主要风险因素包括违约风险（信用风险）、流动性风险、汇率风险。

投资学中，真实无风险利率预期通胀率名义无风险收益率，一般用相同期限零息国债的到期收益率来近似表示。

5.我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按365天计算；利息累积天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息”6.我国目前对于贴现发行的零息债券按照实际天数计算累积利息。

闰年2月29日也计利息。

公式为应计利息额（到期总付额－发行价格）/（起息日至到期日的天数）起息日至结算日的天数7.零息债券不计利息，折价发行，到期还本，通常1年以内的债券为零息债券。

8.在投资学中，当期收益率被定义为债券的年利息收入与买入债券的实际价格比率。

反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，不反映每单位投资的资本损益。

9.债券的到期收益率（YTM）是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率。

内部报酬率（IRR）。

公式10.持有期收益率被定义为从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益。

它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而不是债券到期偿还金额。

11.对于可赎回债券，需要计算赎回收益率和到期收益率12.通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小，不同信用等级债券之间的收益率差（YieldSpread）反映了不同违约风险的风险溢价，也叫信用利差13.收益率曲线即不同期限的即期利率的组合所形成的曲线。

债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。

14.影响期限结构的3个因素对未来利率变动方向的预期；债券预期收益中可能存在的流动性溢价；市场效率低下或者资金在长期和短期市场之间流动可能存在的障碍。

15.

（1）市场预期理论（无偏预期理论）它认为，利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期。

如果预期未来利率上升，则利率期限结构会呈上升趋势，反之同理。

长期债券是一组短期债券的理想替代物。

（2）流动性偏好理论它的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。

远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，还包含了流动性溢价。

流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。

债券的期限越长，流动性溢价越大。

（3）市场分割理论该理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在理论预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。

将市场分为短期资金市场、长期资金市场。

16.股份分割通常会刺激股价上升，往往比增加股利分配的刺激作用更大。

17.净现值（NPV）等于内在价值（V）与成本（P）之差，即如果NPV0,意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票被低估价格，因此购买这种股票可行。

18.内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率。

19.每股净资产的数额越大，表明公司内部积累越雄厚，抵御外来因素影响的能力越强。

正因为如此，市净率反映的是，相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。

市净率越大，说明股价处于较高水平；反之，市净率越小，说明股价处于较低水平。

20.

（二）影响期货价格的主要因素影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值。

其他因素市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。

21.对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权；市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。

对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权；市场价格高于协定价格为虚值期权。

若市场价格等于协定价格，则看涨期权和看跌期权均为平价期权。

22.在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高。

通常，标的物价格的波动性越大，期权价格越高。

在期权有效期内，标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，使看跌期权价格上升。

23.转换比例＝可转换证券面额/转换价格转换价值＝标的股票市场价格转换比例转换平价＝可转换证券的市场价格/转换比例转换升水＝可转换证券的市场价格－可转换证券的转换价值转换升水比率＝转换升水÷可转换证券的转换价值100转换贴水＝可转换证券的转换价值－可转换证券的市场价格转换贴水比率＝转换贴水÷可转换证券的转换价值10024.股本权证由上市公司发行，持有人行权时上市公司增发新股，对公司股本具有稀释作用。

备兑权证是由标的证券发行人以外的第三方发行，其认兑的股票是已经存在的股票，不会造成总股本的增加。

25.认购权证的持有人有权买入标的证券；而认沽权证的持有人有权卖出标的证券。

26.现金结算权证行权时，发行人仅对标的证券的市场价与行权价格的差额部分进行现金结算；实物交割权证行权时则涉及到标的证券的实际转移。

27.认股权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购的股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。

杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨（或下跌）幅度是可认购股票市场价格上涨（或下跌）幅度的几倍。

28.认股权证是一类看涨期权；内在价值不可能小于零，期权是一种选择权29.总量分析和结构分析是相互联系的。

总量分析侧重于动态（速度），结构分析侧重于静态（相互关系）。

30.GDP＝C＋I＋G＋（X－M）其中，C代表“消费”；I代表“投资”；G代表“政府支出”；X代表“出口”；M代表“进口”；（X－M）代表“净出口”用来衡量经济增长率31.通货膨胀是指用一般物价水平持续、普遍、明显地上涨。

常用的指标有三种零售物价指数、生产者物价指数、国民生产总值物价平减指数。

通货膨胀影响到经济的两种方式通过收入和财产的再分配、通过改变产品产量与类型.通货膨胀产生的三种原因需求拉上的通货膨胀、成本推进的通货膨胀和结构性通货膨胀。

32.国际收支包括经常项目和资本项目。

经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况，包括贸易收支、劳务收支、单方面转移，是最具综合性的对外贸易指标。

资本项目集中反映一国同国外资金往来的情况，反映一国利用外资和偿还本金的执行情况。

资本项目一般分为长期资本和短期资本。

33.一国的国际储备除了外汇储备之外，还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸。

34.再贴现率和同业拆借利率是基准利率。

35.中国人民银行于2005年7月21日颁布了中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告，以此确立了人民币“以市场供求为基础的、参考一篮子调节的、有管理的”浮动汇率制度。

36.宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素。

宏观经济运行通过4个途径影响证券市场企业经营效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。

37.财政政策6手段国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度。

这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。

38.货币政策工具可分为两大类一般性政策工具、选择性政策工具。

一般性政策工具包含3种法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。

选择性政策工具包含2种直接信用控制和间接信用指导。

紧的货币政策主要手段是减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。

松的货币政策主要手段是增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。

39.单选收入政策的总量目标着眼于近期的宏观经济总量平衡40.“三元悖论”是指，自由的资本流动、固定的汇率和独立的货币政策是不可能同时达到的.41.机构投资者。

它包括开放式基金、封闭式基金、社保基金，也包括参与证券投资的保险公司、证券公司，还包括一些投资公司和企业法人。

42.证券市场需求的决定因素主要受五方面因素决定宏观经济环境、政策因素、居民金融资产结构的调整、机构投资者的培育和壮大、资本市场的逐步开放。

资本市场开放包括服务性开放和投资性开放.2001年11月我国正式加入WTO，我国政府在入世谈判中对资本市场的逐步开放做出了实质性的承诺。

这些承诺包括

（1）B股业务。

（2）合资证券经营机构。

（3）资产管理服务。

43.由于特殊历史原因，我国A股上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”，即非流通股和社会流通股。

这两类股票表现出“不同股、不同价、不同权”的特征，这一特殊的市场制度与结构被称之为“股权分置”。

44.道－琼斯分类法将股票分为三类工业、运输业和公用事业。

在道-琼斯指数中，工业类股票以自工业部门的30家公司，包括了采掘业、制造业和商业；运输业类股票取自20家交通运输业公司，包括了航空、铁路、汽车运输与航运业；公用事业类取自6家公用事业公司，主要包括电话公司、煤气公司和电力公司等。

45.在国民经济各行业中，制成品（纺织、服装等轻工业产品）的市场类型一般都属于垄断竞争。

在当前的现实生活中没有真正的垄断型市场，有一些公共事业单位接近于完全垄断。

46.周期型行业的运动状态与经济周期紧密相关。

例如消费品行业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业。

47.这种运动形态的存在是因为该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小。

例如食品业和公用事业属于防守型行业。

该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务。

48.幼稚期特点是高风险，低收益。

成长期这时期的行业增长非常迅猛，部分优势企业脱颖而出，投资于处于成长期企业的投资者往往获得较高的投资回报，所以成长期阶段有时被称为投资机会时期。

特点是高风险、高收益。

成熟期的标志技术上的成熟，产品上的成熟、生产工艺的成熟、产业组织的成熟。

行业成熟首先表现为技术上的成熟，即行业内企业普遍采用的是适用的且至少有一定先进性、稳定性的技术。

其次表现为产品的成熟。

产品的成熟是行业成熟的标志。

49.目前，多数国家和组织以RD投入占产业或行业销售收入的比重来划分或定义技术产业群。

50.产业结构政策与产业组织政策是产业政策的核心51.产业组织创新的直接效应包括实现规模经济、专业化分工与协作、提高产业集中度、促进技术进步和有效竞争等多项功效。

52.行业分析的方法历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法、数理统计法53.积矩相关系数两变量协方差与标准差的比率，取值在-1到1之间。

54.一元线性回归方程可以应用于（）A.描述两变量间数量依存关系B.预测C.统计控制D.判别时间序列的类型『正确答案』ABC55.公司基本分析

一、公司行业地位分析行业综合排序和产品的市场占有率

二、公司经济区位分析

三、公司产品分析产品的竞争能力分析、产品的市场占有率分析、产品的品牌战略分析。

品牌的三种功能创造市场的功能、联合市场的功能、巩固市场的功能

四、公司经营能力分析公司法人治理结构；公司经理层素质；公司从业人员素质和创新能力。

公司法人治理结构的基础是（股权结构）

五、公司盈利能力和公司成长性分析56.现金流量表分为经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分57.比率指标，可归为以下六大类变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析。

58.变现能力分析流动比率可以反映短期偿债能力，生产型公司合理的最低流动比率是2。

一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

59.营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。

主要包括存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率60.长期偿债能力分析主要是指负债比率，包括资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。

61.盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。

反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有营利净利率、营利毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

62.投资收益分析每股收益全面摊薄每股收益净利润/期末发行在外的年末普通股总数。

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。

股利支付率每股股利/每股收益100该指标反映公司股利分配政策和支付股利的能力。

股票获利率普通股每股股利/普通股每股市价100股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。

目的在于获得稳定的股利收益。

市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。

63.现金流量分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。

64.EVA它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是企业经营效率和资本使用效率的综合指标（也称“经济利润”）65.提高公司的EVA只有四种方式可以实现这一目标一是削减成本，降低纳税，在不增加资金的条件下提高NOPAT；二是从事有利可图的投资，即从事所有净现值为正的项目，这些项目带来的资金回报率高于资金成本，使得NOPAT增加额大于资金成本的增加额；三是对于某些业务，当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，就要撤出资本；四是调整公司的资本结构，实现资金成本最小化。

66.市场增加值MVA它是企业变现价值（市值）与原投入资金之间的差额，直接表明了一家企业累计为其投资者创造了多少财富。

市场增加值市值－资本市值股票价格股票数量＋债务资本市值资本权益资本账面值＋债务资本账面值MVA是市场对公司未来获取经济增加值的预期反映。

证券市场越有效，企业的内在价值和市场价值就越吻合，市场增加值就越能反映公司现在和未来获取经济增加值的能力。

67.

（1）配股增资对财务结构的影响（股东风险增加）.配股融资后，由于净资产增加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低，减少了债权人承担的风险，而股东所承担的风险将增加。

（2）增发新股对财务结构的影响增发新股后，公司净资产增加，负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低。

3债券发行增资对财务结构的影响公司的负债总额将增加，同时总资产也增加，资产负债率将提高；4公司其他的增资方式还有向外借款，向外借款后公司的权益负债比率和资产负债率都将提高。

68.在分析比较本企业连续几年的利息支付倍数指标时，可作为参照标准的数据是（最低指标年度）。

69.资产重组是指企业资产的拥行者、控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程。

70.以下对主要的资产重组手段和方法进行扼要介绍1.）购买资产。

购买资产通常指购买房地产、债权、业务部门、生产线、商标等有形或无形的资产。

2.）收购公司。

收购公司通常是指获取目标公司全部股权，使其成为全资子公司或者获取大部分股权处于绝对控股或相对控股地位的重组行为。

3.）收购股份。

收购股份通常指以获取参股地位而非目标公司控制权为目的的股权收购行为。

4.）合资或联营组建子公司。

5.）公司合并。

公司合并是指两家以上的公司结合成一家公司，原有公司的资产、负债、权利和义务由新设或存续的公司承担。

6.）股权置换。

其目的通常在于引入战略投资者或合作伙伴。

通常，股权置换不涉及控股权的变更。

股权置换的结果是实现公司控股股东与战略伙伴之间的交叉持股，以建立利益关联。

7.）股权资产置换。

股权资产置换是由公司原有股东以出让部分股权为代价，使公司获得其他公司或股东的优质资产。

8.）资产置换。

资产置换是指公司重组中为了使资产处于最佳配置状态获取最大收益，或出于其他目的而对其资产进行交换。

9.）资产出售或剥离。

资产出售或剥离是指公司将其拥有的某些子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他的经济主体。

10.）公司的分立。

公司的分立是指公司将其资产与负债转移给新建立的公司，把新公司的股票按比例分配给母公司的股东，从而在法律上和组织上将部分业务从母公司中分离出去，形成一个与母公司有着相同股东的新公司。

11.）资产配负债剥离。

资产配负债剥离是将公司资产配上等额的负债一并剥离出公司母体，而接受主体一般为其控股母公司。

12.）股权的无偿划拨。

国有股的无偿划拨是当前证券市场上公司重组的一种常见方式，通常发生在属同一级财政范围或同一级国有资本运营主体的国有企业和政府机构之间。

13.）股权的协议转让。

股权的协议转让是指股权的出让与受让双方不是通过交易所系统集合竞价的方式进行买卖，而是通过面对面的谈判方式，在交易所外进行交易，故通常称之为场外交易。

14.）公司股权托管和公司托管。

公司股权托管和公司托管是指公司股东将其持有的股权以契约的形式，在一定条件和期限内委托给其他法人或自然人，由其代为行使对公司的表决权。

15.）表决权信托与委托书。

表决权信托是指许多分散股东集合在一起设定信托，将自己拥有的表决权集中于受托人，使受托人可以通过集中原本分散的股权来实现对公司的控制。

16.）股权回购。

股权回购是指公司或是用现金，或是以债权换股权，或是以优先股换普通股的方式购回其流通在外的股票的行为。

17.）交叉控股。

交叉控股是指母、子公司之间互相持有绝对控股权或相对控股权，使母、子公司之间可以互相控制运作。

71.对于调整型资产重组而言，分析资产重组对公司业绩和经营的影响，首先需鉴别报表性重组和实质性重组。

区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。

实质性重组一般要将被并购企业50以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并；而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并。

72.资产重组常用的评估方法1.）市场价值法假设公司股票的价值是某一估计指标乘以比率系数。

估价可以是税后利润、现金流量、主营收入或者股票的账面价值。

用市场价值法对普通公司估价，最常用的股价指标是税后利润。

2）重置成本法也称“成本法”，是指在评估资产时按被评估资产的现时重置成本扣减其各项损耗价值来确定被评估资产价值的方法。

被评估资产评估值重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值。

3）收益现值法是通过估算被评估资产未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。

收益现值法中的主要指标有三个即收益额、折现率或本金化率、收益期限。

73.常见的关联交易主要有以下几种关联购销，资产租赁，担保，托管经营、承包经营等管理方面的合同，关联方共同投资。

74.关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴。

其主要作用是降低交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于利润的最大化等。

75.产品是以不含税的价格进入国际市场的，因此从价格上提高了企业在国际市场上的竞争能力。

新税法按照“简税制、宽税基、低税率、严征管”的税制改革原则。

76.技术分析的理论基础道氏理论77.一般来说。

指向一个方向的影线越长，越不利于股价今后朝这个方向变动。

阴线实体越长，越有利于下跌；阳线实体越长，越有利于上涨。

78.支撑线起阻止股价继续下跌的作用，压力线起到阻止股价继续上升的作用。

79.

三、公司财务比率分析（主要了解分类的含义，考试时主要是在多选出现）分类变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益、现金流量比较基准过去的最好水平、当年的计划水平、同行业先进水平或者同行业平均水平

（一）变现能力影响变现能力的非财务报表因素1、增强变现能力因素

（1）可动用的银行贷款指标。

（2）准备很快变现的长期资产。

（3）偿债能力的声誉。

2、减弱变现能力因素

（1）未作记录的或有负债。

没有记录的或有负债一旦成为事实负债，将会加大公司的偿债负担。

（2）担保责任引起的负债。

担保有可能成为公司的负债，增加偿债负担。

（二）营运能力p１９６一般说来，穿过支撑线或压力线越远，突破的结论越正确。

80.单根K线的含义。

从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的长度、阴阳和上下影线的长度。

一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短，越有利于空方占优；上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优。

上影线和下影线相比的结果，也影响多方和空方取得优势。

上影线长于下影线，利于空方；反之，下影线长于上影线，利于多方。

81.价格停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大；反之就越小。

82.与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始。

轨道线的另一个作用是发出趋势转向的预警。

如果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是趋势将要改变的信号。

83.圆弧形在实际中出现的机会较少，但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的。

84.喇叭形一般出现在顶部，较可靠的看跌形态。

由于价格波动的幅度越来越大，形成了越来越高的三个高点，以及越来越低的两个低点。

这说明当时的市场已失去控制，完全由参与交易的公众的情绪决定。

此时进入市场是很危险的。

85.见到对称三角形后，今后走向最大的可能是原有的趋势方向。

对称三角形被突破有测算功能。

上升三角形有更强烈的上升意识。

下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形态。

86.旗形的形状是一上倾或下倾的平行四边形。

旗形大多发生在市场极度活跃，价格的运动是剧烈的、近乎于直线上升或下降的方式的情况下。

旗形出现之前，应该有一个“旗杆”。

旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。

在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。

87.缺口88.因此，随着恐慌大量卖出之后，往往是但并非一定是空头市场的结束。

89.涨跌停板制度下量价关系分析涨跌停板制度下，成交量得不到彻底地宣泄，量价关系有变化。

（1）涨停或跌停量小，将继续上扬或下降。

（2）涨停或跌停中途被打开的次数越多、时间越久，成交量越大，越有利于反转。

（3）涨停或跌停关门的时间越早，次日继续原来方向的可能性越大。

（4）封住涨停或跌停的成交量越大，继续原来方向的概率越大。

此外，应该注意庄家借涨停板制度反向操作。

90.黄金交叉