K《企业理财学》Word格式文档下载.docx

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3.票据贴现

是指资金的需求者，将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债券向银行或贴现公司要求变成现款，银行或贴现公司（融资公司）收进这些未到期的票据或短期债券，按票面金额扣除贴现日至到期日的利息后付给现款，到票据到期时再向出票人收款的行为。

4.非系统风险

又称非市场风险或可分散风险。

它是与整个股票市场或者整个期货市场或外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险，是指某些因素的变化造成单个股票价格或者单个期货、外汇品种以及其他金融衍生品种下跌，从而给有价证券持有人带来损失的可能性。

5.经营杠杆

6.利息保障倍数

是指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力，它是衡量企业支付负债利息能力的指标。

7.净现值率（NPVR）

又称净现值比、净现值指数，是指项目净现值与原始投资现值的比率。

8.可转换债券

9.资金时间价值

指资金随着时间的推移而发生的增值，是资金周转使用后的增值额。

二、简答题

1.简述认股权证的含义及其与可转换债券的区别

2.简述企业财务管理的主要内容

财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置（投资）,资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）,以及利润分配的管理。

资金筹集而产生的资金收支，便是由企业筹资而引起的财务活动。

在进行筹资管理时会展企业要考虑资金的期限使用长短、附加条款和使用成本的大小等。

企业的对外投资是指企业把筹集到的资金投资于购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营进行投资。

无论是购买内部所需各种资产，还是购买各种证券。

都需要会展企业支出资金。

而当企业变卖其对内投资的各种资产或收回其对外投资时，则会产生资金的收进。

这种因企业投资而产生的资金的收支，便是由投资而引起的财务活动。

在一定时期内，资金周转越快，资金的利用率就越高，就可能获得更多的收进。

因此，如何加速资金周转。

提高资金利用率，也是财务管理的主要内容之一。

3.简述商业信用融资的优缺点

商业信用融资的优点：

1）．筹资便利。

利用商业信用筹集资金非常方便，因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用做非常正规的安排，也无需另外办理正式筹资手续；

2）．筹资成本低。

如果没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据和采用预收货款，则企业采用商业信用筹资没有实际成本；

3）．限制条件少。

与其他筹资方式相比，商业信用筹资限制条件较少，选择余地较大，条件比较优越。

商业信用融资的缺点

1）．期限较短。

采用商业信用筹集资金，期限一般都很短，如果企业要取得现金折扣，期限则更短；

2）．筹资数额较小。

采用商业信用筹资一般只能筹集小额资金，而不能筹集大量的资金；

3）．有时成本较高。

如果企业放弃现金折扣，必须付出非常高的资金成本。

4）.简述资本结构无关论（MM理论）的基本假设

6.简述资本结构无关论（MM理论）的基本假设 

MM理论的基本假设为：

1）企业的经营风险是可衡量的，有相同经营风险的企业即处于同一风险等级；

2）现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和取得这些收益所面临风险的预期是一致的；

3）证券市场是完善的，没有交易成本；

4）投资者可同公司一样以同等利率获得借款；

5）无论借债多少，公司及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率；

6）投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。

5.简述常见的股利政策种类及其基本内容

1）·

现金股利

2）·

股票股利

3）·

股票回购

：

4）·

股票分割

6.简述信用政策的含义及其包括的主要内容

信用政策又称应收账款政策，是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则性行为规范，是企业财务政策的一个重要组成部分。

信用政策主要包括信用标准,信用条件,收账政策三部分内容，主要作用是调节企业应收账款的水平和质量。

1）.信用标准。

信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，通常以坏账损失率表示，它是公司评价客户信用质量的基本准则。

具备了信用标准，管理人员才能判断是否给予客户信用和给予多大程度的信用。

2）.信用条件。

公司的信用条件包括给予客户的信用期限、现金折扣率和折扣期限。

每一个公司都规定有一般性的信用条件授予大部分的客户，尤其是没有与公司签订长期购销合同的客户。

经常使用的信用条件是2／10，n／30，其内容为“从发票开出次日算起，折扣期10天内付款，可以享受2％的现金折扣率，超过折扣期付全额，最迟30天付款即信用期”。

对于签有长期合同的客户，公司经常提供多个价格和信用条件的组合。

制定信用条件时，要进行相应的成本效益分析，因为不同的信用条件会产生不同的效益和成本。

3）.收账政策。

在正常情况下，客户应按信用条件的规定，到期及时付款，履行其责任。

但是，由于种种原因，有的客户拖欠货款。

收账政策就是指对于逾期的欠款公司应采取的收账策略。

企业对于信用质量不同的客户要采取不同的收账政策。

对于信用质量高的客户，可以采用宽松的政策；

对于信用质量差的客户，应采取积极的、严格的收账政策。

7.简述企业营运能力的含义及其主要衡量指标。

答：

营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。

企业营运能力的主要衡量指标有：

存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。

8.简述存货经济订货批量基本模型及其含义。

（不要求说明模型的假设前提）

在一系列假设条件下，存货经济订货批量基本模型为：

（1）最佳经济批量（Q）为

其中：

A代表每次订货成本；

F代表年需要量；

C代表单位产品储存成本。

（2）与经济批量相关的存货总成本（TC）为：

（3）最佳订货次数（N）为：

N=F/Q

9.简述经营杠杆系数的含义及计算公式。

经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示。

所谓经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。

其计算公式为：

经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销业务量变动率 

即：

三、计算题

1.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。

已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；

乙种投资组合的风险收益率为3.4%。

同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。

　　要求：

（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。

A 

股票的β系数为1.5，B 

股票的β系数为1.0，C 

股票的β系数为0.5，故：

（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。

（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。

2．某企业拟筹资2000万元，其中按面值发行长期债券800万元，票面利率为10%，筹资费率为1%；

发行优先股320万元，股利率为11%，筹资费率为3%；

发行普通股1100万元，筹资费率为6%，预计第一年股利率为12%，以后每年按3%递增，所得税税率为25%。

（对除不尽的数，请保留小数点后两位数）。

要求：

（1）计算长期债券成本率；

（2）计算优先股成本率；

（3）计算普通股成本率；

（4）计算加权平均资金成本率。

解：

3．M公司拟进行一项投资。

目前有甲、乙两种方案可供选择。

如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高40000元，但每年可获得的收益比乙方案多8000元。

假设该公司要求的最低报酬率为8%，则甲方案应持续多少年，该公司投资于甲方案才会合算？