LED市场前景预估及产业投资思路分析.doc

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LED市场前景预估及产业投资思路分析

半导体照明网

导读:

Philips预计2009年全球通用照明市场规模为630-700亿美元，在2010-2020年将以平均6%的速度增长。

通用照明的应用范围如表1所示，其中不包含汽车照明和液晶面板背光等应用。

在通用照明产值中，照明灯具和照明应用占据约70%的份额，灯泡占据约20%。

LED市场  LED照明  LED封转  LED芯片

一、2011年，LED蓝绿光供给过剩，红黄光产能不足

　　我国发展LED起步于20世纪70年代，LED产业出现于80年代。

经过30多年的发展，我国LED产业链已经日趋完善，企业遍布衬底、外延、芯片、封装、应用各产业环节。

2009年中国LED产业总规模达到827亿元，其中LED芯片产值达到23亿元，同比2008年增长25%；LED封装产值为204亿元，同比2008年增长10%；半导体照明应用产值达到600亿元，同比2008年增长30%以上。

　　我国是LED封装和应用大国，但是芯片制造一直是薄弱环节，2009年LED芯片的国产化率进一步提高，达到52%。

据统计，国内从事LED芯片生产的企业超过40家，企业的MOCVD拥有量超过150台，其中已经安装的生产型GaNMOCVD超过135台，生产型四元系MOCVD18台左右。

市场研究机构LEDinsid最新调查报告指出，预计2010年中国总规划增加MOCVD机台数达170台，2011年也将保持这样高的扩产速度，总计今明两年MOCVD机台将新增340台以上。

目前，中国大约30个单位已经公示或正在筹建LED外延芯片计划，其投资购买MOCVD设备的数量在1400台-1600台，而实际较可能的数量也有500台-600台。

　　1、LED需求分析

（1）手机：

LED最成熟的应用市场

　　1998年手机开始使用高亮度LED作为手机显示器的背光源，2002年后彩屏手机渗透率不断提高，带动LED产业规模呈现两位数增长。

2009年手机是LED最大的下游市场。

　　iSuppli预计2010年全球手机出货量上升到12.8亿部，同比2009年增长12.1%。

按照一部手机使用6颗高亮度LED计算，2010年手机市场对于LED的需求量就有76.8亿颗。

（2）液晶电视：

最具潜力的LED应用市场

　　DIGITIMESResearch预计2010年全球LEDTV今年出货量将为3720万台，渗透率21.3%，到2012年LEDTV出货量首度超越CCFL背光LCDTV。

每台LEDTV平均需要耗用300-400颗LED，2010年LEDTV市场对于LED的需求量在111.6亿颗-148.8亿颗之间。

　　（3）笔记本电脑：

LED即将完全取代CCFL

　　DisplaySearch研究报告预计到今年第四季LED背光的笔记本电脑的出货比重将达97.8%，而CCFL背光笔记本电脑比重降至2.3%，到2011年第一季进一步下降到至1.6%，CCFL在笔记本市场的应用已几乎消失。

拓朴产业研究（2010/01）预计2010笔记本背光源对于LED芯片需求颗数将达76亿颗，同比2009年增长98%，产值预计将达到6.84亿美元，同比2009年增长48%。

　　（4）汽车：

渗透率不高，未来市场空间巨大

　　2009年全球共生产汽车6098.70万辆，假设每辆车使用750颗LED，则一年汽车市场需要大约有457亿颗LED。

根据IEK预计，LED车灯的市场规模将从2007年的6.9亿美元，增长到2011年的12亿美元，年增长率约为13%，渗透率则达到8%。

目前汽车尾灯和高位刹车灯渗透率不断提高，预计到2011年汽车尾灯和高位刹车灯的渗透率分别达到25%和54%，而车头灯仍然处于导入期，预计到2011年的渗透率也仅有3%。

（5）显示屏：

全球大型活动是主要推动力

　　根据DisplaySearch的研究报告显示，2009年全球户外显示屏的市场规模预计为10亿美元，而到2012年将增加到15亿美元。

　　（6）照明：

LED的终极目标

　　根据拓墣产业研究所的研究报告预计，2009年全球LED路灯出货量250万盏，渗透率为1.3%，至2011年LED路灯出货量将成长至850万盏，年复合成长率84%，渗透率提高到4%。

　　2、LED供给分析

　　大尺寸面板背光源尤其是LEDTV的普及，对于LED芯片的需求量大幅增长。

DisplaySearch研究报告显示2009年需求将达758亿颗，2010年则达到960亿颗，年增率达26%左右。

为了迎接市场对于LED芯片尤其是蓝绿光芯片的需求，LED生产巨头纷纷购买设备进行扩产。

韩国三星LED公司2009年的月产能为4.67亿颗，而2010年将达到13.33亿颗，月产能是2009年的接近3倍。

日本日亚化学2010年蓝色LED芯片的月产能将从2009年的15.33亿颗扩大到30.67亿颗。

台湾光磊科技2010年月产能预计实现翻倍，月产能从2009年的13.33亿颗增加到30亿颗。

由于其他厂商也在增强蓝色LED芯片的产能，设备投资规模已超过DisplaySearch预计的2010年LED芯片需求量。

　　MOCVD是LED上游生产设备，2008年4月全球已经安装MOCVD设备的数量仅仅超过500台，到了2009年6月上升到约1000台左右。

DisplayBank预期到2011年第一季全球用来生产蓝光LED的MOCVD设备安装数量将上升到2000台，到了2011年底则将继续上升接近2500台，也就是说3年多的时间全球安装的生产蓝光LED的MOCVD设备数量翻了5倍。

但是LED产能的扩张不止5倍，因为现在的MOCVD设备不论从每炉的片数和外延片尺寸都增加不少，其中新型的MOCVD设备从33片/炉升级到55或者56片/炉，外延片尺寸从2英寸提升到4英寸。

我们认为随着蓝绿LED产能不断释放出来，未来LED芯片价格将呈现下降趋势。

蓝绿LED产能快速增加是不争的事实，但是我们也发现红黄LED产能增加不是很多。

DisplayBank预计到2011年底全球红MOCVD设备变化不是很大。

设备主要供应商AIXTRON，AIXTRON是全球两大MOCVD设备生厂商之一，目前的订单中绝大部分为蓝、绿光MOCVD订单，只有很少的红、黄光MOCVD订单，这也从另外一方面印证了我们的观点。

　　二、LED照明市场启动时间就是LED产业投资机会到来之时

　　1、LED照明市场规模

通用照明市场规模

　　Philips预计2009年全球通用照明市场规模为630-700亿美元，在2010-2020年将以平均6%的速度增长。

通用照明的应用范围如表1所示，其中不包含汽车照明和液晶面板背光等应用。

在通用照明产值中，照明灯具和照明应用占据约70%的份额，灯泡占据约20%。

这里灯泡部分主要来自替换的需求，一些灯泡作为光源已经被计算在灯具和照明应用之中。

　　LED照明市场规模

　　根据LEDinside的统计数据，2009年全球照明市场中LED照明产值约24亿美元，渗透率仅3.3%。

Philips预计LED照明在全球通用照明市场的比例将在2015年上升至50%，在2020年达到80%。

渗透率年均提升近10%，到2015年LED照明市场规模将达到440亿美元，是目前市场规模的20倍，年均复合增长率80%。

表1 LED光源与传统光源性能对比

　　2、LED照明市场驱动因素：

从技术（lm/w）到成本（$/lm）

　　技术：

lm/w满足要求

　　LED以其优异的性能被业界普遍认为是第四代光源的理想选择，LED光源在发光效率、使用寿命、回应时间、环保等方面均优于白炽灯、荧光灯等传统光源。

　　LED发光效率逐年提高，已经达到了通用照明应用的需求。

从Cree2010年最新公布的结果来看，目前其实验室白光LED发光效率达到200lm/w，商用芯片达到160lm/w，并计划在2013年量产200lm/w的LED。

以LED照明封装模块的光效为160lm/w记，经过从光源到灯具的过程损失其中约50%，灯具输出的光效能达到80lm/w，仍然超过目前荧光灯60-80lm/w的光效，并远超过白炽灯10-15lm/w的效率。

从光效上，LED照明已经达到了替代传统光源的标准。

图1 2009年全球主流LED厂商白光芯片发光效率

图2 LED封转至LED灯具流明损失示意图

　　目前商用化的产品已经体现出LED在光效上的优势，如LED灯泡采用螺杆式底座设计，可以直接用来替换传统的白炽灯泡，不需要改变现有灯头和线路，根据卡口尺寸和灯泡大小划分E26和E17型，4WLED灯泡可替换25W白炽灯泡，6WLED灯泡可替换40W白炽灯泡，10WLED灯泡可替换60W白炽灯泡。

成本：

降低$/lm是未来的发展方向

　　技术上，以lm/w为衡量标准，LED的光效已经达到了替代传统光源的要求，目前制约LED照明迅速普及的主要因素是其高昂的成本。

表2各种灯泡成本对比

　　以灯泡型LED为例，LED单灯采购价格约为紧凑型荧光灯的5倍、白炽灯的20倍。

而实际照明应用设计中，需要以光通量即流明为标准，计算单位流明的成本，LED产生1k流明的价格约是紧凑型荧光灯的6倍、白炽灯的25倍，成本的差距还很大，成为LED光源普及的主要制约因素。

我们认为，今后LED照明发展的主要方向，不应是lm/w为代表的技术升级，而是$/lm为代表的成本降低。

　　政策：

推动LED照明发展重要影响因素

　　技术和成本之外，各国家和地区政府对节能减排的积极态度，对白炽灯产品的停产和禁用计划，是推动LED照明替代发生的重要影响因素。

很多发达国家规划在2012年左右停止制造和禁止使用白炽灯泡，LED凭借其节能减排和环境保护方面的优势，是白炽灯替代的理想选择，一旦技术和成本适当，预计会得到各国政府在政策上的大力支持。

表3 各国白炽灯禁用时间表

　3、LED照明产业的投资时机即将到来

　　LED照明的发展是一个半导体照明逐步替代传统照明的过程，替代过程在什么时候发生、在哪个领域首先发生是最值得关注的两个问题。

　　替代过程在什么时候发生？

　　LED照明替代传统的荧光灯和白炽灯照明也会重复这一过程。

在LED照明产品与传统照明产品的价格差快速下降过程中，LED照明渗透率将迅速上升。

　　在LED产业界有一条由安捷伦公司RolandHaitz提出的Haitz定律，被认为是LED行业的摩尔定律，LED商业化以来，每流明成本（$/lm）每年下降约20%，并且从近年的数据来看，亮度提升和成本下降有加速的趋势。

　　09-10年LED产业大幅增加产能，很可能在2011年出现芯片产能过剩，规模效应和竞争加剧将带来LED芯片价格走低，使得照明用LED成本下降。

LEDinside公布的2010年Q3主流白光LED报价也验证了我们的观点，仅在2010Q3大功率白光LED价格即产生了20%以上的跌幅。

　　根据美国能源部的预测，白光LED封装的流明成本将从2009年的25$/klm，下降到2015年的2$/klm，平均每年的成本下降在30%以上，而2010-2012年间年均降幅接近40%。

我们认为，2011-2012年将是LED与传统照明价差下降最快的时间段，LED照明渗透率将在此期间产生跨越式的增长。

　　而且，根据我们的测算，以$/lm为衡量单位，在2012年左右LED照明成本将降至荧光灯的两倍，如将LED相对荧光灯约2.5倍的寿命计算在内，将使得在2012年左右LED照明的总成本领先于荧光灯照明。

因此，我们认为LED照明的大规模替代将在2011年底、2012年初启动，2011-2012年将是对LED照明产业的重要投资时点。

　　目前传统照明包括荧光灯、白炽灯、卤素灯、HID，各占一般照明营收的36%、23%、16%、13%。

随着白炽灯在各国的禁用，荧光灯对白炽灯的替代、LED灯对白炽灯和荧光灯的替代将会是同步进行的。

居住、办公、户外、工业、零售和医院/宾馆六大应用领域占据了通用照明市场95%以上的份额，其中居住用照明占比达到近50%，即居住用照明是通用照明市场最大的应用领域。

但是由于商业/工业用照明使用时间更长的原因，造成商业/工业照明是耗电量最大的照明应用领域。

表4 美国单建筑平均灯泡安装数量（2001年）

三、LED产业投资思路

　　明年上半年布局红黄光，下半年寻找国内白光技术取得突破的主导企业。

　　1、技术领先的核心企业

　　能够解决白光LED芯片的成品率、一致性和发光效率等核心问题的芯片企业。

推荐士兰微、乾照光电。

　　2、接近需求端的封装企业

　　在供给加强、需求难以立即爆发的情况下，寻找能够掌握核心需求企业的LED封装企业。

如国星光电、长城开发、歌尔声学。

　　3、供给未过剩的红黄光市场

　　购买MOCVD设备进入上游外延片和芯片领域更是LED投资的主要方向。

国内上市公司中，三安光电已经订购107台，德豪润达订购了130台，乾照光电订购了23台，士兰微订购了6台，仅这四家上市公司就订购了266台，而2009年全国已经安装的MOCVD机不过150台。

中国对于LED生产设备MOCVD的投资偏好与全球是一致的，主要是蓝绿LED，四家上市公司中只有乾照光电购买的全部是红黄LED的MOCVD。

根据前面的分析，我们判断随着全球的蓝绿LED产能被成倍释放出来，蓝绿LED芯片存在大幅降价可能性。

由于红黄LED的设备投资未来基本保持稳定，红黄LED芯片大幅度降价的可能性要小于蓝绿LED芯片。