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现金流量
摘要
对于成熟的市场，在完全开放的条件下，企业的现金流对于企业是非常重要的，在一定程度上决定着企业是生存还是倒闭。
虽然企业具有很强的盈利能力，但是由于现金周转不够及时，不能快速的将资金投入，企业在经营方面必然会受到很大影响，甚至由于资金链断裂导致经营中断，甚至企业倒闭。
因此，通过现金流量表,可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响,对于评价企业的实现利润、财务状况及财务管理,可以全面、客观地做出评价。
现金流量表是现代企业对外提供的三大主要会计报表之一。
但由于该表的历史不长，人们对它的理论认识还不够系统，对其应用研究也很有限，影响了该表的编制质量和效率，限制了该表作用的发挥。
因此，对现金流量表内容的研究无疑具有现实意义。
本文通过现金流量表中所揭示的投资活动和筹资活动所产生的现金流入和现金流出信息，全面、客观地评价企业的财务状况和经营业绩，从而明确了企业在现金流量分析时应关注的重点及方向。
关键词：
现金流量表；经营；投资；筹资；分析
目录
引言1
1.现金流量的基本概念和分析意义2
1.1现金流量表的基本概念2
1.2现金流量表的分析意义2
2.现金流量表的总体分析4
3.现金流量表内容的具体分析5
3.1对经营活动的现金流量分析5
3.2对投资活动的现金流量分析7
3.3对筹资活动的现金流量分析8
3.4全部现金净流量的阅读9
4.现金流量表的分析方法11
4.1现金流量表的结构分析法11
4.2现金流量表的趋势分析法11
4.3现金流量表的比率分析12
5.编报现金流量表的作用及意义15
5.1现金流量表的案例分析及其作用15
5.2编报现金流量表的意义18
结论20
致谢21
参考文献22
引言
现金流对于企业经营非常重要，在企业经营战略规划中占有非常重要的地位，影响企业的价值评估和经营管理，“现金至尊”（Cashisking）已经成为目前公认的说法。
人们常常将现金比喻为人体的血液，现金流就像人体内流淌的血流，血液将营养运输到身体的各个器官，作为能量供应给其他部位，现金流在企业内部流淌，将人力、材料、资源分配给各个部门，驱动各个部门为企业的整体利益服务，如果人体的血液出现干涸或者流通不畅，人体就会生病；如果企业的现金流出现短缺或者周转不灵，企业的经营就会出现问题，甚至破产。
因此企业不得不关注它的现金流量。
由此看来，编制现金流量表并把其作为企业主要的财务报表之一以及对其进行分析就显
得非常必要。
本文的主体部分共分四章：
第一章至第四章。
第一章主要描述了有关现金流量表的基本知识，为建立基于企业价值和战略的现金流量管理和分析框架打下理论基础。
第二章和第四章是文章的主体部分。
首先通过例证对现金流量表进行了总体的分析，再对现金流量表的具体内容进行分析，分别对经营活动、投资活动及筹资活动的现金流量进行分析。
最后一章阐述了编报现金流量表的作用及意义。
1.现金流量的基本概念和分析意义
1.1现金流量表的基本概念
现金流量表（statementofcashflows），作为财务报表的三个基本报告之一，它是以现金实收实付制为基础而编制的，反映企业在一定会计期间现金和现金等价物增减变动情况的一种动态会计报表。
现金流量表的出现，距今也只有十余年的历史。
1987年11月美国财务会计准则委员会（FASB）发布了第95号财务会计准则公告，建议编制以现金为基础的现金流量表，以代替1971年7月原美国会计原则委员会（APB）发表的第19号意见书中以营运资本为基础的财务状况变动表。
英国会计准则委员会（ASB）在1991年发布的第1号会计准则中，要求企业在每个会计年度编制现金流量表。
国际会计准则委员会（IASC）也于1992年修订了《国际会计准则第7号—现金流量表》，取代原来在1977年发布的财务状况变动表准则，并于1994年起生效。
目前世界上的发达国家和地区都已采用了现金流量表。
现金流量表的出现，主要反映现金流和运营的各个资产负债表项目，投资和现金流的内容，按其用途分为三个活动的结构性融资部门的影响。
现金流量表可以用来分析一个组织在短期内没有足够的现金来应付开销。
现金流是用来表示一定时期（一般为一个月，一季，一年）的现金流入和流出的财务报告。
现金流量表显示的是财务报表中的资产负债表（BalanceSheet）及损益表（IncomeStatement/ProfitandLossAccount）对现金和等同现金的影响，进一步对公司的战略（包括：
经营、投资和融资）进行分析。
其作为公司财务三大报表之一，主要作用是分析公司能否短期内应付开销的能力。
1.2现金流量表的分析意义
现金被认为是企业的血液，理解现金的流动性是掌握企业脉搏的关键。
现金流量表提供了特定时期内企业现金余额发生变动的解释。
由此看来，分析现金流量表并把其作为企业主要的财务报表之一以及对其进行分析就显得非常必要。
通过现金流量表中提供的会计信息有助于会计信息使用者能够更准确地评估金融实力和企业的投资价值，并有助于做出正确的经济决策。
但是，现金流量表只有进行有效分析，才能将其数据转换为对企业经营管理具有帮助的信息。
现金流量表分析将数据转换成信息，提供给企业经营决策者，作为企业经营的参考依据。
然而，能否达到上述目的，受到现金流量表数据性质的限制。
具体说来，进行现金流量表分析的意义主要有：
第一，对企业一定时期的收益与现金流量的差异及其原因进行分析解释。
对于企业绩效进行评估，收入指标应该是最好的指标。
然而，受金融会计收入提供利润表中的收入信息，按照历史成本原则，配比原则，权责发生制基础上，再计算提供估计值的现金流量。
计算财务会计收入最终可以转换成现金，是否其他实际因素债务人收回全额和及时等方面的最终决定权。
所以在现实中，虽然许多企业有很好的盈利业绩，但还是面临财务危机，最后导致破产或被兼并。
因此，盈利的情况下要保证良好的现金流才是最佳的情况，因为，这表明公司能够将收入最快的转化为现金继续投入再生产经营。
第二，有助于债权人和投资人正确评估企业的偿还债务的能力和支付股息的能力，以及向外界筹措资金的能力。
“企业盈利能力损益表反映企业业绩的一个方面，一个企业可能是盈利的，却不能提供足够的现金偿还债务”。
因此，“现金流量信息事关企业短期偿债能力，对于企业非常重要”。
另外，企业能否获取足够多的现金能力，事关企业的胜利政策，特别是能否及时地发放优先股股利。
债权人和投资人最关心的就是上述两个方面，进而对企业的经营状况作出评价，进而直接关系到企业的财务形象和财务环境，当企业向外界筹资的时候也会受到很大的影响。
换句话说，企业短期和长期的经济利益都在很大程度上受到现金流大小的影响。
第三，能够帮助报表使用者对企业未来的现金流量作出正确评价。
报表使用者对现金流量表进行分析，可以了解企业的筹资活动、经营活动及投资活动的现金流情况，进而预见企业未来可能的现金流的金额、时间及不确定性。
与此同时，现金流量表还“揭示了与现金无关的筹资及投资活动，这能帮助报表使用者制定合理的信贷与投资决策，同时对评估企业未来可能出现的现金流也具有重要的意义”。
2.现金流量表的总体分析
企业的现金流量表表示的是现金从哪里来，到那里去，首要任务是分析企业各项活动哪些占主导地位。
我们一般将企业的现金流分为三类：
投资活动现金流量、经营活动现金流量和筹资活动现金流量。
企业将每一类现金流都按现金流入、现金流出、现金流量净额的格式列入现金流量表中。
我们把这三块称为企业的现金循环系统，而企业围绕这三项活动进行生产经营销售活动。
在现金流上，一个财务健全的企业应该维持一定的协调和均衡。
倘若不同性质的现金流出现不平衡，说明企业的血液系统有可能出现了问题，将影响企业正常的生产经营活动。
如何判断一家企业的现金流入是否强劲，首先要观察其现金流入的金额大小，其次要探究其产生现金流入的源泉的稳定性。
所以当拿到一张现金流量表时，首先应对其进行总体分析，其中包括结构分析和绝对数分析。
以下表为例进行说明：
表2.1某企业2008年度现金流量概况分析表
单位：
万元
分析
经营
活动
（1）
投资
活动
（2）
筹资
活动
（3）
合计
（4）
结构比
（1）/（4）
（2）/（4）
（3）/（4）
流入
（1）
300425
2576
59623
362624
82.4%
0.7%
16.5%
流出
（2）
287284
9000
66234
362518
79.2%
2.5%
18.3%
净现金
流量（3）
13114
-6424
-6611
106
——
——
——
由上表可以看出，该企业的净现金流为106万元，经营活动在现金流入还是流出方面都占了主导地位，经济活动现金流量与利润表中的营业利润相比为正数，投资活动为负数，筹资活动正负相同，同时注意到，筹资活动和投资活动产生的现金流量均为负数。
投资活动中，流入和流出比例虽不大，但现金流出约相当于流入的四倍；而在筹资活动中，流入数和流出数相对较大，且两者数额相当。
进行概况分析之后，就要对各层次结构作个别分析。
3.现金流量表内容的具体分析
3.1对经营活动的现金流量分析
经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，其范围很广。
对工商企业而言，经营活动所产生的现金流量主要包括：
销售产品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税费等活动的现金流入和流出。
分析时要从生产经营的角度出发，看其生产能力、销售能力、市场竞争能力、成本控制能力、现金回笼能力的强弱。
如果这些环节有一个出问题，现金净流量都会受到影响。
比如生产、成本控制、销售、利润都很好，但是资金回笼能力差，完成的销售多数成为应收款，这时就要重点对资金回笼差的原因进行分析，集中精力改善收回现金的环节。
如果不良资产和积压存货占用了回笼的资金，这时就要处理不良资产和存货。
不然，为了维持正常的生产经营活动，就必须进行新的筹资。
由此可见，阅读和观察这部分现金流量时，要充分注意和把握如下基本要点：
第一，经营活动的现金流量的稳定性较好，一般情况下应占较大比例。
一般情况下，在现金流量表所反映的三类现金流量中，经营活动现金流量的稳定性和在生性较好。
如果企业经营所得的现金占较大的比重，说明企业从生产经营中获得现金的能力较强。
若连续多年或长期的结构比率均是如此，则说明企业采取的资金筹措战略是利润型经营型的资金战略；反之，如果企业经营活动的现金流量比重较小，则说明企业资金来源主要依靠增加资本或对外借款，采用的是金融型证券型的资金战略。
第二，应当将经营活动的现金流入与现金流出联系起来阅读。
正常经营情况下，企业当期从经营活动中获得的现金流入，首先应当满足生产经营的一些基本支出，如购买原材料与商品、支付经营费用、支付工资和福利费、缴纳各种税款等，然后才用于偿付或扩大投资。
根据这个原理，产生了如下基本观点：
A如果经营活动的现金流入量小于现金流出量，说明经营活动的现金具有自我适应能力较差的特点，经营非但不能支持偿债或投资，而且还要借助于举借新债或收回投资取得现金才能维持正常的经营。
之所以形成这个情况，可能是因为销货款的回笼不及时，或存货大量积压无法变现为现金。
出现以上这些情况，说明企业在经营管理上出了问题。
而且，倘若企业经营活动的现金出现了自我适应能力差的情况，不但不能偿还债务，而且需要对外筹资来偿债，这就说明企业已经陷入财务困境，也很难筹措到新的资金。
B如果经营活动的现金流入量大于现金流出量，反映出企业经营活动的现金自我适应能力较强，通过经营活动取得的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余的部分还可以用于再投资或偿债。
因此，经营活动的现金流入大于现金流出，是企业在没有举借新债的情况下进行再投资和偿还债务的前提，体现了企业稳定的经营活动对投资和理财的支付能力，也体现了企业成长和支付的能力较好。
现金流入和流出阅读，不仅在总量上，而且在特定的结构或项目组合。
例如，从销售到支付的现金和纳税收到的现金，你可以与他们联系在一起阅读。
一般而言，较高的现金收到的，如果目前的收入及现金纳税企业销售比例支付到期部分底部的流动比率税，那么企业税是不热情，也许是拖欠税款严重的钱。
这是真实的几年中，如果这种情况下可能更严重。
第三，经营活动的现金净流量可以观察企业销售和盈利的品质。
该物质被出售的经济利益的流入，而经济利益的流入是现金流入的主要形式。
根据这一原则，联系现金流量表和损益表，企业的销售货物的销售额目前的速度收到的现金在一定期间内，我们可以观察到销售的效率和质量，如果这个比例是较高的，这表明收购价格返回及时，优质的销售;反之，则在销售质量上的差别，坏账损失的可能性也大。
经营活动产生的现金流量是整个现金流量分析的重点，这是因为现金流的正常生产经营产生的经营活动产生的。
变化来自经营活动的现金流量主要来自两个来源：
对外销售活动产生的债务所产生的现金流现金流及业务管理。
企业与国外销售的劳动力商品的现金流入所带来的收入的比例较高现在，更好的现金流的质量（现金比率可以通过主营业务来衡量）。
同样，管理部门要加快经营性应收项目，递延薪酬的恢复采取信贷期的方式，加快存货及其他资产的周转率。
因此，如果公司经营性现金流主要来自于主营业务收入收到改进现有的能力，这表明现金流较好的质量;相反，如果经营性现金流量主要受益存货，经营性应收项目和经营项目，以企业现金流量应付供款应引起警惕。
一般来说，如果从业务活动的现金流出总额的很大比例的现金流入总额的现金流量比较小的比例的现金流出，净现金流为正，表明正常的生产经营活动能符合持续企业的发展。
经营活动产生的现金流量占绝对大的比例，这表明企业的产业政策，产品结构，市场状况及资产管理及回收政策是可行的。
3.2对投资活动的现金流量分析
投资活动所产生的现金流入项目主要有：
收回投资所收到的现金，取得投资收益所收到的现金，处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额，收到的与其他投资活动有关的现金。
投资活动产生的现金流出项目主要有：
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，投资所支付的现金，支付的其他与投资活动有关的现金。
企业投资有长期投资和短期投资，本文主要分析长期投资。
长期投资首先要分清楚投资类别，如股票投资、债券投资、固定资产投资、收购企业等，投资类别不同，所采用的预测方法也不同。
企业以前年度发生的长期投资大多数在决策时已经进行了可行性研究，是在投资项目可行的情况下进行的投资，所采用的方法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法和投资回收期法、平均报酬率法等。
审计人员在分析时，要查看投资时的可行性研究报告，掌握可行性研究报告中所预测的现金流量状况，核实实际现金流量状况，并进行相应的比较，找出差异和产生差异的原因。
如某企业1997年投资建设生产某项产品的项目，计划投资5000万元。
当时的可行性研究报告以投资回收期法进行预测，1999年开始产生效益并收回现金，5年内收回全部投资，平均每年收回1000万元，到2002年至少收回3000万元。
但实际只收回2000万元，还有1/3未收回。
这时就要进一步分析未能收回的原因。
影响长期投资未能收回的原因可能有：
投资是否超规模，建设是否超工期而未能按时投产，投产后是否达到设计生产能力，生产的产品是否合格，是否有一定的销售市场，销售价格和单位销售成本是否合理，各项成本费用的控制是否理想，是否按照销售额及时收回了现金。
阅读和观察这部分现金流量时，应把握的基本要点如下：
第一，将投资活动的现金流入量与现金流出量联系起来阅读。
当一个企业的规模，或者开发新的利润增长点，你需要投入大量的现金，投资活动产生的现金流入不能弥补流出，投资活动产生的现金流量净额为负数，但如果有效的商业投资将中用于偿还债务的未来净现金流量产生，产生收益，公司将有偿债困难。
因此，经营活动的投资现金流的分析，应与当前的商业投资项目，不是简单的净流入或现金流出净额的优点结合起来。
如果企业在一定时期内由于投资活动产生的现金流入量大大超过现金流出量，则说明：
或者是业务实现了大量的固定资产，如果这些资产闲置或多余的，这种认识是企业的业务和财务有利的，否则就意味着业务或可能出现偿债困难，不得不依靠出售固定资产来维持经营和偿还债务;因经营困难或情况变化或者，已经开始收缩投资方面，基金的浓度，克服经营困难或其他问题;或两者的组合。
如果企业在一段时间内，由于投资活动产生的现金比流出的量，那么显著较低的现金流入：
投资或业务拓展的政策的实施。
这是一个企业获得新的投资，利润和增长的机会，说，要结合投资回报高达互访;或预投资收益质量较差;或两者的组合。
第二，将投资活动的现金净流量与企业的理财和投资策略联系起来阅读。
借助现金流量表，可以观察企业投资和理财政策的调整和变化。
一般情况下，如果企业投资活动的现金净流出的数量较大，反映企业当期实施了投资和经营扩张的政策，这说明企业可能面临新的投资和发展机遇；如果企业投资活动的现金净流入的数量较大，则反映企业当期实施了投资和经营收缩的政策，这或者说明企业的内部的经营出现困难，或者反映企业制定了调整经营的政策，或者对外投资出现了问题等，不管出了何种原因，企业收缩投资战线将意味着投资活动现金流入量的增加。
企业为了满足正常的生产经营活动，需要购买机器，厂房及设备的研究和开发，而且在国外的短期和长期投资，这就构成投资活动的主要企业现金流出。
当然，这些投资不用于固定资产颗粒无收，如果企业需要转移生产基地或淘汰旧设备，你可以卖给二级市场，并取得出售收益;外商投资企业将带来投资收益，企业可以根据自己的情况收回投资，他们已经形成了从投资活动产生的现金流入。
用于投资活动的现金流量分析，主要是通过绝对数量和流入和流出的结构比例进一步挖掘产生内部资源如交通。
此外，根据上面的例子中，投资活动产生的那么高（约4倍的流入）流出，有必要来分析公司重金投资的原因：
从长远来看，因为公司需要购买大量的设备或企业发现有利可图的机会图形，或企业虽准备反向面对困难，开发新的市场和投太多的情况。
等等一系列的问题都需要探讨和分析。
3.3对筹资活动的现金流量分析
伴随着企业的发展,产品畅销需要扩大原有规模,也有的因季节性原因导致现金短缺,还需要通过对外筹资,因而就有了筹资活动产生的现金流量。
融资活动导致企业资本及债务变化的规模和组成。
它的现金流入为：
吸收使借款及收到其他与经营活动有关的投资;现金流出包括：
偿还债务和利息，资本回报，支付股息，利润和其他现金分派及融资活动。
大多数公司都有融资活动的决议的合同，协议，章程，股东明确指出，首先要看现金在分析是否到位的要求，如是否公司章程吸收投资所需到达时间，借款人所必需的到货等借款合同的时间。
其次，企业融资成本的分析是合理的，资金的成本是否已经做得比理想的融资效果较小。
阅读和观察企业这部分现金流量，要把握如下几个要点：
1.将筹资活动的现金流入与现金流出联系起来阅读。
在正常情况下，如果筹资活动产生的企业现金流入显著大于现金流出，表明企业的步伐加快资金或借款的吸收。
从接触投资的现金流量净额，如果从投资的现金净流出也非常明显，那么就意味着投资和经营企业加快扩张步伐，这可能意味着企业已经获利了更多的机会;净现金经营活动的交通联系，如果经营活动现金净流出显著，则说明吸收资金或借贷资金的一部分，以补充，经营资金短缺，但也反映了企业在现金方面的操作出了问题。
2.将筹资活动的现金净流量与企业理财政策的调整联系起来阅读。
譬如：
如果用于支付分配股利或利润的现金支出对前期实现的净利润的比率少的话，则说明企业实施了低利润分配政策，这可能是投资任务过重引起的
当筹款活动的分析，来分析企业的融资政策，哪些公司是融资，整合对整体经济活动的内部和财务影响。
一般情况下，什么样的企业融资，最重要的是资本成本取决于水平。
尤其是当企业在危机和金融危机面前操作，主要通过外部融资来满足这种需要，为了使生产继续前进，避免崩溃。
根据不同的情况下，投资活动相比，数额较大，并有相当数量流入和流出的，有必要的情况来分析，是纯属巧合，还是因为它是被迫...弥补资金缺口。
现金流量及相关项目，从而链接到整个企业的融资活动。
3.4全部现金净流量的阅读
现金净流量是判断企业财务适应能力和现金支付能力的重要指标。
一般情况下，如果现金流量净增加额为正数，说明本期现金和现金等价物增加了，企业的支付能力较强；反之，也不一定意味着财务状况恶化，也可能是为了将来的发展而增加了长期投资。
必须注意的是，现金流量净增加额并非越多越好。
因为现金的收益性较差，若现金净增加额太大，企业现在的生产能力可能不能充分吸收现有的资产，使投资过多地停留在盈利能力较低的现金资产上，从而降低了企业的总体获利能力。
4.现金流量表的分析方法
4.1现金流量表的结构分析法
构成现金流量，包括经营，投资和融资现金流量净额三部分组成。
通过结构分析，旨在确定每个项目的净现金流如何抓住重点企业采取措施，克服弱点，未来现金流量，以解决关键问题的现金流影响的程度。
对于一个健康的成长型企业，经营性净现金流量应为正数，投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的负现金流量净额为正，负相位。
如果企业现金流分析的总金额是净流量为正，这意味着超过现金流出现金流入，需要对还款来源的进一步分析。
如果使用经营活动产生的现金，而不是主要来自非现金项目借款人还款（如递延税收、固定资产折旧等），并且现金流量保持稳定，说明企业负债与经营性资产经营良好，自身具有很强的创造现金的能力。
如果经营性现金流入占总现金流入的比重高，说明企业的财务基础稳定，企业对外筹资能力与偿债能力强。
企业如果用收回、出售投资或者减少固定资产的更新改造、维修等现金支出来偿还借款，这种短期行为将削弱企业未来的经营能力、企业资产质量下降甚至遭受损失。
为了弥补临时现金的短缺，企业还可以举新债还旧债，这也是权益之计，但是未来偿还债务本金还要通过经营活动产生的净现金流进行偿还。
如果某一个时期，企业的净现金流为负，表明总现金流出大于现金流入，现金流出部分用于偿还贷款总额，企业可以减少投资收回贷款，其他实体或方式补偿增加外部融资现金。
企业一个非常有前途的项目，增加新的利润增长点，如果你需要扩大投资增量资金的规模，那么现金流可能为负，但持续亏损，已被纳入封闭的计划或清算企业，企业通过出售资产，其现金流可能是积极的。
因此，我们必须结合市场结构和业务发展，并进行了全面，系统的分析，企业管理周期的前景。
4.2现金流量表的趋势分析法
对企业现金流量表设定一个基期年份，将企业其他各期的现金流量表上的所有项目绝对数额与基期年份流量作比得到的百分比，叫做现金流量的趋势分析。
通过现金流量的趋势分析，可以对企业各年度现金流量项目的增减情况进行直观了解，参考企业历史经济活动中的现金流，分析现时企业的财务状况。
这种分析方法是基于历史记录的分析，这种分析可用于分析不同期间的现金流量以及现金流的变化趋势，该方法主要适用于预测现金流量的过程，是进行现金流量预测的重要方法之一。
例如，如果在企业的现金收入中，通过经营活动所取得的现金比重最大而且呈逐年上升的趋势，而筹资活动的获得的现金收入的比重逐年下降。
这种情况说明企业正在逐步减少对于筹资的依赖性，并且增强了对于经营活动的现金收入的依赖，说明企业的经营良好。
4.3现金流量表的比率分析
1.现金比率
企业的现金余额与企业的流动负债的比例称为现金比率。
现金比率用来衡量企业的短期偿债能力。
由于流动负债具有期限短的特点，很短时间内就需要用现金来偿还债务，如果企业没有足够的现金储备，等到债务到期时就可能不能还债。
如果现金比率很高，表明企业具有很强的短期偿债能力
。
但相对企业来说，如果保持过高的现金比率将会降低
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