医疗器械行业深度报告Word格式文档下载.docx
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2.3.2我们判断未来5年政府卫生支出及行业增速将保持基本平稳 17
2.3.3县域消费升级和存量资源迭代驱动未来增长 19
2.3.4部分边际事件成就短期景气峰值 22
3.技术跟进下的进口替代和平台化布局决定国内企业成败............................................................................................................23
3.1当下国内医疗器械企业主要集中在细分领域的中低端 23
3.2原创技术静默带来国内企业技术跟进难得机遇 24
3.3未来行业企业价值判断的基础是细分领域能否实现进口替代 25
3.3.1诸多领域已经实现技术突破 2.5
3.3.2行业竞争格局尚未出现头部集中 27
3.3.3国内企业的销售体系更具优势 2.7
3.4平台化发展是国内企业做大做强的长期逻辑 28
3.4.1医疗器械是一个渠道依赖的行业 28
3.4.2平台化发展是器械企业的必然逻辑 28
3.5海外市场开拓是国内企业打破行业瓶颈的重要途径 28
4.细分领域重点剖析........................................................................................................................................................................3...0..
4.1细分领域 3.0
4.2高值耗材 3.1
4.2.1心血管支架国产优势持续稳固 3.1
4.2.2心脏封堵器已实现进口替代 3.5
4.2.3骨科植入物国内企业竞争优势主要在价格 35
4.3IVD 39
4.3.1领域概况 39
4.3.2生化诊断国内企业占绝对份额但集中度低 40
4.3.3化学发光国内企业在此必争赛道正在经历进口替代 42
4.3.4分子诊断国内企业正角逐低技术壁垒的行业中游 45
4.3.5伴随诊断消费升级与技术进步双核驱动未来高成长 48
4.4大型影像设备 4.9
4.4.1DR基层需求扩张将驱动后国产替代时代的细分赛道发展 49
4.4.2CT政策助力国产替代替代曙光初现 51
4.4.3MRI高成长空间下国产替代逻辑渐成 53
4.4.4内窥镜技术升级将为国内企业竞争创造机遇 55
4.4.5彩超稳定赛道内国产企业已实现中低端进口替代 57
5.选股逻辑中低端赛道看渠道开拓中高端赛道看技术跟进..........................................................................................................59
5.1中低端赛道看渠道和海外开拓中高端赛道看技术创新跟进 59
5.2逻辑应用遴选优质企业 6.0
5.2.1细分赛道技术前沿与格局整理 6.0
5.2.2代表企业价值判断梳理 6.2
6.代表企业分析................................................................................................................................................................................6..3...
6.1迈瑞医疗细分突破接续平台化发展的国内行业龙头 63
6.2安图生物化学发光领域龙头 6.4
6.3乐普医疗打造心血管产业链闭环，向肿瘤和糖尿病延伸 64
6.4万东医疗核心业务DR已经成为龙头 6.6
6.5开立医疗超声、内镜领域领衔 6.7
图表目录
图1：
国内医疗器械市场集中度远低于全球（2017年） 7..
图2：
医疗器械行业规模增速超过国家卫生总费用增速..................................................................................................................8..
图3：
我国老龄化程度不断加深.......................................................................................................................................................8.....
图4：
世界主要国家每千人口床位数配置情况（2016年）............................................................................................................9...
图5：
世界各国常用医疗临床诊疗设备配置水平（2016年）......................................................................................................10.
图6：
全国公立医院药品收入占比逐渐下降...................................................................................................................................10.
图7：
全球药品和医疗器械市场占比..............................................................................................................................................1..0..
图8：
中国药品和医疗器械市场占比..............................................................................................................................................1..0..
图9：
我国基本医疗保险覆盖人数历年变化...................................................................................................................................11.
图10：
我国医疗器械行业历年市场规模变化................................................................................................................................1..3..
图11：
我国医疗卫生支出各方构成变化........................................................................................................................................13.
图12：
我国政府卫生支出与医疗器械市场规模变迁.....................................................................................................................14.
图13：
我国城市医院与基层医疗机构床位数变化情况.................................................................................................................15.
图14：
我国历年财政卫生支出变化................................................................................................................................................1..6..
图15：
我国各类医疗机构床位数增长速度变化............................................................................................................................1..6..
图16：
十三五规划期间政府卫生支出和器械行业增速趋稳..........................................................................................................17
图17：
政府巨幅增量卫生支出趋稳医疗卫生机构床位增速放缓..................................................................................................17
图18：
全国医院数量统计情况.......................................................................................................................................................1...9..
图19：
现阶段国内外医疗器械市场中低端和高端构成.................................................................................................................19.
图20：
我国基层医疗卫生机构诊疗人次占比持续萎缩.................................................................................................................20.
图21：
SARS带来政府增量卫生支出............................................................................................................................................2..2..
图22：
中国中高端医疗器械国产比例依然不高............................................................................................................................2..3..
图23：
我国医疗器械进出口变迁...................................................................................................................................................2...9..
图24：
2017年我国医疗器械出口产品构成 2..9..
图25：
我国PCI市场空间变化......................................................................................................................................................3...1..
图26：
中国PCI收入渗透水平仍有提升空间（2017年）...........................................................................................................32.
图27：
2017年国内支架市场竞争格局..........................................................................................................................................3..3..
图28：
2018年国内封堵器市场竞争格局......................................................................................................................................3..5..
图29：
中国骨科植入物市场规模及增速........................................................................................................................................3..5..
图30：
我国历年出生率变化...........................................................................................................................................................3..6...
图31：
中国经常参加体育锻炼人数持续上升................................................................................................................................3..6..
图32：
我国骨科植入物市场份额构成（2018年）.......................................................................................................................37.
图33：
我国骨科植入物各细分市场进口替代现况（2018年）....................................................................................................38
图34：
我国体外诊断市场规模.......................................................................................................................................................3...9..
图35：
我国生化诊断市场规模变化................................................................................................................................................4..0..
图36：
国内生化诊断竞争格局（2015）.......................................................................................................................................4..1..
图37：
国内外化学发光检测占传统免疫诊断市场份额.................................................................................................................42.
图38：
2016年我国化学发光领域竞争格局..................................................................................................................................4..3..
图39：
我国分子诊断市场规模（亿元）........................................................................................................................................4..6..
图40：
国内分子诊断企业集中度分布（2018年）.......................................................................................................................46.
图41：
近年来DR销量统计（台）................................................................................................................................................4..9..
图42：
国产DR具有较大的价格优势（单位：
万元）..................................................................................................................50
图43：
我国现存CT设备市场竞争格局（2017年）....................................................................................................................51.
图44：
2017年我国CT新增销量厂家构成...................................................................................................................................5..2..
图45：
中国磁共振成像系统市场规模及增速................................................................................................................................5..3..
图46：
2018年我国存量MRI设备分布.........................................................................................................................................5..3..
图47：
新增市场中国内外厂家同台竞技（2015年）...................................................................................................................54.
图48：
2012-2019年中国内窥镜市场规模及增长........................................................................................................................55.
图49：
内镜医生数量是制约内窥镜发展的独特逻辑......................................................
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