建筑业行业分析报告.docx

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建筑业行业分析报告

西南财经大学

SouthwesternUniversity

ofFinanceandEconomics

建筑行业分析报告

一、建筑行业概况

（一）行业定义及产品描述

建筑业，是专门从事土木工程、房屋建设和设备安装以及工程勘察设计工作的生产部门。

其产品是各种工厂、矿井、铁路、桥梁、港口、道路、管线、住宅以及公共设施的建筑物、构筑物和设施.在国民经济核算体系等体系和标准中,建筑业有“狭义建筑业"和“广义建筑业"两种不同的分类方法：

按照传统的统计分类,建筑业主要包括建筑产品的生产（即施工）活动，因而是狭义的建筑业；广义的建筑业则涵盖了建筑产品的生产以及与建筑生产有关的所有的服务内容，包括规划、勘察、设计、建筑材料与成品及半成品的生产、施工及安装，建成环境的运营、维护及管理，以及相关的咨询和中介服务等等,这反映了建筑业最真实的经济活动空间。

（二）行业分类界定

《上市公司行业分类指引》是以在中国境内证劵交易所挂牌交易的上市公司为基本分类单位,以上市公司营业收入为标准，采用经会计师事务所审计的合并报表中的财务数据对上市公司进行分类，其规定了上市公司分类的原则、编码方法、框架及其运行与维护制度。

鉴于科学性、系统性、可操作性等原则，我们在本报告中采用《指引》中所规定的行业分类方法.如表1所示：

E建筑业

E01土木工程建筑业

E0101房屋建筑业

E0105矿山建筑业

E0110铁路、公路、隧道、桥梁建筑业

E0115堤坝、电站、码头建筑业

E0103线路、管道和设备安装业

E0199其他土木工程建筑业

E05装修装饰业

表1建筑行业子行业分类

（三）行业现状及规模

1总体态势

改革开放三十年以来，中国产业经济经历了突飞猛进的发展,社会完成了从工业革命到大规模生产,再到大规模营销最后纸质后工业时代的过渡，走过了西方资本主义社会上百年的发展历程.

同中国国民经济领域所有其他行业一样，改革开放以来中国建筑业行业经历了一个高速发展的过程，1980年建筑业行业全年产值为286.93亿元,而到2010年行业总产值则扩张到了96031.13亿元，增长率为330。

81％，并且在2010年占全国国内生产总值的23.9％.建筑业面对极为复杂的国内外经济环境，对我国国民经济的总体运行态势做出了积极重大的贡献，并且全行业始终处于持续扩张状态。

2具体表现

这种扩张的态势不仅仅表现在行业总产值的持续扩张,也表现在从业人数的持续增加,以及行业内资质以上公司数量的持续增长。

建筑业行业拥有并不断孕育出产值百亿的超大型企业，资金和劳动力保持持续流入，新公司的不断涌现，都标志着建筑业行业经济发展势头的茁壮、旺盛以及经济界对这种势头的认同。

（1）产业规模扩大

在2010年，建筑业产业规模继续扩大,生产形势保持快速发展势头,各项指标再创新高;建筑业结构调整步伐加快,企业定位更加清晰，建筑业的建造能力提高明显，建筑业生产方式变革逐步展开，工业化、信息化不断进步。

图1建筑行业总产值发展趋势

建筑业上游的建材、钢铁等行业一直处于产能过剩状态,我国具有充足的剩余劳动力，完全能够满足具有劳动密集性特征的建筑业需求，考虑到以上两点，联系我国建筑业在国际市场上的大踏步前进，我们认为，我国建筑业的供给能力弹性空间巨大，完全能够满足建筑业的持续扩大需求，这都直接促使了2010年的建筑业总产值能够实现高速增长。

图2建筑业企业单位数图3建筑业企业从业人数

同时，在2010年，伴随着整个建筑行业总产值的不断增长，行业内总体企业单位数已经达到71863家，从业人数也由2009年的3672。

56万人攀升到了4160。

4378万人（如表所示），因此，整个行业面临着规模不断壮大的局面。

（2）行业整体需求旺盛

建筑业是典型的投资拉动型行业,在每年的固定资产构成中，建筑安装业工程的比例始终稳定在60%以上，建筑业对GDP的贡献则稳定在6%左右,在固定资产投资稳步高位运行的态势下，我国的建筑业也保持了平稳较快增长.

图4建筑安装工程投资额与全社会固定资产投资总额增长

表5建筑业总产值对国民生产总值的贡献

（3）海外市场稳步拓展

中国建筑企业在海外新兴国家的建筑市场具有明显的特点。

相比当地企业，他们具有技术优势，而相比欧美企业,他们具有成本优势。

在发达国家，具有五年经验的普通土木工程师的年薪和人民币约为50万左右，而我国同样经验工程人员的成本约为发达国家的1/5.另一方面,中国的普通装备制造业已经形成了完整的配套,包括铁路装备、水电装备、农业机械等，事实上，中国海外工程企业所具有的这种“低成本高质量”、“配套全"的核心竞争力是可复制的,市场对于企业的统一的价值判断标准是他们成为设备公司的必要基础。

海外工程合同毛利率同样安全，因为基本均为完全敞口。

（四）上市公司及代表

截止2011年10月，一共有52家建筑业企业在中国上市，其中有25家在上交所上市,26家企业在深交所上市，另外还有1家创业板上市公司。

1上市公司

表2建筑业上市公司列表

上证A股

四川路桥、葛洲坝、上海建工、路桥建设、浦东建设、国栋建设、西藏天路、杭萧钢构、龙元建设、安徽水利、腾达建设、中铁二局、新疆城建、红阳能源、隧道股份、科达股份、中国化学、中国铁建、中国中铁、中国中冶、中国建筑、中国水电、宁波建工、江河幕墙

深证A股

深天地A、北方国际、深天健、中南建设、中工国际、粤水电、宏润建设、金螳螂、中国海诚、东南网架、东华科技、中航三鑫、北新路桥、东方园林、雅致股份、洪涛股份、亚厦股份、建研集团、达实智能、棕榈园林、广田股份、鸿路钢构、中化岩土、东方铁塔、围海股份、瑞和股份

创业板

铁汉生态

2行业代表

我们选择中国中铁和中国建筑两家公司作为建筑行业的代表公司以对建筑业有一个概括性的认识和了解。

（1）中国铁路工程有限公司（中国中铁6013902007-12—3）

公司概况：

中国中铁前身是中华人民共和国铁道部工程总局和设计总局，2007年9月，整体重组创立中国中铁股份有限公司,于当年12月3日和7日分别在上海、香港两地上市，总资产3118亿元，净资产663。

6亿元，是全球第二大建筑工程承包商,连续七年进入世界企业500强，2010年排名第137位。

目前，中国中铁在中国企业500强中排名9位，在中央企业排名第6位。

主营业务：

土木工程建筑和线路、管道、设备安装的总承包；上述项目勘测、设计、施工、建设监理、技术咨询、技术开发、技术转让、技术服务的分项承包；土木工程专用机械设备、器材、构件、钢梁、钢结构、建筑材料的研制、生产、维修、销售、租赁；在新建铁路线正式验收交付运营前的临时客、货运输业务及相关服务；承包本行业的国外工程、境内外资工程;房地产开发、经营，资源开发，物贸物流；进出口业务;经营对销贸易和转口贸易;汽车销售.电子产品及通信信号设备、交电、建筑五金、水暖器材、日用百货的销售。

（2）中国建筑工程总公司（中国建筑6016682009—07-29）

公司概况：

中国建筑是中国最大的建筑房地产综合企业集团、中国最大的房屋建筑承包商,在工业与民用建筑工程建设、大型公共设施建设以及大型工业设备安装等领域积聚了雄厚的技术优势。

中国最大的房地产企业集团之一，拥有可开发土地储备面积约3427万平方米，中国土地储备面积最大的公司之一。

以房屋建筑承包、国际工程承包、地产开发、基础设施建设和市政勘察设计为核心业务，是中国唯一一家拥有三个特级资质的建筑企业。

中国专业化经营历史最久、市场化经营最早、一体化程度最高的建筑企业集团之一，中国建筑业唯一拥有房建、市政、公路三类特级总承包资质的企业。

主营业务:

承担国内外公用、民用房屋建筑工程的施工、安装、咨询；基础设施项目的投资与承建；国内外房地产投资与开发;建筑与基础设施建设的勘察与设计;装饰工程、园林工程的设计与施工;实业投资；承包境内外资工程；进出口业务；建筑材料及其他非金属矿物制品、建筑用金属制品、工具、建筑工程机械和钻探机械的生产与销售。

二、行业技术标准和竞争力分析

（一）行业技术标准

1行业生产工艺技术

（1）建筑产品生产阶段划分

建筑产品价值大,产品生产的各阶段牵扯环节和利益群体复杂,因此项目组织复杂,建筑产品生产的相对不可逆转性要求项目产品生产各个环节紧密配合，其具体阶段及生产内容如图所示:

项目决策阶段

项目设计准备阶段

设计阶段

施工阶段

动用前准备阶段

保修阶段

项目建议书

可行性研究报告

设计任务书

施工图设计

技术设计

初步设计

施工

竣工验收

保修期

表3建筑业生产流程图

（2）建筑产品生产、交易特征

建筑产品及生产的特殊性如表所示:

特性

特性解释

固定性

建筑产品不论是建设或使用始终是与土地相连的

多样性

特定用途、造型、结构、装饰及建材等决定了其实物形态千差万别

高价值

建筑产品投资少则百万元,多则几十亿甚至数千亿

社会性

有些建筑产品设计公众利益如交通、水利、公共、环境、公益性建设

体型庞大

大多数建筑产品具有庞大的体积,难以工业化生产

生产流动性

建筑产品与土地相连分散各地，与工业化生产不可比

项目组织复杂

建设项目流程多，牵扯利益群众多，项目组织相对复杂

建设周期长

建设项目一般需要少则数月,多则数年甚至几十年

表4建筑生产的特殊性

（3）建筑产品的交易与价格形成

建筑产品交易，建筑产品在其生产的各个阶段主要以招投标的方式进行交易，通常先交易后生产.建筑承包商与业主先通过签订合同形成交易,然后承包商再按合同要求进行生产，业主在尚未见到真正产品前已经购买了“产品”。

同时，建筑产品在生产中也伴随着交易的过程，如合同的变更等，在建筑生产过程中，实际上其产品形成过程与商品形成过程同步进行,由于生产中存在众多交易,因此其合同管理和生产管理是融为一体的。

建筑产品价格，建筑产品价格通常是将其分解到分部分项工程和活动,并以此作为对一个建筑产品计价的基础。

据此,承包商对拟建建筑产品的成本进行估计并附加一定的利润，作为投标价格，业主在众多承包商中进行选择并最终确定建筑产品价格。

目前建设部正在全国范围内推行工程量清单计价法，工程量清单计价模式如图所示

图6建筑产品工程量清单计价模式

2行业劳动生产率

本报告通过建筑业全行业人均产值衡量劳动生产率：

2010年建筑业全行业实现总产值96031.13亿元，从业人数达到了4160。

4378万人，行业人均产值较上年增长10.37％.

年份

建筑业总产值（万元）

建筑业企业从业

人员数（万人）

人均产值

（万元）

人均产值

增长率

2006

415571600

2878。

144385。

9357

0.128231

2007

510437100

3133.7

162886.3963

0.128132

2008

620368100

3315

187139.6983

0。

148897

2009

768077400

3672。

209139.5103

0.117558

2010

960311300

4160。

4378

230819.7709

0.103664

表6我国近五年建筑行业全行业人均产值

当前我国建筑业劳动生产率较之欧美国家仍然大幅偏低,这与我国建筑业的劳动密集性特点有关，技术进步对我国建筑业劳动生产率的提高做出了主要贡献,但我国建筑业从业人员整体素质亟待提高。

加快技术进步，提高劳动者素质，是提高劳动生产率和行业效率的关键。

劳动生产率对工资是富于弹性的,工资的提高推动了劳动生产率的进步，是提高劳动生产率的一种有效激励手段.

（二）行业竞争力分析

1建筑行业集中度情况分析

（1）专业子市场集中度差异甚大,个别市场存在一定的垄断状况

从总体看上我国建筑业集中度有了大幅提高，然而整体仍然处于原子型竞争格局。

然而具体到各个专业子市场，市场集中度的情况差异甚大.普通房屋建筑工程市场集中度最低，竞争极其激烈;公共建筑及高层、超高层建筑工程市场，整体集中度适中,存在一定区域性垄断；矿山建筑工程市场，集中度较高，存在部门垄断；铁路、公路、隧道、桥梁工程、大坝、电厂和港口工程，集中度高，存在部门和寡头垄断；而建筑安装工程与装饰装修工程，市场集中度较低,竞争较为激烈.

（2）五超诸强的总体竞争格局业已形成

从CR4所占比例看，2006年我国建筑业市场仍为原子型竞争状况,竞争依然十分激烈，然而随着从2009年我国有五家建筑业企业进入世界500行列，分别是中国铁道建筑工程总公司、中国铁路工程总公司、中国建筑工程总公司、中国交通建设集团及中国冶金科工集团，标志着代表了我国建筑业的行业最高水平的建筑企业的整体实力大大增强，也标志着建筑业竞争格局五超时代的来临，同时也意味着五大央企将成为未来建筑业的发展基本驱动力量之一；考虑到建筑业市场的区域性，很多区域性的大型建筑企业集团近年来迅速提升，地方诸侯的崛起如北京建工集团、北京城建集团、上海建工集团和上海城建集团等使得我国建筑业暂时进入五超诸强的竞争格局。

2建筑业进入与退出壁垒分析

市场壁垒从新企业进入市场角度来考察市场关系的调整和变化，考察产业内已有企业和准备进入企业的竞争关系，反映的是市场中潜在的竞争强度，不同流派的产业经济理论都认为，市场壁垒是影响市场分额及由此确定的集中度的决定因素.建筑业产业壁垒主要集中如下图所示。

图7中国建筑业产业壁垒状况

（1）建筑业进入壁垒

建筑行业进入壁垒是指一个建筑企业要进入一个建筑市场从事经营活动需要克服的障碍和付出的代价，进入壁垒的高低决定于行业内竞争的激烈程度。

进入壁垒

壁垒解释

规模经济壁垒

生产单件性及难以规模生产，规模经济壁垒很低

必要资本壁垒

典型的劳动密集型产业，整体资本需求壁垒极低，个别子行业高

技术壁垒

整体技术水平相对较低,技术进步缓慢，不同行业差异较大

政策法规壁垒

严格的政策法规壁垒，但由于监管能力和监督机制的不健全，建筑业进入的政策性壁垒不高

行政干预壁垒

部门垄断和地方保护较为严重，行业和地方行政壁垒较高。

表7建筑业进入壁垒分析

（2）建筑业移动壁垒

移动壁垒介于进入和退出壁垒之间，指同一产业中的厂商从某一细分市场进入另一细分市场时遇到的障碍。

移动壁垒主要包括企业层次结构壁垒、政策法规壁垒。

移动壁垒

壁垒解释

企业资质壁垒

资质标准的刚性将建筑企业被分为各种级别和层次，整体上企业层次优势不明显，中小企业易进入到大企业行列，层次壁垒较低

区域壁垒

建筑市场具有明显区域性，地方区域性行政和部门壁垒较高

表8建筑业移动壁垒分析

（3）建筑业退出壁垒

退出壁垒是指一个建筑业企业在退出一个建筑市场时要克服的障碍和付出的代价。

退出壁垒

壁垒解释

资产专用性壁垒

资产专用性较强如大型建筑机械设备等,资产专用性壁垒较高

固定成本壁垒

固定成本如设施、长期合同等，由于无固定生产车间等因素影响，相比于工业企业而言固定成本壁垒较低

社会及公众壁垒

就业容量大，牵扯社会群体和利益多，社会及公众壁垒较高

政策法规壁垒

受到国家有关企业破产、清算等政策法规的限制，壁垒较高

表9建筑业退出壁垒分析

总体而言,中国建筑业进入壁垒和移动壁垒相对较低，而退出壁垒则相对较高。

子市场

进入壁垒

移动壁垒

退出壁垒

利润

普通房屋工程

低

公共建筑

中

较高

中

矿山建筑工程

较高

中

较高

铁路、公路、隧道和

桥梁工程

高

中

高

大坝、电厂和港口工程

高

中

高

安装工程

中

装饰装修

低

中

表10建筑业产业壁垒与利润、风险关系

3行业竞争结构分析

（1）“波特五力”模型分析

按照波特的观点：

一个行业的激烈竞争,根据在于其内在的竞争结构。

在一个行业中存在五种基本的竞争力量，即:

行业中现有企业间的竞争、新进入者的威胁、供应者讨价还价的能力、用户讨价还价的能力、替代品或服务的威胁。

这五种竞争力量的现状，消长趋势及其综合作用强度，决定了行业竞争的激烈程度和行业获利能力.

图8行业竞争结构

上游供应商讨价还价能力

主要上游供应商为工程设备和原材料制造厂商，虽然与供应商之前有长期买卖关系，但通常不签长期合同,而是根据项目紧张即时采购，价格随行就市,不过因长期合作关系和规模化采购，价格有一定优惠。

行业现有企业间的竞争

公路建设方面,产品的同质化和国内建筑市场的低集中度导致建筑企业面临众多的竞争对手和几乎完全竞争的市场环境，不过在高端基建领域如铁路、港口、高难度桥梁和隧道等方面则竞争者较少，竞争压力较小。

购买者讨价还价能力

铁路基建业业主主要为中央政府，公路隧道项目主要业主是地方政府，海外项目也以政府为主，标书的价格和质量及政府关系是中标的关键，买方议价能力强大，且常常被要求垫资施工。

新进入者的威胁

铁路、港口、高难度桥梁和隧道以及其他高端建筑领域,由于对技术和设备要求较高，项目复杂,新进入者较难对占据市场主导地位的已有企业构成威胁，其他低端市场如一般公路、市政养护领域目前进入门槛不高。

建筑业替代品的威胁

社会上基建行业的地位不可能被替代,无论是社会变革还是技术革新。

（2）行业当前竞争行为分析

建筑企业竞争行为指建筑企业在市场上为增强市场实力、获得优势地位而采取的对策和行动。

整体竞争行为可以分为价格竞争和非价格竞争两种。

价格行为方面，我国招投标机制中存在的压价和垫资的体制诱因，以及建筑市场中近年来市场供大于求的状况，决定了大多数建筑企业的价格行为主要体现于两个方面:

一是降低工程价格，根据压价程度分为让利降价和保本降价两种形式。

让利降价即为保住市场而不惜把自己的计划利润让出一部分，从而降低价格以增加中标可能性;保本降价是为保住市场占有率或者收回固定成本费用而采取的价格策略.二是垫资施工,是指投资者即业主在不给预付款的情况下，要求施工企业带资施工到工程的一定部位，或者要求施工企业在工程开工前预缴一定数额的工程抵押金。

非价格行为方面，随着经济的发展，业主对建筑产品已经不仅仅满足于最基本的需求，对安全、质量、功能、时间价值等的需求也越来越高，这对建筑企业的工程服务能力提出了更高的要求,这是非价格竞争存在的根本原因，目前非价格竞争主要体现：

一是提高建筑产品质量,建筑产品质量可以通过产品的性能、外观、耐久性、适用性以及与图纸的符合性来度量.建筑产品的质量直接由设计和施工两方面的水平决定。

建筑企业对产品质量的重视，可以提高企业声誉，从而获得竞争优势,并且可以获得较高的中标价格,取得较高的利润。

二是控制工期，随着市场经济的发展,业主对工期的要求越来越苛刻，作为非价格竞争手段,企业的工期完成水平是增强企业产品差别的又一重要途径.三是技术创新,通过技术创新,实现技术进步，凭借技术优势和独特性在市场竞争中获得高于平均水平的收益。

四是提高经营管理效率,可以有效降低企业运营成本以及充分发挥员工的潜能,提升企业的核心竞争力.提高项目管理水平,实现提高工程质量、降低成本、缩短工期和履约服务水平的综合目的.

总体而言,中国建筑业的市场竞争行为主要仍以简单的价格战为主,非价格竞争影响越来越大，各个专业工程子市场差异较大，其竞争行为如下。

子市场

竞争程度

价格行为

非价格行为

普通房屋工程

激烈

高

低

公共建筑

中

矿山建筑工程

中

高

铁路、公路、隧道和桥梁工程

较低

低

高

大坝、电厂和港口工程

较低

低

高

安装工程

激烈

中

装饰装修

激烈

高

中

表11建筑业各子市场竞争情况

4行业生命周期分析

产业生命周期是指每个产业都要经历的一个由成长到衰退的演变过程，一般分为初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段四个阶段。

识别产业生命周期所处阶段的主要标志有：

市场增长率、需求增长潜力、产品品种多少、竞争者多少、市场占有率状况、进入壁垒，技术革新和用户购买行为等。

图9产业生命周期

从建筑行业的各个特征分析,目前我国建筑行业的生命周期处于成长到成熟的盘整期。

下面表格中是对建筑行业各个特征的具体分析：

特征

现状

产值增长

改革开放30多年来，建筑市场规模不断扩大，建筑业增加值在GDP中的比重总体呈上升态势，由1980年的4。

3%上升至近两年的6。

6%。

2010年全年全社会建筑业增加值达到了26451亿元，比上年增长12.6%，2011年前三个季度总产值达到72466亿元，同比增加25.8％,建筑行业成为名副其实的支柱产业，成为拉动国民经济快速增长的重要力量。

需求增长

2010年建筑业本年新签合同额达到169074亿元，比上年增加35545亿元，增长26.6％，2010年建筑业新开工面积继续保持高于竣工面积的增长,建筑业需求在金融危机之后保持稳定.

经济发展阶段

世界银行数据显示，无论是铁路网密度还是公路网密度，我国距离发达国家水平还有较大差距，2009年我国公路网密度仅为印度的36.23%，2009年铁路网密度为印度的50。

56％。

从发达国家的工业化历史进程来看，其经济进入快速增长之后，普遍经历了一个基础设施建设高潮.在城市化加速运行阶段，房建市场将持续火爆，这些都将是建筑业未来需求大增的有利因素.

结构调整

近年来,我国建筑业激烈的兼并重组情况，也表明行业的成长性。

由于我国建筑业的总产量较大，但生产规模分散,产业集中度低,与发达国家的建筑业相比，我国建筑业的规模经济效应仍有不少差距。

正是在这样的情况下，我国建筑业的发展仍处于向规模化、集约化、专业化的发展阶段,还处于行业成长时期的后期，大规模的兼并重组情况将会不断出现.

表12建筑产业生命周期特征分析

三、行业风险分析

建筑行业存在的主要风险有：

国内外经济波动的风险、政策限制的风险、供需矛盾突出的风险、企业生产成本增加的风险等。

除此之外,还必然受到建筑业以外，与建筑业相关国民经济领域，以及与建筑业相关的经济行业的发展态势的影响。

所有这些风险问题直接取决于当前和未来中国宏观经济走向,取决于国家对建筑行业实施的宏观政策走向，同时也取决于建筑行业和企业自身的战略和策略选择。

类别

风险因素

风险特点

影响企业范围

宏观环境风险

宏观经济风险

经济增速的回升仍有不确定性

所有建筑企业

产业政策风险

淘汰落后产能标准提高,

执行力度加强

有落后产能的企业

兼并重组风险提高

中小建筑企业

法律风险

法律政策制定不完善；

法律执行的强制性

所有建筑企业

技术风险

行业技术水平

经济周期不同,技术发展情况

所有建筑企业

供求风险

行业所处周期

供需随经济政策变化而变

所有建筑企业

产品结构风险

产品特征复杂

产品结构不合理,

周期长、工序复杂

产品结构不合理的

建筑企业

成本风险

原材料成本风险

原材料成本上升

所有建筑企业