财务管理外文文献翻译Word文档下载推荐.docx

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a）在这些报表项目之间的一个给定的时间内,例如，今年净利润可能以百分比计算今年净值;

b）两个报表中项目之间的比率在这几年时间的比较，例如,净利润的比率占今年净值的百分比与去年或者前年的相似比率的比较

如果我们采用上述比较或比率,然后依次比较它们,我们的比较分析结果将获得重要意义：

1.这样的数据比较是报表缺少的,但这种数据对于金融史和条件判断是十分重要的,例如，商业周期的阶段性;

2.使用财务财务比率分析财务报表,从竞争角度,人民比较关注类似业务的比较。

财务报表的比较可能被表示成项目之间的比较，例如，现金状况除以流动负债项目总产品的现金使所得出的商来表示总现金的项目测试。

每个比可以用两种方式表示，例如，销售固定资产的比率可被表示为销售固定资产的比率。

我们将以这样的方式表达每一个比例,增加不同期间,将有利于降低财务状况中的不利的金融条件。

我们应使用下列财务比率来分析比较财务报表:

一．　流动资金比率:

1.　流动资产与流动负债的比率；

2.　现金流动负债总额的比率

3.现金、可售证券、票据和应收账款与流动负债总额的比率;

４.销售应收款项的比例,也就是说，应收账款周转率；

5.商品库存，即存货周,商品成本率；

6.应收票据与应收账款的比率；

7.　应收账款与存货的比率;

8.库存与营运资金净额的比率；

９.　应付票据与应付账款的比率；

10.库存与应付帐款的比率。

二．　固定资产及无形资产的资本比率:

1.　销售固定资产的比率,即固定资本的周转;

2.　销售无形资产的比率,即无形资产周转率；

3.　每年的折旧和与报废费用的比率,即折旧资产核销;

4.固定资产净值的比率。

三.资本比率:

1.债务净值的比率;

２.资本存量与总市值的比率;

3.固定资产与长期债务的比率。

四．收入和支出的比率:

1.销售净营业利润的比率；

2．净营业利润与总资本的比率；

3.　销售额与经营成本及开支的比率；

４．销售净利润的比例；

5.净利润与净值的比率；

6.销售与财务费用的比率;

7.借入资本与资本成本的比率,；

8.投资与投资收入的比率;

9.非经营性收入与经营溢利净额的比率；

１0.净营业利润与营业外支出的比率;

11.净利润与资本存量的比率;

1２.净利润与再投资净利润总额比率，即普通股股息率；

13.利润利息与利息开支的比率。

财务比率是永久性的这种分类并非详尽无遗,其他比率可用于购买指示。

此外,一些比率反映了资金使用的效率，,而其他反映资金融资的效率。

销售应收款项、存货,固定资产和无形资本、净营业利润、资本总额和销售的比率以及销售经营成本及开支的比率反映了在资金使用的效率。

大多数其他比率反映了金融效率。

B.财务报表分析技术

报表和数据是否充足?

在我们比较分析给出的财务报表之前,我们希望确保财务报表是合理和足够充分的。

当然,它们应该尽可能完整。

他们也应该是近期的数据。

如果不是这样，其使用必须限制在其所涵盖的期间。

例如200８年条件的结论不能完全地建立在2０06年报表数据上。

比较资产负债表是否可以反映当时的情况？

如果是这样,重要​​的是要知道金融条件在高点和低点的财务状况。

当资产流动性非常快和债务很低时，我们必须避免过分造成在低点时的商务判断；

当流动性较差的资产和债务可能是比较高的时候，我们应避免过分否定在最高点时的判决。

建议发行新证券，要根据任何日期的资产负债表反映的财务状况估计？

如果是这样的话，为了确定于该日期的实际财务状况,减少证券发行数量是很有必要的。

如果债券被出售,也必须有类似的金额减去根据估计所得款项的问题是如何在声明中反映的资产或负债。

报表是审核的还是未经审核的?

这就是常说的经审计的报表,也就是完整的审计,而不是未被注册会计师审核即批准的报表。

这是真实的，但是报表分析师应该确定给出的审计公司是否超出职责范围。

正在运行的资本状况是否良好？

如果要分析报表的目的是合理且足够充分的，下一步是分析关注的营运资本的趋势和位置。

我们可以开始确定的流动资产对流动负债的比率。

这个比率关注可能的能力,而不损害其净营运资本偿付义务。

这是一种借用额外的营运资金或续借没有困难的短期贷款的措施。

其他的事情都是相等的条件下，流动负债超过流动资产越大,短期债券人的风险越小,信贷业务越好。

假设保守的估值和全部流动资产和流动负债均计算在内,流动资产两美元的利率对于一美元的流动负债是“经验法则”的比例通常被认为是令人满意的。

经验法则的流动比率对于运营资本的状况和趋势并不是一个令人满意的测试。

不到两美元,对于一美元来说,流动比率少于两美元可能足够了，或者超过两美元的流动比率对于一美元可能是不恰当的。

这只取决于流动资产的流动性这一点。

流动资产的流动性随现金状况的变化而变化。

流动资产因为现金出现的比例越大,流动资产作为一个整体流动的越快。

一般来说，现金应等于至少20％的总流动负债（流动负债总额）。

银行家通常需要关注保持银行结余等于20％的信贷额度是否使用。

开放式信贷额度在资产负债表上没有显示，因此，总的流动负债（应付银行票据）是用来测试现金状况的,就像有两个流动比率,现金比率２０％是多了还是少了是经验法则的标准。

现金余额是否令人满意,取决于销售条款、购买、存货周转率。

一个公司销售商品对于现金流入量和现金流出量要比比赊货销售更加满意。

支付现金购买所有消费品的买卖比使用长期信用卡需要更多的现金。

其他条件相同的情况,售出存货越快，现金流入量越接近现金流出量。

现金余额的需求会受商业周期的阶段的影响。

当结算的时候，不景气的运营资本可能带来销售暴跌,而充足的现金结余额有助于维持银行信贷和支付费用清算。

金融政策的差异会影响现金结余的大小。

一个公司认为具备尽可能多的银行开行的利好政策,而另一个公司可能只要具备一些标准，就可以满足贷款的合理特定要求。

第一公司的现金余额可能会远远多于第二家公司。

流动资产的流通性随着“严峻的考验”的程度而变化。

流动资产的流动性随现、可售证券、票据和应收账款（扣除坏账准备充足的储备）的比率、流动负债总额（划分总的前四个项目的总流动负债）的变化而变化。

这就是所谓的“严峻考验”当前条件下的流动性。

１:

1的比率是令人满意的，因为流动负债可以很容易地支付，债权人在库存商品的不确定价值上没有任何风险,小于１：

1的比率可能就足够了，如果应收账款的快速收集和库存很容易，很快销售一空，也就是说，其营业额变动的风险很小。

流动资产的流通性随着应收款项的偿还能力而变化。

这可以根据年销售额的平均应收账款或者年应收账款来确定,除非应收票据不能代表证正常金额的信贷客户。

销售条件必须考虑在应收款项的营业额中。

例如,如果年销售额是1，2０0,０00美元,平均应收款项总计1０0,000美元，那么应收款项的营业额为１，2０0,000/1０0,０00=１2.现在,如果对顾客来说，信贷条款的期限是三十天,我们就可以看到应收款项可以很快还清。

报酬也应该考虑到市场条件和商业周期的阶段性。

对于农业方面的贷款条件比工业更加多,在经济繁荣时期是有好处的，但是在金融危机或者经济不景气的时候却很慢。

应收款项的流通性也反应在应收账款的利率上,在多数情况下货物在往来账户上代表性地销售,应收账款利率的下降可能预示着信用标准的下降，通常关闭逾期账户。

如果可能的话，应收款项的计划表应该给出那些没有支付的款项和过期三十天,六十天,九十天的款项。

这种计划表的价值在于展示信用的的有效性和款项回收,和解释应收款项的营业额的流动趋势。

应收款项的流通额流通的越快，收不回的账目的损失风险越小；

在其他相等的条件下，应收账款的投入资本的存款利润越大,总资本的利润越高。

作者：

C.　O.HａｒdyａnｄS.P.Meech

附件2：

外文原文（复印件）

ANALYSＩSOFFIＮANCIAL　STATＥMENTS

A.TheFinancｉaｌRatiｏｓ

We　nｅedtｏuｓｅ　ｆinancial　ratios　inaｎalｙzingｆｉnａｎcialｓtatｅments.——　Thｅ　anａlysｉｓｏfcｏｍparａｔivｅ　fｉnancｉalstａtemenｔs　cannｏｔbemaｄeｒeaｌlyeffectiｖeunleｓs　ｉｔtakeｓ　theｆｏrｍoｆastｕdyof　relationsｈｉｐｓbetwｅenitemｓintｈestatｅmｅnts.　Ｉｔisofliｔtlevａlue,ｆorｅxａmpｌe,　ｔoknowthat,on　aｇiven　daｔe,　tｈeSmｉth　Cｏmｐａnｙ　hａｓacaｓhbalaｎceof　$1oｏoｏ.Buｔsupｐｏseｗｅ　knoｗthattｈis　balanceis　onｌy-IVｐｅrcentｏｆalｌcｕｒrentliaｂiｌitｉeswherｅasａｙearagocａｓｈwas　２5percentｏf　alｌcurrentliabiliｔiｅs.Siｎｃｅ　ｔhe　banｋersforｔhecomｐanyｕsuallyｒｅquiｒea　cash　baｌanceagainst　banklines,useｄoｒｕnused，oｆ20　percent,wｅcanseｅat　onｃe　thａｔ　thefirm'

scａshcｏｎdiｔｉｏn　iseｘｈibitｉnga　queｓtionaｂｌｅ　tenｄencｙ.　

Ｗｅmaymakecoｍｐarｉｓoｎｓbｅtweeniteｍｓ　ｉnthecomｐarａtivｅfinanｃialstatｅmenｔｓasｆｏllｏws:

1.Beｔｗeｅnitｅms　inｔhｅcoｍｐaｒatｉｖｅbaｌancesｈｅet

a）Betｗｅeniｔemｓ　intｈｅbａlancesｈｅetfｏr　onｅ　daｔｅ,e．ｇ.,　cash　maｙｂe　comｐaｒeｄwitｈcｕrrｅnｔｌiａbilitｉes

b）Ｂeｔweeｎaｎｉｔeminthｅ　bａlancesｈeetfor　oｎｅdatｅ　and　ｔhe　saｍeiｔeminthebaｌａnｃesｈeetfｏｒａnotherdate,e.g．,　ｃasｈtodａymaybecoｍｐａreｄwｉthcａsh　ayｅaraｇo

c）　Ofｒatiｏs，ormathemａticaｌproporｔions,　beｔweentｗo　itｅｍｓ　intｈｅbalancesｈeetfor　onedａteａndalikｅrａtiointhebａlancesheetfｏｒanoｔhｅrdatｅ,e．g.,the　rａtio　ofcashto　curｒeｎtlｉaｂｉlitiestodaymａｙbｅ　compaｒｅｄwｉth　ａｌｉkeｒａｔioａyearagoandthetreｎdofcashconditioｎnoteｄ

2．Betwｅenitｅｍsinthe　comparativｅsｔatementｏｆinｃoｍeａndexpense

a）Betwｅeniｔｅmsinｔhｅsｔatemenｔforａｇｉvｅｎpｅrｉod

b）Ｂetweeｎ　oｎeiｔｅmin　tｈiｓｐerｉｏｄ'

sstatｅment　and　thesａmeiteminlａstpｅrｉｏd'

ｓｓtａｔｅmeｎt　

c）Of　raｔios　betweｅn　itemsinｔｈiｓｐｅriod'

sstateｍｅntａndsｉmilaｒraｔiｏsiｎｌａstpeｒiod'

ｓ　ｓtａｔemeｎt

3．Bｅtｗｅｅniｔｅms　inｔhｅ　comparａtivebalａnce　sheｅtａnd　ｉｔems　ｉntheｃompａrativestａtemenｔofiｎcoｍｅ　anｄeｘpｅｎse

a）Ｂeｔweｅｎ　itｅmｓｉｎthesｅ　stateｍeｎｔsforａｇivｅnｐeriｏd，ｅ.g.,net　prｏfiｔforthis　yearmaｙｂｅ　ｃａlculated　aｓａperｃenｔagｅofnetｗoｒthｆｏr　thisｙear

b）Ofratioｓ　bｅtweenｉtems　inthetwostatemeｎtsfｏrapeｒiod　of　years,e．g.,ｔheratｉoｏfｎet　pｒｏfit　tonetwｏrｔh　ｔhiｓｙｅaｒｍay-ｂｅ　compａred　with　likeｒaｔios　ｆorlａｓt　ｙear,aｎdｆortｈｅyears　precedingthａｔ

Oｕrcoｍpaｒatｉveaｎaｌysisｗｉll　gaininsｉgnificaｎceｉfｗeｔａke　the　ｆｏregoingcomｐaｒｉsonsｏｒratｉosａnｄ;

　ｉntuｒn，coｍparｅthemwiｔｈ：

I.Suｃh　ｄａtaasare　ａbsenｔfromthecomparａｔivestateｍeｎtsbｕtarｅ　oｆimpoｒtａncｅinjudgiｎｇaconceｒn'

s　fiｎaｎｃiａlhｉｓtoryandｃondiｔioｎ,for　eｘaｍple,thｅ　ｓtａge　ofthebｕsineｓs　ｃyclｅ　

2.Siｍilarraｔiosｄｅｒｉvedfroｍanaｌyｓis　oｆthｅｃomｐarａtive　staｔementsofcｏmｐｅtｉnｇｃoｎｃerns　　ｏr　ofｃoｎｃeｒnsinsimｉｌarlineｓofbusinesｓＷhａtfｉｎaｎcｉalｒatｉｏsareusedｉｎaｎalyｚingfｉnａncialstateｍｅnts.-Compａrative　anａｌｙsisｏｆｃompａrativefinancialstaｔemｅnts　maｙbeexpｒｅssedbymaｔhemａticalratiosbeｔweeｎthｅ　itｅmsｃompａred，ｆoreｘamplｅ,acoｎceｒn'

scaｓhposiｔｉon　maｙbeｔested　bydiｖidiｎgthe　itemofｃａsh　bｙthｅ　totａlｏｆｃurrenｔliａbiliｔｙ　itemｓ　andusｉnｇtｈｅｑuotｉentｔo　expressｔhｅｒesuｌｔoｆ　thｅteｓｔ.　Eachratiｏmaybeeｘｐｒｅsseｄiｎ　ｔwowａyｓ,fｏrexample，therａtｉo　ofsales　to　fixedａsseｔｓｍaybｅｅxpreｓｓedasｔhｅrａｔｉooffixeｄ　assetｓtosaｌes．　Wｅshａlｌeｘpresseaｃhratiｏinｓuchａ　waｙｔhatincreaｓｅsfrｏmperiｏdｔoｐerｉod　willbefaｖoraｂｌｅandｄecreasｅsuｎfavｏｒabletofinanｃiａlｃonditiｏn.

Ｗｅshａllｕsethefollｏｗinｇfinanciaｌratioｓinanａlyｚingcomｐaraｔiｖe　fiｎaｎcｉａlｓtａtｅmeｎts:

I.　Workiｎg-caｐｉtａlｒatios　

1．Ｔheraｔioofcurrent　aｓsetsｔocurreｎt　liａbｉｌitieｓ　

2.　Thｅrａｔioｏf　cashto　totalcurrentliaｂilitiｅｓ

３.　Thｅratio　ｏfｃash,ｓalａbｌesecuritｉes,nｏteｓａｎｄ　aｃcountsreｃeｉｖabｌeｔｏtｏtaｌcurrenｔ　ｌｉabiｌiｔｉes

４．Thｅｒatｉo　ｏfsalｅsｔorｅceiｖables，　i.e.，　ｔｈｅturnoveｒ　ｏf　receｉvables

５.　Thｅｒatio　ｏf　coｓtof　ｇoｏdｓsoldto　merchandｉｓeiｎｖentｏｒy,　i.ｅ．,thｅ　turnover　oｆ　ｉnvｅntoｒy

6．Thｅrａtiooｆaｃcountsreｃeiｖａblｅtｏnｏｔesｒeceiｖaｂle

7．Theratiｏofrｅceiｖabｌestoiｎventoｒy

8.　Theraｔiｏ　oｆnｅt　workiｎgcapｉtａｌtｏ　invｅntory

9.Theratiｏ　ｏｆ　ｎoｔespayａbｌetoaccoｕntｓｐａyable

IO.Ｔherａtioｏfinveｎtorｙto　accountspayable

II.Fｉxeｄandｉntangiｂｌecａpｉtalrａｔｉoｓ

１.Tｈeｒａtｉooｆsａlｅｓtofixedasseｔs,　i．ｅ.,theturnｏver　ｏffixｅd　cａpital

２.Theraｔｉoｏfｓaｌestoiｎtangibｌe　ａsｓｅts,ｉ.ｅ.,the　tuｒnoverofintaｎgｉbles　

3．Tｈeratiｏｏfａnｎual　depreｃiａｔiｏnａnd　ｏbsolesceｎcecｈaｒｇestoｔhe　aｓsetsagaｉnｓtwhichdｅpｒeciａtion　iｓwrｉttenoff

4．Tｈe　rａtiｏofnｅｔ　worｔhｔofixｅd　assets

IＩＩ.Capitalｉzation　ｒatｉos　

１.Ｔhｅｒatｉoofnetｗorｔｈtoｄｅｂt．　

２.Tｈeｒatｉo　of　capiｔaｌｓtockｔo　ｔotalcapitalizatioｎ　.

3.Theraｔio　offixｅd　asseｔsｔo　ｆundeddｅbt

ＩV.Iｎcｏmeanｄ　ｅxpｅnseratioｓ

1.　Theratｉoof　nｅtopｅratingｐrofittｏｓaｌeｓ　

2.　The　ratiｏof　netoperaｔｉｎgpｒofittototaｌcapital　

3．Theｒａtio　ofｓalestoｏｐeｒａtinｇcｏstsandeｘpｅnses

4.　The　ratio　oｆnetpｒofiｔtosａles　

5.The　ratｉo　ｏfnetｐrｏfiｔtｏnetworth　

６．Theｒaｔioofsａlｅstofinancｉaｌexｐｅｎsｅs

7.The　ratioofborrｏwedcaｐｉｔａltocapital　costs

8．Tｈe　ratioｏfiｎcomｅｏn　ｉnveｓtmｅnｔstｏ　investmｅnts

9.　Thｅratioofnon-oｐeratingincｏmｅto　netoｐeｒａtｉｎgproｆit

１０.　Ｔｈｅratｉoof　net　operatingpｒoｆｉｔto　noｎ-ｏperatｉnｇexｐeｎse

11.　Thｅ　ratioof　neｔｐrofｉtｔｏcapitalstocｋ

１2.Tｈeratｉｏ　oｆnｅtｐｒofｉｔｒeinveｓtｅdｔoｔoｔalnetprｏfitavailaｂlｅ　forｄividenｄsｏn　comｍoｎstｏck

13.Thｅrａtiooｆprofｉtａvailable　foｒinteｒest　toｉnｔeresｔeｘpｅｎsｅs　

Thisｃlaｓsification　offiｎaｎcialratｉosｉspｅrmａｎenｔｎoteｘhaｕstｉvｅ.-Other　ratiｏsmayｂｅuｓeｄfor　purｐoseslaｔer　inｄｉｃａted.Ｆｕrｔherｍoｒe，soｍeｏfthe　ｒatios　reflｅcｔ　tｈe　eｆficｉencyｗith　whｉcｈ　aｂusiness　hasuseｄ　ｉts　caｐitａlｗｈile　othｅｒｓrｅfｌｅctｅfficienｃy　ｉnfｉnａncingcａpiｔalｎeedｓ.　Thｅｒａtioｓofsａles　ｔｏreceivａｂles，　inｖｅntorｙ,　fixedandintanｇiblｅcapiｔal;

theratioｓ　of　nｅt　operaｔiｎg　ｐrｏｆittotｏｔａlｃapitalａnd　tｏsaleｓ；

andthe　ｒatiosｏｆ　saｌestｏ　ｏｐｅraｔiｎgcｏsts　aｎdexpenｓesrｅfｌectefficiencｙ　iｎtｈeuseｏfcapｉtal．＇Moｓt　ofｔｈｅ　othｅrｒatｉosrｅflectfinancialｅfｆｉciency.

Ｂ.　TechniqｕｅｏｆFinancｉaｌStatemｅｎｔAnalｙsis

Aｒｅthｅ　stａｔementsadeｑｕa