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资本运营研究

一、资本运营概念与内涵

   资本运营就是把企业所拥有的一切有形和无形资产以及企业的人力资源统统看成是可以增值的活化资本。

或者就是从资本角度研究企业的资源的配置。

通过生产要素的优化配置和产业结构的动态调整等多种形式，实现优化组合，在资金的流入流出过程中，以最少的投入获取最多的产出，实现资本增值。

它也是以资本运营为核心的经营管理活动。

   资本运营是一种全面提高经济效益的经营理念，它以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，以尽可能低的成本获取最大的资本效益，即实现权益资本利润率最大化。

   市场经济的实质就是要求资本增值最大化，那么在市场经济的形式下，企业的每一种资源，每一种生产要素，不管是有形的还是无形的，都是发挥增值作用，要在流通中增值，通过资源优化配置获取较高的效益。

   企业从商品生产经营到资本运营是一次革命性的转变。

但是它并不是一种经营模式的转变，而是一种以资本增值为目标的经营观念，一种经营原则，即资产效益原则，这一观念、原则是符合市场经济要求和资本运动增值的要求。

在这个转变过程中，要坚持实行五化：

（１）企业资本化；（２）资本运营社会化；（３）资本运营市场化；（４）资本增值最大化；（５）资本经营营销化。

   资本运营泛指资本增值为目的的经营管理活动，其内涵十分丰富，生产经营、商品经营等也在其中。

企业资本运营就其内容来讲主要包括资本的外延扩张与资本的结构调整两个方面，具体方式包括企业合并、兼并、收购、分拆、托管、拍卖、破产、股份制改造与上市等等手段。

资本的外延扩张其目的是重在吸纳外部资源实现跨越式发展。

   资本运营内涵是：

增强全员资本运营观念，群策群力组合调动资本。

通过各种渠道、各种形式利用企业的各种资源，把死资产变为活资产，以少量的资产控制多量的资产，使企业的有形资产不断增值、利润不断增长；使企业无形资产不断扩大并将其转变为有形（价）资产，从而不断增加企业的资本积累；用小资产运用大资产，以存量资产吸纳增量资产，通过增量资产优化存量资产，推动低效资产实现高效增值，全面加强资金管理，不断提高资本运营效率和效益，使企业的实力迅速发展壮大。

   资本运营全过程，始终坚持以提高经济效益为中心，以提高资本运营质量为重点，追求资本价值增值最大化和经营贡献最大化。

  二、资本运营的特点

   资本运营是一国市场经济发展到一定阶段的产物。

报业经济进入市场，其经营管理策略要从增长导向型管理转向以价值导向性管理，价值导向性管理模式注重现金流、客户价值、经济附加值等。

价值导向性一要注重长期价值的创造，二要注重资本效率和资本成本，所以资本运营具有以下特点：

（一）资本运营者的最大特点不是营运产品而是营运资金，并使之不断地增值。

所以它关注的是资金流转畅通无阻，每次的资金周转都要给公司带来增值。

（二）资本运营者不靠“产品保护”而是靠多元性的产品保护。

主要是把资本用于多元化投资，多个产业，分散资本的风险，特别是要靠股份制分散风险，即风险由社会共担。

   （三）资本运营者认为资产闲置是最大的浪费，企业的生命力就在于资本不断的流动、经营重组、不断增值，在经营中只要是有利于资本流动和增值，有利于主业与非主业的发展，不拘泥于经营的具体形式。

   （四）资本运营者不搞“围墙经济”，而是放眼社会，搞“开放型”经济，尽可能地利用社会力量来发展自己，尽量少投入、多产出、重视社会内的协作和配套。

   （五）资本运营者讲求研究市场，在分析研究市场需求的同时，更加注重分析保障条件和竞争对手的情况，不盲目决策。

   （六）资本运营者对待改造上不追求无效益的先进技术，而关心的是投入的回报率，对每一项的技术投入首先关注的是其回报率，时时事事都以增加效益和资本增值中心，将有限的资金用于最急需的、影响产品竞争力的关键部分的技术改造上。

   （七）商品经营是单一的，资本经营是全方位多元化的，其经营的灵活性和伸延能力大大高于商品经营，其触角可以涵盖整个行业或多个行业。

   （八）商品经营是渐进的。

资本经营则具有裂变、扩张、跳跃和大跨度发展的特性。

  三、资本运营的原则

   开展资本运营必须坚持资本流动性、资本增值性和资产安全性三大原则。

资本不运动就不是资本运营；资本只有在不断运动中才能不断增值；资本不安全，不能有效控制经营风险，就不能实现其资本增值的目的。

（一）资本运营的流动性原则

   资本是有时间价值的，一定量的资本在不同的时点上具有不同的价值，今天一定量资本比未来同量资本具有较多的价值。

资本的时间价值实际上是资本流动运用的结果。

资本的生命就在于流动。

资本经营的流动性原则，要求资本运营者把企业的产、供、销过程视为一个整体和动态的流动循环过程，把企业的人、财、物等一切要素资本化，企业资本作为一个整体在时间上先后继起，空间上并列地分布在企业生产经营全过程的每一个环节之中，把存量资产和增量资产，有形资产和无形资产都作为可流动的企业经济资源，以资产的价值形态——资本实行动态的整合的营运。

（二）资本运营的增值性原则

   “钱能生钱”资本可以产生多于它自身价值的增值，这是由资本运营的本质决定的，标志着资本的内在特征。

马克思深刻地阐明，资本是运动过程中，通过人们的劳动，实现价值增值的。

企业的资本运动是资本参与企业再生产并不断变换其形态，参与产品价值形成的运动，在运动中使劳动者的活劳动与生产资料的物化劳动相结合，资本作为活劳动的吸收器，实现资本的增值。

也就是说在社会主义市场经济下，资本必须经常处于运动之中，才能不断通过人们劳动，创造新价值，实现价值增值。

   （三）资本运营的安全性原则

   资本运营具有风险性特征，这就要求资本经营者分散自己的资本并吸收其他资本参股，营造一种分散和混合的资本结构，从而增强资本的抗风险能力，这与“不要把鸡蛋放在同一个筐子里”的哲学思想是完全一致的。

   资本运营的三大原则是资本运动内在规律的体现，在资本经营的三原则中，流动是条件，增值是目标，风险是代价。

资本经营关键就是要在流动性、增值性、安全性三者之间寻找最佳平衡点。

  四、资本运营的战略思路

   对于报业集团来说，资本运营是一个崭新的课题，也是一个永恒的课题，它随着经济的发展，改革的深入，市场化程度的提高，越来越突出。

如果把报业经济战略称为内部管理型战略，那么资本运营战略是集团的外部交易型战略。

报业集团的经营精髓就在于两种战略的有效结合使用。

（一）报业与资本结合——内部管理型战略

   报业集团，实现迅速扩张，做大做强，就必须搞资本运营，资本运营是当今普遍运用的扩张手段，它的扩张速度具有几何效应。

利用资本运营迅速扩张在媒体领域，国内国际都不乏先例。

如澳大利亚的默多克新闻集团，创建于１９２３年，当时是一张小报纸，２０世纪８０年代以来，该集团运用资本市场，通过收购、兼并、风险投资等方式加速业务规模和资产规模的扩张，迄今已成长为排名世界第五位的传媒集团。

在国内的Ａ股市场上已有的传媒业为主的中视股份、电广传媒、博瑞传媒、赛迪传媒等四家上市公司。

取得了资本市场融资渠道，通过配股增发，直接获得新增股本金，为媒体扩张、项目投资提供资金保障。

股权融资的杠杆效应，可以给报业集团带来源源不断的资金。

   跨入新世纪的中国报业，作为社会主义新闻事业的重要组成部分，在中国社会生活中发挥极为重要的作用，是目前中国经济领域十分活跃、发展最快的优势产业之一。

为此报业要与资本结合，以期实现迅速扩张，做大做强。

   １．广告运营战略。

报纸的广告经营不是一个孤零零的经营行为，它是涉及办报、发行、印刷以及社会环境的系统工程。

因此，广告经营不是单凭一点人情关系就能打开局面的，广告需要市场的配合，需要方方面面的支持，需要精心的策划与公关。

所以广告经营要实施战略性策划，要围绕市场把办报、发行、广告经营紧紧捆在一起，实施“广告经营互动战略”。

   一是内部互动。

这个层面包括广告经营与新闻采访互动；广告经营与报纸的版面栏目互动；广告经营与发行互动。

应当指出广告经营与新闻采访互动是为了形成宣传强势，并非是要将采编人员与广告经营人员联手，新闻与广告经营人员要彻底分开，二者的职责必须严格区分，各司其职，决不许记者承揽广告，又为他们提供佣金和奖励。

   二是广告要与读者互动。

读者付出时间和金钱，是为了获得需要的信息和欢娱的心情，希望报纸能给予满足。

广告商愿意在报纸上登广告，是看中了省报有相对稳定的读者群和报纸发行数，看中报纸凝聚起来读者注意力资源，所以广告策划必须引起读者的互动，主动进行受众结构调整，使自身读者群和广告所关注的“有效目标消费群体”相融合，营造高质量主流阶层读者群，自主创造广告核心价值的最大化。

   三是广告要与客户互动。

与客户互动首先如何让广告客户对我们的报纸感兴趣，并由不自愿到考虑参与，再主动上门。

通过策划要能引起客户和未来客户的反映，这就需要广告经营人员运用策划竞争的方式。

通过策划引发其提前到来，在短时期内激起巨变。

   广告经营的互动战略是为了谋取省报的更大发展；增强系统内的互动效应是为了把省报办得更有权威性，以体现省报的主流地位；强调与经济活动互动，是为了追求广告效益最大化，扩大省报广告的市场占有率。

   广告经营战略实施中，应该注意做好以下几点：

   （１）树广告品牌问题。

广告品牌是广告运营中的中心点。

靠品牌营销，树广告品牌实际上就是探讨消费者与品牌之间的情感关系。

情感关系是无形的，当这个关系确定后，竞争者要取代有形的东西很容易，而取代无形的就很困难。

   （２）要深入了解客户的需求，不断地培植和开拓广告经营的发展空间，要预测到近几年内有些行业有广告出现跨越式发展，如进入ＷＴＯ后金融保险业、汽车业、药业、电信业以及农产品加工业等。

   （３）报纸广告从业人员要弄清企业的市场架构和市场方向，根据不同类型企业现有经济实力和潜在的经济实力，分门别类地进行排队建档。

该项工作是广告资源培植和开拓的一项基础工作。

在调研基础上，再针对企业和经营者不同情况，制定出相应的广告策略，确定中长期广告战略目标，采取不同形式的公关办法，以获得最佳的效果。

   （４）分类广告的组织与开发。

分类广告作为报纸整合营销的组成部分，它覆盖广泛、针对性强等特点，扛起了为消费者服务的大旗。

由于个人是分类广告的主体，所以分类广告一直是读者获取消费信息的主要媒体渠道。

所以组织与开发分类广告也是开拓广告资源的主要举措。

   （５）广告代理制，在经济发达国家已有多年历史，实践证明它是一种极为有效的广告运营机制；从发展的角度看，广告代理制是规范广告市场的措施；从报社来说，可以扩大报纸的广告源，有利于报纸广告费的回收，有利于美化报纸。

正由于广告代理制有以上如此多的好处，逐步会被人们接受，到那时全面推行也就成为顺理成章的事了。

所以在实施广告运营战略，必须对此有充分的认识和准备，方能趁势运作、发展。

   ２、发行运营战略。

根据中国加入ＷＴＯ的有关规定，国家允许设立从事报纸、期刊分销业务的中外合资经营企业、外资企业，外资将在一、二年内合法进入报刊分销领域。

鉴于广告服务领域已经开放，实际上报业的主要经营领域已经对外开放。

外来资本的进入，将使报业竞争进一步加剧。

竞争可能主要集中在对报纸分销网络的控制上。

为此报业集团对发行资本运营要作三步走。

第一步，进行各媒体整合为发行总公司，走发行专业化、社会化的路子。

第二步，建立和完善发行公司管理模式，实现报业发行资本运营战略。

第三步，通过资本运营由单一型专业化公司转为综合性物流模式的物流公司。

   报业集团组建综合性物流公司具有以下优势和活力。

   （１）有良好的大众品牌；

   （２）有发达的网络；

   （３）有先进的ＩＴ技术；

   （４）有现代化的物流设施（当前已有基础，进行完善补充）；

   （５）延聘充实高素质的物流专业人才。

   ３．印务运营战略。

由我集团与华泰集团合作并由我集团控股的“山东大众华泰印务有限责任公司”，是当前国内首家“首尾合作”的印务公司。

在济南高新开发区建厂并从法国购进高斯环球７０机新设备，连同原有设备等固定资产已具相当规模，也为形成一个综合印刷企业奠定了基础。

   印刷市场按产品的性质大致可划分为三类，即“出版印刷”、“广告印刷”、“包装印刷”。

改革开放２０年来，我国的印刷工业发生了很大的变化，数字技术、网络技术、直接制版技术已经成熟，正在迅速推广，我印务公司，也应逐步实现直接制版数字化、彩色印刷工艺高效化。

在经营范围上从报纸印刷扩展为精美包装印刷、广告印刷和书刊印刷。

在此基础上组建一个上市公司——商业印刷股份有限公司，以全商业印刷经营多元为主题，向社会募集资金。

   商业印刷股份有限公司组成后，配合报业集团的发展战略，依靠实力地位和省报优势条件，纵向上把省辖各地市的报纸印务统起来，横向上是走出国门，在发展中国家（暂限于周边国家）接受定货，或开厂办店，按当地交通运输条件，是完全可能的。

   ４．报纸运营战略。

在做好党的宣传员，办好主报的同时，报业集团在报纸运营要采取衍生战略，即从群众的实际需要出发，大力繁衍系列子报刊，建立党同群众直接联系的多条纽带。

概括说来就是以党报为龙头，带动衍生多种报刊。

   衍生战略包括纵向衍生和横向衍生。

纵向衍生，就是报社本地繁衍子报刊；横向衍生是指跨地区、不搞报刊繁衍，不搞规模繁衍，不扩市场，做强做大就是一句空话，也就是没有把报业集团做强做大的战略目标落到实处，而是悬在空中。

  报业集团做强做大，大与强二者是互为因果相辅相成的关系，所谓做“大”，就是报纸数量多，发行量大；从经济意义上说规模大、营业额多。

所谓做“强”，就是舆论影响力强，从经济意义上说，核心竞争力强，创新能力强，物质基础雄厚。

  报业集团要快速发展，做大做强，必须实施外部交易型战略，当然是要在夯实报业基础，实施内部管理型战略的基础上实施外部交易型战略即扩张战略。

外部交易型战略与内部管理型战略二者的有效结合恰是资本运营的精髓。

   第一，开展跨地区、跨媒体的资本运营。

专业类报纸，如电脑、书画、医药等报纸，跨省区发展。

晚报、都市报等生活类报纸，中央新闻单位主办的可向地方拓展，省报主办的可在省内探索跨地区办报。

资本运营的方式主要是兼并报刊，调整报刊结构，开拓报刊市场，最大限度地满足各类社会群体的需求。

   第二，实施省、地（市）党报整合。

目前党报突出的问题是分散办报、重复办报。

改革开放后，各级党委重视宣传，中央、省、市、县，级级办党报，报业迅速发展。

但是，随着报业市场的细分和读者需求的多样化，党报的主体读者群和发行对象越来越明确，主要就是各级党政干部。

四级办党报。

一个基层干部面前就可能有四张党报，各报重要新闻又一级转一级，内容差不多，从而形成发行困难，广告滑坡。

问题的实质是因重复而过剩。

因而向党委、政府积极建议，由党委协调实施全省党报大整合。

以省级党报为主干，以市地党报为分支的（不排除个别党报例外）全省一张统一的大党报。

这一整合的体制，省市地党委机关报的性质、任务、隶属关系都不变，经济上作为独立实体也不变，相互间的经济关系是统一确定每版报费，谁的版面谁负担印刷、发行费用，版面上的广告收入就归谁。

总起来讲，要统一报头、统一报费，分级办报、分工协作，版面分割、自收自支。

当然具体实施还要制定统一政策，以确保整合科学化、规范化。

   ５．组建大众信息产业实体。

２１世纪媒体市场将更加繁荣，发展的速度也在加快。

竞争更加残酷和激烈，资源配置、市场格局正在或即将发生前所未有的巨大变化。

   信息技术的发展，信息社会的来临，迫使报业进入了一个全新的经济、科技和市场环境。

报业要在新的形式下保持自身的地位并获得发展，就不得不进行巨大的结构调整与创新，以新的面貌应对多媒体在新的市场环境下的竞争。

   进入９０年代以来，我国的信息产业得到迅速发展。

随着我国经济的高速发展，信息产业必将成为最有发展前途的新兴产业。

   ６．多种经营的运营战略。

要把报业集团做大做强，还有一条重要的道路就是多种经营。

多种经营是指企业的经营范围超越以往的领域而同时经营两个以上行业的经营战略。

就报业来讲，多种经营是除广告、发行及印刷之外的经营领域或项目。

对多种经营，在９０年代后期我们做了许多尝试，兴办了许多三产公司，但大多数并不成功。

原因：

一是缺乏商品经营的经验和人才；二是选择项目缺乏考查论证与市场调研；三是盲目进入不熟悉的领域。

   多种经营具有一定风险，应当持谨慎态度。

但多种经营不是禁区，报业有许多有利因素，如资金雄厚、信誉好、有宣传的优势、有广泛的社会关系等，这些都是多种经营必不可少的条件。

在参与多种经营的运营时，必须发扬自己的上述优势，运作比较优势战略思想审时度势，力争万无一失取得成功。

   对多种经营的运营战略，我们认为要做到以下几点：

   （１）对要经营投资的项目进行考察论证与市场调研，减少投资或使用的盲目性。

在调研论证中，禁忌单纯从赚钱考虑（当然亏损的买卖是不能干），要从是否有利于集团规模发展，有利于集团做大做强，有利于树形象，有利于发展集团的整体服务。

要从潜在市场发展前景去认真研究探索。

   （２）要参与的项目与报业主业或主业延伸产业是否贴近或较为贴近，防止进入陌生产业掉进陷阱，俗话说：

“隔行如隔山”，这是先人累积的经验教训，要认真记取。

   （３）要做到扬长避短，要从发扬报业自身的多种优势和特殊地位，能以化解投资对象的不足之处。

   （４）按市场化原则，充分借助政策，按十六大指引的精神，引入业外资本或多方筹资的方法筹建新实体或发展已有的优势项目，实现超常规跨越式发展。

（二）外部交易型资本运营战略

   集团可依据本身的经济实力，信誉度，市场占有率份额大等优势，可选择股票上市、买壳或用壳、控股扩张、收购兼并、跨国投资经营、用无形资产（利用品牌、技术等）盘活有形资产进行资本扩张等方式或资产重组方式组合实施资本运营，壮大生产规模。

   １、股票直接上市。

经国家批准公开发行股票募集闲散资本这种方式是资本运营的高级形成，发股上市参与资本运作也是一个十分重要的内容。

在集团内具有条件的企业都应积极争取运用这种形式募集集团发展资金。

   ２、间接上市（又称买壳上市）。

为了充分利用上市公司的融资功能通过购买上市公司的股份，获得对上市公司的控制权，从而实现间接上市，这一购买行为方式称为买壳与用壳。

通过对该壳公司控股，再进行各种类型的资产重组，以期提高壳公司的净资产收益率，获得配股资格，从而达到在证券市场融资的目的。

   ３、兼并、收购与参股。

即从购买式、吸收式、控股式和承担债务方式收购弱企业。

根据国家现行政策，２００２年国家要求发展一批具有国际竞争力的大公司和企业集团，为确保性改革与结构调整顺利进行，企业要退出市场，这就为开展企业兼并带来大好时机，同时为促进国民经济结构调整，国家对国有企业兼并大力支持制定了一系列政策，如：

颁发停息、免息挂账、缓期还本等等优惠政策。

集团应当抓住这个难得的历史机遇，充分发挥自身在资金、市场、信息、机构，优势企业的社会形象等方面的优势，采取兼并手段，实施以小带大，以少控多战略（如兼并控股形式），实现集团资本规模快速扩张和资产结构与公司的产业结构的优化。

除兼并、收购外，参股国有企业公司化改造或企业重组，收购上市公司法人股等产权运营方式都是公司实现资本积累和资产规模扩张的重要形式。

以产权作为投资资本和支付工具，可以避免公司的现金流失，提高产权的增值效应，这是资本运营的优势所在。

   ４、参股联合。

即企业法人通过出资参股，组建有限责任公司，或者是在企业内部实行劳动合作与资本合作的有机组合，成立股份合作制企业。

   ５、利用外资嫁接改造。

吸引外商共办合资企业，是资本运营的重要形式，通过此种形式既可利用国外资本，又可引进先进的技术和管理方法，走企业发展的捷径。

由于优而无势企业一时不具备直接上市的条件，可通过二级市场买“壳”上市向社会公开募集资本，实现规模扩张。

买“壳”上市作为一种新型的上市途径，受到民营企业的特别青睐。

因为：

   （１）民营企业实力不断发展壮大，对资金的需求也越来越迫切，要求通过证券市场直接融资。

   （２）为提高本地区上市公司的质量，各地地方政府对民营企业买壳持积极的态度，支持势力的本地或外地民营企业控股本地效益不佳的上市公司。

   ６、无形资产资本化。

目前许多企业已认识到了品牌商誉、服务标准、专利、专有技术、经营权等无形资产的重要性及管好用活这些无形资产对于企业资本经营的作用，集团也可以营运无形资产为挈机来盘活资产、筹措资本。

   ７、按十六大精神，改革政策逐步放宽，对通过国有股、法人股的有偿转让来实现资源优化配置。

   此外，还可以采用租赁、托管、联合、债务重组、转让闲置厂房和设备、房地产置换以及土地有偿转让等运营方式谋求集团发展。

  五、资本运营的风险与风险管理

   现代企业在社会主义市场经济中要自主经营、自求发展，同时自担风险、自负盈亏，所以加强关系企业兴亡的风险管理，就具有十分重要的现实意义。

特别我们现在是处在一个信誉危机的时空上，没有信誉，只顾自己，所以说建立完善的风险体制，要认识风险、研究风险、计量风险并设法控制与防止风险，以避免损失与增加集团财富。

（一）资本运营风险

   １、资本运营战略设计失误风险

   ２、资产重组中的风险

   （１）在重组或购并活动的初期阶段存在着信息不对称风险。

在购并活动中信息是非常重要的，知己知彼，才能使购并活动不会因贸然行动而导致失败。

在实际购并活动中找到购并企业与购并对象都可接受的价位，是购并活动成败的关键所在。

在投资活动中，购并企业与目标企业处于信息不对称地位，购并企业对目标企业资产价值和盈利能力的判断往往难于做到非常准确，从而使其难以找到合适的价位，或者难以以合理的交易成本得到目标企业。

   （２）在运营阶段，存在营运风险。

资产重组绝不是简单的实物资产的重组过程，它既包括生产要素的重新组合，还包括企业机制、企业文化的融合，同时还涉及企业与外部环境的关系，如企业与政府的关系、企业与竞争对手的关系的重新调整和定位。

在这些方面如果处理不好，将无法使整个企业集团产生规模经济效应、财务协同效应、市场份额协同效应以及经验共享互补效应等效果，甚至整个企业集团还会遭受被购并进来的新企业不良业绩的拖累。

   （３）并购过程中的体制风险。

在我国国企资本经营过程中相当一部分企业的收购兼并行为，都是出于政府部门的强行捏合才最终实现的，购并双方企业常常缺乏利益冲动而没有购并的动机，对购并完成后企业的经营管理和发展战略更是心中无数，甚至出现长期的不适反应，这就使得购并在一开始就潜伏着体制风险。

   （４）并购中的财务风险。

企业并购时发生的财务风险是指，为兼并融资或因兼并背负巨额被兼并企业债务而在一定时期内，企业现金流出大于其现金流入，企业发生财务危机的可能性。

企业并购行为需要大量资金的支持，通过向外举债来完成购并。

如果收购方在收购中所付代价过高，举债过于沉重，就会导致其收购成功后付不出本息而破产倒闭，再是由于背负了被兼并企业的巨额负债的同时，没有获得债务银行的债务调整安排和还贷的时期宽限，使得企业财务杠杆作用增大，当企业销售额和利润率出现波动时，企业很有可能因支付不起巨额的本息而陷入困境。

   此外，还有债务链延伸的风险，由于兼并的收购方为保持目标企业的持续经营，很难阻止目标企业债务链向收购方延伸，甚至会自觉不自觉地成为目标企业债务承担的主体，从而拖累并购企业的发展。

   通过上述分析说明资本运营能够为企业创造竞争优势，但同时也存在着巨大的风险。

在参与资本运营的过程中，应充分认识资本运营中的诸项风险，谨慎从事，努力防范各种风险，方能使企业立于不败之地。