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经济形势解析及展望全文
经济形势解析及展望
20XX年12月15日至16日，在京西宾馆内，全国人大常委副委员长蒋正华、国务院进展研究中心主任张玉台、国务院国有资产监督治理委员会副主任邵宁、ZGRM银行副行长刘士余、GJ能源办副主任徐锭明、商务部副部长于广洲、ZG国际金融有限公司首席经济学家哈继铭等高层专家，给来自全国的企业家做了两天富有指导意义和重大价值的报告。
笔者现将报告会中最令人关注的内容综述如下。
一、20XX年经济形势解析
1、国际形势特点
第一，美元经济增长放缓。
20XX年以来，美国的经济起伏较大，先抑后扬，一季度由受房市降温、次贷危机和能源价格上涨的原因，美国经济仅增长0.6%，到了二季度，反弹到3.8，第三季度上升到3.9。
由于美国经济基本面尚好，虽然市值、消费波动较大，但固定资产投资二季度增长了3.1%，二、三季度分别增长了7.6%和16.2%，弥补了消费下滑的不利影响。
但美国的住房市场仍在下滑，同时消费区域萎靡，消费信息的指数由8月份的105%下降到9月份的99.8%，创两年来的新低。
估量美国第四季度经济增长将放缓到2%左右，20XX年仍然可能保持在2%的水平。
美国是世界上最大的经济体，占世界总量的28%。
许多GJ的经济增长依赖于美国的进口，美国经济增长率每下降1个百分点，拉美GJ的经济就要下跌0.2个百分点，亚洲新兴市场的GJ要下跌0.13个百分点。
美国现在是全世界GJ进口当中最大的GJ。
所以，美国经济增长放缓，将影响世界经济的进展。
第二，能源矿产初级产品价格上调。
今年世界经济有两个上涨：
一是石油价格上涨。
油价从去年一月份的每桶接近50美元，上升至今年，每桶已高达100美元左右。
加上美元的贬值，油价又将向上攀升；另外一个是粮食价格上涨。
像世界的小麦，今年价格上涨差不多一倍。
由于燃料乙醇的生产规模扩大，粮价的上升也是达到历史高点。
1-10月份的国际期货的交易价格玉米上涨了54.5，这也是一个历史高度。
还有，铁矿石，其他矿产品，价格都有上涨的趋势。
各国的央行纷纷减持美国国债，流出的资本促进了初级产品价格上升。
特别是原油和黄金价格，原油每桶超过了90美元，制造了历史的新高。
金价是201年来250美元的3.2倍，达到了800美元以上，制造了27年以来的新高，离历史最高水平的850美元也只有一步之遥了。
第三，贸易保护升温，摩擦增多。
贸易保护主义持续升温。
美国突破了过去23年的惯例，开始对所谓非市场经济GJ实施反补贴措施。
其大肆炒作ZG产品特别是食品安全问题。
美国国会还通过两部汇率法案，将汇率和贸易问题政治化，在实施环境、劳动标准、知识产权保护等问题上，与发达GJ不断对进展ZG家施压，形成了GJ投资机构，可能引发欧美的金融保护主义。
去年贸易摩擦形势比较严峻，一是数量较多，前10个月，共有19个GJ和地区对我发起贸易救济调查67起，其中反倾销56起，反补贴7起，保障措施4起，涉案金额26.7亿美元，美国337知识产权调查14起；二是花样新，反补贴成为新重点，我国共遭遇反倾销反补贴合并调查共12起，这在世界经济史上是罕见的。
2、ZG经济状况
第一，长期繁荣，经济持续增长。
20XX年以来，我国经济连年保持高速增长，20XX年至20XX年，每一年的经济增长率分别达到10%、10.1%、10.4%和11.1%。
今年前三个季度增长率更是高达11.5%，估量全年的增速也将超过11.5%。
20XX年是我国经济进展历史上具有重要意义的一年，我国国民经济继续保持快速增长，根据货币基金组织最新的世界基金展望认为今年我国可望超过美国，首次成为对全球经济增长贡献率最大的GJ。
第二，RM币对美元汇率屡创新高，流动性过剩的现状，迫使央行采纳调整准备金率和利率等手段，但后续空间越来越小。
20XX年以来，RM币升值速度明显加快。
目前，银行间外汇市场美元兑RM币汇率的中间价已经由年初的7.8跌至7.36以下。
今年RM币兑美元的升值速度已接近5%，而且基本呈单向升值的走势，没有实现双向波动。
所谓流动性过剩是指经济运行中的货币存量超过了经济增长和需要的量。
资金流动性过剩对实体经济将产生扩张性的影响，加大通货膨胀的压力，同时对虚拟经济特别是对健康进展存在较大的威胁。
20XX年3季度以来，股票指数快速上涨，目前在5000点左右振荡整理，股市行情上涨有利于企业通过首次发行定向增发等手段募集进展资金，在一定程度上吸纳剩余的社会资金，减轻资金流动性过剩压力。
同时要注意到，如果股价非理性上涨过快，会造成市盈率和股市水平偏高。
积聚一定的市场风险，同时还可能将生产领域的资金吸引过来，给实体经济带来了消极影响，对经济稳定运行带来不确定的因素。
与此同时，全国住房价格20XX年也加快上涨，10月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%，涨幅比上年同期上升了4.1个百分点。
从国际经验来看，经济长期持续快速进展，容易引起流动性过剩的问题，进而导致资产价格过度上涨。
我国出口的高速进展也带动了顺差的继续扩大，顺差扩大就会增加流动性，增加流动性以后央行只能回收流动性。
银行的存款准备金率一年已经调六次，回收流动性的空间越来越小，因为一是不可能无限调高，二是利率调整空间也受到美元降息的影响。
第三，经济结构性失衡，固定资产投资高位增长。
经济增长失衡的问题还是比较严峻，特别是我国六大高消耗的产业固定资产的投资增长非常快。
总的情况是快有余，好显不出。
快有余的表现主要是投资、消费、出口这三大需求，都保持着较快较高速度的增长，经济增长由偏快转为过热，价格由过快增长逐步演变通货膨胀的可能性在加大。
但并不能说经济已经过热，因为经济结构基本上还是协调的，没有出现瓶颈的经济行业。
20XX年的固定资产投资增长率还是百分之二十六点几，这个增速不能持续下去。
GJ正在着力操纵新开工项目，坚决制止固定资产过快增长，防止经济全面过热。
第四，居民收入提高，消费增长。
我国现在的经济总量已经达到了世界的第四位，今年或者是后年肯定是可以赶上德国，达到世界第三位的水平。
但是，消费结构还远远落后于很多GJ。
现在我国13亿人口的总消费量还不到欧洲的一个中等发达GJ的消费量，在消费增长方面有非常大的空间，对于企业来说，这也是一个非常大的进展空间。
去年11月份，社会消费品零售总额达到8105亿，同比增长18.8%。
1―11月消费年数总额累计同比增长16.4%，是1997年以来的最高年增长率。
消费的增长，主要归因于城乡居民收入和就业的增长。
前三季度，城镇居民人均可支配收入实际增长13.2%，增速高于上年同期3.2%。
农村居民人均收入同比增长18.8%，高于上年同期3.4个百分点。
同时近两年来，各级政府积极贯彻落实科学进展观，增加了教育、医疗、社会保障等公共产品的收入，提高了居民的消费倾向，也推动了消费的增长。
第五，贸易顺差，出口快于进口。
我国外经贸事业迅速进展，1978年到20XX年对外贸易增长84倍，到去年我国成为了世界第三大贸易国。
我们现在出口产品5000多种，其中近1000个产品的品种在出口当中都能达到第一。
今年贸易顺差大概三千亿美元，比去年同期增长了59%，超过20XX年全年贸易顺差1775亿美元。
其中对美顺差，按美国人的统计大概是2300多亿，超过了加拿大、墨西哥、日本对美顺差的总和，去年我国贸易顺差总计7735亿，对美国是2326亿美元，如果这一块萎缩的话，对我国经济影响会很大。
外贸顺差过大短期内很难解决。
这是影响宏观经济一个很重要的因素，顺差过大外汇就要结算，现在外汇结算大概每个月平均250亿，RM币适当升值包括调整出口退税率改变一些出口的优惠政策，对出口的增长并不敏感。
所以这种格局还会持续。
第六，资源要素价格上涨，提高了企业成本。
一个是流动性过剩的压力，有足够的资金剩余，有足够的需求拉动，所以我们认为会从需求上去拉动这种价格的上升。
第二个就是资源和要素价格上升的趋势也会从成本上推动价格上升。
现在能矿产品的价格提高，劳动力的价格也在提高，土地的成本也在提高，环境排放的成本也在提高，排污费的成本也在提高，从总体上来说，企业成本进一步提升的压力较大。
二、20XX年经济形势展望
1、世界经济形势
第一，美元贬值引发通货膨胀，次级债影响世界经济进展放缓。
伴随着美元的贬值，美国国内通货膨胀压力加大，是持续增长还是稳定币值，美国宏观经济政策面临两难的处境。
次级债危机可能会从信用等级较低的金融产品向信用等级较高的金融产品迈进，使信贷危机继续在不同的产品和不同的机构间扩大。
放大证券市场的振荡，包括共同基金、对冲基金、私募股权基金等在内的基金以及投资银行受到较大的冲击，并且波及到商业银行。
次级债危机直接冲击了美国的房地产业，由此带来的财富损失将压缩其国内消费需求，进而引起美国经济增长速度放缓。
受其影响，欧盟、日本经济也可能减速。
美国经济对世界经济的拉动可能减弱。
美国次级债危机表面是房地产抵押贷款的信用危机，但本质上是美国凭借美元国际储备货币的利率长期实施低于宽松货币政策过度依赖信用来刺激消费和经济繁荣的结构，也是全球经济失衡的集中表现。
但这一危机估量不会引发全面持续的经济衰退。
第二，全世界扩大开放是主流。
从世情来看，扩大开放仍然是国际主流。
经济全球化的深入进展体现了三个加快：
一是贸易进展加快。
20XX年到20XX年，世界货物出口年增长14.3%。
服务贸易增长12.7%，是世界GDP增速的2-3倍。
世界贸易的依存度从48.4%提高到60%；二是投资增长加快，20XX年到20XX年，国际直接投资从5579亿美元增加到12000亿美元，年均增速达到了百分之三十几，跨国并购非常活跃，20XX年跨国并购达到了7103亿美元，比20XX年增长了20.6%，占当年国际直接投资的78.2%；三是区域性合作的加快，20XX年7月，向世贸组织通报并产生生效的“区域案”205项，其中60%是20XX年以后出现的。
全球贸易的一半以上发生在区域集团的内部。
；四是发达GJ力保经济全球化的主导权，发达GJ是经济全球化的倡导者，从经济全球化中受益很大，但是也不可幸免受到冲击。
为了幸免挑战，发达GJ开放与变革并举，一手抓对外开放，一手抓结构调整，以保持和增强国际竞争优势。
20XX年世界经济回落的风险需关注，但总体平稳。
2、ZG经济形势
20XX年ZG实行稳健财政政策和从紧货币政策。
ZY经济工作会议要求，要把防止经济增长偏快，防止价格由结构性上涨，演变成为明显通货膨胀作为当前宏观调控的主要任务。
按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的指标，做好宏观调控政策。
ZG宏观经济进展的趋势长期看人口，中期看美元，短期看政策。
第一，进一步扩大消费。
近年来，随着就业增加，城乡居民收入持续较快增长，住房买车需求持续旺盛，消费对经济增长的源头性拉动作用不断增强。
我国扩大消费的空间比较大，人均消费现在要达到美国的水平，就需要产出38万亿美元，是现在GDP总量的14倍；要达到小康水平，年产出也需要增长8亿美元，是现在GDP的3倍。
估量20XX年社会消费品零售总额可比价增长率在13%左右。
但扩大消费在短期内难以实现，有些措施是靠长期的努力。
首先要提高消费能力，第一是增加收入，预算内、机关内的这一点好办，比较难的就是企业、农民收入的提高。
增加工资，改善初级分配，扩大中产阶级，减少低收入者，使中产阶级大量出现，改善再分配，增加社会救助福利的能力；第二是改善消费环境，降低流通成本，增加收入，保持物价稳定，调整收费政策，增强居民的消费信心，提高服务水平；第三是完善各项消费政策，让居民能够放心消费，大胆消费，推动消费的提高。
还要改善消费的预期，扩大消费覆盖面，增加教育、医疗的财政投入，增加消费。
第二，资产价格攀升快，粮食价格上涨。
20XX年可能成为经济总供求关系发生转变的一年，从总体供求平衡产能不足转变为总体供求平衡局部产能过剩，不仅煤、电、油、运紧张的状况会有所缓解，而且部分重化工业原材料供应紧张的状况也会改变。
20XX年是粮食生产的第四个增产年，同时市场和政策对实际生产中的刺激作用增大，在操纵非食用粮食需求扩大的前提下，食品需求将保持总体稳定。
在我国工业化、城市化快速推进的时期，农产品，特别是食品价格的周期性和趋势攀升将是长期的现象。
这对于缩小城乡差距，促进农民增收将起到积极的健康的作用。
由于国际粮食价格水平仍然较高，20XX年我国粮食食品价格仍将保持在较高水平，但涨幅将逐步回落。
经济高速增长，价格不动是不可能的。
适当放宽价格上涨，应注意怎么样对低收入者给予合理的补偿，特别是这部分人对价格上涨最敏感。
另外，还应促进稳定价格和理顺资源性产品价格的关系，包括成品油价格和天然气价格的调整。
第三，基准利率、存款准备金率、RM币对美元汇率预期还将上升。
我国现在存款基准利率4.14，通胀价格上升率1-11月份是4.6的水平，现在还是负利率，肯定还有调整的空间。
但是这种空间也不是很大，要考虑到美国美元继续降息情况的限制。
可能调整的频率、调整的幅度可能不会像今年这么多。
央行肯定还会根据银行间的这种市场的供求情况继续加大公开市场的操作力度，继续发行一些商业银行的票据来对冲这种过程的流动性，这种公开市场的工具还会继续用。
考虑到RM币升值对于通胀有显著抑制作用（RM币升值10%，将使长期通胀下降3.2%），以及应对外部压力（来自美国，欧洲，国际组织）的需要，同时又要缓解热钱流入，维护金融稳定性，故RM币升值步伐加快，虽然短期内单年涌入资金较多，但升值周期缩短，整个周期内累积涌入的热钱总量降低。
第四，关注三农问题，民生问题。
要走ZG特色农业现代化道路，不断提高三农工作水平，拓宽农民增收渠道，着力解决农村民生问题，扎实推进社会主义新农村建设，进一步落实促进生猪生产、油料生产、奶业进展的政策措施。
加强动物疫情防控，保障食品稳定供给。
同时，XX的十七大在改善民生方面提出了明确的目标和要求。
要求RM最关怀、最直接、最现实的问题入手，加大对改变民生的力度，对民生问题要区分轻重缓急，突出重点切实加以解决，要完善住房保障体系，加快廉租住房建设。
改进和规范经济适用房方式，着力解决城市低收入家庭住房困难。
今年总的财政收入大约可达到5万1千亿RM币。
比年初在全国人大通过的预算计划还要多增长七、八千亿RM币。
财政、财力的增加今年非常迅速。
要抓住财政持续增收的大好时机，进一步加大公共服务领域的投入，积极支持三农基础教育、社会保障、就业再就业、公共医疗卫生、住房保障等各项事业的进展，着力推进基本公共服务。
在公共服务或者社保这方面的支出有明显大幅度地增加，也会有效地增强居民的消费信心，有效地提高居民的消费水平，更有效地与投资生产能力扩张相平衡，有利于深层次结构调整。
第五，转变外贸增长方式，进展服务贸易。
要加快转变对外贸易的增长方式，继续推进科技兴贸战略，改进和完善加工贸易政策，引导加工贸易转型升级，减少进口行政审批，鼓舞高新技术及国内急需商品的进口，引导外资更多的投向农业、服务业、节能减排等薄弱环节，投向中西部地区。
推动具有自主知识产权和机电产品、高科技产品出口，完善自主品牌促进体系，扶植自有品牌的产品出口，鼓舞农产品出口及国际认证，加快农产品出口政策信贷试点的推广工作。
要严格操纵两高一资产品的出口，协调相关部门加大劳动保障、安全生产、环境执法监督检查的力度。
对外贸易方面的结构要转变，一些比较低端的产品要向高端转化。
一方面可以提高利润率，另一方面要防止跟一些进展ZG家发生这些低端竞争。
提倡服务贸易，有序地扩大境外投资，在国外建立生产基地。
这样可以减少我国贸易顺差。
最近公布的外商投资产业指导目录（20XX年修订版），里面特别提到了进一步扩大服务业的开放，就是鼓舞服务外包，包括一些以前禁止的项目，如期货公司、电XX的建设。
通过服务领域的外包，制造规模附加值才能得到。
ZG制造要扩大利润空间在于形成一个强有力的ZG服务，不光有ZG制造，还有ZG制造，更重要的是ZG服务。
真正制造利润的是服务环节。
第六，加强资本市场建设和金融创新。
要从我国长期的直接融资和间接融资结构都合理出发，大力创新企业直接融资产品，在推动企业进展企业债、公司债、短期融资债以及股票上市的时候积极进展以企业资产为支持的结构性产品，研究国际上成熟的行之有效的中西票据，为企业提供更直接的便利的融资渠道。
同时积极推动风险货币资金的相关政策，尽早开展高收益的试点工作，在总结金融债、次级债的基础上，开发各级金融机构的负债和市场治理工具，重点研发商业、信托投资、租赁企业业务相结合的信托租赁产品。
特别重视推动和进展我国的信用衍生产品，深入研究美国次级债危机对我国的重要启发。
主要方向有以下八点：
一是金融产品的创新；二是快速债券化；三是进一步深化金融机构的改革；四是促进资本市场的金融市场的进一步对外开放；五是加快推进国际金融中心的建设；六是进一步发挥金融市场对解决民生问题的力度；七是大力创新进展既是信贷、又是融资产品，利用金融市场支持节能减排的有效途径；八是进一步完善市场进展，进一步完善金融市场机制。
第七，大力进展节能减排。
未来ZG能源进展重点是建设能源体系，促进能源生态文明。
十七大亮点之一就是提出了建设生态文明，建设社会、经济、政治、文化和生态文明建设。
人类能源进展规律告诉我们，从高碳走向低碳，从低效到高效，从分散到集中，到分散，从小型到大型到大型加小型，大小结合。
总的讲，能源进展从不可持续走向可持续，这是一个规律。
未来能源进展方向是清洁、高效、多元。
今年是完成十一五节能减排计划约束性目标的关键一年，必须完成政策法规强化激励的约束机制，加快出台和实施有利于节能减排的价格、财税、金融，建立强效的社会机制，强化企业责任，推出抓好重点行业、重点领域节能减排工作，加快新技术的推广，有效抑制高耗能高排放行业的过快增长。
稳步地提高石油、天然气等资源性产品的价格，理顺价格形成机制，包括适时适当的时机开征燃油税，从本意上是为了加强节能减排，然而这些举措可能会对企业的风险成本形成一定的影响，但是反过来也会倒逼企业加快节能技术的开发。
今年可能还会继续提高排污费、污水处理费的标准，也会去放大企业的环境成本，从外部成本内部化。
严格执行贷款条件，操纵中长期贷款，特别是操纵对高能耗、高排放以及产能过剩的行业企业的贷款，引导金融机构贯彻执行GJ产业结构的优化升级的政策导向，着力优化信贷机构。
加快基本能源替代，国务院文件指出煤炭新加工是能源建设的重要行业，确保能源安全，建设生态矿区，生产绿色煤炭。
保护生态环境、建设激励生产，提高煤炭效率，实现循环进展，全面建设小康。
基本国情就是继续进展煤炭作为能源的基本能源在目前情况下是不可能改变的。
第八，国企进一步收缩。
99-07这8年的时间，国有企业数减了一大半，员工数大概减了一半，总资产增长78%，权益涨一倍，实现的利润涨了14倍。
通过改制，国有经济在中小企业层面实现了退出，这项改革基本上已经做完了。
困难企业的政策性关闭破产今年结束，大概估量还有六、七百户。
XX的十六大之后，国有资产治理体制改革开始启动，国有资产出资人的问题在体制上得到解决。
只有出资人到位之后，才有可能建立一套对国有大企业的比较完备的激励约束机制。
这套机制建立之后，对国有大企业的经营状况改善的促进应该是很明显的。
今后几年，包括今年，国有企业改革和国有资产治理体制改革的主要任务大概是七个方面：
一是要进一步收缩战线；二是体制上创新，巩固进展的基础；三是资源配置能够进一步的优化，逐渐地调整结构；四是进一步减轻负担；五是国有大企业内部三项制度进一步实施；六是治理方面更加严格和科学化；七是加强自主创新。
20XX年将召开奥运会，各级政府换届工作也将基本结束，来自市场和政府的经济进展动力都比较强劲。
综合以上分析，初步预测20XX年我国经济增长率可能回落到10%左右的水平，居民消费价格涨幅将回落到4%左右，我国经济还将在错综复杂的世界经济环境中，迎来一个蓬勃进展的年份。
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