资产评估学复习资料2.docx

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资产评估学复习资料2

1、某评估机构以2004年1月1日为基准日对A企业进行整体评估，已知该企业2003年实现纯利润100万元，经调查分析，预计该企业自评估基准日起第一、二、三年内每年的纯利润将在前一年的基础上增加4％，自第四年起将稳定在第三年的水平上，若折现率为10％，无限期经营，则该企业评估价值最接近于（　　）万元。

第一段：

1～3年，其收益现值之和应该使用教材58页公式2－24：

注意：

公式中的A是评估基准日以后的第一期的收益100（1＋4％）。

或者使用复利现值的方法：

P1＝100（1＋4％）/（1＋10％）＋100（1＋4％）2/（1＋10％）2＋100（1＋4％）3/（1＋10％）3

＝104/（1＋10％）＋108.16/（1＋10％）2＋112.4864/（1＋10％）3

＝104×（P/F,10％,1）＋108.16×（P/F,10％,2）＋112.4864×（P/F,10％,3）

＝104×0.9091＋108.16×0.8264＋112.4864×0.7513

＝268.44（万元）

第二段：

第4年及以后的收益额现值之和：

P2＝[100（1＋4％）3/10％]/（1＋10％）3

＝[100（1＋4％）3/10％]×（P/F,10％,3）

＝1124.864×0.7513

＝845.11（万元）

则该企业的评估价值＝P1＋P2＝268.44＋845.11＝1113.55（万元）

2、被评估非专利技术自评估基准日起剩余使用年限为8年，经专业评估人员分析，评估基准日后第一年的预期收益为50万元，其后各年的收益将以2％的比例递减，若折现率为10％，该非专利技术的评估值最接近于（　　）万元。

3、被评估对象为甲企业于2000年12月31日购入的一台设备，该设备生产能力为年产产品100万件，设计使用年限为10年，当时的设备价格为120万元，甲企业在购入该设备后一直未将该设备安装使用，并使设备保持在全新状态，评估基准日为2003年12月31日。

评估人员经调查获知，目前该种设备已经改型，与改型后的设备相比，被评估设备在设计生产能力相同的条件下，需要增加操作工人2人，在达到设计生产能力的条件下每年增加设备运转能耗费4万元，同时，由于该设备生产的产品市场需求下降，要使产品不积压，每年只能生产80万件，经调查，根据有关规定，该种设备自投入使用之日起，10年必须报废，该类设备的规模经济效益指数为0.8，评估基准日之前5年内，该设备的价格指数每年递增4％，行业内操作工人的平均人工费用为每人每月1200元（含工资、保险费、福利费），行业适用折现率为10％，企业正常纳税。

求该设备于评估基准日的评估值。

⑴采用环比物价指数计算设备当前重置成本：

重置成本＝资产的账面原值×（1＋价格变动指数）

＝120×（1＋4％）×（1＋4％）×（1＋4％）×100％

＝120×112.49％

＝134.98（万元）

⑵资产的实体性贬值

甲企业在购入该设备后一直未将该设备安装使用，并使设备保持在全新状态，

资产实体性贬值＝0

⑶计算该设备的功能性贬值：

（P/A,10％,10）＝[1－（1＋10％）－10]÷10％＝6.1446

该设备的功能性贬值

＝（0.12×2×12＋4）×（1－33％）×（P/A,10％,10）

＝6.88×（1－33％）×（P/A,10％,10）

＝6.88×（1－33％）×6.1446

＝28.32（万元）

⑷计算该设备的经济性贬值：

生产80万件设备的重置成本

＝资产的重置成本[1－（现在生产线的实际生产量÷设计生产能力）X]

＝134.98×[1－（80/100）0.8]

＝134.98×（1－0.84）

＝21.60（万元）

⑸设备于评估基准日的评估值

＝资产的重置成本－资产实体性贬值－资产功能性贬值－资产经济性贬值

设备于评估基准日的评估值＝134.98－0－28.32－21.6＝85.06（万元）

4、已知被评估设备在评估基准日的主材费为100万元，设备的主材费为全部成本的85％，行业平均成本利润率为10％，不考虑其他因素，则设备的重置成本最接近于（　　）万元。

设备的重置成本＝（100/85％）×（1＋10％）＝129.41（万元） 

5、某被评估进口设备评估基准日的离岸价格为10万美元，海外运输及保险费用为离岸价的10％，关税税率为20％，增值税税率为17％，国内运输费率为2.5％。

美元对人民币的汇率为1：

6.8，不考虑其他因素，该进口设备的国内运输费用最接近于（　　）万元人民币。

CIF＝10×（1＋10％）＝11（万美元），

国内运输费＝CIF×国内运输费率＝11×2.5％＝0.275（万美元）＝0.275×6.8＝1.87（万元人民币）。

6、评估对象为一套设备，该设备与同新型设备相比，在每年产量相同的条件下，多耗费材料10万元。

同时由于市场竞争原因，导致在评估基准日后该设备生产的产品销售价格将下降，经分析，由此导致企业每年利润总额减少20万元。

若该设备尚可使用5年，折现率为10％，所得税税率为25％，不考虑其他因素，则该设备的经济性贬值最接近于（　　）万元。

原材料、能源提价，而售价没有相应提高属于经济性贬值因素，但是原材料消耗量大，应该属于“第Ⅱ种功能性贬值”，所以多耗费材料10万元不属于“经济性贬值”，只有市场原因引起的每年利润总额减少20万元属于“经济性贬值”，所以20×（1－25％）×（P/A，10％，5）＝20×（1－25％）×3.7908＝56.86（万元）。

7、某被评估实验室设备已投入使用5年，按设计标准，在5年内应正常工作14600小时。

由于实验室利用率低，如果按一年365天计算，在过去的5年内平均每天只工作4个小时。

经专家分析，若按正常使用预测，自评估基准日起该设备尚可使用15年，若不考虑其他因素，则该设备的成新率最接近于（　　）。

每年正常工作时间是14600/5＝2920（小时）；

过去5年的实际利用率＝365×4/2920＝50％；

实际已使用年限＝5×50%＝2.5（年）；

设备的成新率＝15/（15＋2.5）×100％＝85.71％。

8、被评估成套设备购建于1998年12月，账面价值100万元，2003年12月对设备进行技术改造，追加投资20万元，2008年12月对该设备进行评估。

经评估人员调查分析得到如下数据：

（1）从1998年到2003年，每年该类设备价格上升率为10％，而从2003年至2008年设备价格维持不变；

（2）该设备的月人工成本比其替代设备超支2000元；

（3）被估设备所在企业的正常投资报酬率为10％，规模经济效益指数为0.7，所得税率为25％；

（4）该设备在评估前使用期间的实际利用率仅为正常利用率的80％，经技术检测该设备尚可使用5年，在未来5年中设备利用率能达到设计要求。

要求：

（1）计算被估设备的重置成本及各项损耗；

（2）计算该设备的评估值（以万元为单位，计算结果保留两位小数）。

（1）计算被估设备各部分的重置成本

技术改造以外金额的重置成本＝100×（1＋10％）^5＝161.05（万元）

技术改造部分的重置成本＝20（万元）

被估设备的重置成本＝161.05＋20＝181.05（万元）。

（2）实体性贬值计算

技术改造以外金额的重置成本占总重置成本比例＝161.05/181.05＝88.95％

技术改造部分以外的实体性贬值率＝10×80％/[（10×80％）＋5]＝61.54％

技术改造部分的重置成本占总重置成本比例＝20/181.05＝11.05％

技术改造部分的实体性贬值率＝5×80％/[（5×80％）＋5]＝44.44％

实体性贬值率＝88.95％×61.54％＋11.05％×44.44％＝60％

实体性贬值额＝181.05×60％＝108.63（万元）。

（3）功能性贬值

＝（2000/10000）×12×（1－25％）×（P/A，10％，5）

＝1.8×3.7908＝6.82（万元）

注：

因为本题是以万元为单位，所以需要将2000元换算成以万元为单位的金额，2000/10000＝0.2（万元）。

（4）经济性贬值：

由于在未来5年中设备利用率能达到设计要求，所以不存在经济性贬值。

（5）计算该设备的评估值

＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值

＝181.05－108.63－6.82＝65.6（万元）。

9、现有一台与评估资产X设备生产能力相同的新设备Y，使用Y设备比X设备每年可节约材料、能源消耗和劳动力等约60万元。

X设备的尚可使用年限为6年，假定年折现率为10%，该企业的所得税税率为40%，求X设备的超额运营成本。

解：

年净超额运营成本为=60×（1-40%）=36（万元）

X设备的超额运营成本=36×[1-（1+10%）-5]/10%=136.47（万元）

10、某上市公司欲收购一家企业，需对该企业的整体价值进行评估。

已知该企业在今后保持持续经营，预计前5年的税前净收益分别为40万元，45万元，50万元，53万元和55万元；从第六年开始，企业进入稳定期，预计每年的税前净收益保持在55万元。

折现率与资本化率均为10%，企业所得税税率为40%，试计算该企业的评估值是多少？

解：

前5年企业税前净收益的现值为：

181.47（万元）

稳定期企业税前净收益的现值为：

55/10%/（1+10%）5=341.51（万元）

企业税前净收益现值合计为：

181.47+341.51=522.98（万元）

该企业的评估值为：

522.98×（1-40%）=313.79（万元）

11、机器设备1台，3年前购置，据了解，该设备尚无替代产品。

该设备的账面原值为10万元，其中买价为8万元，运输费为0.4万元，安装费用（包括材料）为1万元，调试费用为0.6万元。

经调查，该设备的现行价格为9.5万元，运输费、安装费、调试费分别比3年前上涨了40％、30％、20％。

求该设备的重置成本。

（保留两位小数）

解：

重置成本=9.5+0.4×（1+40%）+1×（1+30%）+0.6×（1+20%）=12.08（万元）

12、1995年1月评估设备一台，该设备于1991年12月购建，账面原值为20万元，1993年进行一次技术改造，改造费用（包括增加设备）为2万元。

若定基物价指数1991年1.05，1993年为1.20，1995年为1.32，求该设备的重置成本。

解：

重置成本=20×

+2×

=27.34（万元）

13、被评估设备为1989年从德国引进的设备，进口合同中的FOB价是20万马克。

1994年评估时德国生产厂家已不再生产这种设备了，其替代产品的FOB报价为35万马克，而国内其他企业1994年从德国进口设备的CIF价格为30万马克。

按照通常情况，设备的实际成交价应为报价的70%～90%，境外运杂费约占FOB价格的5%，保险费约占FOB价格的0.5%，被评估设备所在企业，以及与之发生交易的企业均属于进口关税、增值税免税单位，银行手续费按CIF价格的0.8%计，国内运杂费按CIF价格加银行手续费之和的3%计算，安装调试费含在设备价格中不再另行计算，被评估设备尚可使用5年，评估时马克与美元的汇率为1.5﹕1，人民币与美元的汇率为8﹕1。

根据上述数据估测该进口设备的续用价值。

解：

根据题意有：

（1）被评估设备的CIF价格取其他企业从德国进口更新换代型设备的CIF价格最为合理，即被评估设备的CIF价格为30万马克，或20万美元。

（2）被评估设备的重置成本为：

（设备的CIF价格+银行手续费）×（1+国内运杂费率）

银行手续费=20×8×0.8%=1.28（万元人民币）

国内运杂费=（160+1.28）×3%=4.84（万元人民币）

进口设备重置成本=160+1.28+4.84=166（万元人民币）

（3）设备的成新率=5÷（5+5）×100%=50%

（4）进口设备的评估值为：

166×50%=83（万元人民币）

14、被评估机组为3年前购置，帐面价值为20万元人民币，评估时该类型机组已不再生产，被新型机组所取代。

经调查和咨询了解到，在评估时点，其他企业购置新型机组的取得价格为30万元人民币，专家认定被评估机组因功能落后其贬值额约占新型机组取得价格的20%，被评估机组尚可使用7年，预计每年超额运营成本为1万元，假定其他费用可以忽略不计，试根据所给条件估测该生产线的续用价值。

解：

根据题意计算如下：

（1）被评估机组的现时全新价格最有可能为：

30×（1－20%）=24（万元）

（2）设备的成新率为：

[7÷（3+7）]×100%=70%

（3）设备的评估值为：

24×70%=16.8（万元）

15、被评估设备购建于1985年，帐面价值30000元，1990年和1993年进行两次技术改造，主要是添置了一些自动控制装置，当年投资分别为3000元和2000元，1995年该设备进行评估，假设从1985年至1995年每年价格上升率为10%，该设备的尚可使用年限为8年，试根据所给条件估测被评估设备的成新率。

解：

据题意计算如下：

（1）评估时设备的现行成本，亦称更新成本为：

Σ（帐面原值×价格变动率）

所以，30000×2.6+3000×1.61+2000×1.21=85250（元）

（2）评估时设备的加权更新成本为：

更新成本×已使用年限

所以，30000×2.6×10+3000×1.61×5+2000×1.21×2=808990（元）

（3）设备的加权投资年限=Σ（加权更新成本）÷Σ（更新成本）

=808990÷85250=9.5（年）

（4）设备的成新率=[8÷（9.5+8）]×100%=45.7%

16、有一宗“七通一平”的待开发建筑用地，土地面积为2000平方米，建筑容积率为2.5，拟开发建设写字楼，建设期为2年，建筑费为3000元/平方米，专业费为建筑费的10%，建筑费和专业费在建设期内均匀投入。

该写字楼建成后即出售，预计售价为9000元/平方米，销售费用为楼价的2.5%，销售税费为楼价的6.5%，当地银行年贷款利率为6%，开发商要求的投资利润率为10%。

试估算该宗土地目前的单位地价和楼面地价。

解：

（1）现已知楼价的预测和各项开发成本及费用，可用假设开发法评估，计算公式为：

地价＝楼价-建筑费-专业费-利息-销售税费-利润

（2）计算楼价：

楼价＝2000×2.5×9000＝45,000,000（元）

（3）计算建筑费和专业费

建筑费＝3000×2000×2.5＝15,000,000（元）

专业费＝建筑费×10％＝15,000,000×10％＝1,500,000（元）

（4）计算销售费用和税费

销售费用＝45,000,000×2.5％＝1,125,000（元）

销售税费＝45,000,000×6.5％＝2,925,000（元）

（5）计算利润

利润＝（地价+建筑费+专业费）×10％＝（地价+16,500,000）×10％

（注:

16,500,000由15,000,000+1,500,000取得.）

（6）计算利息

利息＝地价×[（1+6％）2－1]+（15,000,000+1,500,000）×[（1+6％）1－1]

＝0.1236×地价+990，000

（注:

地价是在两年前就投入的，故要用2次方.而建筑费与专业费是在两年内均匀投入的，故只用1次方.）

（7）求取地价

地价＝45,000,000－16,500,000－1,125,000－2,925,000－0.1×地价

－1,650,000－0.1236×地价－9,900,000

地价＝21,810,000／1.2236＝17,824,452（元）

（8）评估结果

单位地价＝17,824,452／2000＝8912（元/平方米）

楼面价格＝8912／2.5＝3565（元／平方米）

17、某企业转让制药生产技术，经搜集和初步测算已知下列资料：

（1）该企业与购买企业共同享受该制药生产技术，双方设计能力分别为600万箱和400万箱；

（2）该制药生产技术系国外引进，账面价格500万元，已使用3年，尚可使用9年，3年通货膨胀率累计为10%；

（3）该项技术转让对该企业生产经营有较大影响，由于市场竞争，产品价格下降，在以后9年中减少的销售收入按现值计算为100万元，增加开发费以保住市场的追加成本按现值计算为30万元。

根据上述资料，计算确定：

（1）该制药生产全套技术的重置成本净值；

（2）该无形资产转让的最低收费额评估值。

解：

（1）3年通货膨胀率累计为10%，对外购无形资产的重置成本可按物价指数法调整，并根据成新率来确定净值，由此可得该制药生产技术的重置成本净值为：

500×（1+10%）×9/（3+9）=412.5（万元）

（2）因转让双方共同使用该项无形资产，设计能力分别为600万箱和400万箱，确定重置成本净值分摊率为：

400/（400+600）×100%=40%

由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在该项无形资产寿命期间，销售收入减少和费用增加的折现值是转让无形资产的机会成本，根据资料可得：

100+30=130（万元）

因此，该项无形资产转让的最低收费额评估值为：

412.5×40%+130=295（万元）

18、甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本为100万元，三年间物价累计上升50%，该专利法律保护期10年，已过3年，尚可保护7年。

经专业人士测算，该专利成本利润率为400%，乙企业资产重置成本为5000万元，成本利润率为10%，通过对该专利的分析，技术人员认为该专利剩余使用寿命为5年，另外，通过对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能力为年产某型号产品20万台，成本费用每年约为400元，未来5年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性能有较大幅度提高，未来第一、第二年每台售价要达500元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价将下降到每台450元，第五年下降到每台420元，折现率确定为10%。

要求根据上述资料确定该专利的评估值（不考虑流转税因素，计算结果保留两位小数）。

解：

（1）确定利润分成率：

确定专利的重置成本：

100×（1+50%）=150（万元）

专利的约当投资量：

150×（1+400%）=750（万元）

乙企业资产的约当投资量：

5000×（1+10%）=5500（万元）

利润分成率：

750/（5500+750）×100%=12%

（2）确定评估值

①确定每年利润总额：

第一、第二年：

（500-400）×20=2000（万元）

第三、第四年：

（450-400）×20=1000（万元）

第五年：

（420-400）×20=400（万元）

②确定分成额：

第一、第二年：

2000×12%=240（万元）

第三、第四年：

1000×12%=120（万元）

第五年：

600×12%=72（万元）

③确定评估值：

240/（1+10%）+240/（1+10%）2+120/（1+10%）3+120/（1+10%）4+72/（1+10%）5

=240×0.9091+240×0.8264+120×0.7513+120×0.6830+72×0.6209

=218.18+198.34+90.16+81.96+44.71

=633.35（万元）

19、被评估债券为非上市债券，3年期，年利率为17％，按年付息到期还本，面值100元，共l000张。

评估时债券购入已满一年，第一年利息已经入账，当时一年期国库券利率为10％，一年期银行储蓄利率为9.6％，该被评估债券的评估值应是多少？

解：

根据题意：

P=Σ[Rt（1+I）-t]+P0（1+I）-n

=100000×17%×（1+10%）-1+100000×17%×（1+10%）-2

+100000×（1+10%）-2

=17000×0.9091+17000×0.8264+100000×0.8264=112143（元）

考点：

非上市债券评估时，如果是每年支付利息的，则把它的评估以后的每年利息折算成现值，再加上本金的现值。

20、被评估企业拥有M公司面值共90万元的非上市股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10％，评估人员通过调查了解到M公司只把税后利润的80％用于股利分配，另20％用于公司扩大再生产，公司有很强的发展后劲，公司的股本利润保持在15％水平上，折现率设定为12％，试运用红利增长模型评估被评估企业拥有的M公司股票。

解：

根据题意：

D1=900000×10%=90000（元）

g=20%×15%=3%

P=D1/（i-g）

=90000/（12%-3%）

=90000/9%

=1000000（元）

考点：

本题考查的是非上市股票评估中的红利增长模型的应用。

要注意的是这里的g是留存利润率乘以股本利润率。