金融市场学复习.doc

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第一讲货币市场

1、货币市场包含的子市场：

同行拆借市场、回购与逆回购市场、票据市场（银行承兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场CD、中期票据）、短期政府债券市场（国库券）、货币市场共同基金市场。

与资本市场区别：

货币市场是短期资金市场，融资期限在一年以下，低风险、低收益；资本市场是长期金融市场，期限在1年及以上，高风险，高收益。

2、同业拆借市场的定义：

指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

特点：

期限短、无担保、低利率、交易方便

3、回购/逆回购的含义、对基础货币的操作方向、回购利率的计算

回购：

指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取及时可用资金的一种交易行为。

回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。

回笼资金。

逆回购：

与回购是一个问题的两个方面。

买入证券的一方愿意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。

释放流动性。

计算题：

应付利息=本金×回购利率×期限/360

回购价格=本金+应付利息

4、商业票据的含义、发行价格的计算、收益率计算

商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。

发行价格=面额/（1+实际利率×距到期日天数/360）

收益率=

贴现率=

贴现利息=贴现额×贴现期（天数）×月贴现率/30

5、比较同业拆借与回购/逆回购的异同

相同点：

都是短期资金融通活动，资金多余者向资金不足者贷出款项回购市场与同业拆借市场、票据市场一道构成货币市场的基本组成部分流动性强、安全性高

不同点：

同业拆借

回购市场

货币借贷方式

回购协议、出售证券

融通资金的期限一般比较短，1-2天，1-2周、不超过一个月

期限从一日至数月不等，期限可长可短比较灵活

金融机构之间的短期资金融通

金融机构、非金融行业、政府机构和证券公司

交易既可以通过市场中介人，也可以直接联系交易

大多数交易由资金供应方和资金获得者之间直接交易

商业银行是主要资金需求者

大银行和政府证券交易商是主要资金需求者

拆息率每天不同，时刻变化

回购价格和利息事先约定好了

6、大额可转让存单的定义：

简称NCDS，指银行发行的可以在金融市场上转让流通的一定期限的银行存款凭证。

商业银行为吸收资金而开出的一种收据。

即具有转让性质的定期存款凭证，注明存款期限、利率，到期持有人可向银行提取本息。

7、大额可转让存单与一般定期存款的区别：

第一，它有规定的面额，面额一般很大。

而普通的定期存款数额由存款人决定。

第二，它可以在二级市场上转让，具有较高流动性。

而普通定期存款只能在到期后提款，提前支取要支付一定的罚息。

第三，大额可转让定期存单的利率通常高于同期限的定期存款利率，并且有的大额可转让存单按照浮动利率计息。

第四，通常只有规模较大的货币中心银行才能发行大额可转让定期存款单。

8、大额可转让存单在二级市场上的交易价格计算

第二讲债券市场

1、债券与股票的区别

反映的关系不同：

发行主体不同：

作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行。

收益稳定性不同

保本能力不同

经济利益关系不同

风险性不同

2、债券的分类，比如按发行区域分，国内、国际（外国、欧洲）

3、不同类型债券发行价格的确定公式，比如附息债券、零息债券

4、债券交易价格的计算

5、债券价格高低判断：

净值法、内部收益率法

6、可转换债的定义、复合型

7、可转换债券的价值计算

8、国债发行的中标规则：

荷兰式、美国式

第三讲股票市场

1、我国的股票是记名股票

2、按股东享有的权益，股票的分类

3、我国股票发行制度：

现行为核准制，未来为：

注册制，由交易所审核

4、股票发行过程中的回拨机制是什么？

5、股票发行过程中的绿鞋是指什么？

6、所谓股票发行，有哪几种类型？

（1）初次发行：

组建新的股份有限公司；企业改制为股份公司；私人持股公司改制为公共持股公司（IPO）

（2）上市公司增资发行：

股东配股；非公开发行股票；公募增资

（3）上市公司无偿发行：

公积金转增；

红利增资：

股票股息、送红股；股票分红

股票分割：

伯克希尔哈撒韦公司股票分割记

股票合并（反向分割）：

美股合并股保上市位置

有偿无偿混合发行：

有偿无偿并行发行；有偿无偿搭配发行

7、证券交易所股票的交易原则及其顺序

价格优先、时间优先、数量优先

8、股票流通市场的交易价格的确定

开盘价：

集合竞价方式

交易时间：

连续竞价方式

收盘价：

上交所：

收盘前1分钟成交量加权平均价

深交所：

收盘前3分钟集合竞价

9、股票的除权除息计算

例：

股权登记日收盘价为48.9元。

（1）每10股派发现金红利5.00元（含税）

除息价=登记日的收盘价-每股股票应分的股利

=48.9-（5.0/10）=48.4

（2）每10股转增2股

除权价=登记日的收盘价/（1+送股率）

=48.9/（1+0.2）=40.75

（3）每10股派发现金红利5.00元（含税），转增2股

除权除息价=（登记日的收盘价-每股应分的现金红利）/（1+每股送股率）

=（48.9-0.5）/（1+0.2）=40.333元

（4）每10股派发现金红利5.00元（含税），转增2股配4股，配股价35元

除权除息价=（登记日的收盘价-每股应分的现金红利+配股率x配股价）/（1+每股送股率+每股配股率）

=（48.9-0.5+0.4x35）/（1+0.2+0.4）

10、股价指数的编制价格的计算

11、证券市场监管的主要内容有哪些？

证券市场监管的重点：

行为监督

（1）信息披露

（2）操纵市场

（3）欺诈行为

（4）内幕交易

对证券两级市场的监督：

（1）发行市场：

注册制ＶＳ．核准制

（2）流通市场：

ａ．对交易所的管理：

特许制、登记制、承认制

　　　　　ｂ．对证券上市制度的管理

　　　　　ｃ．对证券交易制度的管理：

涨跌停板

（３）对投资者的监管：

高管人员、董事长和大股东必须报告他们交易自己所属公司股票的有所情况。

（４）对上市公司的监管：

信息披露、公司治理

（５）对证券中介机构的监管：

证券经营机构设立的监管：

特许制和许可制（日本），注册制（美国）；对证券经营机构经营行为的监督；对证券服务机构的监管

（６）对证券从业人员的监督：

资格考试和注册认证

第四讲外汇市场

1、外汇指什么？

包括哪些信用工具和有价证券？

比如特别提款权

外汇：

广义的外汇是指一切用外币表示的资产，比如：

外币、外币支付凭证、有价证券（股票、债券）、特别提款权

狭义的外汇是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段，包括外币，外币资产（银行存款、汇票、支票）

外汇必须以外币表示。

但外汇不仅包括外币，还包括其他信用工具和有价证券。

2、汇率的标价方法：

直接标价法、间接标价法

直接标价法（一定单位外国货币）、间接标价法（一定单位本国货币）

3、汇率的套算计算

如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么就用交叉相除。

例：

假定目前外汇市场上的汇率是

ＵＳ＄１＝ＪＰＹ１２７．１０－１２７．２０

ＵＳ＄１＝€１．８１００－１．８１１０

得到单位欧元兑换日元的汇价：

€１＝ＪＰＹ７０．１８２－７０．２７６

如果两个即期汇率都以美元作为计价单位，就用交叉相除

例：

£１＝ＵＳ＄１．６１２５－１．６１３５

　ＡＵ＄＝ＵＳ＄０．７１２０＋０．７１３０

得到单位英镑兑澳元的汇率：

£１＝ＡＵ＄（１.６１２５／０．７１３０）－（１．６１３５/０．７１２０）＝ＡＵ＄２．２６１６－２．２６６２

如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币以美元作为单位货币，计算规则为同边相乘

例：

£１＝ＵＳ＄１.７５１０－１.７５２０

ＵＳ＄１＝€１.８１００－１.８１１０

得到单位英镑对欧元的汇率：

£１＝€（１.７５１０ｘ１.８１００）－（１.７５２０ｘ１.８１１０）＝€３.１６９３－３.１７２９

4、外汇市场直接套汇、间接套汇的计算

5、外汇远期交易的计算

6、外汇掉期交易的三种类型及计算

２.即期对即期的掉期交易：

再买进或卖出一笔即期交易的同时，卖出或买进相同货币的另一笔即期交易。

（如银行间隔夜拆借）

第五讲抵押与证券市场化

1、资产证券化的定义

将那些缺乏流动性，但能够产生可预见现金收入的资产（如住房贷款、学生贷款、信用卡应收款）出售给特定发行人，通过创设一种以该资产产生的现金流为支持的金融工具或权利凭证，进而将这些不流动的资产转化为可以在金融市场上出售和流通的证券的一种融资过程或融资方法。

2、资产证券化的基本交易结构（运作流程）及相应的参与者

基本交易结构（运作流程）：

参与者：

原始债务人、原始债权人（发起人）、特别目的机构（发行人）、投资者、专门服务人、信托机构、担保机构、信用评级机构和证券承销商

3、运作流程中风险控制有哪几个手段？

（１）资产的真实出售（２）信用增级（3）信用评级

4、按抵押物不同，资产证券化的分类

分为：

抵押支持证券（ＭＢＳ）

　　　资产支持证券（ＡＢＳ）

5、请以重庆理工大学或其某种资产为对象，设计一个简单的ABS产品