生益电子公司2020年财务分析研究报告.docx
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生益电子公司2020年
财务分析研究报告
CONTE目N录TS
4
CONTE目NT录S 1
前 言 1
一、生益电子公司实现利润分析 3
（一）、公司利润总额分析 3
（二）、主营业务的盈利能力 3
（三）、利润真实性判断 4
（四）、利润总结分析 4
二、生益电子公司成本费用分析 6
（一）、成本构成情况 6
（二）、销售费用变化及合理化评判 7
（三）、管理费用变化及合理化评判 7
（四）、财务费用的合理化评判 8
三、生益电子公司资产结构分析 9
（一）、资产构成基本情况 9
（二）、流动资产构成特点 10
（三）、资产增减变化 12
（四）、总资产增减变化原因 12
（五）、资产结构的合理化评判 12
（六）、资产结构的变动情况 12
四、生益电子公司负债及权益结构分析 14
（一）、负债及权益构成基本情况 14
（二）、流动负债构成情况 15
（三）、负债的增减变化 15
（四）、负债增减变化原因 16
（五）、权益的增减变化 17
（六）、权益变化原因 17
五、生益电子公司偿债能力分析 18
（一）、支付能力 18
（二）、流动比率 18
（三）、速动比率 19
（四）、短期偿债能力变化情况 19
（五）、短期付息能力 19
（六）、长期付息能力 20
（七）、负债经营可行性 20
六、生益电子公司盈利能力分析 21
（一）、盈利能力基本情况 21
（二）、内部资产的盈利能力 22
（三）、对外投资盈利能力 22
（四）、内外部盈利能力比较 22
（五）、净资产收益率变化情况 22
（六）、净资产收益率变化原因 23
（七）、资产报酬率变化情况 23
（八）、资产报酬率变化原因 23
（九）、成本费用利润率变化情况 23
（十）、成本费用利润率变化原因 24
七、生益电子公司营运能力分析 25
（一）、存货周转天数 25
（二）、存货周转变化原因 25
（三）、应收账款周转天数 25
（四）、应收账款周转变化原因 26
（五）、应付账款周转天数 26
（六）、应付账款周转变化原因 26
（七）、现金周期 26
（八）、营业周期 27
（九）、营业周期结论 27
（十）、流动资产周转天数 27
（十一）、流动资产周转天数变化原因 27
（十二）、总资产周转天数 28
（十三）、总资产周转天数变化原因 28
（十四）、固定资产周转天数 29
（十五）、固定资产周转天数变化原因 29
八、生益电子公司发展能力分析 30
（一）、可动用资金总额 30
（二）、挖潜发展能力 31
九、生益电子公司经营协调分析 32
（一）、投融资活动的协调情况 32
（二）、营运资本变化情况 33
（三）、经营协调性及现金支付能力 33
（四）、营运资金需求的变化 33
（五）、现金支付情况 33
（六）、整体协调情况 34
十、生益电子公司经营风险分析 35
（一）、经营风险 35
（二）、财务风险 35
十一、生益电子公司现金流量分析 37
（一）、现金流入结构分析 37
（二）、现金流出结构分析 38
（三）、现金流动的协调性评价 39
（四）、现金流动的充足性评价 40
（五）、现金流动的有效性评价 40
（六）、自由现金流量分析 42
十二、生益电子公司杜邦分析 43
（一）、资产净利率变化原因分析 43
（二）、权益乘数变化原因分析 43
（三）、净资产收益率变化原因分析 43
声 明 44
前 言
生益电子公司2020年营业收入为363,350.19万元，与2019年的309,624.58
万元相比大幅增长，增长了17.35%。
2020年净利润为43,923.37万元，与2019
年的44,118.31万元相比变化不大。
公司2020年营业成本为315,769.51万元，与2019年的258,861.57万元相比
大幅增长，增长了21.98%。
2020年销售费用为5,730.44万元，与2019年的7,441.23
万元相比大幅下降，下降了22.99%。
2020年管理费用为17,409.33万元，与2019
年的13,112.98万元相比大幅增长，增长了32.76%。
2020年财务费用为5,236.75
万元，与2019年的2,553.05万元相比成倍增长，增长了1.05倍。
公司2020年总资产为457,138.37万元，与2019年的375,145.19万元相比大幅增长，增长了21.86%。
2020年流动资产为175,765.26万元，与2019年的184,568.68万元相比有较大幅度下降，下降了4.77%。
公司2020年负债总额为262,961.45万元，与2019年的202,934.49万元相比大幅增长，增长了29.58%。
2020年所有者权益为194,176.92万元，与2019年的172,210.71万元相比大幅增长，增长了12.76%。
公司2020年流动比率为0.6793，与2019年的0.9971相比大幅下降，下降了0.3178。
2020年速动比率为0.4648，与2019年的0.714相比有较大幅度下降，下降了0.2492。
当期速动比率有较大下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。
44
公司2020年营业利润率为13.6%，与2019年的16.4%相比有较大幅度下降，下降了2.8个百分比。
2020年资产报酬率为13.2%，与2019年的17.55%相比有较大幅度下降，下降了4.35个百分比。
2020年净资产收益率为23.98%，与2019年的28.25%相比有较大幅度下降，下降了4.27个百分比。
公司2020年资产周转天数为419.1766天，2019年为357.0332天，2020年
比2019年增长62.1434天。
2020年流动资产周转天数为181.4809天，2019年为
167.5545天，2020年比2019年增长13.9264天。
2020年营业周期为155.37天，
2019年为149.89天，2020年比2019年增长5.48天。
公司2020年新创造的可动用资金总额为43,923.37万元。
公司2020年营运资本为负82,971.65万元，与2019年的负543.10万元相比
成倍下降，下降了151.77倍。
公司2020年的盈亏平衡点为227,138.99万元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司2020年经营现金净流量为83,834.19万元，投资现金净流量为负
102,454.55万元，筹资现金净流量为11,708.34万元。
公司资产净利率为10.55%，与上期相比，有下降趋势。
公司权益乘数为235.42%，与上期相比，有上升趋势。
一、生益电子公司实现利润分析
利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。
通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。
利润分析包括利润总额分析和利润率分析。
利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。
与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。
（一）、公司利润总额分析
生益电子2020年实现利润为49,673.27万元，与2019年的50,608.89万元相比有较大幅度下降，下降了1.85%。
公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。
一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。
非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。
盈利能力是其生存与发展的条件及保证。
从主营业务收入和成本的变化情况来看，生益电子2020年主营业务收入净
额为363,350.19万元，与2019年的309,624.58万元相比大幅增长，增长了17.35%。
2020年主营业务成本为315,769.51万元，与2019年的258,861.57万元相比大幅增长，增长了21.98%。
公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。
2019-2020年实现利润增减情况表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
销售收入
363350.19
17.35
309624.58
50.78
实现利润
49673.27
-1.85
50608.89
110.51
营业利润
49415.70
-2.68
50778.86
106.69
投资收益
0
0
0
0
营业外利润
257.57
251.54
-169.97
67.76
补贴收入
0
0
0
0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，生益电子2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。
（四）、利润总结分析
市场份额迅速扩大，但公司营业利润却有所下降，公司应注意在市场销售业
绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。
二、生益电子公司成本费用分析
成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。
成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。
有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。
成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。
（一）、成本构成情况
成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。
当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。
成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。
成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。
2020年生益电子成本费用总额为344,146.03万元，其中：
主营业务成本为
315,769.51万元，占成本总额的91.75%；销售费用为5,730.44万元，占成本总额
的1.67%；管理费用为17,409.33万元，占成本总额的5.06%；财务费用为5,236.75
万元，占成本总额的1.52%。
2019-2020年成本构成表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
成本费用总额
344146.03
100
281968.83
100
主营业务成本
315769.51
91.75
258861.57
91.81
销售费用
5730.44
1.67
7441.23
2.64
管理费用
17409.33
5.06
13112.98
4.65
财务费用
5236.75
1.52
2553.05
0.91
主营业务税金及附加
2187.27
0.64
1530.56
0.54
其他
0
0
0
0
（二）、销售费用变化及合理化评判
生益电子2020年销售费用为5,730.44万元，与2019年的7,441.23万元相比，大幅下降，下降了22.99%。
2020年销售费用下降，但公司销售收入却获得了较大幅度的增长，说明公司采取的销售战略非常成功，营销效率显著提高。
（三）、管理费用变化及合理化评判
生益电子2020年管理费用为17,409.33万元，与2019年的13,112.98万元相比，大幅增长，增长了32.76%。
2020年管理费用占销售收入的比例为4.79%，与2019年的4.24%相比，提高了0.55个百分点。
管理费用占销售收入的比例有所提高，但盈利能力水平却大幅度下降，管理费用的增长很不合理。
（四）、财务费用的合理化评判
生益电子2020年财务费用为5,236.75万元，与2019年的2,553.05万元相比
成倍增长，增长了1.05倍。
三、生益电子公司资产结构分析
资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。
资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。
（一）、资产构成基本情况
生益电子2020年资产总额为457,138.37万元，其中：
流动资产为175,765.26万元，主要分布在应收账款、存货、其他流动资产等环节，分别占公司流动资产合计的48.98%、31.57%和9.98%。
非流动资产为281,373.11万元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的69.09%和30.91%。
2020年资产构成各项增量表
项目名称
2020年
流动资产
-8,803.42
长期投资
0
固定资产
27,576.93
无形及递延资产
0
其他资产
63,219.67
2019-2020年资产构成表
2020年
2019年
项目名称
总资产
数值（万元）
457138.37
百分比（%）
100
数值（万元）
375145.19
百分比（%）
100
流动资产
175765.26
38.45
184568.68
49.20
长期投资
0
0
0
0
固定资产
194394.69
42.52
166817.76
44.47
无形及递延资产
0
0
0
0
其他资产
86978.42
19.03
23758.75
6.33
（二）、流动资产构成特点
公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的49.47%，应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的31.57%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。
2019-2020年流动资产构成表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
流动资产
175765.26
100
184568.68
100
存货
55494.91
31.57
52400.42
28.39
应收账款
86097.89
48.98
98229.99
53.22
其他应收款
845.67
0.48
319.61
0.17
短期投资
0
0
0
0
应收票据
0
0
0
0
货币资金
15791.32
8.98
20263.69
10.98
其他流动资产
17535.47
9.98
13354.97
7.24
2020年流动资产构成各项增量表
项目名称
2020年
存货
3,094.49
应收账款
-12,132.10
其他应收款
526.06
短期投资
0
应收票据
0
货币资金
-4,472.37
其他流动资产
4,180.50
（三）、资产增减变化
2020年资产总额为457,138.37万元，与2019年的375,145.19万元相比大幅增长，增长了21.86%。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：
固定资产增加27,576.93万元；
其他资产增加63,219.67万元；存货增加3,094.49万元；其他应收款增加526.06
万元；其他流动资产增加4,180.50万元；共计增加98,597.65万元。
以下项目的
变动使资产总额减少：
应收账款减少12,132.10万元；货币资金减少4,472.37万
元；共计减少16,604.47万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长81,993.18
万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款占比较高。
存货的占比情况基本合理。
固定资产投入使用时间较短。
2020年公司资产结构基本属于合理范围。
（六）、资产结构的变动情况
2020年与2019年相比，2020年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降。
总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资产的盈利能力水平没有提高。
因此与2019年相比，本期的资产结构有所恶化。
2019-2020年主要资产项目变化情况表
项目名称
2020年
2019年
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
流动资产
175765.26
-4.77
184568.68
85.12
长期投资
0
0
0
0
固定资产
194394.69
16.53
166817.76
71.39
存货
55494.91
5.91
52400.42
77.06
应收账款
86097.89
-12.35
98229.99
69.40
货币资金
15791.32
-22.07
20263.69
322.50
四、生益电子公司负债及权益结构分析
公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。
具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。
资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。
但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。
（一）、负债及权益构成基本情况
生益电子2020年负债总额为262,961.45万元，资本金为66,545.72万元，所有者权益为194,176.92万元，资产负债率为57.52%。
在负债总额中，流动负债为258,736.91万元，占负债和权益总额的56.60%；付息负债合计占资金来源总额的26.42%。
2019-2020年负债及权益构成表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
负债及权益总额
457138.37
100
375145.19
100
所有者权益
194176.92
42.48
172210.71
45.91
流动负债
258736.91
56.60
185111.78
49.34
长期负债
4224.55
0.92
17822.70
4.75
少数股东权益
0
0
0
0
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，短期借款占45.04%、应付账款占33.38%、其他流动负债占13.53%，其中短期借款占最大的比例。
2020年流动负债各项增量表
项目名称
2020年
短期借款
52,334.94
应付账款
2,168.56
应付票据
13,095.16
其他应付款
496.91
应交税金
-1,034.50
预收账款
-764.99
其他流动负债
7,329.05
（三）、负债的增减变化
生益电子2020年负债总额为262,961.45万元，与2019年的202,934.49万元相比大幅增长，增长了29.58%。
公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压
力也有大幅度的上升。
2019-2020年负债变化情况表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
负债总额
262961.45
29.58
202934.49
124.32
短期借款
116529.79
81.53
64194.85
358.53
应付账款
86371.85
2.58
84203.29
109.85
其他应付款
4398.75
12.74
3901.84
-2.29
长期负债
4224.55
-76.30
17822.70
1.46
其他负债
51436.51
56.76
32811.81
122.01
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：
短期借款增加52,334.94万元；应
付账款增加2,168.56万元；应付票据增加13,095.16万元；其他应付款增加496.91
万元；其他流动负债增加7,329.05万元；合计增加75,424.62万元。
使负债总额
减少的项目包括：
应交税金减少1,034.50万元；预收账款减少764.99万元；长
期负债减少13,598.15万元；合计减少15,397.64万元。
增加项与减少项相互抵消，
使负债总额共增长60,026.98万元。
（五）、权益的增减变化
生益电子2020年所有者权益为194,176.92万元，与2019年的172,210.71
万元相比大幅增长，增长了12.76%。
2019-2020年所有者权益变化表
2020年
2019年
FALSE
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
所有者权益
194176.92
12.76
172210.71
22.90
资本金
66545.72
0
66545.72
0
资本公积
44480
0
44480
0
盈余公积
13295.39
57.31
8451.62
112.08
未分配利润
69894.45
32.44
52774.93
110.17
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：
盈余公积增加4,843.77万元；未
分配利润增加17,119.52万元；合计增加21,963.29万元。
使所有者权益减少的项
目包括：
合计减少0万元。
增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长
21,963.29万元。
五、生益电子公司偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康
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