TCL科技公司2019年财务分析研究报告文档格式.docx

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（一）.存货周转天数 19

（二）.存货周转变化原因 19

（三）.应收账款周转天数 20

（四）.应收账款周转变化原因 20

（五）.应付账款周转天数 20

（六）.应付账款周转变化原因 20

（七）.现金周期 21

（八）.营业周期 21

（九）.营业周期结论 21

（十）.流动资产周转天数 22

（十一）.流动资产周转天数变化原因 22

（十二）.总资产周转天数 22

（十三）.总资产周转天数变化原因 23

（十四）.固定资产周转天数 23

（十五）.固定资产周转天数变化原因 23

八、发展能力分析............................................23

（一）.可动用资金总额 23

（二）.挖潜发展能力 24

九、经营协调分析............................................24

（一）.投融资活动的协调情况 24

（二）.营运资本变化情况 25

（三）.经营协调性及现金支付能力 25

（四）.营运资金需求的变化 25

（五）.现金支付情况 26

（六）.整体协调情况 26

十、经营风险分析............................................26

（一）.经营风险 26

（二）.财务风险 26

十一、现金流量分析..........................................27

（一）.现金流入结构分析 27

（二）.现金流出结构分析 28

（三）.现金流动的协调性评价 29

（四）.现金流动的充足性评价 30

（五）.现金流动的有效性评价 31

（六）.自由现金流量分析 32

十二、杜邦分析..............................................32

（一）.杜邦分析图 32

（二）.资产净利率变化原因分析 33

（三）.权益乘数变化原因分析 33

（四）.净资产收益率变化原因分析 33

声 明....................................................34

前 言

TCL科技公司2019年营业收入为750.78亿元，与2018年的1,134.47亿元

相比大幅下降，下降了33.82%。

2019年净利润为36.58亿元，与2018年的40.65

亿元相比有较大幅度下降，下降了10.02%。

公司2019年营业成本为663.37亿元，与2018年的926.06亿元相比大幅下

降，下降了28.37%。

2019年销售费用为28.57亿元，与2018年的88.87亿元相

比大幅下降，下降了67.85%。

2019年管理费用为18.95亿元，与2018年的43.00亿元相比大幅下降，下降了55.92%。

2019年财务费用为12.49亿元，与2018年的9.73亿元相比大幅增长，增长了28.31%。

公司2019年总资产为1,648.45亿元，与2018年的1,927.64亿元相比有较大

幅度下降，下降了14.48%。

2019年流动资产为481.56亿元，与2018年的803.08

亿元相比大幅下降，下降了40.04%。

公司2019年负债总额为1,009.62亿元，与2018年的1,318.92亿元相比大幅

下降，下降了23.45%。

2019年所有者权益为638.83亿元，与2018年的608.72

亿元相比有较大幅度增长，增长了4.95%。

公司2019年流动比率为1.1184，与2018年的1.0187相比有较大幅度增长，增长了0.0997。

2019年速动比率为0.9865，与2018年的0.7664相比有较大幅度增长，增长了0.2201。

公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

31

公司2019年营业利润率为5.3%，与2018年的3.61%相比有较大幅度增长，增长了1.69个百分比。

2019年资产报酬率为2.97%，与2018年的3.35%相比变化不大。

2019年净资产收益率为5.86%，与2018年的7.07%相比有较大幅度下降，下降了1.21个百分比。

公司2019年资产周转天数为869.2796天，2018年为567.9553天，2019年

比2018年增长301.3243天。

2019年流动资产周转天数为312.2701天，2018年

为258.0374天，2019年比2018年增长54.2327天。

2019年营业周期为123.79

天，2018年为110.47天，2019年比2018年增长13.32天。

公司2019年新创造的可动用资金总额为36.58亿元。

公司2019年营运资本为50.98亿元，与2018年的14.72亿元相比成倍增长，

增长了2.46倍。

公司2019年的盈亏平衡点为535.75亿元，从营业安全水平来看，公司具有较强的承受销售下降的能力，经营业务是比较安全的。

公司2019年经营现金净流量为114.90亿元，投资现金净流量为负317.32亿

元，筹资现金净流量为119.51亿元。

公司资产净利率为 2.05%，与上期相比，有下降趋势。

公司权益乘数为

258.04%，与上期相比，有下降趋势。

一、实现利润分析

（一）.利润总额

TCL科技2019年实现利润为40.56亿元，与2018年的49.44亿元相比大幅下降，下降了17.97%。

公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。

（二）.主营业务的盈利能力

从主营业务收入和成本的变化情况来看，TCL科技2019年主营业务收入净额为750.78亿元，与2018年的1,134.47亿元相比大幅下降，下降了33.82%。

2019

年主营业务成本为663.37亿元，与2018年的926.06亿元相比大幅下降，下降了

28.37%。

公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。

2019年

2018年

2018-2019年实现利润增减情况表

项目名称

销售收入

数值（亿元）

750.78

增长率（%）

-33.82

1134.47

1.54

实现利润

40.56

-17.97

49.44

3.23

营业利润

39.77

-2.82

40.92

-0.50

投资收益

34.43

58.84

21.67

-11.13

营业外利润

0.79

-90.73

8.52

25.91

补贴收入

0.00

（三）.利润真实性判断

从报表数据来看，TCL科技2019年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。

（四）.利润总结分析

在主营业务收入大幅度下降的情况下，营业利润也有所下降，公司在收入下降的情况下及时采取了压缩开支提高管理效益的战略，虽有一定的效果，但最终未能完全消除收入急剧下降所带来的不利影响。

二、成本费用分析

（一）.成本构成情况

2019年TCL科技成本费用总额为723.39亿元，其中：

主营业务成本为663.37亿元，占成本总额的91.70%；

销售费用为28.57亿元，占成本总额的3.95%；

管理费用为18.95亿元，占成本总额的2.62%；

财务费用为12.49亿元，占成本总额的1.73%。

2018-2019年成本构成表

百分比（%）

成本费用总额

723.39

100.00

1067.65

主营业务成本

663.37

91.70

926.06

86.74

销售费用

28.57

3.95

88.87

8.32

管理费用

18.95

2.62

43.00

4.03

财务费用

12.49

1.73

9.73

0.91

主营业务税金及附加

3.31

0.46

6.61

0.62

其他

（二）.销售费用变化及合理性评价

TCL科技2019年销售费用为28.57亿元，与2018年的88.87亿元相比，大幅下降，下降了67.85%。

2019年销售费用大幅度下降，同时主营业务收入也出现了较大幅度的下降，公司营业利润也相应下降，市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售力量和战略。

（三）.管理费用变化及合理性评价

TCL科技2019年管理费用为18.95亿元，与2018年的43.00亿元相比，大幅下降，下降了55.92%。

2019年管理费用占销售收入的比例为2.52%，与2018年的3.79%相比，下降了1.27个百分点。

经营业务的盈利能力提高，说明公司控制管理费用支出的决定是正确的，管理费用支出水平的下降促进了公司经济效益

的提高。

（四）.财务费用的合理性评价

TCL科技2019年财务费用为12.49亿元，与2018年的9.73亿元相比大幅增长，增长了28.31%。

三、资产结构分析

（一）.资产构成基本情况

TCL科技2019年资产总额为1,648.45亿元，其中：

流动资产为481.56亿元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环节，分别占公司流动资产合计的38.72%、17.32%和13.38%。

非流动资产为1,166.89亿元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的61.04%和38.96%。

2018-2019年资产构成各项增量表

流动资产

-321.52

长期投资

-56.07

固定资产

94.76

无形及递延资产

其他资产

-52.43

2018-2019年资产构成表

总资产

1648.45

1927.64

481.56

29.21

803.08

41.66

172.97

10.49

229.04

11.88

454.59

27.58

359.83

18.67

712.30

43.21

764.73

39.67

（二）.流动资产构成特点

公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的38.72%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。

应当关注货币资金的去向。

2018-2019年流动资产构成表

存货

56.78

11.79

198.88

24.76

应收账款

83.40

17.32

136.51

17.00

其他应收款

27.44

5.70

56.01

6.97

短期投资

应收票据

2.29

0.48

42.72

5.32

货币资金

186.48

38.72

268.01

33.37

其他流动资产

64.41

13.38

89.56

11.15

2018-2019年流动资产构成各项增量表

-142.10

-53.11

-28.57

-40.43

-81.53

-25.15

（三）.资产增减变化

2019年资产总额为1,648.45亿元，与2018年的1,927.64亿元相比有较大幅度下降，下降了14.48%。

（四）.总资产增减变化原因

具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：

固定资产增加94.76亿元；

共

计增加94.76亿元。

以下项目的变动使资产总额减少：

长期投资减少56.07亿元；

其他资产减少52.43亿元；

存货减少142.10亿元；

应收账款减少53.11亿元；

其

他应收款减少28.57亿元；

应收票据减少40.43亿元；

货币资金减少81.53亿元；

其他流动资产减少25.15亿元；

共计减少479.39亿元。

增加项与减少项相抵，使

资产总额减少384.63亿元。

（五）.资产结构的合理性评价

从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019年应收账款的占比情况基本合理。

其他应收款占比过高。

存货的占比情况基本合理。

固定资产投入使用时间较短。

2019年公司资产结构基本属于合理范围。

（六）.资产结构的变动情况

2019年与2018年相比，2019年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。

总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。

因此与2018年相比，本期的资产结构有所改善。

2018-2019年主要资产项目变化情况表

-40.04

0.26

-24.48

17.98

26.33

10.38

-71.45

53.62

-38.91

-7.72

-30.42

-2.40

四、负债及权益结构分析

（一）.负债及权益构成基本情况

TCL科技2019年负债总额为1,009.62亿元，资本金为135.28亿元，所有者

权益为638.83亿元，资产负债率为61.25%。

在负债总额中，流动负债为430.58

亿元，占负债和权益总额的26.12%；

付息负债合计占资金来源总额的42.45%。

2018-2019年负债及权益构成表

负债及权益总额

所有者权益

638.83

38.75

608.72

31.58

流动负债

430.58

26.12

788.35

40.90

长期负债

579.04

35.13

530.57

27.52

少数股东权益

337.71

20.49

303.77

15.76

（二）.流动负债构成情况

在流动负债的构成中，其他流动负债占40.29%、短期借款占28.03%、应付账款占26.82%，其中其他流动负债占最大的比例。

2018-2019年流动负债各项增量表

短期借款

-11.71

应付账款

-123.74

应付票据

-13.72

其他应付款

应交税金

-4.90

预收账款

-13.19

其他流动负债

-190.52

（三）.负债的增减变化

TCL科技2019年负债总额为1,009.62亿元，与2018年的1,318.92亿元相

比大幅下降，下降了23.45%。

公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。

2018-2019年负债变化情况表

负债总额

1009.62

-23.45

1318.92

24.25

120.70

-8.84

132.41

-17.19

115.49

-51.72

239.23

23.80

9.14

56.49

其他负债

194.39

-53.35

416.72

12.83

（四）.负债增减变化原因

具体来说，使负债总额增加的项目包括：

长期负债增加48.47亿元；

合计增

加48.47亿元。

使负债总额减少的项目包括：

短期借款减少11.71亿元；

应付账

款减少123.74亿元；

应付票据减少13.72亿元；

应交税金减少4.90亿元；

预收

账款减少13.19亿元；

其他流动负债减少190.52亿元；

合计减少357.78亿元。

增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少309.31亿元。

（五）.权益的增减变化

TCL科技2019年所有者权益为638.83亿元，与2018年的608.72亿元相比有较大幅度增长，增长了4.95%。

2018-2019年所有者权益变化表

FALSE

4.95

12.43

资本金

135.28

-0.16

135.50

资本公积

57.17

-4.67

59.97

0.95

盈余公积

22.38

2.48

21.84

46.17

未分配利润

111.15

11.14

100.01

16.59

（六）.权益变化原因

具体来说，使所有者权益增加的项目包括：

盈余公积增加0.54亿元；

未分

配利润增加11.14亿元；

合计增加11.68亿元。

使所有者权益减少的项目包括：

资本金减少0.21亿元；

资本公积减少2.80亿元；

合计减少3.01亿元。

增加项与

减少项相互抵消，使所有者权益共增长8.67亿元。

五、偿债能力分析

（一）.支付能力

从支付能力来看，TCL科技2019年是拥有现金支付能力。

用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。

（二）.流动比率

从总体上来看，TCL科技的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。

从变化情况来看，TCL科技2019年流动比率为1.1184，与2018年的1.0187相比有较大幅度增长，增长了0.0997。

2019年流动比率比2018年有所增长的主要原因是：

2019年流动资产为481.56亿元，与

2018年的803.08亿元相比大幅下降，下降了40.04%。

2019年流动负债为430.58

亿元，与2018年的788.35亿元相比大幅下降，下降了45.38%。

流动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使流动比率有所提高。

虽然当期流动比率有所增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。

（三）.速动比率

从总体上来看，TCL科技的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。

其中2019年速动比率为0.9865，与2018年的

0.7664相比有较大幅