张艳荣工商银行盈利能力分析.docx
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张艳荣工商银行盈利能力分析
工商银行盈利能力分析研究
重庆工商大学融智学院会计系财务管理2010级1班张艳荣
指导老师潘龙萍
摘要：
通过持续努力和稳健发展，中国工商银行股份有限公司（以下简称“工商银行”）已经迈入世界领先大银行行列,成为全球市值最大、客户存款第一和盈利最多的上市银行，拥有优质的客户基础、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力。
面临复杂严峻的经营环境，本行立足于服务实体经济和满足客户金融需求，加快发展方式转变和经营转型，深化改革创新，持续改进服务，严格成本管理与控制，保持资产质量稳定，经营呈现稳中有进的良好态势；盈利能力是指公司在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高,盈利能力就越强.对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析,可以发现经营管理环节出现的问题对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析.工商银行的营业能力还是比较强的。
但是,基于全球金融环境的不稳定性，以及未来银行的业务创新的不确定性，对影响银行盈利能力的因素和工商银行盈利能力的重要指标进行分析是很有必要的。
关键词：
工商银行;盈利能力；主营业务;理论分析
Abstract：
throughcontinuousefforts and steadydevelopment，IndustrialCommercialBankofChinaLtd （hereinafterreferredtoasthe ”bank”） hasenteredthe ranksof theworld'sleading banks，Astheworld'slargest customerdeposits， thefirstandmostprofitablelistedbank，Withhigh—quality customerbase, diversifiedbusinessstructure, astronginnovationcapacityandmarketcompetitiveness.Facingcomplexand difficultbusinessenvironment， thebank basedontheserviceentity economyand meetthefinancialneedsofcustomers， speedupthetransformationofdevelopment modeand managementtransformnation,deependingthe reformandinnovation， continuous improvementofservice， strictcostmanagementandcontrol， tomaintainasset qualityisstable， businessappearsfirmin have goodposture；Profitabilityisthe abilityofacorporation inacertainperiodoftheprofit， theprofit rateis high, theprofit abilityis strong. Forthe operator， throughtheanalysisofprofitability,canbefound on theprofitabilityofthe company’soperatingmanagementproblemsisanindepthanalysisofcompanyprofitrate.industrialandCommercialBankofChina business abilityis relativelystrong. However, theglobalfinancial environmentinstabilitybasedon businessinnovation， aswellasthefutureofbanking ofuncertainty， itisnecessarytoconductimportant indicatorsof profitability factorsinfluence theprofitabilityofthebank andtheindustrialandCommercialBank of.
Keywords:
IndustrialandCommercialBankofChina；Profitability；Thetheoreticalanalysis；Themainbusiness
一、工商银行盈利能力分析研究的理论基础
（一）盈利能力的意义及盈利能力分析的相关指标
1．盈利能力的不同定义
在企业的角度来看：
盈利能力是公司过去盈利能力的特定涵义.
从会计学的角度来看：
盈利能力是指企业经济资源创造利润的能力,也称为企业的资金或资本增值能力，通常反映一定时期企业收益数额的多少和获利水平质量的高低。
在从企业管理者来看，盈利能力是企业组织生产经营活动、销售活动和财务管理工作情况的总体反映，它通常意义上反映的是企业管理者的工作成果和质量,是评价一个管理者的最好标准。
所以，盈利能力在一定程度上可以影响管理人员的晋升和收入状况等。
而且,盈利能力也为管理者提出问题、改进管理提供了有力保障，同时也帮助其掌握企业运行状况。
从投资人来看,他们以股权投资的方式与企业发生关系,其盈利来自于股息、红利和转让股票产生的资本利得。
这其中的股利来自于利润，利润越高，投资人所能够得到的股息就越高；而能否获得资本利得则取决于股票的市场走势，无疑，只有企业的盈利状况好才能够使股票价格上升，进而让投资人能够在更高的价位出售股票，获得转让差价。
从政府机构的角度看，由于企业的利润是缴纳税款的源泉，利润通常和所缴税费成正相关。
而企业所缴纳的税费是财政收入的主要来源之一,因此,政府机构也和企业管理者、投资人、债权人一样，十分重视和关注企业的盈利能力。
从企业债权人的角度看，定期的利息支付以及到期的还本都必须以企业盈利能力来反映和体现。
企业的盈利能力不良，则通常会引起无法支付向债权人支付利息，严重的话通常还会产生信用风险，这极有可能导致债权人的损失。
从其侧面来看，企业的盈利能力在很大程度上反映和决定了它的偿债能力，债权人关注盈利质量就是为了能够避免和减少不必要的损失及信用风险。
2．盈利能力指标
盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。
实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力.
（二）盈利能力影响因素分析
1．风险管理因素
风险管理能力一直是商业银行经营中强调的重点。
商业银行面对的风险主要包括：
信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险等等。
在信用风险管理领域，工行已于2007年底基本完成内部评级法体系的建设，相关系统已经全面投产应用,内部评级法的成果广泛应用于信贷授信、贷款定价与审批、限额管理、经济资本配置、业绩考核等风险管理的全流程,对提升信用风险管理水平发挥了重要的作用。
同时，工行还正式启动了零售内部评级应用工作,明确将信用评分结果作为个人住房贷款和信用卡业务贷款审批、额度管理、贷后催收管理的决策参考依据，基本满足了评级核心应用的监管要求.而且工行开发了信用风险组合模型、信用风险压力测试模型与EAD计量模型，进一步提高了风险管理水平。
在市场风险管理领域,工商银行市场风险自主研发项目的基础建设工作于2010年基本完成，标志着该行成为目前国内唯一一家拥有自主研发的市场风险内部模型法计量与管理系统的银行。
工行的市场风险系统建立了参考数据、交易数据、市场数据三大数据库，可以实现交易账户金融业务产品的市场风险统一计量与监控，具备了市场风险计量、压力测试、回溯测试、资本计算、限额管理、风险报告等风险计量与管理功能，达到了全行组合层面的市场风险管理目标,市场风险管理水平全面提升。
在操作风险管理领域，近年来工商银行持续加强对操作风险的统一识别和分类，同时积累损失数据,为准确计量操作风险的损失打下了坚实的基础。
目前，工行已基本完成了操作风险高级计量法（AMA）建设的主体工作，系统框架已经搭建完毕，内部损失事件收集系统（ILD）、风险和控制自我评估系统（RCSA）等模块成功投产，AMA系统也开始全面试运行。
在流动性风险管理上,2012年上半年以来，人民银行继续实施稳健的货币政策，灵活运用公开市场操作，调整存款准备金率和存贷款基准利率等多种政策工具,适时适度对货币政策进行预调微调,加强体系流动性管理.本行密切关注市场资金形势和利率走势,根据全行资产负债业务发展和流动性状况，动态调整流动性管理策略和资金运作节奏，统一协调发展各项资金业务,在保证流动性安全的前提下,有效压缩低效资金占用，提高资金使用效率,切实提高应对流动性风险的能力.
外币方面，密切关注市场利率及资金形势变化，灵活调整外汇流动性管理策略和内外部资金价格，在保证流动性安全基础上，协调外汇资产负债业务平衡发展.
2．业务因素
工商银行的利润来源主要可分为利息收入和非利息收入。
利息收入主要来自贷款业务.非利息收入主要指中间业务的收入。
利息收入的多少取决于银行存款与贷款的数量。
截止2013年六月，工行已基本搭建起了全球化的网络布局，境外网络扩展至39个国家和地区的近400家机构,加上作为非洲主要银行-南非标准银行的最大单一股东，与其在非洲18个国家的金融机构建立了密切合作关系。
在此基础上,工行逐步将国际化战略重心向推动境外机构本土化、主流化、差异化发展转移，通过强化重点产品线向海外延伸和境内外联动等措施,增强了境外机构竞争力和经营发展水平，上半年境外机构实现税前利润10。
7亿美元，同比增长23。
8%。
中国人民银行正式授权工行新加坡分行担任新加坡人民币清算行，这是中国央行首次在中国以外的国家选定人民币清算行.工行还抓住两岸金融开放契机，与台湾永丰金控及永丰银行签署了股份认购协议,成为首家通过参股方式投资台湾金融业的大陆银行。
同时，工行包括基金、金融租赁、牌照类投行、保险和证券清算等在内的综合化经营体系日益完善，对集团的盈利贡献和战略协同作用进一步增强.
3．营运效率因素
银行的营运效率也是对商业银行盈利产生重要影响的因素之一。
营运效率指的是银行这个业务运行的效率.通常用管理费用比率来衡量，也就是每单位收入所需要费用成本今年以来工行平台贷款总量与占比持续双降，现金流覆盖水平稳步提升.截至上半年末，工行的地方政府融资平台贷款余额较上年末减少587亿元,占总贷款比重下降1。
1个百分点。
不良贷款率较上年末下降0.13个百分点至0。
26％，现金流全部覆盖与基本覆盖贷款合计占比98。
2％。
在房地产贷款领域，工行在加强房地产开发贷款限额管理的同时，积极支持保障性住房建设和居民购买首套住房，整体不良额和不良率实现双降.截至上半年末,工行境内分行房地产领域相关贷款不良额较上年末下降0。
4亿元,不良贷款率下降0。
04个百分点至0.38％.
4．行业分析
从监管部门调研情况看,今年货币供应量增加与外汇占款，顺差有关，贸易顺差虚假反映海外宽松政策溢出效应。
热钱流入原因主要是利差高，人民币升值预期导致，热钱流入转变各类存款,理财产品，与实体经济关联不大。
此外,从融资平台来看,房地产吸收资金量很大,表现为信托贷款，企业债等快速增长。
当前央行政策中性，左右为难.实体经济较弱但通涨压力不容忽视，故政策无明显偏向.
从货币政策来看，央行货币政策政策手段多样，正回购数量增加，央票外汇头寸管理综合使用。
欧洲央行目标控通胀,美联储重经济增长，中国央行更重控通胀,发改委重经济增长。
利率市场化走到半山腰，合理利率波动区间没有统一标准.发达国家存款成本低,新兴市场资金贵。
中国正处在次发达国家,逐步向发达国家靠拢,长期市场化完成后存款成本趋降。
贷款供不应求，卖方市场，3—5年不会变化。
息差不会继续扩大，慢慢收窄。
从经济形式看，由于不良问题的滞后性，实体去杠杆进程继续，经济复苏程度偏弱，工商银行一致认为，今年银行基本面不会很乐观，但由于流动性周期的驱动,股价可以乐观.近期银监会发文核查票据业务，短期内将轻微影响银行体系存款派生能力，小幅限制季末流动性，但日趋复杂的金融协议将较难受到监管约束。
工行预计随财政存款大规模上缴周期结束,流动性好于过去，银行股获得绝对收益概率较大。
二、工商银行盈利相关指标及现状分析
（一）工商银行近几年的盈利现状
1．工商银行的盈利方式和基础
工商银行主要的盈利环境和基础是其主营范围决定的，其主要经营范围有办理人民币存款、贷款；同业拆解业务；国内外结算;办理票据承兑、贴现、转贴现；各类汇兑业务;各类代理业务以及托管业务。
工商银行新增贷款投向的优化和存量贷款结构的调整，使信贷经营效率和质量大为提高，促进了信贷健康可持续发展。
此外,工行还大力发展非信贷融资业务,综合运用金融租赁、短期融资券、中期票据、银团贷款等工具，帮助企业拓宽融资渠道，为经济发展提供了有力支持.
工商银行盈利的基础是资产质量总体稳定，风险管控水平持续提升.2010年至今，针对经济增长放缓、银行信贷风险防控出现的一些新情况，工行以大数据思维规划和推进信贷变革，打造业务关联、上下游联动、跨账户交易的信息流风险控制模式，确保信贷资产质量的稳定。
截至2013上半年末，工行不良贷款率为0.87％，较年初微升0。
02个百分点,与3月末持平。
同时，针对复杂敏感环境下各类风险因素明显增多、相互交织传染的可能性增大的实际,工行进一步强化全面风险管理体系建设，持续加大了对风险多发领域的检查整治力度,确保了各类风险的整体可控.从而为其盈利奠定了一定的基础。
2．工商银行近几年的盈利分析（2010年-2013年上半年）
2010以来，工行积极顺应经济金融运行的新变化和经济转型升级的新趋势，加快推进由新增贷款支持实体经济发展向增量优化和存量调整并重转变，在保持信贷总量适度增长和均衡投放的基础上，通过优化信贷结构和加快存量周转来提高服务经济的能力和效率。
截止2013上半年，工行境内分行人民币各项贷款新增4907亿元，同比多增395今亿元，增幅6。
22％；贷款累计发放4.34万亿元，增长21％.近三年工行当年贷款累放量分别是新增量的5.65倍、6.82倍和8。
02倍，贷款周转逐年加快.但工商银行在中间业务收入方面所占比率不到30％,这说明工商银行在中间业务收入方面还有所提升.
表2.12008年—2013年9月30日的资产负债状况单位：
万亿
资产负债表
2013—9—30
2012-12-31
2011—12-31
2010-12—31
2009—12-31
2008—12-31
现金及存放行业款
3。
36
3。
17
2.76
2。
28
1.69
1.69
发放贷款及垫款
9.41
8。
58
7.59
6.62
5.58
4.44
资产总计
18.7
17.5
15。
5
13。
5
11。
81
9.76
向央行借款
7。
92
11。
3
1。
00
0。
51
--
-—
吸收存款
15。
6
14。
9
13。
4
12。
1
10.7
8。
82
负债合计
17.5
16.4
14。
5
12。
6
11.1
9.15
归属权益合计
1.23
1。
12
0。
9567
0。
8204
0。
6739
0.60
权益合计
1。
24
1。
13
0。
9578
0。
8217
0.6789亿
0。
61
从资产负债表来看，工商银行的资产连续呈上升状态,同时现金及存放行业款也持续增长，这说明工商银行很多资产都是来源于存款，这也说明工商银行的经营良好；而且资产负债率一直在93%之上，充分地说明了工商银行的发展潜力以及投资者对工商银行的信任，这也就说明工商银行在经营和盈利方面有足够吸引投资者的能力。
说明了工商银行经营状况的良好，和盈利能力的稳定，而且还证明了工商银行筹集资金和运用资金的能力.而在负债中主要是通过大量吸收存款和少量的央行借款为主，与同行业相比工商银行的的存款远远名列前茅，而银行的借款并占不到很大比例，充分说明了工行的营业的稳健性.但同时也可以看出工商银行吸收存款过大，要是一旦发生金融危机将会大大减少工商银行的偿债能力，同时还会影响其盈利能力。
表2。
22008年至2013年9月30日的利润状况表单位：
亿
利润表
2013-9—30
2012-12-31
2011-12-31
2010—12-31
2009-12—31
2008—12—31
营业收入
4419．13
5369.34
4752.34
3807。
21
3095.14
3098.01
营业成本
-—
-—
-—
-—
——
营业利润
2640。
37
3075.32
2710.11
2145.13
1660.45
1435.45
利润总额
2646。
07
3087.01
2723.27
2154。
36
1672.47
1453。
69
净利润
2058。
73
2387.09
2084.93
1660.81
1294。
66
1112。
62
归属净利润
2055。
82
2385.47
2083.27
1652.71
1286.18
1108。
54
在2010年年末，工商银行营业收入总额为3807。
21亿元,同比上涨25.0%，税后利润为850。
43亿元，同比增长27.3％，2011年工商银行实现营业收入4752.3亿元，同比增长23。
6%,税后净利润达到1016。
27亿元,同比增长39.4%，这充分说明了工商银行在这一年的盈利状况良好，趋于稳定上升的状态.2012年,利息净收入4178。
28亿元,比上年增加550。
64亿元，增长15.2％，占营业收入的77.8%.利息收入7214。
39亿元，增加1318.59亿元。
增长22.4%；利息支出3,036。
11亿元，增加767。
95亿元,增长33.9%。
上半年实现净利润1384。
77亿元，同比增加152。
36亿元，增长12.4%.营业收入2986.07亿元，增长12。
5％。
2013年上半年,利息净收入2158。
89亿元，同比增加118.31亿元,增长5。
8%,占营业收入的72。
3%。
利息收入3725.07亿元,增加179。
85亿元，增长5.1%；利息支出1566.18亿元，增加61。
54亿元，增长4。
1%。
2013年上半年净利息差和净利息收益率分别为2.41％和2。
57％,同比分别下降7个基点和9个基点,比2012年全年分别下降8个基点和9个基点。
在复杂敏感环境及各类风险因素明显增多、相互交织传染的可能性增大的情况下，工行进一步强化全面风险管理体系建设，持续加大了对风险多发领域的检查整治力度，确保了各类风险的整体可控。
从而为其盈利奠定了一定的基础。
使其盈利状况持续保持良好状态本行继续加强资产负债管理，合理把握信贷投放总量和节奏,积极调整信贷结构，适时调整投资策略，优化投资组合结构，同时采取各种措施,努力控制负债成本实现利息净收入稳定增长。
（二）工商银行盈利能力相关指标和分析
1．工商银行盈利能力指标
依据商业银行盈利能力评判指标的全面性、主要性、逻辑性、可操作性、可预测性这四个原则，本文选取以下指标作来衡量商业银行的盈利能力。
银行资产收益率:
是国际上考察商业银行盈利能力的，用综合性指标，它是指银行运用全部资产所获得的净收益的比率,与银行的获利能力成正比。
收益率数值越大，说明银行资产的盈利水平越高。
由于银行是特殊的金融机构,资产收益率一般都比较低，在2%以下.在研究工商银行盈利能力指标时一般采取摊薄总资产收益率来进行对其盈利能力分析。
净资产收益率：
净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与股东权益的百分比。
该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高,说明投资带来的收益越高。
本文主要是通过摊薄净资产收益率来进行对工商银行的盈利能力进行分析。
收入利润率:
也称净利率。
该指标是对商业银行总体经营效率的评价，净利润在营业收入中所占比例越高,说明该银行在成本支出、经营管理等方面表现较好。
净资产平均收益率是最能够反映银行为股东创造价值能力的指标,但银行的杠杆倍数很高，再融资行为对于影响很大，而融资并不反映银行的经营。
每股收益。
每股收益也称每股利润或每股盈余，是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。
每股收益的计算包括基本每股收益和稀释每股收益。
每股收益越高，表明公司的获利能力越强.
其中,资产平均收益率等于净收入与平均资产的比值，不受再融资的影响,能更为客观的反映银行运用资产盈利的能力，是评价银行盈利能力的一个较好的指标。
不过也存在一定的缺陷,主要是受银行拨备计提政策的影响较大，而银行经常会通过拨备覆盖率计提来调节利润。
2．主营业务指标分析
从工商银行官网财务信息财务概要中可以看出工行近几年的盈利亮点及主要财务指标的变化：
表2。
3主营业务重要指标表
主要营业指标
2010年
2011年
2012年
2013年9月30日
净手续费及佣金收入（人民币亿元）
728
1016
1061
853
净利息收益率（%）
2.44
2。
61
2.74
2。
63
加权平均权益回报率（％）
22。
79
23.44
22.93
17.60
平均资产回报率（％）
1.32
1。
44
1。
53
1。
53
拨备覆盖率（%）
228.20
266.92
295。
55
289.16
不良贷款率（%）
1。
08
0.94
0。
85
0.87
成本收入比（%）
30。
99
29。
91
29。
24
27。
09
单就从工商银行的营业指标来看，工商银行成本收入比从2010年至2012年连续下降，从30.99%降低到29.24％，2013年9月30日也比同期有所降低，说明这三年的营业状况良好，获利能力在提高；不良贷款率从2010年至2012年连续降低，说明工商银行在管理和控制不良贷款方面有所加强,而在2012年至2013年9月30日来看,不良贷款率上升了0.2个百分点,说明工商银行在贷款方面又出现了问题;加权平均权益回报率来看，2010年到2011年上升，2011年到2012年有所降低,这说明工商银行的投资者所要求的回报率不是很稳定，这也从侧面反映出工商银行的经营和盈利存在着一些问题；而净利息收益率和净手续费及佣金收入都有所上升，说明工商银行在盈利水平上越来越好；由于拔备覆盖率不是一致认可的指标，一般维持在100％是最佳的，而越高并不能够反映银行的资产状况的良好和盈利能力的强弱，但从上表看出工商银行该比率超过280％，说明工商银行的资产状况和盈利能力还是存在一定的问题。
3．主要盈利指标分析
表2.4主要盈利指标表
盈利能力指标
2009—12—31
2010—12-31
2011—12—31
2012—12—31
2013—09-30
加权净资产收益率
20。
14％
22。
79%
23.44％
23。
02%
17.25%
摊薄净资产收益率
18。
95%
20.03％
21.66%
21。
12％
16。
65％
摊薄总资产收
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