基本面经济因素和分析指标.docx
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基本面经济因素和分析指标
经济指标根据其与经济周期之间的关联度分为：
先行指数，同步指数，与滞后指数。
它们的定义分别为：
用来预测未来经济状况的指标称为先行指数（领先指标）；用来反映当前经济现状的指标称为同步指数（标）；用来证明经济状况出现了转折的指标即为滞后指数（标）。
宏观经济波动分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，它的变化是有一定规律性的，而且必然会通过一定的经济指标的变化反映出来。
这些指标称为敏感性指标，通常按周期循环的时间性区分为三类，即领先指标、同步指标与滞后指标。
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-领先指标是指相对于国民经济周期波动，在指标的时间上领先，例如某指标走上高峰或跌入低谷比国民经济周期早若干个月，那么就称这些指标为领先指标。
这些指标对即将到来的年份里的经济情况可以提供预兆。
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一致同步指标是指代表国民经济周期波动特征的指标，这些指标的转折点大致与国民经济周期的转变同时发生，它们并不预示将来的变迁，而是表示国民经济正在发生的情况。
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滞后指标是指相对于国民经济周期波动，在指标的时间上落后，例如某指标的高峰或谷底均比国民经济周期的高峰或谷底落后若干个月，则称该指标为滞后指标。
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先行指数---先行指数（CopositeIndexofLeadingEconomicIndicators）：
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是由12个金融指数组成的综合指数。
其中的金融和预期的指数为商业活动的变化状况提供了见解的信号，而非金融指数则为经济运行趋势提供更为直接的证据。
先行指数的组成辉根据经济情况的改变而相应地变更，以更确切地反映经济发展的状况和趋势。
该资料每月公布一次。
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1）个人收入（PersonalIncome）：
以年增长率衡量的个人、非赢利性机构以及私人信托基金的税前收入。
但真正反映个人购买力水平的是其中的一项，即可支配个人收入（DisposablePersonalIncome），通常每月公布一次。
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2）个人消费支出（PersonalConsumptionExpenditure,PCE）：
衡量消费者在商品和劳务上的全部支出。
该指数同个人收入一同公布。
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3）全国采购经理指数：
（NationalAssociationofPurchasingManager,NAPM）:
全国采购经理人协会每个月都向250多家采购经纪商进行调查，其内容包括：
订单的变化情况，生产情况，就业情况，货物供应情况，库存情况以及购买货物的价格，并根据对以上内容的调查结果，按不同的权重计算出一项总体指数。
总体指数高於50%显示制造业领域的生产扩张，反之则显示生产收缩，如果该指数低於44%则预示经济的衰退。
因此是反映经济领域中工业部门发展状况的一项早期信号。
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4）耐用品订单（DurableOrders）:
显示制造商所获得的使用寿命在3年以上的货物的订单数量，每月公布一次。
其中民用耐用品订单数（Non-defenceOrders）的变化尤为受人关注，因为它们反映了商业经营过程中的设备投资。
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5）工业生产（IndustrialProduction）：
是一项显示制造业、采矿业以及公用事业部门总的生产情况的指数，每月公布一次。
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6）设备使用率：
（CapacityUtilization）：
显示在制造业、采矿业以及公用事业部门中生产设备使用效率的指数，以百分比表示。
该支书与工业生产指数一同公布，通常作为反映通货膨胀压力的参考指标，因为设备使用率的持续上升将产生“瓶颈效应”从而制约产出的增加，最终导致通胀压力上升。
一般来说，该指数超过84%，预示通胀压力存在上升的危险。
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7）零售指数（RetailSales）：
主要反映当前社会消费状况，每月公布一次。
该指数的变化较大，仅观察一两个月的资料很难对总体物价水平有确切的了解。
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8）消费者信贷（ConsumerCredit）：
表示每个月消费者分期付款尚未偿还的美元金额，包括银行、金融机构以及其他机构对私人的贷款，每月公布一次。
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9）新屋开工及建筑许可（HousingStartsandBuildingPermits）：
包括以年率计算的新屋销售水平以及每月增长的百分比，每月公布一次。
10）建筑支出（ConstructionSpending）：
显示全部新的公用和私人建设开支，每月公布一次。
11）消费价格指数（ConsumerPriceIndex,CPI）：
用於衡量消费者经常购买的确定的一篮子商品和劳务的价格变化，每月公布一次。
其中能源和食品专案的价格变化很大，因此将它们扣除以后得到“核心资料（CoreRate）”，能更为真实地反映价格的变化。
消费价格指数的变化反映了零售水平的通胀压力。
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12）生产价格指数（ProduceerPriceIndex,PPI）：
显示商品生产成本的变化。
生产价格指数的变化可以对消费价格指数的变化趋势进行预测，与消费价格指数一起反映通胀压力的状况。
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同步指数：
1.非农业就业人口数量。
2.个人收入与支出。
3.工业生产总指标。
4.制造业及零售业销售额。
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滞后经济指数包括七项：
1.平均失业持续时间。
2.制造及贸易库存与销售额之比。
3.制造业每单位产出所付出的劳动力成本。
4.平均最低贷款利率。
5.大额工商业贷款。
6.消费者分期还款信贷与个人收入之比。
7.服务业消费者价格指标的变化。
在外汇市场中，买方和卖方都根据市场向参与者释放的消息以及外部渠道向市场释放的消息，不断调整自己对价格的预期。
如果卖方认为价格会在几分钟内上升，他可能选择取消卖价，以期望获得更高价格。
如果足够多的卖方在特定价位取消卖价，交易价格将上升到下一个卖价。
但是，如果交易者认为价格可能下跌，他们会降低自己的卖价，直至找到买方，从而推动市价下降。
基本面分析
基本面分析的基本前提是货币价值取决于一国经济相对于其交易伙伴的相对优势和劣势。
GDP增长率越高、通货膨胀率越低、利率越高、生产率越高，表明一国经济越强，而该国货币也就越强势。
推着时间推移，这些基本面因素会共同形成货币市场上常见的长期价格趋势。
基本面分析往往监测、评估和研判多种与国民经济有关的因素，以确定它们对经济增长和发展的影响。
这些通常属于宏观趋势，较为复杂，需要很长时间才能形成。
影响国家经济状态的另一个因素是政治制度，即社会福利与个人竞争之间的平衡，或经济对外国贸易和资本的开放程度。
其它因素包括国家的社会和文化构成，例如生产率、劳动力流动性以及创业精神。
自然资源也是重要因素，例如石油或矿产。
基本面分析通过经济统计学来研究经济及货币。
这些统计通常描绘经济中的特定部门，而不是整个经济。
因此，不同的统计数据指出的方向可能相反，因为经济中有些领域可能在增长，而有些可能在衰退，或者有些行业的重要性在下降，而有些行业则在上升。
大多数统计数据均可逆推，能够说明已经发生的事情，但未必能预测将要发生的事情。
当今世界彼此联系，瞬息万变，政治、军事、人事乃至自然事件都可能对经济产生迅速、广泛、持久的影响。
基本面分析必须考虑所有这些信息，把握经济的整体情况，例如优势、劣势和弱点，但最重要的是了解其未来的潜力和货币的未来走势。
个人判断和经验对于货币基本面分析非常重要。
市场推动因素
外汇市场交易与零售交易不同。
在零售市场上，价格由卖方事先确定，而买方根据该价格衡量自己的需求，然后决定是否购买。
在外汇市场交易中，买方和卖方都根据市场向参与者释放的消息以及外部渠道向市场释放的消息，不断调整自己对价格的预期。
如果卖方认为价格会在几分钟内上升，他可能选择取消卖价，以期望获得更高价格。
如果足够多的卖方在特定价位取消卖价，交易价格将上升到下一个卖价。
但是，如果交易者认为价格可能下跌，他们会降低自己的卖价，直至找到买方，从而推动市价下降。
当市场上每个参与者都根据不断变化的消息作出反应时，在这些反应的合力作用下，价格就会发生移动。
对于观察家而言，市价下跌的唯一原因在于，价格移动是由成千上万人的决策所致，而非取决于个人决策，即只有多数人的决策才能影响价格。
我们经常说“市场对某某消息反应激烈”或“市场今日全线告捷”。
但是，由于这种“市场”简称的普遍使用，人们往往容易忽略理解市场行为时最重要的心理因素——“市场”其实是参与者的观点的集合，是我们意识的反映。
经济指标简介
经济指标是由政府或私营机构收集和发布的信息，反映特定经济部门的活力，可以针对特定行业，也可以针对整个经济。
大多数指标均为统计数据，但也有猜测性或主观性。
很多组织均记录和发布指标，交易者可根据指标评估经济强弱，预测未来活力，研判央行政策，以及深入了解现代工业经济中的多种经济变量。
大多数指标均可分为先行指标或滞后指标。
先行指标跟踪通常先于整体经济发生变化的经济因素，用于预测未来经济状况。
滞后指标记录已经发生的活动，对于预测不一定有用。
整体经济指标是衡量生产活动的最全面的标准，记录整个经济的成果。
这类指标一般由政府收集，是最权威的统计数据。
这类经济指标的例子有：
国内生产总值（GDP）
消费物价指数（CPI）
生产物价指数（PPI）
失业率
行业或部门统计数据一般与特定行业有关，例如住宅，或与特定经济活动有关，例如零售。
这类数据由政府机关和私营部门组织收集，它们跟踪的活动较为有限，通常与更广泛的指数密切相关，能够刺激市场上的交易意向。
这类经济指标的例子有：
耐用品订单
新房开工率
建筑许可证
新房销售量
零售量
采购经理人指数
供应管理学会（InstituteforSupplyManagement，简称ISM）调查
最后一类指标是情绪指标，用于衡量企业和消费者对目前经济状况的看法，以及他们未来的预期和意向。
直盘：
是其他货币对美元的交易。
交叉盘：
是除却美元之外的两种货币间的交易。
实盘交易：
是指汇民在银行进行的可自由兑换外汇（或外币）间的交易。
点差∶当汇率变化时，点数波动的差值为“点差”。
例如美元日元（USDJPY）由120.00变为121.00时，121.00-120.00=1.00日元，点差为100点。
英镑美元（GBPUSD），由1.0000变为0.9800时，点差为200点。
股民为何变汇民
今年以来，股市行情看好。
不少想令自己财富增值的市民纷纷投身股市。
但有一部分人则坚守炒汇阵营。
老张就是其中一个。
老张曾经白天炒股，晚上炒汇。
但股市的行情受消息面因素影响太大，纯靠技术分析常常踏空。
一轮下来，老张还是选择了专心炒汇。
老张说，从获利机会比较，炒汇就比炒股赚钱多。
现在股票市场设了涨停板，涨停买不进去，跌停卖不出去。
股民只有持有股票等待股价上升才能获利。
但炒汇不存在涨停板，不仅可以做多也可以做空。
而且用保证金炒汇存在杠杆比例放大作用，当市场波动1%时，他的获利机会最高能达到10%.老张介绍，利用保证金炒汇，他不需要付出全额资金就能获得超额回报。
但买股票，股民需要付出足额的资金。
在时间操作上，老张觉得很舒心。
因为炒汇可以全天候，不必像股票那样限制在早九点午三点的时间段。
而且炒汇可以随买随卖，不像股票不能当天买卖，只能等到第二天才能卖出。
现在老张有空的时候就看看汇市，分析一下行情然后下单。
老张说，汇市不像国内股市容易被机构操纵。
汇市只要你懂得看趋势，懂得技术分析，十有八九都能看准行情。
由于国际外汇市场每日交易量上万亿美元，不是哪个机构能够操纵得了的，而且汇市信息透明。
“国际上什么时候公布数据都有时间表的，不像国内老是让人摸不着头脑”。
老张说。
老张口里念叨的保证金炒汇，就是目前中国银行和交通银行推出的不同于实盘交易的理财产品。
保证金炒汇：
以小博大
在投资汇市上，实盘交易是目前最普遍的炒汇方式。
在交易过程中，汇民只能把自己手中拥有的实际外汇兑换其他币种。
而现在中国银行和交通银行推出的保证金个人外汇买卖则突破了实盘交易的限制。
所谓保证金外汇买卖，即汇民向银行存入一定金额的保证金，然后按照与银行约定的币种和名义金额买入或沽空外币。
在开盘交易被平盘后双方进行轧差清算。
通俗地说，就是汇民在存入一定量的外汇后，即可向银行借多于保证金几倍的外汇，从而进行炒汇投资。
与实盘买卖相比，保证金个人炒汇买卖具有“杠杆放大”和“双向交易”两大主要特点。
“杠杆放大”是指汇民在银行开立保证金账户并存入一定交易保证金后，即可进行数倍名义金额的外汇买卖交易，以较少资金博取丰厚的潜在收益。
中国银行保证金外汇宝的放大倍数为10倍，交通银行的满金宝放大倍数初设为5倍。
比如老张开设保证金账户后，存入1000美元，那么他最大可以做超过10倍即10000美元的交易。
由于保证金炒汇通过杠杆比率放大一定倍数进行交易，在提供了更为灵活的交易方式的同时，也放大了汇率风险，获利机会与亏损风险都成倍增加。
专家提醒投资者，投入保证金账户上的资金必须是纯风险资本，其损失将不会对个人财务状况和生活产生重大影响，否则最好不要做保证金炒汇。
双向交易是指汇民可以自由选择做多或做空，交易币种和多空方向不受其账户币种的限制。
即老张虽然账户上存的是美元，但是他可以做空其他币种如欧元、澳元等。
[指标篇]汇率走势先看利率
据中国银行理财师何志波介绍，目前影响汇率走势主要是各国的利率，一般来说，当一国利率水平上升时，导致本国货币的需求增加；同时引起短期资本向该国流动，导致国际收支资本项目得到改善，本国货币汇率上升。
反之，如果一国利率水平下降，则持有该国货币的投资者利息收益减少，对该货币的需求会下降；同时引起短期资本向国外流动，而资本流入减少，导致国际收支资本项目恶化，引起汇率下跌。
除此之外还包括：
1、国内生产总值（GDP）：
GDP的大幅增长，反映该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费力也随之增强，该国政府将有可能提高利率，紧缩货币供应，该国货币的吸引力也增大，导致其货币的汇率上升，反之亦然。
2、生产物价指数：
如果生产物价指数较预期高，有关部门会实行紧缩的货币政策，这种情况下该国货币的汇率可能会上升；但如果有关部门出于其他的考虑，没有紧缩银根，则该国货币的汇率就可能下跌。
3、消费物价指数：
当消费物价指数上升时，显示通货膨胀率上升，但很多国家都以控制通货膨胀为主要目标，通货膨胀率的上升往往同时带来利率上升的可能性，反而会利好该国货币；而如果通货膨胀受到控制，利率也可能会趋于回落，反而利淡该国货币了。
4、零售物价指数：
该指标的持续上升，就带来通货膨胀的压力，使政府收紧货币供应，该国货币汇率上升。
5、就业：
就业人数的增加，反映一国经济蓬勃发展，对该国货币的汇率是一个利好。
6、个人收入：
个人收入水平的提高会引起一个国家对外国产品的需求增加，导致进口增加和外汇汇率上升；反之同理。
如果市场预期的个人收入水平低于实际收入水平时，该国货币的汇率会上升，反之亦然。
7、工业订单：
该指标也被视为下一期生产活动的预兆。
当耐用品订单大幅度减少时，反映制造业疲弱，下一期产量减少，可能导致失业率上升，经济发展放缓，因此对该国货币不利；反之，当耐用品订单增加时，反映该国经济发展良好，有利于该国货币。
8、商业库存和销售：
在经济高速发展时期，如果商业库存突然增加，预示着经济发展将要受阻，有进入停滞或衰退的可能；在经济发展低迷的时期，如果商业库存突然减少，则表明经济发展有好转的迹象。
因此，商业库存是显示一国经济发展状况的先行指标。
9、外贸平衡数字：
当一国贸易逆差扩大时，该国货币的汇率将会下降；反之，当外贸出现顺差时，该国货币的汇率有上升的趋势。
[风险篇]地下炒汇“十炒九亏”
在炒汇风渐起时，一些迷眼的沙子也往往会带起。
地下炒汇就是这些沙子。
地下炒汇是指资金通过非正常途径汇到境外关联公司进行外汇交易。
据业内人士介绍，地下炒汇不仅不合法，而且十炒九亏。
一些投资公司根本不把客户的单子下到国际市场，而是在自己的系统内交易，如果有客户做空，有的做多，就把他们的单子撮合，白赚佣金。
还有的外汇公司大做“对赌盘”，即采取与客户相反的投资选择，甚至利用交易系统故障等问题，在行情有利于自己时瞬间抽干客户的保证金。
等到客户在市场中亏钱，这些投资公司看准客户急于返本的心理，推出代客理财业务。
投资者委托外汇公司理财前，要签订一份代理合同，但这份合同并非与外汇投资公司签订，而是与公司推荐的操盘手个人签约。
如此一来，一旦操盘手私自将资金侵蚀或是席卷而走，投资者根本无从寻求法律保障。
因此，投资者通过地下炒汇公司炒汇会面对法律风险、政策风险、信用风险等诸多风险。
[背景篇]升息进入“休眠期”
从中国猪肉价格上涨，到美国哈雷戴维森公司摩托车的昂贵钢铁用材，全球通胀正在迈步上行，我们有充分理由相信物价压力将随着全球需求成长而持续存在。
从这个角度，一场全球范围的加息运动似乎应该来临。
但实际情况是，主要工业国家利率还是倾向于下行或不变，因为有一个更为紧迫的担忧摆在面前，那就是油价上涨和楼市困境可能引发美国经济衰退，进而影响到全球经济发展。
美国经济成长放缓利率将继续走低
近期数据暗示，美国经济在继续温和成长，但前景看来却更岌岌可危，因为消费者支出在汽油价格高涨和房价大挫的重压之下，可能会缩减。
市场预期，即将到来的假期购物季可能呈现至少五年来最为疲弱的情况。
11月19日，美国能源资料协会（EIA）称，汽油零售价格在未来两到三周内还可能再上涨0.2美元，而这恰恰赶上了美国人忙着驾车回家过感恩节、然后再冲向商场购物的时候。
美国联邦储备委员会（FED）20日大幅下调美国经济成长预估，预计美国2008年经济成长率将放缓至1.8%-2.5%，远低于6月时预测的2.5-2.75%.路透调查显示，美国经济成长预计在今年最后一季大幅放缓，FED则预期将于2008年初降息25基点，并在此后一年中维持利率不变。
在美国次级贷款危机冲击下，私有抵押贷款公司和银行被迫减记数以十亿美元计的资产，信贷市场发生动荡。
而房贷美和房利美―――美国最大的两家住房抵押贷款机构，属于政府支持企业（GSE），被寄予厚望稳定动荡局面―――近期公告，公司蒙受巨额亏损，资本金规模锐减，这令其难以很快拯救不断下滑的美国楼市。
而10月营建许可年率触及14年低位，暗示楼市低迷状况将恶化。
欧洲面临双重压力或维持利率不变
分析师预计，今年欧元区通胀率平均为2.1%，2008年上升至2.2%.在此前五个月，分析师预计今明两年的通胀率为2.0%，比较接近欧洲央行（ECB）的目标。
欧元区通胀预估上调的主要原因是原油和食品价格上涨，同时经济成长降温和信贷环境紧缩将阻止升息。
根据路透调查，今年欧元区经济成长预计为2.6%，仅略低于去年的2.7%.但预计2008年将大幅放缓至2.0%，这与上月调查时的预估一致，但许多人预计未来数月可能需要下调成长预估。
欧洲央行总裁特里谢19日在10国集团（G10）央行总裁会议上表示，由于油价和初级商品价格及食品价格上涨，经济成长面临下档风险。
日本经济较预期强劲预计仍暂缓升息
尽管房市大幅下滑，日本第三季度经济较上季成长0.6%，增幅大于市场预期的成长0.4%.经济成长数据反弹，意味日本经济避开了衰退，此前已连续两季负成长。
11月中旬，日本央行连续第9个月维持利率不变。
但日股重挫和日元大涨等近期市场风暴，引发了日本经济前景的新疑虑，进而推延日央行升息时点预期至明年。
隔拆利率交换期约显示，市场人士预期日央行在明年3月底前升息的几率仅40%，低于上周的55%.
[技巧篇]顺势交易能避险
保证金外汇产品是目前汇市中比较新鲜的品种。
对于投资者来说，需要注意哪些技巧呢？
记者综合中国银行、交通银行理财师意见，总结如下：
1、由于保证金外汇交易是双向交易。
在任何一个时刻，我们都面临两个方向的交易选择，即做多还是做空。
如果交易方向选择错误，可能带来较大的亏损。
交易方向的选择可借助日线图汇价的运行趋势作出判断。
2、在炒汇过程中，投资者需要设置止损界限。
一旦交易错误，一定要及时离场，绝对不能出现亏损后，超短线变短线，短线变中线的情况。
3、交易一定不要满仓交易。
一般顺势交易的仓位可稍大，逆势交易和追买交易一定要小仓交易，并切记需要严格设置止损，任何交易都是有风险的，交易获利需要长期稳的地积累，不应企望一夜暴富。
4、尽量规避交易风险的核心方法就是顺应趋势的方向而交易，少做或不做逆势交易，并严格控制止损幅度，止损幅度设置的最高法则就是必须将潜在亏损幅度控制在可以承受的风险能力范围内。
切忌重仓操作，否则过重仓位导致的严重亏损亦将是投资者不能承受之重。
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