财务管理习题第4章Word文件下载.docx
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C.现金流入量
D.现金流出量
8、关于项目投资，下列说法正确的是（）。
A.运营期=试产期+投产期
B.项目计算期=建设期+达产期
C.达产期=运营期-投产期
D.达产期是指投产日至达产日的期间
9、在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为（）。
A.项目总投资
B.现金流量
C.建设投资
D.原始投资
10、某公司有一条摩托车生产线年销售收入3000万元，现在准备再投资另一型号的摩托车生产线，预计该项目投产后每年为企业带来销售收入2500万元，但由于和原生产线生产的摩托车形成竞争，每年使得原生产线的销售收入减少500万元，有关市场专家指出，即使本公司不上这一项目，预计其余企业也将上这一项目，则投资该生产线预计的年现金流入为（）万元。
A.2500
B.2000
C.3000
D.500
11、某投资项目于建设期初一次投入原始投资1000万元，建设期为0，获利指数为1.35。
则该项目净现值为（）万元。
A.540
B.350
C.100
12、某公司正在考虑处理一台闲置设备。
该设备原购入价100000元，税法规定的残值率为5％，已提折旧95000元；
目前可以按2000元的价格卖出。
若该公司适用的所得税税率为25％，则处理该设备产生的现金流量为（ ）。
A.2750元
B.3750元
C.6250元
D.10000元
13、在下列评价指标中，属于静态正指标的是（）
A.内部收益率
B.净现值
C.静态投资回收期
D.投资收益率
14、已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，建设期为0，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是2.5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。
A.3.2
B.5.5
C.2.5
D.4
15、净现值、净现值率的共同特点是（）。
A.都是相对数指标
B.无法直接反映投资项目的实际收益率水平
C.从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系
D.从动态的角度反映投资的资金投入与总产出之间的有关系
16、如果某投资方案的净现值为正数，则必然存在的结果是（）。
A.投资回收期在1年以内
B.净现值率大于0
C.总投资收益率高于100%
D.年均现金净流量大于原始投资额
17、关于项目投资，下列说法正确的是（）。
A.经营成本中包括利息费用
B.项目总投资=建设投资+流动资金投资
C.营业税金及附加中不包含增值税
D.调整所得税等于税前利润与适用的所得税税率的乘积
18、有一投资项目，原始投资为270万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为0，运营期为5年，每年可获得现金净流量69万元，则此项目的内部收益率为（）。
A.8.23%
B.8.77%
C.7.77%
D.7.68%
19、关于投入类财务可行性要素的估算的说法中，不正确的是（）。
A.固定资产原值=形成固定资产的费用+建设期资本化利息+预备费
B.用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权，可以列作固定资产价值
C.增值税属于价外税，不属于投入类财务可行性要素，也不需要单独估算。
但在估算设备购置费、城建税和教育费附加时，要分别考虑进项税和应交增值税指标
D.估算经营成本时，既不包括固定性的财务费用，也不包括变动性的财务费用
第二大题：
多项选择题
1、以下公式不正确的有（）。
A.固定资产投资=固定资产原值+预备费
B.固定资产投资=固定资产原值-资本化利息
C.固定资产投资=固定资产原值+资本化利息
D.固定资产投资=固定资产原值-资本化利息-设备安装费用
2、对于项目投资，下列表述正确的有（）。
A.资金成本越高，净现值越高
B.资金成本等于内部收益率时，净现值为零
C.资金成本高于内部收益率时，净现值为负数
D.资金成本越低，净现值越高
3、对内部收益率有影响的有（）。
A.资金成本
B.投资项目有效年限
C.原始投资额
D.投资项目的现金流量
4、下列有关总投资收益率指标的表述正确的是（）。
A.没有考虑时间价值
B.分子分母口径不一致
C.没有利用净现金流量
D.指标的分母不考虑资本化利息
5、下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（）。
A.净现值率
B.投资回收期
C.内部收益率
D.总投资收益率
6、在只有一个投资项目时，通常认为该项目可行的情况有（）。
A.净现值率小于0
B.净现值大于0
C.静态投资回收期小于或等于项目计算期
D.内部收益率大于基准折现率
7、下列指标中与折现率大小无关的有（）。
A.净现值
B.投资收益率
D.静态投资回收期
8、对于投资的分类，下列说法正确的是（）。
A.按照投入行为的介入程度不同，分为直接投资和间接投资
B.按照投资方向不同，分为对内投资和对外投资
C.按照投资方向不同，分为固定资产投资和无形资产投资
D.按照投入的领域不同，分为生产性投资和非生产性投资
9、项目投资现金流量表中包括（）。
A.所得税前净现金流量
B.累计所得税前净现金流量
C.借款本金偿还
D.所得税后净现金流量
10、项目的经营成本包括（）。
A.折旧
B.工资
C.原材料费用
D.利息
11、独立方案存在的前提条件包括（）。
A.投资资金来源没有限制
B.投资方案所需的人力、物力均能得到满足
C.投资资金存在优先使用的排列
D.每一方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益，与其他方案无关
12、净现值、净现值率和内部收益率之间存在变动关系，下列说法正确的是（）。
A.当净现值大于0时，净现值率大于0，内部收益率大于基准收益率
B.当净现值大于0时，净现值率大于0，内部收益率小于基准收益率
C.当净现值等于0时，净现值率等于0，内部收益率等于基准收益率
D.当净现值小于0时，净现值率小于0，内部收益率小于基准收益率
13、对于投资决策指标优缺点的表述中正确的有（）。
A.静态投资回收期缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的现金流量
B.内部收益率的优点是既可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平又不受基准收益率的影响，比较客观
C.净现值率的缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率
D.投资收益率的缺点是无法直接利用净现金流量信息
14、与其他形式的投资相比，项目投资的特点是（）。
A.发生频率高
B.影响时间长
C.投资金额大
D.投资风险大
15、某投资项目的有关资料如下：
固定资产投资200万元，无形资产投资50万元，其他资产投资20万元，流动资金投资60万元，建设期为1年，建设期资本化利息10万元，预备费5万元，下列选项正确的是（）。
A.建设投资250万元
B.原始投资335万元
C.固定资产原值215万元
D.投资总额345万元
16、净现值是指在项目计算期内，按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。
计算项目净现值的方法包括（）。
A.公式法
B.列表法
C.特殊方法
D.插入函数法
17、下列各项中，既属于原始投资又属于项目总投资的有（）。
A.固定资产投资
B.流动资金投资
C.建设期资本化利息
D.生产准备投资
18、对非专利技术的估算，若从外部一次性购入可按取得的成本估算，若作为投资转入，可按（）进行估算。
A.逐步测试法
B.市价法
C.购置成本法
D.收益法
19、在基本预备费的估算中，会涉及（）。
A.安装工程费
B.开办费
C.基本预备费率
D.非专利技术投资
第三大题：
判断题
1、在项目投资决策时，经营期计入财务费用的利息费用不属于现金流出量的内容，但在计算固定资产原值时，必须考虑建设期资本化利息。
（）
2、同一项固定资产，如果采用加速折旧法计提折旧，则计算出来的净现值比采用直线折旧法计算出来的净现值要小（）。
3、对项目投资进行评价时，静态指标和动态指标有时结论不一定相同，在发生矛盾时，一般来说动态指标为主要指标，应该以主要指标的结论为准。
4、建设项目的环境，是指建设项目所在地的自然环境、社会环境和生态环境的统称。
建设项目的环境影响评价应该结合其他因素的评价做出最终决策。
5、净现金流量又称现金净流量，是指在项目运营期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标，其计算公式为：
某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流出量。
6、当项目建设期为0，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直接利用年金现值系数计算内部收益率。
7、在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率小于基准折现率或设定的折现率，就不应当进行更新改造。
8、对于单纯固定资产投资而言，原始投资等于固定资产投资。
9、如果所得税率为0，项目新增的折旧、摊销的多少不影响运营期净现金流量。
10、在固定资产售旧购新决策中，旧设备的变现价值是继续使用旧设备的机会成本（）。
11、一个投资项目的内部收益率大于1，则项目可行。
12、科学地选择适当的折现率，对于正确开展投资决策至关重要。
13、当项目处于终结点时，所有垫付的流动资金都将退出周转。
终结点一次收回的流动资金必然等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。
14、在独立方案中，如果一个项目的内部收益率大于基准折现率，投资收益率低于基准投资收益率，则可以断定该项目基本具有财务可行性（）。
15、从总体看，计算财务可行性评价指标需要考虑的因素包括财务可行性要素、项目计算期的构成、时间价值和投资的风险。
这些都是计算任何财务可行性评价指标都需要考虑的因素。
第四大题：
计算分析题
1、某公司打算购置一套新设备以替换一套尚可使用5年的旧设备，旧设备的折余价值80000元，目前变价收入60000元，新设备投资额为150000元，预计使用5年，至第5年末，新旧设备的预计残值相等，使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元，该企业按直线法计提折旧，所得税率25%要求：
（1）计算使用新设备与使用旧设备的各年差额净现金流量；
（2）计算该项目的差额投资内部收益率；
（3）如果行业基准折现率为12%，请为企业做出更新决策。
2、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：
甲方案原始投资为120万元，其中固定资产投资100万元，流动资金投资20万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年不包括财务费用的总成本为60万元。
乙方案原始投资为180万元，其中固定资产投资100万元，无形资产投资25万元，流动资金投资55万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8％，期限为7年，单利计息，利息每年年末支付。
该项目建设期为2年，经营期为5年，到期残值收入16万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。
该项目投产后，预计年营业收入163万元，年经营成本80万元（未包括借款利息）。
该企业按照直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率为25％，该企业要求的最低投资报酬率为10％。
要求：
（1）计算甲、乙方案的净现值；
（2）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。
3、某企业存货的最低周转天数为108天，应收账款最多周转次数为2次，现金需用额每年为20万元，每年存货外购费用为120万元，应付账款需用额为10万元，预收账款最多周转次数为6次，已知该企业年经营成本为200万元，年经营收入为300万元。
假设不存在以上表述所涉及的流动资产和流动负债之外的项目。
（1）计算本年流动资产需用额；
（2）计算本年流动负债需用额；
（3）计算本年流动资金需用额。
4、A企业在建设起点投入固定资产550万元，在建设期末投入无形资产100万元，并垫支流动资金150万元，建设期为2年。
预计项目使用寿命为10年，固定资产残值为50万元。
项目投产后第1至5年每年预计外购原材料、燃料和动力费为100万元，工资及福利费为70万元，修理费10万元，其他费用20万元，每年折旧费为50万元，无形资产摊销额为10万元；
第6至10年每年不包括财务费用的总成本费用为280万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费为120万元，每年折旧费为50万元，无形资产摊销额为10万元。
投资项目投产后第1至5年每年预计营业收入（不含增值税）为400万元，第6至10年每年预计营业收入（不含增值税）为620万元，适用的增值税率为17%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。
该企业的营业收入需要缴纳消费税，适用税率为10%，不涉及其他的营业税金及附加。
A企业适用的所得税税率为25%.要求：
（1）判断属于哪种类型的投资项目，并计算原始投资额；
（2）投产后1至5年每年的经营成本；
（3）投产后各年的应交增值税和消费税；
（4）投产后各年的营业税金及附加；
（5）投产后6至10年每年的经营成本；
（6）投产后各年的息税前利润；
（7）各年所得税后的现金净流量。
第五大题：
综合题
1、某企业由于业务需要，急需一台不需要安装的进口设备，由于该设备应用在国家鼓励的环保能源产业方面，设备投产后，企业每年可以获得5万元的补贴收入（需计入应纳税所得额），另外，经营收入也会增加50万元，增加经营成本30万元。
该设备离岸价为10万美元（1美元=6.35元人民币），国际运输费率为7%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，增值税率为17%，国内运杂费为9.91万元，此类设备的折旧年限为10年，净残值为10万元，国内租赁公司也提供此类设备的经营租赁业务，若企业租赁该设备，每年年末需要支付给租赁公司13万元，连续租赁10年，假定基准折现率为10%，适用的企业所得税率为25%.要求：
（1）计算进口设备的购置费；
（2）按差额投资内部收益率法作出购买或经营租赁固定资产的决策；
（3）按折现总费用比较法作出购买或经营租赁固定资产的决策。
2、某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个方案，有关资料为：
（1）甲方案固定资产投资200万元，资金来源为银行借款，年利率8％，建设期1年，建设期不归还利息，转入借款本金，投产后每年计算并支付利息，项目结束时一次还本。
该项目计算期10年，到期残值8万元，预计投产后增加营业收入140万元，年增加经营成本60万元。
（2）乙方案原始投资210万元，其中固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，全部资金于建设期一次投入。
建设期1年，经营期5年，到期残值8万元，无形资产投产年份起分5年摊销，该项目投产后预计年营业收入170万元，年经营成本80万元，该企业按直线法折旧，所得税税率25％，折现率10％。
（1）计算甲、乙方案的包括建设期的静态投资回收期与净现值；
（2）计算甲、乙方案年等额净回收额并确定应选择的投资方案；
（3）用最短计算期法选择投资方案；
（4）用方案重复法选择投资方案。
第一大题：
单项选择题
1、答案：
A
解析：
D与项目建设期长短有关，而BC与现金流量有关，投资收益率是指会计上的收益率，与二者都没有关系
2、答案：
C
差额投资内部收益率法适用于原始投资额不同，项目计算期相同的多方案比较决策。
同学们要把这几种方法的适用条件搞清楚。
3、答案：
B
不包括建设期投资回收期＝5+1+（5000-800×
5-900）/900＝6.11（年）。
4、答案：
D
第一年所需流动资金=50-15=35（万元）首次流动资金投资额=35-0=35（万元）第2年所需流动资金=80-30=50（万元）第2年流动资金投资额=本年流动资金需用额一上年流动资金需用额=50-35=15（万元）流动资金投资合计=15+35=50（万元）
5、答案：
本题考核的是净现金流量的计算。
该方案年现金流量净额＝（1000－600）×
（1－25％）＋200＝500（万元）。
6、答案：
投资收益率指标是辅助指标而净现值是主要指标，当主辅指标的结论发生矛盾时，只要主要指标表明该项目可行，则项目基本可行。
7、答案：
差额投资收益率法是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量的基础上，计算出差额内部收益率，并与行业基准折现率进行比较，进而判断方案优劣的方法。
8、答案：
项目计算期=建设期+运营期，其中运营期=投产期+达产期，所以A、B不正确，C正确。
投产期指的是投产日至达产日的期间，达产期指的是达产日至项目终结点的期间，所以D不正确。
9、答案：
原始投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两部分。
10、答案：
估算现金流量时应当注意:
必须是项目的增量现金流量，由于不投资这个生产线别的企业也要投资，也将和原生产线生产的摩托车形成竞争从而每年使得原生产线的销售收入减少500万元，所以这500万元不予以考虑，投资该项目预计的年现金流入为2500万元。
11、答案：
净现值率＝1.35－1＝0.35，净现值率＝净现值/原始投资，则净现值＝净现值率×
原始投资＝0.35×
1000＝350万元。
12、答案：
2000+（5000-2000）×
25%=2750（元）
13、答案：
内部收益率和净现值都是动态指标，投资收益率是静态正指标，静态投资回收期是静态反指标。
14、答案：
包括建设期的静态投资回收期=原始投资额/运营期每年相等的净现金流量=2.5，运营期每年相等的净现金流量×
（P/A，IRR，8）-原始投资额=0，（P/A，IRR，8）=原始投资额/运营期每年相等的净现金流量=2.5.
15、答案：
净现值是绝对指标，无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，净现值率指标可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，但无法直接反映投资项目的实际收益率。
16、答案：
净现值=项目投产后各年净现金流量的现值合计-原始投资现值合计，净现值率=项目净现值/原始投资现值合计，由此可知，如果某投资方案的净现值为正确，则净现值率必然大于0.
17、答案：
经营成本与筹资无关，所以不包括利息费用，A不正确；
项目总投资中还包括建设期资本化利息，所以B不正确；
增值税属于价外税，并不属于营业税金及附加，所以C正确；
调整所得税等于息税前利润与适用的所得税税率的乘积，所以D不正确。
18、答案：
（P/A,IRR,5）=270/69=3.9130查表可知（P/A,8%,5）=3.9927,，（P/A,9%,5）=3.8897用内插法求得IRR=8.77%
19、答案：
按最新颁布的《企业会计准则》，用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权，不得列作固定资产价值
ACD
B是二者之间的数量关系。
BCD
折现率与净现值呈反向变化，资金成本越低，净现值越高；
资金成本越高，净现值越低；
资金成本等于收益内部收益率时，净现值为零；
资金成本高于内部收益率时，净现值为负数。
内部收益率与资金成本无关
ABC
总投资收益率指标的分母项目总投资包括资本化利息。
B越小越好。
BD
A不可行，C应该为“静态投资回收期小于或等于项目计算期的一半”
净现值与折现率成反方向变化。
ABD
C是按照投资内容不同进行的分类。
“借款本金偿还”和“借款利息支付”都不计入项目的现金流量，因此，项目投资现金流量表中不包括借款本金偿还。
BC
经营成本是付现的营业成本，不包括折旧，也不包括利息。
C应该为“投资资金无优先使用的排列”。
当净现值大于0时，净现值率大于0，内部收益率大于基准收益率；
当净现值等于0时，净现值率等于0，内部收益率等于基准收益率；
当净现值小于0时，净现值率小于0，内部收益率小于基准收益率。
ABCD
见教材相关论述，建议同学们将各投资指标的优缺点整理一下统一进行记忆。
与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特、投资数额多、影响时间长、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点。
建设投资=固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资+预备费=200+50+20+5=275（万元），原始投资=建设投资+流动资金投资=275+60=335（万元），固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息+预备费=200+10+5=2
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