清华大学硕士研究生入学考试431金融学综合真题文档格式.docx

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A、国际收支

B、相对利率

C、预期

D、相对通货膨胀率

5、如果可以在国内自由持有外汇资产，并可自由的将本国货币兑换成外币资产，则（）

A、经常项目可兑换

B、资本项目可兑换

C、对内可兑换

D、对外可兑换这

6、如果经济处于流动性陷阱中（）

A、公开市场活动对货币供给没有影响

B、投资的变动对计划总支出没有影响

C、实际货币供给量的变动对利率没有影响

D、利率下降对投资没有影响

7、目前即期汇率是1.55美元=1英镑，三个月远期汇率是1.5美元=1英镑，据你分析三个月后的即期汇率是1.52美元=1英镑。

如果你有1000000英镑，你将如何在远期外汇市场投机？

A、以1.5美元=1英镑买入1000000英镑的英镑远期

B、以1.5美元=1英镑卖出1000000英镑的英镑远期

C、以即期汇率买英镑，等三个月后卖出

D、以即期汇率卖出英镑，等三个月后买回来

8、墨西哥比索在1994年崩溃，并且贬值37%，则（）

A、美国企业出口产品到墨西哥，如果以美元定价，美国企业会受到不利影响

B、美国企业出口产品到墨西哥，如果以比索定价，美国企业会受到不利影响

C、美国企业不受比索贬值影响，因为墨西哥市场很小

D、以上说法都不对

9、19世纪70年代之前，黄金和白银作为国际支付手段和货币之间的汇率，货币价值可由金或银含量测定。

假设美元和黄金钩挂，30美元每盎司黄金。

法国法郎挂钩黄金为90法郎每盎司黄金，白银是6法郎每盎司白银。

同时，德国马克的汇率固定1马克每盎司白银。

本系统中马克兑美元的汇率是多少（）

A、1马克=2美元

B、1马克=0.5美元

C、1马克=45美元

D、1马克=1美元

10、下面哪个因素会造成货币需求减少（）

A、预期物价上涨

B、收入增加

C、非货币资产收益下降

D、以上都不对

11、即期汇率为1.25美元=1欧元，3个月期的美元年利率是2%。

考察一个3个月期执行价为1.2美元的欧元美式看涨期权，若每份期权标的为62500欧元，该份期权价值至少应为（）

A、0美元

B、3125美元/1.02=3063.73美元

C、0.05美元*62500=3125美元

12、以下计算资产收益率（ROA）的公式中，正确的是（）

A、ROA=净利润/年末总资产

B、ROA=（净利润+利息支出）/总资产

C、ROA=净利润/净资产

D、ROA=（净利润+利息支出）/净资产

13、下列经济活动中，能降低公司资产负债率的是（）

A、发行可转换公司债券

B、发行优先股

C、资本公积转增资本

D、向股东进行现金分红

14、某公司经营杠杆为2，财务杠杆为3，则以下说法正确的是（）

A、如果销售收入下降5%，则EBIT将下降10%

B、如果EBIT增加10%，EPS将增加20%

C、如果销售收入增加20%，EPS将增加130%

D、如果EPS增加20%，EBIT需要增加5%

15、以下关于股票股利的说法，不正确的是（）

A、股票股利在会计处理上可以分为送股和转增两种形式

B、相对成熟的公司选择股票股利的意愿相对较小

C、股票股利不会消耗公司的现金

D、股票股利会降低公司股票的流动性

16、年营业收入1000万，直接经营成本400万，折旧50万，税率33%，求企业经营现金流量净额。

A、418.5万

B、316.6万

C、234.2万

D、415.3万

17、能在货币市场中交易的金融工具是（）

A、英镑

B、超短期融资券

C、中期票据

D、优先股

18、某公司近三年净利润890万，-1500万，450万，想在二级市场融资5亿，可采用（）

A、向少数私人定向增发新股

B、向原有股东发售新股

C、面向公众的普通公司债券

D、可转换公司债券

19、有关可转换公司债券，正确的是（）

A、可转换公司债券等于卖出期权加普通公司债券

B、转换价格越高，可转债价值越大

C、可转换公司债券票息率小于普通公司债券利率

D、可转换公司债券的发行不影响股本

20、某公司经营性现金流218万，折旧45万，财务费用35万，支付长期负债69万，用于增加固定资产180万，净营运资本增加38万，求流向股权的现金流（）

A、-104万

B、-28万

C、28万

D、174万

21、敏感性分析评价净现值通过（）

A、改变计算净现值假设

B、改变一个变量同时其他变量不变

C、考虑不同的经济形势

D、以上全部

22、债券到期收益率小于票面利率，该债券将按照（），发行后随到期时间临近，该债券（）

A、折价发行，减少折价

B、折价发行，增加折价

C、溢价发行，减少溢价

D、溢价发行，增加溢价

23、某公司债券股权比0.6，股权成本11%，考虑税盾减税后债券成本7%。

若目标股权债券比1：

1，那么目标财务杠杆下股权成本为（）

A、9.5%

B、10.5%

C、11.25%

D、12%

24、根据预期理论条件下，下凸收益率曲线表示（）

A、对长期限的债券的需求下降

B、投资者对流动性需求上升

C、短期利率未来可能下降

D、投资者有特殊偏好

25、如果债券中嵌入可赎回期权，那么债券利差将会（）

A、上升

B、下降

C、先升后降

D、不变

26、为了在5年后获得本息和2万元，年利为2%，以单利计算，需要在现在存入（）

A、18114

B、18181.82

C、18004

D、18000

27、一年期利率为5.5%，一年后的远期为7.63%，两年后期限为1年的远期为12.18%，三年后期限为1年的远期为15.5%，那么三年期的零息债券的价格为（）

A、785

B、852

C、948

D、1000

28、风险衡量方法中，对可赎回债券最有效的是（）

A、麦考利久期

B、修正久期

C、有效久期

D、凸度

29、测度分散化资产组合中某一证券风险用（）

A、特有风险

B、收益的标准差

C、再投资风险

D、贝塔值

30、下列关于资本配置线的描述错误的是（）

A、资本配置线显示了风险收益的综合情况

B、资本配置线的斜率等于风险资产组合增加单位标准差所引起的期望收益的增加

C、资本配置线的斜率也称为“报酬-波动性比率”

D、资本配置线也称风险资产的有效边界

31、两个收益完全负相关的证券组成的资产组合，最小方差资产组合的标准差是（）

A、0

B、1

C、大于0

D、等于两种证券标准差之和

32、有一个风险分散非常好的资产组合，证券数量很多，单指数模型成立，资产组合σ=0.2，σM=0.16，求β（）

C、1.25

D、1.56

33、考虑有两个因素的多因素APT模型，股票A期望收益率16.4%，对因素1的贝塔值为1.4，对因素2的贝塔值为0.8。

因素1的风险溢价3%，无风险利率6%，如果存在无套利机会，因素2的风险溢价是（）

A、2%

B、3%

C、4%

D、7.75%

34、算术平均收益率和几何平均收益率的差值（）

A、随每年收益率波动增大而增大

B、随每年收益率波动增大而减小

C、恒为负值

D、0二、计算题（15分*2=30分）

1、IDG公司是一家未上市软件开发公司，作为商业发展计划的一部分，你与IDG创始人讨论2008年末收购IDG的计划，请你根据以下信息计算IDG每股价值。

2008年你要收购IDG公司，债务3000万，现金1.1亿，普通股5000万股，2009年预计自由现金流4500万，2010年预计自由现金流5000万，2010年后自由现金流每年增速5%，平均资本成本10%。

2、下表是股票基金5年来超过无风险收益率的年收益率情况，公牛基金收益率的标准差为21.24%，独角兽基金收益率的标准差为14.85%。

a.公牛基金和独角兽基金超出无风险利率期望收益率是多少？

夏普比例分别是多少？

假设有一个投资者的效用方程U=E（r）-0.015σ^2，将以上任一基金与无风险债券混合投资，根据下面情况，将选择哪一种策略？

b、无借款限制，选哪个基金？

投资比例分别是多少？

c、有借款限制，选哪个基金？

2、从经济发展的效率的角度，分析英国脱欧对英国有什么好处？