有色金属国企改革研究报告文档格式.docx

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2015年有色金属国企改革研究报告

2015年8月

目录

一、整合成为有色国企改革的必由之路3

1、有色国企现状：

负债较高，整合有限3

2、整合成为提升国有资本在有色行业回报率的有效途径6

二、改革窗口期已经到来8

1、国企改革顶层设计稳步推进，整合续篇继续书写8

2、地方国企改革加速9

三、把握有色行业国企整合的投资机会11

1、整合优势资源支持海外有色资源布局11

（1）中色股份12

（2）中国中冶13

（3）中国铝业14

2、地方国资改革加强有色国企竞争力15

央企合并是有色金属企业资产收益率提升的有效途径。

有色金属国有企业资源禀赋一般，负债水平较高、行业和集团内部整合力度较弱。

在中国金属需求持续疲软，基本金属价格持续低迷的背景下，集团层面优质资产重组和国企治理结构改革等措施将加强国有资本对金属资源的控制能力，加速过剩产能出清，有效提高有色行业国有资本的回报率。

国企整合和改革窗口期已经打开。

自上而下来看，除了前期南北车合并，近期海运系集体停牌，国企改革顶层推进显著提速，存在同业竞争的国企将从改革中率先受益。

“一带一路”战略实施和海外资源并购过程中有色国企将直面国际竞争，国企优势资源整合将和规避同业竞争，亦将加速相关企业重组。