最新《财务分析》题目.docx
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最新《财务分析》题目
《财务分析》题目
一、分析题
1.下表是C公司2009年度和2010年度的比较数据。
单位：
万元
2009年度
2010年度
销售收入
2800
3360
净利润
257
321
经营活动现金流量
2680
2412
总资产
1000（年末数）
1300（年末数）
若以2009年的数据为基数，2010年各项目的金额与上年的比例如下表：
2009年度
2010年度
销售收入
100%
120%
净利润
100%
124.90%
经营活动现金流量
100%
90%
总资产
100%
130%
要求：
根据上述资料对C公司的盈利能力、盈利质量和营运能力的变化做出分析。
1.
（1）净利润增长速度高于销售收入的增长速度，这表示公司盈利能力提高，但还需进一步分析利润增长较快的原因。
（2分）
（2）在净利润和销售收入都增长的情况下，经营活动现金流量比上年下降10%，这可能意味着公司的盈利质量不高。
（2分）
（3）资产增长速度高于收入增长速度，表明该公司的营运能力在下降，需要分析原因。
2.E公司的相关数据如下：
2010年
2009年
2008年
流动比率
速动比率
存货周转天数
应收账款周转天数
2.1
0.8
55
24
1.9
0.9
45
28
1.6
1.0
30
30
要求：
根据上述财务指标分析该公司可能存在的问题。
（1）从上表可知，流动比率由2008年的1.6增加为2010年的2.1；速动比率却由1.0下降为0.8；这表明流动比率和速动比率呈相反变化趋势。
原因：
某些计入流动资产但不计入速动资产的项目（比如：
存货），其金额增加且占流动资产比重也增加。
（2分）
（2）存货周期天数由2008年的30天上升到2010年的55天，分析结论：
相对于销售收入来说，该公司持有的存货大大增加。
（1分）
（3）应收账款周期天数的下降意味着公司收账速度加快，如果收到的款项以现金状态存在，这不会影响流动比率和速动比率；如果收到的现金用于购买存货，这会影响速动比率但不会影响流动比率。
（1分）
因而，该公司可能存在一定的存货积压问题。
（1分）
二、综合题
资料：
（1）A公司2013年的资产负债表和利润表如下所示：
资产负债表
2013年12月31日单位：
万元
利润表
2013年度单位：
万元
（2）A公司2012年的相关指标如下表。
表中各项指标都是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。
指标
2012年实际值
净经营资产净利率
16.40%
税后利息率
8.11%
净财务杠杆
55.5%
杠杆贡献率
4.6%
权益净利率
21%
（3）计算财务比率时假设：
“经营货币资金”占销售收入的比为1%，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“递延所得税资产”为经营性资产形成的，“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用，没有金融性的资产减值损失和投资收益。
要求：
（按要求
（1）、
（2）计算各项指标时，均以2013年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数为依据。
）
（1）计算2013年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。
经营现金=750*1%=7.5万元金融现金=10-7.5=2.5万元
金融资产=2.5+5+5.5+2=15万元（1分）
经营资产=515-15=500万元（1分）
金融负债=30+5+105+80=220万（1分）
经营负债=315-220=95万（1分）
2013年净经营资产=500-95=405万（1分）
净金融负债=220-15=205万（1分）
平均所得税率=17.14/57.14=30%
2013年税后经营净利润=（57.14+22.86）*（1-30%）=56万（1分）
（2）计算2013年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。
指标
计算过程
净经营资产净利率
56/405*100%=13.83%
税后利息率
22.86*（1-30%）/205*100%=7.81%
净财务杠杆
205/200*100%=1.025
杠杠贡献率
（13.83%-7.81%）*1.025=6.17%
权益净利率
40/200*100%=20%
（3）对2013年权益净利率较上年变动的差异进行因素分析，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2013年权益净利率变动的影响。
2012年权益净利率=16.4%+（16.4%-8.11%）*55.5%=21%
2013年权益净利率-2012年权益净利率=20%-21%=-1%
替代净经营资产净利率=13.83%+（13.83%-8.11%）*55.5%=17%（1分）
替代税后利息率=13.83%+（13.83%-7.81%）*55.5%=17.17%（1分）
替代净财务杠杠=13.83%+（13.83%-7.81%）*1.025=20%（1分）
三个因素变动分别对权益净利率的影响为：
净经营资产净利率变动影响=17%-21%=-4%（1分）
税后利息率变动影响=17.17%-17%=0.17%（1分）
净财务杠杠变动影响=20%-17.17%=2.83%（1分）
（4）如果A公司2014年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应带达到什么水平？
设2014年净经营资产净利率为X，则X+（X-7.81%）*1.025=21%得出X=14.32%（2分）
一、单项选择题
1.下列说法不正确的是（ D ）。
A.营运资本的合理性主要通过流动性存量比率来评价
B.流动比率是对短期偿债能力的粗略估计
C.速动比率低于1不一定意味着不正常
D.现金比率＝货币资金/流动负债
2.下列权益净利率的计算公式不正确的是（D ）。
A.经营利润/（净负债＋股东权益）＋（净经营资产利润率－净利息率）×净财务杠杆
B.净经营资产利润率＋经营差异率×净负债/股东权益
C.净经营资产利润率＋杠杆贡献率
D.销售经营利润率×净经营资产周转率＋（净经营资产利润率－利息费用/净负债）×净财务杠杆
3.下列说法不正确的是（ C ）。
A.利息保障倍数可以反映长期偿债能力
B.产权比率和权益乘数是两种常用的财务杠杆计量
C.长期资本负债率＝负债/长期资本
D.经营租赁也可能影响长期偿债能力
4.假设业务发生前速动比率大于1，偿还应付账款若干，将会（ C ）。
A.增大流动比率，不影响速动比率
B.增大速动比率，不影响流动比率
C.增大流动比率，也增大速动比率
D.降低流动比率，也降低速动比率
5.长期债券投资提前变卖为现金，将会（ B ）。
A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响
B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响
C.影响速动比率但不影响流动比率
D.影响流动比率但不影响速动比率
6.将积压的存货若干转为损失，将会（ C ）。
A.降低速动比率B.增加营运资本
C.降低流动比率D.降低流动比率，也降低速动比率
三、判断题
1.报表分析的比较法，是对两个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。
【答案】 错
2.由于资产中包括负债和所有者权益，所以，计算资产利润率时，分子应该是息税前利润。
【答案】错
3.营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。
【答案】对
4.存货不属于速动资产，但是一年内到期的非流动资产属于速动资产。
【答案】 错
5.经营资产＋金融资产＝经营负债＋金融负债＋股东权益，由此可知：
净经营资产＝净金融负债＋股东权益。
【答案】对
6.利息保障倍数等于1，企业就能保持按时付息的信誉，则非流动负债可以延续。
【答】错
7.（2007年）两家商业企业本期销收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则毛利率高的企业存货周转率（以销售成本为基础计算）也高。
【答案】错误
8.（2006年）由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。
因此，企业的负债程度越高，权益净利率就越大 【答案】错误
9.（2000年）某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。
可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。
【答案】正确
四、计算题
1.某股份有限公司2005年营业收入为10亿元，营业成本为8亿元，2006年简化的资产负债表和利润表如下资产负债表 2006年12月31日 单位：
千元
资产
年初数
年末数
负债和股东权益
年初数
年末数
货币资金
1406300
815435
流动负债
2651400
1572650
交易性金融资产
15000
15000
非流动负债
600000
1160000
应收票据
246000
46000
负债合计
3251400
2732650
应收账款
299100
598200
股本资本
1000000
1000000
其他应收款
5000
5000
资本公积
4000000
4000000
预付账款
100000
85000
盈余公积
100000
131185
存货
2580000
2484700
未分配利润
50000
194500
待摊费用
100000
90000
减：
库存股
0
0
流动资产合计
4751400
4139335
股东权益合计
5150000
5325685
资产总计
8401400
8058335
负债和股东权益总计
8401400
8058335
利 润 表 2006年度 单位：
千元
项 目
本年累计数
一、营业收入
1250000
减：
营业成本
750000
营业税费
2000
减：
销售费用
20000
管理费用
158000
财务费用
41500
加：
投资收益
31500
三、营业利润
310000
加：
营业外收入
50000
减：
营业外支出
49700
四、利润总额
310300
减：
所得税费用（税率33%）
102399
五、净利润
207901
现金流量表 2006年度 单位：
千元
项 目
金 额
经营活动产生的现金流量净额
375835
投资活动产生的现金流量净额
－104200
筹资活动产生的现金流量净额
－862500
现金及现金等价物净增加额
－590865
要求：
（1）计算2006年末营运资本、流动比率、速动比率、现金比率以及长期资本；
（2）按照期末数计算2005年和2006年营运资本的配置比率，据此分析短期偿债能力的变化；
（3）计算2006年末资产负债率、产权比率和长期资本负债率；
（4）计算利息保障倍数和现金流量利息保障倍数；
（5）根据年末数计算2005和2006年的流动资产周转天数、存货周转天数、货币资金周转天数、非流动资产周转天数和总资产周转天数，并分析总资产周转天数变化的主要原因（计算结果保留整数）；
（6）按照平均数计算现金流量比率、现金流量债务比；
（7）假设2005年的销售净利率为10％，按照传统的财务分析体系，用差额分析法依次分析销售净利率、资产周转率和权益乘数变动对2006年的权益净利率的影响程度，并分析得出结论。
（时点指标按照期末数计算，权益净利率保留两位小数）
【正确答案】
（1）营运资本＝4139335－1572650＝2566685（千元）
流动比率＝4139335/1572650＝2.63
速动比率＝（4139335-2484700－90000）/1572650＝0.99
现金比率＝（815435＋15000）/1572650＝0.53
长期资本＝股东权益＋非流动负债＝5325685＋1160000＝6485685（千元）
（2）营运资本配置比率＝营运资本/流动资产（参见教材43页）
2005年营运资本配置比率＝（4751400－2651400）/4751400＝0.44
2006年营运资本配置比率＝2566685/4139335＝0.62
2005年的营运资本配置比率为0.44，表明流动负债提供流动资产所需资金的56％，即1元流动资产需要偿还0.56元的债务；而2006年的营运资本配置比率计算结果表明，1元的流动资产只需要偿还0.38元的债务，所以，短期偿债能力提高了。
（3）资产负债率＝2732650/8058335×100％＝33.91％
产权比率＝2732650/5325685×100％＝51.31％
长期资本负债率＝1160000/（1160000＋5325685）×100％＝17.89％％
（4）息税前利润＝207901＋102399＋41500＝351800（千元）
或直接按照“利润总额＋财务费用”计算＝310300＋41500＝351800（千元）
利息保障倍数＝351800/41500＝8.48
现金流量利息保障倍数＝375835/41500＝9.06
（5）
周转天数
2005年
2006年
变动情况
流动资产
1734
1209
缩短525天
存货
942
726
缩短216天
货币资金
513
238
缩短275天
非流动资产
1332
1144
缩短188天
总资产
3067
2353
缩短714天
结论：
2006年相比2005年总资产周转天数大幅度减少，意味着总资产周转速度加快，主要的原因是流动资产周转速度加快，流动资产周转速度加快的主要原因是货币资金和存货的周转速度加快。
（6）现金流量比率＝375835/[（2651400＋1572650）/2]＝0.18
现金流量债务比＝375835/[（3251400＋2732650）/2]＝0.13
（7）2005年的资产周转率＝1000000/8401400＝0.119
2005年的权益乘数＝8401400/5150000＝1.631
2005年的权益净利率＝10％×0.119×1.631＝1.94％
2006年的销售净利率＝207901/1250000＝16.632％
2006年的资产周转率＝1250000/8058335＝0.155
2006年的权益乘数＝8058335/5325685＝1.513
2006年的权益净利率＝16.632％×0.155×1.513＝3.90％
销售净利率变动对权益净利率的影响＝（16.632％－10％）×0.119×1.631＝1.29％
资产周转率变动对权益净利率的影响＝16.632％×（0.155－0.119）×1.631＝0.97％
权益乘数变动对权益净利率的影响＝16.632％×0.155×（1.513－1.631）＝－0.30％
通过计算可知，导致2006年权益净利率提高的主要原因是销售净利率提高和资产周转率提高。
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