TWS设备耳机项目可行性研究报告新基建重点项目Word文档下载推荐.docx
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随着TWS耳机行业持续维持着高景气度,以及单颗存储芯片功能复杂度逐渐增高,运算存储需求增强,TWS耳机搭载的高毛利存储芯片未来有望迎来量价齐升。
中游:
龙头ODM/OEM厂商显著受益行业高景气
上文中我们已经详细的拆解TWS耳机结构,为了实现主动降噪、快速连接、自动匹配等功能,TWS整机复杂程度高、工艺难度大,所以需要组装厂在声学设计、结构设计、精密模具等领域具备相当的实力,这有利于中游组装厂保持相对较高的附加值。
目前AirPods的组装厂商主要是:
立讯精密、歌尔股份和英业达（台湾）立讯精密和英业达2017年开始切入AirPods1供应链,立讯更是在2018年成为主供。
根据我们的统计与测算2019年AirPods全年出货量为约6000万部而立讯全年出货约4000万部,目前立讯精密独家AirPodspro的供货,同时在AirPods2上也维持了一个较高的出货量,歌尔股份在2019年切入AirPods2供应链,目前仍处于产能和良率双爬升阶段,我们预计随着产效的提升完成公司明年有望切入单价和毛利相对较好的AirPodsPro市场。
由于TWS行业规模近几年的飞速扩张,目前市场上,以珠三角为代表的地区聚集了一大批中小型的TWS代工厂从当下华强北白牌TWS耳机流行的情况便可以看出。
类比2010年手机终端市场山寨机横行的混乱时代,我们不认为这种现象将长期持续下去,在组装这种毛利率相对不高的行业,生产成本与生产效率起到了决定的作用,相较于中小厂,龙头厂具有以下优势:
（1）产品规模效应带来成本上的优势。
组装行业整体毛利率不高,而规模效应对ODMOEM行业的生产成本及效率有着直接的决定因素。
（2）产业链中扮演多角色带来的复合优势。
龙头组装厂不但作为给品牌厂代工的角色,同时还扮演了部分高毛利零部件供应商的角色,这样在拉动了公司整体毛利的同时还将产业链的部分在公司内部化运作,缩短了产业链的长度,节省了采购的成本,例如立讯精密和歌尔股份同时作为AirPods产品声学元器件供应商和产品组装商,这是小厂所不能具备的条件。
（3）大客户高品控带来的正向刺激。
下游大客户苹果对供应链本身的品控是行业内标准最严格的,而这种高标准的品控要求能给组装厂商在生产制造、产品研发、内部管理等带来正向协调作用,从而提高生产效率,而严格的品控也使得中小厂商难以切入大客户的供应链,由此给带来了客户粘性的壁垒。
ArPodsPro还创新性地将SIP（SystemInaPackage系统级封装）封装工艺引入TWS耳机系列产品,苹果之前已经将SIP封装工艺应用于iPhone的无线和GPS模块以及iWatch模组等。
SIP是指将一个系统或子系统的全部或大部分电子功能配置在整合型基板内,而芯片以2D、3D的方式接合到整合型基板的封装方式,在ArPodsPro中,同一个封装件集成了语音识别加速感应器、运动加速感应器等等诸多器件,从而实现相关功能,与此同时,还剩下了大量的内部空间,使AirPodsPro可以加入了更多的MEMS麦克风、主动降噪芯片等,从实现更多功能。
封装结构可以减少芯片和模组的外露,提高机械强度和耐腐蚀性;
相比一般的SoC封装,SIP的验证也相对简单,因为每个芯片和模组是独立已验证完的,只需要检查它们之间的连接即可从而降低了工业量产成本,节省开发时间和避免试错成本。
根据Yole数据2019全球SIP市场规模达134亿美元.2025年将达到188亿美元.CAGR达到6%,封装巨头日月光（ASE）索尼（SONY.安靠（Amkor）三者瓜分全球近半数市场。
我们认为,在5G和多传感器需求的驱动下,可穿戴、Wi-Fi路由器和物联网将在SIP市场领域显示出显着增长。
SIP封装市场规模
在未来IOT的场景下,TWS耳机作为和终端交互的入口必将被赋予降噪、监测等更多的用途,这样的话内部搭载的元器件数量也必将增加,TWS耳机本身尺寸较小,对空间的利用有较高要求,SIP封装可以使空间的利用率提高50%,将更多芯片和模组有机结合再一起,从而实现更加多样的功能。
目前,SIP工艺主要由先进的半导体封测和组装厂提供,ArPodsPro的SIP封装主要由Amkor和环旭电子供应,而立讯精密也计划切入苹果可穿戴产品的SIP供应。
我们认为可以持续跟踪和观察公司SIP产线良率与产能效率,若是产能爬坡顺利的化,我们认为未来其在AirPodsPro的封装上也将占有一席之地。
AirPods产业链中游梳理（标蓝部分为国内上市公司）
下游:
AirPods系列产品起到引领作用
2016年9月8日苹果在秋季新品发布会上推出TWS耳机ArPods1这使得TWs耳机真正意义上进入公众视野。
ArPods1搭载WI芯片,可以实现快速配对、多种手势操控等功能,更是凭借其清晰的音质、低功耗、高续航等特质,迅速获得用户认可。
根据美国的市场调研机构SliceInteligence16年的数据,在苹果推出AirPods产品之前,全球蓝牙无线耳机市场中Beats以24%的份额占据主导地位而AirPods上架1个月后,苹果在全球无线耳机行业的市占率从0%提升至26%,成为全美市场销售量最多的无线蓝牙耳机。
第一代Airpod推出前后TWS耳机市场情况对比
TWS行业竞争格局分析:
出货量快速提升,行业规模高
速扩张从出货量的角度来看,根据Counterpoint的数据,2016年全球TWS耳机出货量仅为918万部,2017到分别为2000万、4600万、1.29亿部,年增长率分别为118%、130%、180%,每年都完成翻倍量级的快速增长,2019年Q1至Q4全球TWS耳机季度出货量分别为1750万、2700万、3300万、5100万部,季度增长率分别为54%、22%、55%,季度出货量加速态势趋势明显。
2016-2019年全球TWS耳机出货量（万部）
2019年各季度TWS耳机出货量（万部）
从市场内品牌角度来看,苹果依旧牢牢占据行业主导,而安卓系品牌也在快速扩张中,根据StrategyAnalytics数据,2019年全年TWS耳机出货量前三名分别是苹果、小米、三星,出货占比分别为54.4%、8.5%、5.8%。
2019年TWS耳机市场格局（按品牌）
目前整个TWS的市场呈现高价格产品市场由巨头主导,低价格产品市场竞争较激烈的竞争格局,高端产品以AirPods系列主导,其次是低端机型,最后为其他厂商中高端产品。
我们发现,现在的TWS耳机市场与当年智能手机市场山寨机井喷之时的情况很类似,产自华强北的山寨TWS耳机售价普遍在100元到300元之间,同时根据我们的调研,单个中小型组装厂每天出货量能达到上万副,直接通过电商流入市场。
我们参考智能手机的发展历程,TWS行业竟争格局会从AirPods引领行业发展（类比iPhone4）,然后低价、高产量、外形与ArPods产品相似的白牌TWS耳机普及,最终顶级品牌厂商凭借不断的产品的创新、质量提高与品牌带来的规模优势,使得TWS耳机行业市场份额集中在行业巨头手中,其中,手机厂商能够凭借TWS耳机与智能手机形成的生态带来更好的体验,使行业进一步向手机品牌厂商集中。
因此我们认为在市场格局中,引领行业的头部的AirPods产业链将充分享受行业发展红利,如当年iPhone产业链一样,具有很大的投资机会。
【主要用途】发改委立项，申请土地，银行贷款，申请国家补助资金等
【关键词】TWS设备（耳机）项目投资，可行性，研究报告
【交付方式】特快专递、E-mail
【交付时间】5-7个工作日
【报告格式】Word格式；
PDF格式
【报告价格】此报告为委托项目报告，具体价格根据具体的要求协商，欢迎来电咨询。
【编制单位】北京智博睿投资咨询有限公司
TWS设备（耳机）项目可行性研究报告编制大纲
第一章总论
1.1项目总论
1.2可研报告编制原则及依据
1.3项目基本情况
1.4建设工期
1.5建设条件
1.6项目总投资及资金来源
1.7结论和建议
第二章项目背景、必要性
2.1项目政策背景
2.2项目行业背景
2.3项目建设的必要性
2.4项目建设可行性分析
2.5必要性及可行性分析结论
第三章市场分析及预测
3.1我国互联网发展现状及趋势分析
3.2我国TWS设备（耳机）发展现状分析
3.3项目SW0T分析
3.4市场分析结论
第四章项目建设地址及建设条件
4.1场址现状
4.2场址条件
4.3建设条件
4.4项目选址
4.5结论
第五章指导思想、基本原则和目标任务
5.1指导思想和基本原则
5.2建设目标和任务
第六章工程建设方案
6.1设计原则指导思想
6.2基本原则
6.3项目建设内容
6.4核心工程设计方案
第七章总图运输和公用与辅助工程
7.1总图运输
7.2土建工程设计方案
7.3公用与辅助工程设计方案
第八章节能
8.1节能设计的指导思想
8.2节能设计的基本原则
8.3编制依据
8.4能源构成及能耗计算
8.5节能措施综述
8.6结论及建议
第九章环境影响
9.1环境保护的目的与依据
9.2建设地址及环境现状
9.3项目建设和运营对环境的影响及治理措施
9.4环境影响分析
第十章劳动安全及卫生
10.1安全管理
10.2安全制度
10.3其它安全措施
第十一章消防评价
11.1设计依据
11.2防范措施
11.3消防管理
11.4消防设施及措施
11.5消防措施的预期效果
第十二章项目组织管理
12.1组织体系
12.2管理模式
12.3人员的来源和培训
12.4质量控制
第十三章工程进度管理
13.1建设阶段
13.2建设期管理
13.3加快建设的措施与建议
第十四章招标方案
14.1编制依据
14.2招标方案
14.3招标应遵循的原则
第十五章投资估算及资金筹措
15.1投资估算编制依据
15.2工程建设其他费用
15.3预备费
15.4总投资估算
第十六章财务分析
16.1评价概述
16.2编制原则
16.3项目年营业收入估算
16.4运营期年成本估算
16.5税费
16.6利润与利润分配
16.7盈亏平衡分析
16.8财务评价结论
第十七章效益分析
17.1经济效益
17.2社会效益
17.3生态效益
第十八章项目风险分析
18.1主要风险因素
18.2项目风险的分析评估
18.3风险防范对策
第十九章结论与建议
19.1结论
19.2建议
一、财务附表
附表一：
销售收入、销售税金及附加估算表
附表二：
流动资金估算表
附表三：
投资计划与资金筹措表
附表四：
固定资产折旧估算表
附表五：
总成本费用估算表
附表六：
利润及利润分配表
附表七：
财务现金流量表
服务流程：
1.客户问询，双方初步沟通了解项目和服务概况；
2.双方协商签订合同协议，约定主要撰写内容、保密注意事项、企业相关材料的提供方法、服务金额等；
3.由项目方支付预付款（50%），本公司成立项目团队正式工作；
4.项目团队交初稿，项目方可提出补充修改意见；
5.项目方付清余款，项目团队向项目方交付报告电子版；
另：
提供甲级、乙级工程资信资质
关联报告：
TWS设备（耳机）项目申请报告
TWS设备（耳机）项目建议书
TWS设备（耳机）项目商业计划书
TWS设备（耳机）项目资金申请报告
TWS设备（耳机）项目节能评估报告
TWS设备（耳机）行业市场研究报告
TWS设备（耳机）项目PPP可行性研究报告
TWS设备（耳机）项目PPP物有所值评价报告
TWS设备（耳机）项目PPP财政承受能力论证报告
TWS设备（耳机）项目资金筹措和融资平衡方案
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