结构性“珠联币合”全球旅游股票挂钩型理财产品设计与分析PPT文档格式.ppt

结构性“珠联币合”全球旅游股票挂钩型理财产品设计与分析PPT文档格式.ppt

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特点如下：

1）四档标的股票利息收益与四档股票中的最小收益率有关。

2）产品存续期分为八个观察期某一观察期内，若四档股票最小收益率大于某一值，则在产品到期日支付这一观察期的固定金额的利息，否则对这一观察期不支付利息。

3）保本不保息投资者在产品到期时可以收回期初投入的全部本金，但当标的股票在某一观察期内的最低报酬率低于某一值时，则在此观察期没有利息收益。

2“珠联币合”理财产品的拆解,“珠联币合”理财产品的收益可分为到期本金收益和到期利息收益两个部分。

2.1到期本金收益,投资者在产品到期时可以收回期初投入的全部本金FV。

2.2到期利息收益,“珠联币合”理财产品分为8个观察期，第j个观察期内的利息收益如上图所示。

若在此观察期内，四只标的股票收益率最小值大于某一值，则在产品到期日（t=T），可获得FVC的利息支付，否则不支付利息。

因此，第j个观察期内的利息收益可看作是一个现金或无偿选择权，若满足支付条件，则在此观察期期末（t=jT/8）得到的支付为,2.2到期利息收益,第j期现金或无偿选择权数学表达式如上。

这个期权在产品期初（t=0）的现值为,理财产品运作流程,收益分析,客户收益分析：

期初投入：

FV期末收益：

本金收益FV+利息收益FVCN（N为满足支付利息条件的期间的个数）客户收益率=CN理财产品发行商收益分析期初收益：

FV期间成本：

发行商利润率：

3.产品实例,3.1产品内容展示表,3.2到期收益分析,总收益率=CN（N为支付利息条件的期间的个数）,3.3蒙特卡罗模拟到期收益,注：

三个月即为一个观察期，上表为生成收益率随机数的输入参数,3.3蒙特卡罗模拟到期收益,左侧为1万次模拟结果。

得该产品期望收益为1.8485%,3.4产品实际收益,此产品实际收益为0,4“珠联币合”理财产品评价,由前面的分析可知，该理财产品可以拆解为1个无风险零息债券（到期支付FV）和8个现金或无偿选择权将两个部分分别评价如下：

4.1二年期无息债券,现值=T=2,4.2四标的型现金或无偿买权,四标的型现金或无偿选择权到期现金流量为：

在风险中立下，它的评价模型为,第j期期权的现值（t=0）,4.3该理财产品评价,理财产品现值=,5利润分析,5.1参数设定票面金额（FV）：

50,000每期付息率（若满足支付条件）（C）：

2.5%无风险利率（rf）:

4.91%携程旅行网股票波动率：

64.776%沃尔特迪斯尼公司股票波动率：

18.216%中国国际航空股份有限公司股票波动率：

36.881%喜达屋酒店国际集团股票波动率：

28.328%,5.2理财产品价值计算,由表可知，利润率为9.35%。