第7讲 第六章投资估算一新版.docx
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第7讲第六章投资估算一新版
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第6章投资估算
一、主要内容
1.概述
2.建设投资估算
3.建设期利息估算
4.流动资金估算
5.项目总投资与分年投资计划
二、大纲
1.投资估算的内容、要求、依据和作用。
2.建设投资估算。
3.建设期利息估算。
4.流动资金估算。
5.项目总投资与分年投资计划。
三、考题分析
章节
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
单
6
多
3
单
4
多
2
单
6
多
1
单
5
多
2
单
7
多
2
单
7
多
2
单
7
多
2
第一节概述
1
1
1
1
1
1
1
1
第二节建设投资估算
4
1
3
1
4
1
2
1
5
1
4
1
3
1
第三节建设期利息估算
1
1
1
1
1
1
2
第四节流动资金估算
1
2
1
1
1
1
1
第五节项目总投资与分年投资计划
四、内容讲解
投资估算是在项目的建设规模、产品方案、技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工程建设方案及项目进度计划等进行研究并基本确定的基础上，对投资项目总投资数额及分年资金需要量进行的估算。
投资估算是投资决策过程中确定融资方案、筹措资金的重要依据，也是进行财务分析和经济分析的基础。
第一节概述
一、投资估算的内容
（一）项目总投资（★）
项目总投资由建设投资、建设期利息和流动资金构成。
（1）建设投资是指在项目筹建与建设期间所花费的全部建设费用，按概算法分类包括工程费用、工程建设其他费用和预备费用，其中工程费用包括建筑工程费、设备购置费和安装工程费，预备费用包括基本预备费和涨价预备费。
（2）建设期利息是债务资金在建设期内发生并应计入固定资产原值的利息，包括借款（或债券）利息及手续费、承诺费、管理费等。
（3）流动资金是项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金。
项目总投资的构成，即投资估算的具体内容如P166图6-1所示。
例1、投资估算的具体内容不包括（）。
（2006年）
A．建筑工程费
B．设备及工器具购置费
C．基本预备费
D．项目运行中需要的临时性资金
答案：
D
例2、投资项目可行性研究与评价中的项目总投资由（ ）构成。
（2009年第18题）
A.建没投资和流动资金
B.建设投资和建设期利息
C.固定资产投资和铺底流动资金
D.建设投资、建设期利息和流动资金
答案：
D
（二）有关投资的几个称谓
1.项目总投资的不同内涵
这里的"项目总投资"是项目评价用的"项目总投资"与作为计算资本金基数的总投资是有区别的。
在《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》中指出"作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和"，固定资产投资由建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费和建设期利息等7项内容构成，铺底流动资金指流动资金中的非债务资金，占全部流动资金的30%。
可见，两者的区别就在于：
作为计算资本金基数的总投资只包含了30%的流动资金，而项目评价用的项目总投资则包含了全部流动资金。
2.项目投入总资金
项目评价用的"项目总投资"与"项目投入总资金"的含义相同。
在《投资项目可行性研究指南》一书中，为了避免与资本金制度中的总投资概念相混淆，将项目评价用的项目总投资改称为"项目投入总资金"。
3.外商投资项目投资总额
对外商投资项目，无论是项目评价或是计算注册资本比例，均使用投资总额的称谓。
投资总额由建设投资、建设期利息和流动资金构成，与本书中的项目总投资的含义相同。
4."建设投资"的不同用法
《投资项目可行性研究指南》一书所指的建设投资，由建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费和建设期利息等7项内容构成，并把建设投资分为静态投资和动态投资两部分，由上述前5项构成静态投资部分，涨价预备费和建设期利息构成动态投资部分。
本书采用的是《建设项目经济评价方法与参数>（第三版）的用法，书中所指的建设投资由建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费和涨价预备费等6项内容构成，不包括建设期利息。
二、投资估算的要求（★）
建设项目决策分析与评价阶段一般可分为投资机会研究、初步可行性研究（项目建议书）、可行性研究、项目前评估四个阶段。
由于不同阶段的工作深度和掌握的资料详略程度不同，在建设项目决策分析与评价的不同阶段，允许投资估算的深度和准确度有所差别。
随着工作的进展，项目条件的逐步明确，投资估算应逐步细化，准确度应逐步提高，从而对项目投资起到有效的控制作用。
建设项目决策分析与评价的不同阶段对投资估算的准确度要求（即允许误差率）见P168表6-1。
表6-1建设项目决策分析与评价的不同阶段对投资估算准确度的要求
序号
建设项目决策分析与评价的不同阶段
投资估算的允许误差率
1
投资机会研究阶段
±30%以内
2
初步可行性研究（项目建议书）阶段
±20%以内
3
可行性研究阶段
±10%以内
4
项目前评估阶段
±10%以内
投资估算在具体数额上允许存在一定的误差，但必须达到以下要求：
（1）估算范围与项目建设方案所涉及的范围、所确定的各项工程内容相一致。
（2）估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不提高或者降低估算标准，不重复计算或者漏项少算。
（3）估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。
（4）估算选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整。
（5）估算的准确度应能满足建设项目决策分析与评价不同阶段的要求。
例3、项目投资估算的范围应与项目建设方案所确定的（）相一致。
（2008年）
A．产品组合方案
B．各项工程内容
C．实施进度计划
D．总图运输方案
答案：
B
三、投资估算的依据与作用
（一）建设投资估算的基础资料与依据
1.专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关工程造价的文件。
2.专门机构发布的工程建设其他费用估算办法和费用标准，以及有关机构发布的物价指数。
3.部门或行业制定的投资估算办法和估算指标。
4.拟建项目所需设备、材料的市场价格。
5.拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及工程量。
（二）投资估算的作用（★）
1.投资估算是投资决策的依据之一；
2.投资估算是制定项目融资方案的依据；
3.投资估算是进行项目经济评价的基础；
4.投资估算是编制初步设计概算的依据，对项目的工程造价起控制作用。
例4、下列关于可行性研究中投资估算作用的说法，错误的是（）。
（2010年第24题）
A.投资估算是制定项目融资方案的依据之一
B.投资估算是进行项目经济评价的基础
C.投资估算是编制施工图预算的依据
D.投资估算是投资决策的依据之一
答案：
C
第二节建设投资估算（★）
建设投资的估算方法有简单估算法和分类估算法。
简单估算法还分为单位生产能力估算法、生产能力指数法、比例估算法、系数估算法和指标估算法等。
前四种估算方法估算准确度相对不高，主要适用于投资机会研究和初步可行性研究阶段。
项目可行性研究阶段应采用指标估算法和分类估算法。
例5、投资项目机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的建设投资估算方法有（ ）。
（2009年第78题）
A.分类估算法
B.比例估算法
C.生产能力指数法
D.分项详细估算法
E.概算指标估算法
答案：
BC
一、建设投资简单估算法
（一）单位生产能力估算法
该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的单位生产能力投资（如元/吨、元/千瓦）乘以拟建项目的生产能力，来估算拟建项目的投资额，其计算公式为:
（6-1）
式中
——拟建项目的投资额；
——已建类似项目的投资额；
——已建类似项目的生产能力；
——拟建项目的生产能力；
——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。
该方法将项目的建设投资与其生产能力的关系视为简单的线性关系，估算简便迅速，但精确度较差。
使用这种方法要求拟建项目与所选取的已建项目相类似，仅存在规模大小和时间上的差异。
（二）生产能力指数法
该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的生产能力和投资额与拟建项目的生产能力，来估算拟建项目投资额，其计算公式为:
（6-2）
式中n——生产能力指数。
其他符号含义同前。
式（6-2）表明，建设项目的投资额与生产能力呈非线性关系。
运用该方法估算项目投资的重要条件，是要有合理的生产能力指数。
不同性质的建设项目n的取值是不同的。
在正常情况下，0≤n≤1。
若已建类似项目的规模和拟建项目的规模相差不大，X2与X1的比值在0.5-2之间，则指数n的取值近似为1；一般认为X2与X1的比值在2-50之间，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则n取值约在0.6-O.7之间；若靠增加相同规格设备的数量来达到时，则n取值为0.8-0.9之间。
采用生产能力指数法，计算简单、速度快；但要求类似项目的资料可靠，条件基本相同，否则误差就会增大。
对于建设内容复杂多变的项目，实践中往往应用于分项装置的工程费用估算。
（三）比例估算法
1.以拟建项目的设备购置费为基数进行估算
该方法以拟建项目的设备购置费为基数，根据已建成的同类项目的建筑工程费和安装工程费占设备购置费的百分比，求出相应的建筑工程费和安装工程费，再加上拟建项目的其他有关费用（包括工程建设其他费用和预备费等），其总和即为拟建项目的建设投资。
计算公式为：
（6-3）
式中，
——拟建项目的建设投资额；
——拟建项目根据当时当地价格计算的设备购置费；
、
——已建项目中建筑工程费和安装工程费占设备购置费的百分比；
、
——由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数；
——拟建项目的其他有关费用。
2.以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算
该方法以拟建项目的工艺设备投资为基数，根据同类型已建项目有关统计资料，各专业工程（总图、土建、暖通、给排水、管道、电气、电信及自控等）占工艺设备投资（包括运杂费和安装费）的百分比，求出拟建项目各专业工程的投资，然后把各部分投资（包括工艺设备投资）相加求和，再加上拟建项目的其他有关费用，就是拟建项目建设投资。
计算公式：
（6-4）
式中
——拟建项目根据当时当地价格计算的工艺设备投资；
、
、
——已建项目各专业工程费用占工艺设备投资的百分比。
例6、在项目建设投资简单估算法中，以设备购置费为基数进行的估算称为（ ）估算法。
（2009年第19题）
A.指数
B.产能
C.比例
D.指标
答案：
C
（四）系数估算法
1．朗格系数法
该方法以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设投资。
计算公式为
（6-5）
式中
——建设投资；
——设备购置费；
——管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数；
——管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。
建设投资与设备购置费之比为朗格系数
。
即：
（6-6）
运用朗格系数法估算投资，方法比较简单，但由于没有考虑项目（或装置）规模大小、设备材质的影响以及不同地区自然、地理条件差异的影响，所以估算的准确度不高。
2.设备及厂房系数法
该方法在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的则按厂房土建投资系数计算，两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费用，即为拟建项目的建设投资。
（五）指标估算法
估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，以单项工程或单位工程为对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括性。
单项工程指标一般以单项工程生产能力单位投资表示，如工业窑炉砌筑以元/立方米表示；变配电站以元/千伏安表示；锅炉房以元/蒸汽吨表示。
单位工程指标一般以如下方式表示：
房屋区别不同结构形式以元/平方米表示；道路区别不同结构层、面层以元/平方米表示；管道区别不同材质、管径以元/米表示。
使用估算指标应根据不同地区、不同时期的实际情况进行适当调整，因为地区、时期不同，设备、材料及人工的价格均有差异。
二、建设投资分类估算法
建设投资分类估算法是对构成建设投资的各类投资，即工程费用（含建筑工程费、设备购置费和安装工程费）、工程建设其他费用和预备费（基本预备费和涨价预备费）分类进行估算。
（一）估算步骤
（1）分别估算项目建设所需的建筑工程费、设备购置费和安装工程费。
（2）汇总建筑工程费、设备购置费和安装工程费，得出分装置的工程费用，然后合计得出项目建设所需的工程费用。
（3）在工程费用的基础上估算工程建设其他费用。
（4）以工程费用和工程建设其他费用为基础估算基本预备费。
（5）在确定工程费用分年投资计划的基础上估算涨价预备费。
（6）总计求得建设投资。
例7、下列关于建设投资（不含建设期利息）估算方法的描述中不恰当的是（）。
（2004年）
A．分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费和安装工程费
B．在汇总各单项工程费用的基础上估算工程建设其他费用
C．以分年的工程费用和工程建设其他费用为基础估算基本预备费
D．以分年的工程费用为基础估算涨价预备费
答案：
C
例8、下列关于投资项目建设投资估算的表述中，正确的是（ ）。
（2009年第20题）
A.汇总建筑工程费、设备购置费和安装工程费，得出工程费用
B.以建安工程费和设备购置费为基础，估算基本预备费
C.以建筑工程费和设备购置费为基础，估算涨价预备费
D.汇总工程费用、基本预备费和涨价预备费，得出建设投资
答案：
A
（二）建筑工程费估算
1.估算内容
建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用，主要包括以下几部分内容：
（1）各类房屋建筑工程和列入房屋建筑工程预算的供水、供暖、卫生、通风、煤气等设备费用及其装设、油饰工程的费用，列入建筑工程的各种管道、电力、电信和电缆导线敷设工程的费用。
（2）设备基础、支柱、工作台、烟囱、水塔、水池、灰塔等建筑工程以及各种窑炉的砌筑工程和金属结构工程的费用。
（3）建设场地的大型土石方工程、施工临时设施和完工后的场地清理、环境绿化的费用。
（4）矿井开凿、井巷延伸、露天矿剥离，石油、天然气钻井，修建铁路、公路、桥梁、水库、堤坝、灌渠及防洪等工程的费用。
2.估算方法
建筑工程费的估算方法有单位建筑工程投资估算法、单位实物工程量投资估算法和概算指标投资估算法。
前两种方法比较简单，后一种方法要以较为详细的工程资料为基础，工作量较大，实际工作中可根据具体条件和要求选用。
（1）单位建筑工程投资估算法。
单位建筑工程投资估算法，是以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量来估算建筑工程费的方法。
（2）单位实物工程量投资估算法。
单位实物工程量投资估算法，是以单位实物工程量投资乘以实物工程量总量来估算建筑工程费的方法。
（3）概算指标投资估算法。
在估算建筑工程费时，对于没有前两种估算指标，或者建筑工程费占建设投资比例较大的项目，可采用概算指标估算法。
建筑工程概算指标通常是以整个建筑物为对象，以建筑面积、体积等为计量单位来确定劳动、材料和机械台班的消耗量标准和造价指标。
建筑工程概算指标分别有一般土建工程概算指标、给排水工程概算指标、采暖工程概算指标、通信工程概算指标、电气照明工程概算指标等。
采用概算指标投资估算法，需要占有较为详细的工程资料、建筑材料价格和工程费用指标，工作量较大。
具体方法参照专门机构发布的概算编制办法。
例9、下列投资项目建设费用中，属于建筑工程费的有（）。
（2008年）
A．建设用地费用
B．设备基础费用C．矿井开凿工程费用
D．各类房屋建筑工程费用
E．建设单位临时设施费用
答案：
BCD
例10、投资项目建筑工程费估算方法中，需要以较为详细的工程资料为基础的方法是（）。
（2008年）
A．概算指标投资估算法
B．单位生产能力估算法
C．单位建筑工程投资估算法
D．单位实物工程量投资估算法
答案：
A
（三）设备购置费估算
设备购置费，包括国内设备购置费、进口设备购置费和工器具且生产家具购置费。
1．国内设备购置费估算
国内设备购置费是指为建设项目购置或自制的达到固定资产标准的各种国产设备的购置费用。
它由设备原价和设备运杂费构成。
（1）国产标准设备原价。
国产标准设备是指按照主管部门颁布的标准图纸和技术要求，由国内设备生产厂批量生产的、符合国家质量检测标准的设备。
国产标准设备原价一般指的是设备制造厂的交货价，即出厂价。
设备的出厂价分两种情况，一是带有备件的出厂价，二是不带备件的出厂价，在计算设备原价时，一般应按带有备件的出厂价计算。
如只有不带备件的出厂价，应按有关规定另加备品备件费用。
如设备由设备成套公司供应，还应考虑设备成套费用。
国产标准设备原价可通过查询相关价格目录或向设备生产厂家询价得到。
（2）国产非标准设备原价。
国产非标准设备是指国家尚无定型标准，设备生产厂不可能采用批量生产，只能根据具体的设计图纸按订单制造的设备。
非标准设备原价有多种不同的计算方法，无论采用哪种方法都应使非标准设备计价接近实际出厂价，并且计算方法要简便。
（3）设备运杂费。
设备运杂费通常由运输费、装卸费、运输包装费、供销手续费和仓库保管费等各项费用构成。
一般按设备原价乘以设备运杂费费率计算。
设备运杂费费率按部门、行业或省、市的规定执行。
2.进口设备购置费估算
进口设备购置费由进口设备货价、进口从属费用及国内运杂费组成。
（1）进口设备的货价。
进口设备货价按交货地点和方式的不同，分为离岸价（FOB）与到岸价（CIF）两种价格，一般多为离岸价。
离岸价（FOB）是指出口货物运抵出口国口岸交货的价格；到岸价（CIF）是指进口货物抵达进口国口岸交货的价格，包括进口货物的离岸价、国外运费和国外运输保险费；进口设备货价可依据向有关生产厂商的询价、生产厂商的报价及订货合同价等研究确定。
（2）进口从属费用。
进口从属费用包括国外运费、国外运输保险费、进口关税、进口环节消费税、进口环节增值税、外贸手续费和银行财务费。
1）国外运费。
即从装运港（站）到达我国抵达港（站）的运费。
计算公式为:
国外运费=进口设备离岸价×国外运费费率（6-7）
或
国外运费=单位运价×运量（6-8）
2）国外运输保险费。
计算公式为:
国外运输保险费=（进口设备离岸价+国外运费）×国外运输保险费费率（6-9）
进口设备按到岸价计价时，不必计算国外运费和国外运输保险费。
3）进口关税。
进口关税的计算公式为:
进口关税=进口设备到岸价×人民币外汇牌价×进口关税税率（6-10）
4）进口环节消费税。
进口适用消费税的设备（如汽车），应按规定计算进口环节消费税，其计算公式为:
进口环节消费税=（进口设备到岸价×人民币外汇牌价＋进口关税）
÷（1-消费税税率）×消费税税率（6-11）
5）进口环节增值税。
进口环节增值税的计算公式为:
进口环节增值税=（进口设备到岸价×人民币外汇牌价+进口关税+消费税）
×增值税税率（6-12）
目前进口设备适用税率为17%。
6）外贸手续费。
计算公式为:
外贸手续费=进口设备到岸价×人民币外汇牌价×外贸手续费费率（6-13）
外贸手续费费率按合同成交额的一定比例收取，成交额度小，费率较高，成交额度大，费率较低。
在可行性研究阶段外贸手续费费率一般取1.5%。
7）银行财务费。
按进口设备货价计取，计算公式为：
银行财务费＝进口设备货价×人民币外汇牌价×银行财务费费率（6-14）
银行财务费费率一般为0.4%-0.5%。
（3）国内运杂费。
国内运杂费通常由运输费、运输保险费、装卸费、包装费和仓库保管费等费用构成。
计算公式为:
国内运杂费＝进口设备离岸价×人民币外汇牌价×国内运杂费费率（6-15）
3.工器具及生产家具购置费估算
工器具及生产家具购置费是指按照有关规定，为保证新建或扩建项目初期正常生产必须购置的第一套工卡模具、器具及生产家具的购置费用。
一般以国内设备原价和进口设备离岸价为计算基数，按照部门或行业规定的工器具及生产家具费费率计算。
4.备品备件购置费估算
例11、某公司进口10辆小轿车，进口到岸价格总计折算为人民币200万元。
如关税税率为25%，增值税税率为17%，消费税税率为5%，则应缴纳的消费税为人民币（）万元。
（2010年第21题）
A．10.00
B．12.50
C．13.16
D．14.63
答案：
C
解析：
根据消费税计算公式，消费税=（200＋200×25％）／（1－5％）×5％=13.16万元
（四）安装工程费估算
1.估算内容
（1）生产、动力、起重、运输、传动和医疗、实验等各种需要安装的机电设备、专用设备、仪器仪表等设备的安装费。
（2）工艺、供热、供电、给排水、通风空调、净化及除尘、自控、电讯等管道、管线、电缆等的材料费和安装费。
（3）设备和管道的保温、绝缘、防腐，设备内部的填充物等的材料费和安装费。
2.估算方法
投资估算中安装工程费通常是根据行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准进行估算。
具体计算可按安装费费率、每吨设备安装费指标或每单位安装实物工程量费用指标进行估算。
计算公式为:
安装工程费=设备原价×安装费费率（6-16）
或安装工程费=设备吨位×每吨设备安装费指标（6-17）
或安装工程费=安装工程实物量×每单位安装实物工程量费用指标（6-18）
附属管道量大的项目，还应单独估算管道工程费用，有的还要单独列出主要材料费用。
项目决策分析与评价阶段，根据投资估算的深度要求，安装费用也可以按单项工程分别估算。
例12、项目建设投资估算中的安装工程费用包括（）。
（2010年第78题）
A.设备基础费用
B.设备内部填充物的材料费
C.建设设备安装费
D.供电电缆材料费
E.联合试运转费用
答案：
BD
（五）工程建设其他费用估算
工程建设其他费用是指建设投资中除建筑工程费、设备购置费、安装工程费以外的，为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项费用。
按其内容大体可分为三类：
第一类是建设用地费用；第二类是与项目建设有关的费用；第三类是与项目运营有关的费用。
1.建设用地费用
建设项目要取得其所需土地的使用权，必须支付征地补偿费或者土地使用权出让（转让）金或者租用土地使用权的费用。
（1）征地补偿费。
征地补偿费是指依据《中华人民共和国土地管理法》等规定所支付的费用。
其内容包括
1）土地补偿费。
2）安置补助费。
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