证 券 投 资.docx

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证券投资

证券投资

（广义）证券：

商品证券

货币证券

（狭义）资本证券：

股票、债券

投资：

牺牲当前的消费享受，期望获得未来更大收益的活动

理财：

广义的花钱的计划

证券投资的意义：

投资可能使人害怕，但不去投资的想法更为可怕。

正确的投资不仅带来财富，同时带来享受。

第一章股票的基础知识

一.股票

1.概念上市公司股份所有权的书面凭证

2.历史1602年荷兰东印度公司

3.意义“在人类几千年的商业文明史上，最伟大最精妙的发现就是股票，它隐藏

着人类社会经济繁荣与发展的密码”——凯恩思

二.股东

1.股东能够长期持有上市公司股票的人士。

2.股民、股迷、股疯、股仙

三.股票的分类

1.普通股优先股

2.记名股无记名股

3.有面值股无面值股

4.国家股法人股公众股

5.蓝筹股（收入股）成长股防守股周期股

6.热门股冷门股

7.按行业分类：

四.股东的权利

1.分得红利、红股、优先配股权

2.参与股东大会权、表决权

3.查阅财务报表、会议记录权

4.股票转让权

5.剩余资产分配权

五股票的价格（价值）

1.面值

2.净值（帐面价值、每股净资产）

3.发行价格

4.清算价格

5.市价（开盘价、收盘价、最高价、最低价）

6.股票的内在价值

六股票交易的主要程序

1.主要程序:

办理股东帐户办理资金帐户委托买入指令股票交割、过户持有委托卖出股票交割、过户

2.委托方式:

递单委托自助委托电话委托网上交易

3.股票投资的委托指令:

限定价格指令随行就市指令停止损失指令

整数交易指令

零数交易指令

当日委托指令

公开委托指令

七股票价格指数

1概念

股价指数是一种衡量股票市场总的价格水平及其变动的相对指标。

指以计算期股票市价总额比较基期股票市价总额得出的数值。

2特征：

（1）综合性

（2）代表性

（3）平均性

（4）相对性

（5）敏感性

（6）连续性

3计算

上证指数=（计算期股价计算期股票发行量）/（基期股价计算期股票发行量）100

=计算期股票市价总值/基期股票市价总值100

上证指数以以全部股票当时价为依据，以1990年12月19日（上海证券交易所开业）为基期，一股票发行量为权数用加权评价法编制。

4世界主要股票价格指数介绍

道•琼斯指数

标准普尔股价指数

纽约证券交易所股价综合指数

金融时报指数

日经道•琼斯股价平均数

东京证券交易所股价指数

恒生指数

上证指数

深圳指数

八股票市场及其监管

1股票发行市场

（1）概念上市公司发行股票的市场。

（2）功能为股份公司提供场所，试之能通过发行股票（或债券）募集到其所需的资本，同时又为投资者提供了可供选择的证券投资工具

2股票交易市场

（1）概念为已发行的股票提供转让交易的场所。

（2）功能

A、使股票持有者在需要货币时能随时变卖其股票；

B、使新的投资者有投资的选择机会，还能使投资者方面地选换股票品种，抛劣购优；

C、对上市公司的经营实现间接制约，以提高整体经济效益

（3）证券交易所（场内交易、场外交易）

（4）证券交易所提供的主要业务

提供买卖证券的交易席位和有关交易设施

制定有关场内买卖证券的上市、交易-清算、交割、过户等各项规则

管理交易所会员，执行场内交易的各项规则，对违纪现象作出相应的处理

编制和公布有关证券交易的资料

（5）证券交易所股票交易规则

交易的股票不直呼其名，而是用证交所规定的公司代码

对每笔交易规定股票的最低的成交量单位，称“手”

对股票交易价格的变动规定基本单位

交易时按价格优先，时间优先的原则执行。

即在不同价位上，报高买价和低卖价的优先成交；在同价位时，先提交的委托要求优先成交

（6）交易费用

（7）红利税

发行市场与交易市场的关系

发行市场的累计规模决定了交易市场的规模，影响着交易市场的成交价格；

交易市场的成交价格和交易规模，又决定或影响了发行市场的规模、发行价格。

4股票市场的管理

（1）概念：

一般是指对股票的发行、买卖等交易行为以及与这些交易行为有关的人员和组织机构的管理。

（2）股票市场管理的目标

第一：

充分发挥股票市场机制，引导资金流向，促进股票市场行情的相对稳定与社会资金供求平衡，使国民经济健康发展和社会安定。

第二：

限制股票市场的消极因素，防止并制裁股票交易中的垄断、欺诈、价格操纵、内幕交易和过度投机等不良行为，增强投资者信心，保护投资者的权利，创造一个良好的股票投资环境。

第三：

坚持信息公开，一保证为股票投资者提供及时、准确的有关股票发行和交易的信息，使投资者能获得公平、公正的对待。

第四：

协调股票市场上的发行者、投资者和中介者的关系，协调股票市场与其它市场的关系，协调国内股票市场和国际股票市场的关系，提高市场效率，使证交所和其它中介机构能更好地为投资者服务。

（3）管理的基本类型

集中与立法管理型

自我管理型

（4）股票市场管理的机构

（5）股票市场管理的具体内容

·对股票发行的管理

·对股票上市的管理

·对股票交易行为的管理

·对股票交易机构的管理

·对违反管理规定的处罚

九、股票投资收益

股票投资收益额=出售股票价款+股息红利-（原始投资额+佣金+税款）

股票投资收益率=股票投资收益额/原始投资额持股年数100%

第二章股市的基本分析

一、股市基本分析的概念

撇开市场短期变动的因素，从宏观和微观两个方面分析市场供求和股票内在价值，从而的出股票价格变动方向的分析方法。

二、股票的内在价值

等于该股票的预期未来收益流的现值之和。

1、一般估值公式

2、零增长模型

3、稳定增长模型

4、二阶段折现模型

三、宏观经济因素对股票价格的影响

1、国民生产总值的影响（增长速度）

2、利率水平的影响

3、通货膨胀的影响

4、经济周期的影响

5、税的影响

6、国际经贸形势的影响

7、汇率的影响

8、非经济因素的影响

四、微观经济因素对股票价格的影响

1、上市公司的概况和经营特征的影响

2、上市公司经营状况和财务报表

损益表

资产负债表

3、财务比率分析

（1）清偿能力比率

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

（2）资产管理比率

存货周转率=销售成本/存货

固定资产利用率=销售额/固定资产净值

总资产利用率=销售额/总资产

（3）债务管理比率

资产负债率=（流动资产+长期负债）/总资产

收益利息倍率=利税前收益/利息支出

（4）获利能力比率

销售利润率=净利润/销售额

基本盈利能力比=利税前收益/总资产

总资产报酬率=税后净收益/总资产

净资产收益率=净利润/股东权益

（5）市场价值比率

价格收益比率=每股股票价格/每股收益

价格销售比率=每股价格/每股销售额

4、股利分配政策的影响

股利支付率=每股股利/每股盈利

高股利支付政策在短期内刺激股价上升，从长期看可能减缓股价的上扬幅度。

而低股利支付政策，从长期看增加公司发展的潜能，导致其未来的预期赢利会有大幅度增长。

总之，最佳的股利支付政策是取得当前股利和未来利润增长之间的平衡，从而使公司股票价格极大化。

五、行业因素对股票价格的影响

1、行业的市场类型分析

完全竞争

垄断竞争

寡头垄断

完全垄断

厂商数量

很多

较多

很少

一个

产品差异

同质

存在实际的或感观的差异

同质或略有差异

独特产品不存在替代产品

厂商对价格的控制能力

没有

较小

较大

很大

新企业进入该行业的难易程度

很容易

较容易

很不容易

不可能

典型行业

农业

服装、鞋帽等轻工业

钢铁、汽车等重工业

公用事业

2、行业的生命周期分析

初创期成长期成熟期衰退期

3、因素变化对不同行业影响程度分析

当经济情况不好时，在我国受影响的行业次序是：

（1）建筑业、建材业

（2）旅游业、娱乐业、旅店业、高、中档餐饮业

（3）房地产业

（4）汽车业、家具业

（5）运输业、航运业

（6）原材料、能源业和国防业

（7）文化用品业、出版业、教育训练业

（8）高档服装、食品业

（9）中低档服装、百货业

（10）食品和农业

六、沃仑.巴非特投资思想

（一）投资策略

1、不理会股票市场每日的涨跌

2、不担心经济形势的变化

3、管理好你的投资组合

（二）投资定理

1、企业定理

（1）该企业是否简单且易于了解

（2）该企业过去的经营状况是否稳定

（3）该企业长期发展的远景是否被看好

2、经营定理

（1）管理阶层是否理性

（2）整个管理阶层对股东是否坦诚

（3）管理阶层是否能够对抗“法人机构盲从的行为”

3、财务定理

（1）将注意力集中在股东权益报酬率上，而不是每股赢余

（2）计算“股东赢余”，以得知正确的价值

（3）寻求拥有高毛利率的公司

（4）每保留一块钱的赢余，公司至少得增加一块钱的市场价值

4、市场定理

（1）企业的实质价值如何

（2）是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进企业股票

******“5+12+8+2”——投资赢家暗语******

1、5项投资逻辑

（1）因为我把自己当成是企业经营者，所以我成为优秀的投资者

因为我把自己当成是投资者，所以我成为优秀的企业经营者

（2）好的企业比好的价格更重要

（3）一生追求消费垄断企业

（4）最终决定公司股价的是公司的实质价值

（5）没有任何时间适合最有优秀的企业脱手

2、12项投资要点

（1）利用市场的愚蠢，进行有规律的投资

（2）买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此

（3）利润的复合增长与交易费和税负的避免使投资人受益无穷

（4）不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5-10年能赚多少

（5）只投资未来收益确定性高的企业

（6）通货膨胀是投资者的最大敌人

（7）价值型与成长型的投资理念是相通的

（8）投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比

（9）安全边际从两个方面协助你的投资：

首先是缓冲可能的价格风险，其次是可获得相对高的投资报酬率

（10）拥有一只股票，期待他下一个星期就上涨，是十分愚蠢的

（11）就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为

（12）不理会股市的涨跌，不担心经济形势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕信息。

只注意两点：

买什么股票和买入价格

3、8项投资标准

（1）必须是消费垄断企业

（2）产品简单、易了解、前景看好

（3）有稳定的经营史

（4）经营者理性、忠诚、始终以股东利益为先

（5）财务稳健

（6）经营效率高、收益好

（7）资本支出少、自由现金流量充裕

（8）价格合理

4、2项投资方式

（1）卡片打洞，终身持有，每年检查一次以下数字：

A、股东权益报酬率B、营运毛利率C、负债水平D、资本支出E、现金流量

（2）当市场过于高估股票的价格时，也可以考虑进行短期套利

巴菲特投资名言集锦

．绝不投资财报令人看不懂的公司。

．财报只是评估企业价值的起点，而非最终的结果。

．不要把所有鸡蛋放在一个篮子里的说法是错误的，我们应像马克吐温所说的：

把所有鸡蛋放在一个篮子里，然后看好他们。

．我不投资科技股绝非迷信不迷信的问题，而是我对科技业并不具有独到的眼光，因此我宁愿投资我懂的东西。

．盖兹是我的好友，他绝顶聪明，但我对那个小东西（电脑）有甚么用，一点儿都不清楚。

．我从未想过预测股市未来，而股市短期未来走势的预测更是有如毒药，应该让其远离投资者。

．投资不仅要买得早，还要卖得早。

．许多人盲目投资，等于是通宵玩牌，却从未看清自己手中的牌。

．别人同意你的说法，并非表示你是对的，只有你根据正确的事实做出正确的判断，才代表你是对的。

．你必须随时拥有充裕的资金，如果你想射中大象，你就必须随时把枪带在身上。

．股市与上帝一样，不同的是股市不会原谅不知道自己在做些什么的人。

．没有公式能判定股票价值，唯一的方法就是彻底了解这家公司。

．风险来自于你不知道自己在做甚么。

．我偏爱的投资期限是永远。

．只有退潮时，你才知道谁在裸泳。

．投资的秘诀是，看到别人贪心的时候要害怕，别人害怕的时候要贪心

七、天使（彼得.林奇）带你认识股票

八、保罗.盖蒂心中真正的投资家

1、投资家不同于投机家，他们谨慎地买进，并对此始终保有信心。

“职业性湖是有经验的半职业性投资者与在市场里察风观色的投机家是完全不同的。

真正的投资家，客观地找寻正在成长的股票，然后买下并且保持信心，通常在若干年内，他定能获得想象不到的利润。

他也留心市场动态，尽量做准备和预防，一度过任何股票市场的风暴。

”

2、投资家不赌博。

“股票市场是表示你对某行业的拥有权，而非赌博的筹码。

”

3、不抱“速成致富”的奢望。

“在股市上赚钱是可能的，但别指望可以靠一夜的疯狂买进而暴富，巨大的利润归属于才智和耐心。

”

4、从科学的、理智的基础出发。

“职业性的投资者是从科学的或至少是睿智的基础出发，去购买股票的，他们客观地分析事实和数字，并且一高度的审慎来买进，目的是为了长期的投资。

事实上是造成他所购股票在其后数年内大幅度上涨的因素。

”“情绪激动的生手们，才是造成股票价格做急剧而短暂暴起暴跌的罪人。

一篇政治家的演说，一个象牙塔中空谈者的声音或臆测，一篇报纸上的报道，或是流传的谣言，都足以造成成千上万自以为为是的投机者的疯狂买进或恐慌地卖出。

而职业性的投资者没有其他办法，只好静坐一旁，直到投机家们的疯狂或恐慌消失了为止。

”

5、买进那些优秀的普通股票。

6、总是趁低价或卖风正旺的时候买进。

“大多数投资老手差不多督这样做，幼稚股民情绪激动所造成卖风旺盛的时机，才是投资股票的大好机会。

”

7、具有冷静和耐心。

“有经验的投资者趁低价买进股票，在价格缓慢上升时把持股票，冷静地观察股票的升降”

8、在足够高的时候抛出。

第三章股市的技术分析

一、概念与前提性假设

二、常用图表的类型

5、点线图

6、K线图

7、直线图

三、道氏理论

1、长期性趋势（牛市、熊市）

中期性趋势

短期性趋势

2、

（1）牛市三阶段

牛市第一阶段

牛市第二阶段

牛市第三阶段

（3）熊市三阶段

熊市第一阶段

熊市第二阶段

熊市第三阶段

3、阻碍区支撑区

四、波浪理论

五、股价反转形态与股价整理形态分析

1、股价反转形态分析

2、股价整理形态分析

3、缺口理论

六、移动平均线理论

七、MACD理论

八、威廉氏%理论

九、随机指标KD线

一十、成交量理论

一十一、相对强弱指标RSI

第四章股市投资的观念、策略与方法

一、股票投资者的基本分类

稳健型投资者投资者把本金的安全视为第一考虑，对他们来说，投资的安全是绝对的，至少必须保证收回本金。

激进型投资者投资者愿意承担较大的风险，以期获得较高的投资收益。

中庸型投资者

价格博弈者

趋势投机者

价值投资者

长线投资者他们长期持有股票，享受股东权益，希望从公司资产和赢利的增长中获得收益。

一般不管近期股价涨跌如何，不因股市剧涨而转售，不因股市急跌而脱手。

注重公司基本面的分析，投资专家把长期投资者和适合做长期投资的股票视作股市的安全力量。

中线投资者

短线投资者他们买进股票是为了卖出股票，预期从转售证券中套取价格的时间差。

炒股段位：

看看你是几段！

从新浪上看到的，供大家参考：

）

一段,彬彬有礼.刚入股市,虚心求教,准备干翻大事业.

二段,沾沾自喜.投点小钱,初战告捷,幻想发财梦.

三段,胡言乱语.开始接触技术指标,比较教条的操作.

四段,前言不搭后语.开始怀疑自己,是大脑最低级的时候.一般人会在此被消灭.

五段,听风就是雨.上知天文,下知地理.反映很敏感的时候,对技术持否定和怀疑的态度.

六段,豪言壮语.自认掌握了市场的真谛,好为人师，愿意让别人分享成果,但会把认为最好的,深深埋在心底。

七段,少言寡语.开始刻苦用功,不愿让别人分享自己的劳动成果.

八段,沉默不语.相信错在自己,用一个局外人的眼光看市场,刻守原则,善于发现别人的优点.善于总结自己.以波段操作为主.

九段,战胜自己.有一套自己的操作方法,学会了放弃,是心态最好的时候.

十段,欢歌笑语.无为而为之,功夫在股外.炒股只是修心养性的地方。

股市只是人生的一个小的插曲.

二、股票投资与投机的区别

1、投资者选择风险较小的优质股作为投资对象，投机者选择价格上涨潜力较大的潜力股。

2、投资者的投资目标是追求长期稳定的平均收益，投机者的目标是追求短期内获得巨额利润。

3、投资者产权意识较浓，投机者更关心股价变动的趋势，对企业运行并不真正关心。

4、投资者偏重于股票的现货交易，投机者较热衷于股票的期货交易和期权交易。

5、投资者对市场上各种信息的翻译是审视该信息对其投资的长远影响，投机者对市场信息的反应主要考虑它们对近期交易的影响。

6、投资者买卖次数较少，持股时间较长，投机者买卖次数频繁，持股时间相对较短，其持股时间的变化主要取决于证券价格走势的变动。

三、股票投资的观念与策略

1、事先拟订投资的策略

2、避免借贷原则

3、闲置资金原则长期投资原则

4、资金的管理与运用

5、利润的陷阱

6、金字塔式、等量摊平法等操作策略的评估

7、投资的最佳组合

三、股票投资的方法

1、趋势投资法

2、等级投资法

3、资金平均法

4、固定金额法

5、固定比例法

6、变动比例法

一、证券投资的风险及其度量

1、证券投资的风险

2、证券投资风险的度量

二、证券组合理论

1、现代金融资产投资理论的产生

2、证券组合的期望收益率和标准差

3、有效组合

三、资本资产定价模型

1、系统风险和非系统风险

2、市场风险的度量

3、风险与收益的关系

第六章国债投资

一、债券的概念

1、.什么是债券

2、债券面值

3、债券票面利率

4、债券的到期日

二、债券的分类

1、按发行主体分类

政府债券

金融债券

公司债券

2、按期限长短分类

短期债券

中期债券

长期债券

3、按利率是否固定分类

固定利率债券

浮动利率债券

4、按是否记名分类

记名债券

无记名债券

5、按是否上市分类

上市债券

非上市债券

6、按已发行时间分类

新上市债券

已流通债券

三、债券投资的收益评价

7、债券价值的计算

V=I/（1+I）+I/（1+I）+…..+I/（1+I）+M/（1+I）

8、债券到期收益率的计算

V=I/（1+I）+I/（1+I）+…..+I/（1+I）+M/（1+I）

购进价格=每年利息*（年金现值系数）+面值*（复利现值系数）

V=I*（P/A，I，n）+M*（P，in）

其中：

V——债券的价格

I——每年的利息

M——面值

n——到期的年数

I——贴现率

四、债券投资的风险

9、违约风险

10、债券的利率风险

11、购买力风险

12、变现力风险

13、再投资风险

第五章证券投资风险与金融资产组合理论