吴志华的财务分析报告.docx
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吴志华的财务分析报告
邯郸钢铁股份有限公司
2008年财务分析报告
公司名称：
邯郸钢铁股份有限公司
股票代码：
600001
班级：
学号：
姓名：
吴志华指导教授：
张新刚
2010年7月2日
1公司简介4
2偿债能力分析4
2.1短期偿债能力分析4
2.1.1流动比率5
2.1.2速动比率-5
2.1.3现金比率5
2.1.4现金流量比率5
2.2长期偿债能力分析6
2.2.1资产负债率6
2.2.2有形净值债务率6
2.2.3偿债保障比率6
2.2.4利息保障倍数6
2.2.5现金利息保障倍数6
3营运能力分析6
3.1应收账款周转率7
3.2存货周转率7
3.3总资产周转率7
4盈利能力分析7
4.1资产报酬率8
4.2股东权益报酬率8
4.3销售净利率8
4.4每股利润8
5发展趋势分析9
5.1比较财务报表9
5.1.1比较资产负债表9
5.1.2比较利润表11
5.1.3比较现金流量表12
5.2比较百分比财务报表13
5.2.1比较百分比资产负债表13
5.2.2比较百分比利润表15
5.2.2比较百分比现金流量表16
5.3发展趋势比率分析17
5.4比较财务比率17
5.5公司层级绩效指标架构图分析18
6行业比较分析19
6.1与行业平均水平比较19
6.2与主要竞争对手比较21
7杜邦分析22
8综合分析25
1.公司简介：
邯郸钢铁股份有限公司于1997年10月经河北省人民政府股份制领导小组冀股办（1997）27号文批准，由邯郸钢铁集团有限责任公司独家发起，采用募集方式设立。
1998年1月16日公司创立大会暨首次股东大会决议通过公司设立方案。
1998年1月
20日在河北省工商局注册登记，注册资本124137.1万元。
1998年1月22日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，股票简称“邯郸钢铁”，股票代码“60000T。
现已成为上证180指数指标股和美国道•琼斯中国指数成份股。
2005年首个交易日推出的上证红利指数，公司又成功入选。
公司法定代表人：
李贵阳，主要经营范围是：
黑色金属冶炼、钢坯、钢材轧制；烧结矿冶炼，焦炭及副产品制造、销售；冶金机械配件的加工、维修；经营本企业自产产品和技术的出口业务和本企业所需的原辅材料、机械设备、零配件及技术的进口业务；与本公司业务相关的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务。
20世纪90年代，邯钢在经济体制转轨过程中，主动推墙入海、走向市场，通过创立并不断深化以“模拟市场核算，实行成本否决”为核心的经营机制，创造了显著的经济效益和社会效益，成为国有企业实现两个根本性转变的成功典范，被国务院树立为全国学习的榜样，誉为“全国工业战线上的一面红旗”。
21世纪以来，邯钢创新发展，再铸辉煌。
250万吨薄板坯连铸连轧生产线、国内第一条热轧薄板酸洗镀锌生产线、130万吨冷轧薄板生产线、12万吨彩涂板生产线等一大批具有国际一流水平的现代化装备相继建成投产，实现了以优质板材为主的产品结构调整，公司板材比达到73%综合竞争实力产生了质的飞跃。
2005年，邯钢在河北省百强企业中名列首位，在中国企业500强中名列第74位，在全国制造业中名列第28位，位居全国纳税百强企业第62位。
2008年，公司首批入选上证公司治理板块样本股并继续入选上证50指数和50红利指数。
2•企业偿债能力分析
2.1短期偿债能力分析
1流动比率=流动资产十流动负债
2速动比率=速动资产*流动负债
3现金比率=（现金+现金等价物）十流动负债
4现金流量比率二经营活动现金净流量十流动负债
短期偿债能力分析
08年
07年
06年
05年
04年
03年
02年
流动比率
1.15
1.34
1.31
2.14
1.70
1.52
1.38
速动比率
0.50
0.87
0.86
1.24
1.11
1.03
0.93
现金比率
0.07
0.14
0.36
0.64
0.64
0.57
0.22
现金流量比率
0.21
0.12
0.44
0.02
0.45
0.21
0.28
2.1.1从流动比率看：
2007年的流动比率比2006年高0.03，说明企业偿还流动负债的能力增强，流动负债得到偿还的保障大；2008年的流动比率比2007年低0.19，说明企业2008年偿还流动负债的能力下降。
*流动比率速动比率现金比率
—现金流量比率
2.1.2从速动比率看：
2007年的速动比率比2006年的速动比率高0.01，说明2007年的企业的短期偿债能力基本与06年持平；2008年的速动比率比2007年的速动比率低0.37，说明2008年的企业的短期偿债能力大大减弱。
2.1.3从现金比率看：
2007年的现金比率比2006年的现金比率低0.22，说明2007年的企业的短期偿债能力大大减弱；2008年的现金比率比2007年的现金比率低0.07，说明2008年的企业的短期偿债能力再次下降。
2.1.4从现金流量比率看：
2007年的现金比率比2006年的现金比率低0.32，说明2007年的企业的短期偿债能力大大减弱；2008年的现金比率比2007年的现金比率上升0.09，说明2008年的企业的短期偿债能力有所缓解。
从02年到08年总体趋势来看，企业短期偿债能力呈下降趋势，于2005年出现最
高点，但现金流量比率则在05年出现最低点。
2.2长期偿债能力分析
1资产负债率=负债总额十资产总额
2股东权益比率=股东权益总额宁资产总额
3权益乘数二资产总额*股东权益总额
平均权益乘数=资产平均总额十股东权益平均总额
产权比率二负债总额/股东权益总额
4有形净值债务率=负债总额十（股东权益总额-无形资产净值）
5偿债保障比率=负债总额宁经营活动产生的现金流量净额
6利息保障倍数=（税前利润+利息费用）宁利息费用
7现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）*现金利息支出
长期偿债能力分析
08年
07年
06年
05年
04年
03年
02年
资产负债率
0.54
0.530.5
10.54
0.610.5
60.33
股东权益比率
0.46
0.470.4（
）0.46
0.390.4
40.67
权益乘数
2.19
2.132.1
j2.19
2.572.2
：
81.49
平均权益乘数
2.16
2.142.3：
>2.56
2.613.6
i42.81
产权比率
1.19
1.131.1
j1.19
1.571.2
：
80.49
有形净值债务率
0.54
0.530.5
I0.54
0.610.5
60.33
偿债保障比率
5.621
0.673.3
1114.15
4.991
0.214.5,
3
利息保障倍数
3.91
3.015.5（
）5.35
8.1010.
5029.05
现金利息保障倍
数
11.14
9.4515」
）12.38
15.861
3.2935.8
4
2.2.1从资产负债率看:
图表标题
资产负债率
乘幂（资产负债率）
图表标题
0年07年06年05年04年03年岸年
0.70
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
*有形净值债务
率
乘幂（有形净
值债务率）
图表标题
120.00
100.00
80.00
60.00
40.00
20.00
08年07年06年05年04年03年0年
偿债保障比率
——乘幕（偿债保障比率）
02年公司资产负债率最低，表明长期偿债能力最强，03-04达到最高点，长期偿债能力减弱，但未超过正常值。
05-08年四年的资产负债率基本没有变化，说明四年间的企业财务风险没有增加，保持在一个偿债能力相当强的比率水平上。
总体趋势是比率略有上升。
（股东权益比率亦相同）2.2.2从有形净值债务率看：
02年公司资产负债率最低，表明长期偿债能力最强，03-04达到最高点，长期偿债能力减弱，但未超过正常值。
05-08年四年的资产负债率基本没有变化，说明四年间的企业财务风险没有增加，保持在一个偿债能力相当强的比率水平上。
这与资产负债率的变化基本
一致。
2.2.3从偿债保障比率看：
2007年较2006年有较大的提高，2008年有所下降，说明07年公司长期偿债能力减弱，并于2008年恢复。
02-08年总体趋势基本稳定，仅05年因管理现金流控制不利，造成指标突
然上升，总体来看，该公司偿债能力一直保持稳定有效的状态
2.2.4
图表标题
35.00
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
療利息保障倍数
乘幕（利息保障倍数）
:
从利息保障倍数看：
2007年较2006年有较大的升高，2008年有所下降,说明07年公司长期偿债能力增强，并于2008年恢复。
02-08年总体是下降的,表明该公司长期偿债能力在减弱，但幅度不大，仍在较好的水平上。
2.2.5
40.00
图表标题
5.00
35.00
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
08年07年06年05年04年03年护
一^现金利息保障倍数
——指数（现金利息保障倍数）
:
从现金利息保障倍数看：
2007年较2006年有较大的下降，
2008年有所回升，说明07年公司长期偿债能力减弱，并于2008年恢复。
总体趋势是下降的，与利息保障倍数趋势基本相符。
主要是05年经营现金流量异常造成当年比率异常。
总体来说，该公司长期公司
长期偿债比率较好，长期偿债风险小，且一直保持稳定略有下降
3.营运能力分析
1应收账款周转率=赊销收入净额十平均应收账款
2存货周转率=销售成本宁平均存货
3总资产周转率二销售收入十资产平均总额
3.1从应收账款周转率看：
2007年的应收周转率比2006年低
67.61，说明2007年企业催收账款的速度减慢，资产的流动性减弱，短期偿债能力减弱；2008年的应收周转率比2007年高285.53，说明2008年企业催收账款的速度加快，资产的流动性大幅度加强，短期偿债能力加强。
02-08年总体趋势是上升的，说明企业在应收账款的管理上
还是比较重视且有成效的。
图表标题
*存货周转率
乘幕（存货周转率）
3.2从存货周转率看：
2007年的存货周转率比
2006年低0.12，说明企业
2007年存货周转速度下降，销售能力下降；2008年的存
货周转率比2007年高4.76，说明企业2008年存货周转速度加快，销售能力加强。
总体趋势是略有下降，说明企业存货的单价可能存在连年上升趋势，企业对存货的管理还有待进一步加强。
图表标题
•总资产周转率
乘幂（总资产周转率）
3.3从总资产周转率看：
2007年的总资产周转率比
2006年低0.36，说明2007年企业利用资产进行经营的效率下降，影响企业的获利能力。
2008年的总资产周
转率比2007年高0.82，说明2008年企业利用资产进
行经营的效率加强，影响企业的获利能力。
总体趋势是上升的，说明企业对资产利用的管理是逐年加强且有成效的。
4.盈利能力分析
1资产报酬率=净利润十资产平均总额x100%
2股东权益报酬率=净利率十股东权益平均总额x100%
3销售净利率=净利润十销售收入x100%
4销售毛利率=毛利润十销售收入x100%
5每股利润=（净利润-优先股股利）宁发行在外的普通股平均股数
盈利能力分析
08年
07年
06年
05年
04年
03年
02年
资产利润率
3.05
6.166
.096.1
57.691
7.418.4
9
资产净利率
2.29
3.904
.224.6
55.00.
4.745.7
0
股东权益报酬率
4.94
8.359
.8011.9
）013.04
17.261
）.00
销售净利率
1.61
3.68
4.03
4.54
4.71
4.92
6.71
资产净利率
2.29
3.90
P4.22
—4.65:
5.00
4.74
5.70
每股利润
0.21
0.34
0.32
0.40
0.62
0.42
0.36
20.00
18.00
16.00
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0年07年03年0年萨03年0年
―资产利润率
•资产净利率
股东权益报酬率
—销售净利率
7—资产净利率
-每股利润
乘幕（股东权益报酬率）
乘幕（资产利润率）
乘幕（资产净利率）
乘幕（资产净利率）
乘幕（每股利润）
4.1从资产净利率看：
2007年的资产报酬率比2006年低3.66%，说明2007年企业获利能力减弱；2008年的资产报酬率比2007年低1.61%,说明2008年企业获利能力减弱。
总体趋势也同样是减弱的。
4.2从股东权益报酬率看：
2007年的股东权益报酬率比2006年7.92%，说明2007年企业获利能力减弱；2008年的股东权益报酬率比2007年低3.41%,说明2008年企业获利能力减弱。
02-08年总体水平在大幅度下降。
4.3从销售净利率看：
2007年的销售净利率比2006年低0.35%，说明2007年企业通过扩大销售获取的能力减弱；2008年的销售净利率比2007年低2.07%,说明2008年企业通过扩大销售获取的能力减弱。
4.4从每股利润看：
2007年的每股利润比2006年的高0.02,说明2007年企业的获利能力较06年略强；2008年的每股利润比2007年的低0.13，说明2008年企业的获利能力降低。
每股利润水平呈下降趋势。
综上分析：
2008年受到全球金融危机和国内钢铁市场下滑的影响，行业竞争加剧，销售价格下降导致产品销售利润率下降，企业的销售能力下降导致获利能力大
幅下降，大部分财务比率有所下降，企业应做好战略调整
2008年主要财务比率
流动比率
1.15
流动资产周转率
2.68
速动比率
0.50
流动资产周转天数
134.5
现金比率
0.07
固定资产周转率
3.92
现金流量比率
0.21
固定资产周转天数
91.74
资产负债率
0.54
总资产周转率
3.92
股东权益比率
0.46
总资产周转天数
253.04
权益乘数
2.19
资产报酬率
2.29
产权比率
1.19
股东权益报酬率
4.94
有形净值债务率
0.54
销售毛利率
7.46
偿债保障比率
5.62
销售净利率
1.61
利息保障倍数
3.91
成本费用净利率
1.66
应收账款周转率
168.30
每股利润
0.21
应收账款周转天数
2.14
每股现金流量
0.92
存货周转率
5.42
每股净资产
4.34
存货周转天数
66.47
市盈率
5.发展趋势分析
5.1比较财务报表
5.1.1比较资产负债表（单位：
万元）绝对数字表：
资产
08年
07年
06年
05年
04年
03年
02年
流动资产：
货币资金
-28,222.43
-126,381.88
64,730.10
-103,341.66
102,534.12
189,707.10
-12,624.49
短期投资
应收票据
-192,482.44
179,190.16
177,276.40
-28,872.25
52,707.03
6,354.72
106,583.03
应收帐款
-36,466.77
28,875.32
749.48
4,524.14
-8,540.62
-137.49
-18,256.84
预付帐款
-52,532.22
91,647.09
36,418.42
-21,267.88
11,821.50
11,943.49
-9,539.68
其它应收款
1,559.45
-573.25
-23,611.10
22,902.69
1,403.77
-934.83
-14,904.40
存货
306,137.26
96,332.73
40,866.69
25,786.09
108,488.18
96,108.45
3,145.94
待摊费用
-
-859.91
503.99
-
-
-50.91
26.92
流动资产合
计
-2,007.15
268,230.26
296,933.99
-99,912.96
268,413.97
302,990.53
54,430.48
长期投资：
-
-
-
-
-
-
-
长期投资
-51.85
-12,353.31
-3,245.84
-35,800.56
-4,242.97
-76,675.54
22,120.66
固定资产：
-
-
-
-
-
-
-
固定资产原
值
-59,521.59
-807,621.78
293,049.62
284,674.16
30,605.17
587,612.89
42,055.88
减：
累计
折旧
-
-767,082.11
189,494.89
146,013.33
148,800.11
130,720.63
7,188.92
固定资产净
值
-59,521.59
-40,539.68
103,554.73
138,660.83
-118,194.94
456,892.27
34,866.97
固定资产减
值准备
-
-16,672.26
-13.96
-
-144.20
4,825.23
3,129.99
工程物资
-
-
-
-
-
-
-786.24
在建工程
173,949.15
-50,005.95
95,277.49
-136,365.60
202,220.99
-5,795.76
8,281.08
固定资产清
理
-
-388.54
37.79
-
-
-
-
固定资产合
计
114,427.56
-74,261.91
198,883.97
2,645.97
84,170.24
446,271.28
39,231.82
无形资产及递延资
产合计
递延税款：
递延税款借
项
873.60
资产合计
113,242.16
195,776.12
492,572.12
-133,067.55
348,341.25
672,586.27
115,782.96
负债及所有者权益
流动负债：
-
-
-
-
-
-
-
短期借款
105,000.00
5,000.00
-21,000.00
27,800.00
-42,000.00
8,200.00
16,000.00
应付票据
57,115.12
32,212.00
167,344.00
-73,449.00
79,380.00
18,742.01
4,346.14
应付帐款
124,933.83
66,687.05
39,646.91
-16,895.28
90,313.15
50,593.07
3,303.02
预收帐款
-75,985.36
35,409.57
267,443.14
-81,083.20
-72,880.12
89,506.77
80,083.41
其它应付款
-4,196.60
10,714.22
781.34
-1,069.18
14,450.65
2,199.67
991.91
应付薪酬
-21,195.41
-3,691.79
37,984.95
3,428.30
3,403.29
2,333.70
-148.29
应付利息
-2,691.78
-
-
-
-
-
-
未交税金
-4,055.70
-16,107.33
-22,264.60
-36,578.64
37,975.67
20,551.08
-10,431.21
应付股利
-
-
-
-
-
-16,352.08
-5,946.21
其它应交款
-
66.22
-593.65
-1,226.65
-
-804.90
733.14
预提费用
-
-
-419.00
-31.00
-
-
-9,126.65
一年内到期的
长期负债
-11,099.00
46,998.00
3,701.00
-
-
-
-16,000.00
其它流动负债
-
-
-
-
-
-
-
流动负债合计
167,825.09
179,979.72
472,624.08
-159,104.64
112,846.73
174,969.30
63,805.27
长期负债：
长期借款
-72,262.54
-79,225.89
-42,425.67
-39,426.43
188,145.04
224,747.43
20,000.00
应付债券
-8,695.50
-180,357.90
-9,397.43
-1,751.91
长期应付款
-7,200.00
-1,684.10
其它长期负
债
专项应付款
-300.00
-2,851.03
长期负债合
计
-72,262.54
-87,921.40
-223,083.57
-48,823.86
179,493.13
432,150.17
15,464.87
递延税
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