工程技术经济分析与决策》.docx

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工程技术经济分析与决策》

哈尔滨商业大学2006级结构工程专业

研究生课程

教案

课程名称：

工程技术经济分析与决策

计划学时：

90学时

课程性质：

必修课

适用专业：

结构工程

第一章绪论

1.1技术经济分析与投资决策概述

一、技术经济分析的含义

1、技术经济分析：

以技术方案为对象，运用经济学原理和定量化科学方法，对各种方案的经济效果进行分析，并对各个技术上可行的方案的经济合理性进行比较，作出评价。

2、经济效果：

指经济上的投入与经济上的产出相比较。

投入一般指消耗的资源，产出指用货币表示的产品或为社会提供的服务（指公共基础设施）。

3、衡量经济效果的方法

直接对方案的投入与产出加以比较

在相等投入的条件下比较各方案产出的大小

在相等产出的条件下比较各方案投入的大小

二、技术经济分析与投资决策的关系

经济效果评价的目的：

是为了最终做出决策，选择技术上可行、经济效果评价指标最好的方案予以实施。

决策，是指人们根据预定的目标，并按照某一准则从若干个备选方案中选择一个最优方案的分析判断过程。

决策与经济效果评价是紧密联系的。

经济效果评价是科学决策的基础，科学决策是经济效果评价的目的。

三、工程项目投资决策的特点

工程项目投资决策是项目建设前期工作所要解决的重要问题，又是项目建设前期工作的重要成果。

项目建设规模庞大，结构复杂，投入的人力、物力、财力多，项目评价延续期长，影响决策的因素多，决策过程复杂，决策后果影响重大。

投资决策正确与否对建设项目的成败和经济效益起决定性的作用；而且，投资决策的意义还不仅在于一个项目本身的得失，它对整个国家（地区、部门）的经济建设也将产生较大影响。

投资决策不是简单地对项目的技术方案作出某种判断和选择，而是必须拥有完整的理论和方法体系，建立一套严格的决策制度和决策程序，从而对项目的决策问题作出科学的分析和判断。

四、建设项目投资决策的程序

1．投资机会研究阶段

机会研究是拟投资建设项目前的准备性调查研究，是把项目的设想变为概略的投资建议，以便进行下一步的深入研究。

机会研究的重点是投资环境分析，鉴别投资方向，选定建设项目。

2．项目建议书（初步可行性研究）阶段

项目建议书是对拟建项目的一个总体轮廓设想，是根据国民经济和社会发展长期规划、行业规划和地区规划，以及国家产业政策，经过调查研究，市场预测及技术分析，着重从客观上对项目建设的必要性做出分析，并初步分析项目建设的可能性。

3．可行性研究阶段

对拟建项目的市场需求状况、建设条件、生产条件、协作条件、工艺技术、设备、投资、经济效益、环境和社会影响以及风险等问题，进行深入调查研究，充分进行技术经济论证，做出项目是否可行的结论，选择并推荐优化建设方案，为项目决策单位或业主提供决策依据。

可行性研究与项目建议书的区别：

项目建议书是围绕项目的必要性进行分析研究；

可行性研究是围绕项目的可行性进行分析研究，必要时还需对项目的必要性进一步论证

4．项目评估阶段

在项目可行性研究报告提出后，由具有一定资质的咨询评估单位对拟建项目本身及可行性研究报告进行技术上、经济上的评价论证。

这种评价论证是站在客观角度，对项目进行分析评价，决定项目可行性研究报告提出的方案是否可行，科学、客观、公正地提出对项目可行性研究报告的评价意见，为决策部门、单位或业主对项目审批决策提供依据。

重要的项目，项目建议书编写出来以后也要进行一次评估。

5．项目决策审批阶段

项目主管单位或业主，根据咨询评估单位对项目可行性研究报告的评价结论，结合国家宏观经济条件，对项目是否建设、何时建设进行审定。

项目阶段是项目过程的区分，各阶段之间不能截然分开，而是具有内在逻辑联系，在一定意义上，是一种科学的程序化。

为此，凡国家投资项目，都规定了必须遵循的基本建设程序。

五、决策分析与评价工作的基本要求

1．资料数据准确可靠

主要资料数据有：

（1）国民经济长期规划、行业规划和地区规划。

（2）国家颁布的有关项目评价的基本参数和指标。

（3）有关技术、经济、工程方面的规范、标准、定额等指标，以及国家颁布的技术法规和技术标准。

（4）可靠的自然、地理、气象、水文、地质、社会、经济等基础数据资料、交通运输和环境保护资料。

（5）有关项目本身的市场、原材料、资金来源等各项数据资料。

2．方法要科学、合理，并多方法验证

方案评价与选择的方法，可归纳为三大类：

（1）经验判断法

（2）数学分析法

指包括系统分析、线性分析、统筹方法等建立在数学手段基础上的定量化分析技术。

（3）试验法

3．分折要逻辑化、有说服力

（1）选择合适目标并掌握约束条件

（2）定性与定量相结合，以定量为主

（3）静态分析与动态分析相结合

（4）多方案比较与优化（综合评分法、目标排序法、逐步淘汰法、两两对比法）

1.2可行性研究与项目评价

一、可行性研究的作用

建设项目投资决策的依据。

建设项目融资的依据。

商谈合同、签订协议的依据。

设计、设备订货、施工准备的依据。

确定研究试验计划的依据。

项目环境影响审查、申请建设执照的依据。

二、可行性研究的工作阶段

三、可行性研究报告的主要内容

一、总论

（一）项目背景

1、项目名称

2、承办单位概况

3、可行性研究报告编制依据

4、项目提出的理由与过程

（二）项目概况

1、拟建地点

2、建设规模与目标

3、主要建设条件

4、项目投入总资金及效益情况

5、主要技术经济指标

（三）问题与建议

二、市场预测

（一）产品市场供应预测

（二）产品市场需求预测

（三）产品目标市场分析

（四）价格现状与预测

（五）市场竞争力分析

（六）市场风险

三、资源条件评价（指资源开发项目）

（一）资源可利用量

（二）资源品质情况

（三）资产赋存条件

（四）资源开发价值

四、建设规模与产品方案

（一）建设规模

（二）产品方案

五、场址选择

（一）场址所在位置现状

（二）场址建设条件

（三）场址条件比选

六、技术方案、设备方案和工程方案

七、主要原材料、燃料供应

八、总图运输与公用辅助工程

（一）总图布置

（二）场内外运输

（三）公用辅助工程

九、节能措施

（一）节能措施

（二）能耗指标分析

十、节水措施

（一）节水措施

（二）水耗指标分析

十一、环境影响评价

（一）场址环境条件

（二）项目建设和生产对环境的影响

（三）环境保护措施方案

（四）环境保护投资

（五）环境影响评价

十二、劳动安全卫生与消防

（一）危害因素和危害程度

（二）安全措施方案

（三）消防设施

十三、组织机构与人力资源配置

（一）组织机构

（二）人力资源配置

十四、项目实施进度

（一）建设工期

（二）项目实施进度安排（三）项目实施进度表

十五、投资估算

十六、融资方案

（一）资本金筹措

（二）债务资金筹措

（三）融资方案分析

十七、财务评价

十八、国民经济评价

十九、社会评价

二十、风险分析

（一）项目主要风险因素识别

（二）风险程度分析

（三）防范和降低风险对策

二十一、研究结论与建议

（一）推荐方案的总体描述

（二）推荐方案的优缺点描述

（三）主要对比方案

（四）结论与建议

附图、附表、附件

四、建设项目评价

（一）建设项目经济评价

建设项目经济评价主要是指在项目决策阶段的可行性研究和评估中，采用现代经济分析方法，对拟建项目计算期（建设期和生产经营期）内投入产出诸多经济因素进行调查、预测、研究、计算和论证，比较选择推荐最佳方案的过程。

（二）建设项目社会评价

对于教育、文化、卫生、体育项目和城市基础设施项目，以创造社会效益为主，应重点进行社会评价

农业、林业、水利项目及交通项目，社会效益往往比经济效益明显，也是社会评价的重点

工业项目以经济效益为主，一般不重点进行社会评价。

但在边远地区、少数民族地区和贫困地区建设的工业项目，所涉及的社会环境因素比较复杂，应通过社会评价进行重点分析。

1．社会评价的主要内容

社会评价应遵循以人为本的原则，其主要内容有三个方面：

（1）社会影响分析

项目的社会影响分析旨在分析预测项目可能产生的正面影响（通常称为社会效益）和负面影响。

分析内容：

项目对所在地区居民收入、居民生活水平和生活质量、居民就业、不同利益群体、弱势群体，文化、教育、卫生，基础设施、社会服务容量和城市化进程等，少数民族风俗习惯和宗教面影响等。

（2）互适性分析

互适性分析主要是分析预测项目能否为当地的社会环境、人文条件所接纳，以及当地政府、居民支持项目存在与发展的程度，考察项目与当地社会环境的相互适应关系。

（3）社会风险分析

项目的社会风险分析是对可能影响项目的各种社会因素进行识别和排序，选择影响面大、持续时间长，并容易导致较大矛盾的社会因素进行预测，分析可能出现这种风险的社会环境和条件。

2．社会评价的一般步骤

（1）社会资料调查

（2）社会因素识别

（3）方案比选论证

3．社会评价的基本方法

（1）定量分析方法

就业效益指标、收入分配效益指标。

（2）定性分析方法

（三）建设项目环境影响评价

1．环境影响评价的分类

国家根据建设项目对环境的影响程度，对建设项目的环境影响评价实行分类管理。

（1）环境影响报告书

可能造成重大环境影响的建设项目

（2）环境影响报告表

对于可能造成轻度环境影响的建设项目

（3）环境影响登记表

对环境影响很小、不需要进行环境影响评价的建设项目，应当填报环境影响登记表。

2．环境影响评价的主要内容

（1）环境条件调查

（2）环境影响因素分析

（3）环境影响评价指标

（4）环境保护措施

第二章现金流量与资金的时间价值

2.1现金流量的概念及其构成

一、现金流量的概念

现金流入（CI）

现金流出（CO）

净现金流量（CI－CO）

现金流量举例：

某项目投资500万元，每年的总收入为200万元，经营成本为120万元，寿命期末净残值5万元，则该项目：

现金流入：

200万元、5万元

现金流出：

500万元、120万元

二、现金流量的构成

（一）财务现金流量

1．项目财务现金流量

2．资本金财务现金流量

3．投资各方财务现金流量

（二）国民经济效益费用流量

1．项目国民经济效益费用流量

2．国内投资国民经济效益费用流量

三、现金流量分析的工具

1．现金流量表

2．现金流量图 

3．现金流量的三要素：

大小（资金数额）

方向（现金流入或流出）

作用点（现金发生的时间点）

四、现金流量构成的基本要素

1．产品销售（营业）收入＝产品销售量（或劳务量）×产品单价（或劳务单价）

2．投资：

建设项目总投资＝建设投资＋流动资金

3．经营成本＝总成本费用－折旧费－维简费－摊销费－利息支出

总成本费用＝生产成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用

总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋其它费用

4．税金：

产品销售税金及附加、增值税、所得税等

2.2　资金的时间价值

一、资金时间价值的概念

资金的价值随时间的推移而增值，其增值部分资金即原有资金的时间价值。

资金时间价值的影响因素：

资金的使用时间

资金数量的大小

资金投入和回收的特点

资金周转的速度

二、资金时间价值的衡量尺度

1．绝对尺度——利息（Ｉ）：

债务人支付给债权人超过原借贷金额（本金）的部分

Ｉ＝本利和－本金＝F－P

利息的本质：

由贷款发生利润的一种再分配

2．相对尺度——利率（ｉ）：

利率＝（单位时间内所得的利息额／本金）

ｉ＝（Ｉ/P）×100%

利率高低的决定因素：

社会平均利润率

借贷资本的供求状况

借出资本的风险

通货膨胀

借出资本期间长短

3．利息的计算方法

（1）单利计算

In＝P·ｉ单·n

Fn＝P＋In＝P（1＋ni单）

式中，I—利息P—本金F—本利和n—计息周期数

（2）复利计算

It＝ｉ·Ft-1

Fn＝P＋In＝Ft-1（1＋i）＝P（1＋i）n

三、等值的计算（复利）

i：

计息期复利利率n：

计息周期数P：

现值F：

终值A：

年值

（一）一次支付系列

1．终值计算（P→F）

F＝P（1＋i）n＝P（F/P，i，n）

2．现值计算（F→P）

P＝F（1＋i）-n＝F（P/F，i，n）

例题：

（1）某人借款10000元，年复利率10%，试问5年末连本带利一次需偿还多少？

解：

（2）某人希望5年末有10000元资金，年复利率10%，问现在需一次存款多少？

解：

（二）等额支付系列

1．终值计算（A→F）

=A（F/A,i,n）

2．偿债基金计算（F→A）

=F（A/F,i,n）

3．现值计算（A→P）

P

=A（P/A,i,n）

4．资金回收计算（P→A）

=P（A/P,i,n）

（

（三）等值计算总结

六个公式，P、F、A折算

两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等

影响等值的因素：

金额、发生时间、利率

四、名义利率和有效利率

（一）名义利率的含义

r＝ｉ·m（计息周期小于1年）

r：

名义利率i：

计息周期利率m：

一年内的计息周期数

（二）有效利率的计算

1．计息周期有效利率

ｉ＝ｒ／ｍ

2．年有效利率（年实际利率）

ieff＝（1＋ｒ／ｍ）ｍ－1

当计息周期小于（或等于）资金收付周期时，一次支付的情形的等值计算方法有两种：

1）按收复周期实际利率计算（年有效利率）

2）按计息周期利率计算

第三章建设项目融资

3.1投资项目资金筹措概述

一、投资项目筹资中的基本概念

（—）筹集渠道与筹资方式

筹资渠道是指投资项目的资金来源

筹资方式是指项目取得资金的具体形式

（二）权益资本和负债

权益资本是指项目投资人对项目净资产所拥有的所有权

负债是投资项目所承担的、能以货币计量、将来需以资产或提供劳务方式偿还的债务

（三）资金成本与融资风险

资金成本是指项目取得和使用资金所必须支付的费用

融资风险，也称为财务风险，是指投资项目因利用负债资金而带来的风险

二、传统融资与项目融资——项目融资的两种基本方式

（一）传统融资与项目融资的概念

传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。

项目融资（ProjectFinancing）以负债作为资金的主要来源，依赖项目本身投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源，同时将项目本身的资产作为借入资金的抵押。

（二）项目融资与传统融资的比较

1．贷款对象比较

2．还款来源比较

3．贷款担保比较

三、投资的产权结构

投资的产权结构是指项目投资所形成的资产所有权结构

现代主要的权益投资方式有三种：

1、股权式合资结构

2、契约式合资结构

3、合伙制结构

3.2传统资金筹集渠道与方式

一、权益资本

权益资本是投资主体投入项目的资本，在我国称为资本金。

资本金是指企业或项目实体在工商行政管理部门登记的注册资金。

权益资本的融资方式有两种：

吸收直接投资、发行股票融资

（一）吸收直接投资

1．种类

（1）吸收国家投资

（2）吸收法人投资

（3）吸收个人投资

（4）吸收外国资本直接投资

2．出资方式

（1）货币资金投资

（2）实物投资

（3）工业产权投资

（4）土地使用权投资

3．优缺点

（1）优点

能增强企业或项目的信誉和借款能力

能直接获取投资者的先进设备和先进技术

财务风险较小

（2）缺点

资金成本较高

容易分散企业的控制权

（二）普通股融资

1．概念

普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的、标准的股份。

2．种类

按有无记名分：

记名股、不记名股

按票面上有无金额分：

面值股票、无面值股票

按投资主体可分：

国家般、法人股、个人股、外资股

按发行对象和上市地区分：

A股、B股、H股、N股。

3．优缺点

（1）优点

筹措的资本具有永久性

没有固定的股利负担

增强公司的举债能力

容易吸收资金

（2）缺点

资金成本较高

可能分散公司的控制权，可能引发股价的下跌

二、国内银行贷款

（一）长期贷款

1、优点

①借款所需时间较短，融资速度快

②借款成本较低

③借款的弹性较大

2、缺点

①风险大

②限制条款较多

③筹资数额有限

（二）短期贷款

三、国外贷款

1．外国政府贷款

2．国际金融组织贷款

（1）国际货币基金组织贷款

（2）世界银行贷款

（3）亚洲开发银行贷款

3．出口信贷

买方信贷、卖方信贷

4．国际商业贷款

四、发行债券

债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息和偿还本金的一种有价证券

债券融资的优缺点

1．债券融资的优点

（1）资金成本低

（2）保证公司的控制权

（3）财务杠杆的正效应

2．债券融资的缺点

（1）融资风险高

（2）限制条件多

（3）筹资的有限性

五、租赁融资

是“融物”和“融资”相结合的一种筹资方式

承租人租入设备相当于借款购置设备，分期支付的租金相当于贷款的还本付息

租赁合同有三方关系人，即出租人、承租人和供货人

设备由承租人选定

租赁筹资成本较高

承租人的租金支出是在交纳所得税之前扣除

3.3项目融资模式

一、BOT模式

1．BOT（Build—Operate—Transfer）模式的基本思路

由项目所在国政府或其所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目并在特许权协议期间经营项目获取商业利润。

特许期满后，根据协议将该项目转让给相应的政府机构。

2、BOT模式的参与者

1）项目主办人（ProjectSponsor）

2）项目公司（ProjectCompany）

3）借款人（Borrower）

4）贷款银行（LendingBank）

5）项目产品的购买者（Buyers）

6）承建商（Contractors）

7）设备／材料供应商（Suppliers）

8）项目融资顾问（FinancingAdviser）

9）担保受托方（SecurityTrustee）

10）东道国政府（HostGoverment）

3、应用BOT优点

扩大资金来源

提高项目管理的效率

吸引外国资金，引进国外先进技术

4、BOT项目的实施过程

第一阶段项目确定

第二阶段项目发包

第三阶段项目融资

第四阶段项目建设

第五阶段项目营运

第六阶段项目移交

5、公路BOT项目的特点

投资额高

规模巨大，涉及面广

特许期长

建设程序复杂

二、ABS模式

1、基本概念

ABS（Asset—BackedSecuritization）意指资产支持的证券化。

它是以拟建项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益作保证，通过在国际资本市场上发行债券筹集资金的一种项目融资方式。

ABS的目的在于，通过其特有的提高信用等级方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进入高等级证券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的特点大幅度地降低发行债券筹集资金的成本。

2、ABS模式的特点

①通过证券市场发行债券筹集资金

②ABS模式隔断了项目原始权益人自身的风险和项目资产未来现金收入的风险，加之在国际高等级证券市场发行的债券是由众多的投资者购买，从而分散了投资风险

③由于ABS模式是通过发行高等级投资级债券募集资金，这种负债不反映在原始权益人自身的资产负债表上，从而避免了原始权益人资产质量的限制

④ABS债券是高等级投资级债券，并且还能在二级市场进行转让，变现能力强，投资风险小，因而具有较大的吸引力，易于债券的发行和推销

⑤在国际高等级证券市场筹资，利息率一般比较低，从而降低了融资成本

3、ABS模式的运作过程

（1）组建特定用途公司SPC

（2）SPC与项目结合

（3）利用信用增级手段使项目资产获得预期的信用等级

（4）SPC发行债券（5）SPC的偿债

三、TOT模式

1、TOT模式的运作程序

①项目发起人设立SPC

SPC通常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构

②SPC与外商洽谈，达成协议，取得资金

③利用获得资金建设新项目

④新项目投入运行

⑤转让项目经营期满后，收回转让的项目

2、TOT模式的特点

（1）有利于引进先进的管理方式

（2）项目引资成功的可能性增加

（3）使项目的建设和营运时间提前

（4）融资对象更为广泛

（5）具有很强的可操作性

3、公路经营权有偿转让

（1）转让经营权公路路段的选择

1）对于公路使用者有垄断性

2）其他公路相比，必须有明显的级差效益优势

3）有很大的交通流量

4）公路两侧或终点区域，有开发价值极大的资源

（2）公路经营权的转让期限

1）计算投资回收期加盈利期法

2）合宜投资收益率法

Σ（Bt－Ct）（1＋ｉ）-t－I＝0

i——合宜投资收益率

Bt——第t年的收费收入

Ct——第t年的经营成本为Ct

I——初始投资

（3）公路经营权的转让价格

以国有资产评估机构评估的价值为依据确定

（4）公路经营权有偿转让案例——成渝高速公路重庆段经营权有偿转让

成渝高速公路重庆段是全国第一家实行经营权有偿转让的。

该路段全长114.2km，在1994年10月18日通车。

整体工程造价按1989年的价格为15.8亿元，经过以重庆会计事务所、重庆市土地估价事务所和四川省公路勘察设计院专家进行的评估，以1993年12月31日为基准价格评估资产价值为25.49亿元。

该评估价格后经外商聘请的台湾、美国、香港资产评估专家进行核实，认为评估合理。

重庆市评估专家与美国评估专家私下交谈认为从国际评估水准衡量，我方评估价值偏低。

由于成渝公路交通流量大，预期盈利颇丰，吸引外商接踵而来，最后，与香港宜兴公司达成经营权转让协议，主要内容如下：

1）宜兴公司可完全接受我方对公路资产的评估结果，承担全部资产的49%，分期在50天内将资金付给我方。

2）经营转让期限为25年。

25年期间的净收人按双方投人资金的比例进行分成，25年后，将公路经营权返还重庆市政府。

3）由于中国尚未制定特许经营法规，双方主要依据“中外合资企业法”来申办、成立中外合资公司。

为了对等，重庆不能以政府名义出面组建。

重庆市必须组建具有独立法人资格的“重庆市高速公路开发总公司”（已实施）。

经营权转让后，整个公路的经营管理由双方共同选出的董事会负全部责任。

第四章财务评价

一、评价的内容与步骤

二、财务盈利能力分析

（一）财务盈利能力分析的主要内容

1．现金流量分析

（1）项目现金流量分析

（2）项目资本金盈利能力分析

（3）投资各方现金流量分析

2．静态分析

评价指标：

（1）投资利润率

指项目达产后正常年份的利润总额或生产期内年平均利润总额与项目投入总资金的比率。

（2）资本金净利润率

指项目达产后正常年份的净利润或生产期内年平均净利润总额与项目资本金的比率。

（二）财务盈利能力分析的主要指标

1．财务净现值