证券投资基金.docx

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证券投资基金

一、什么是证券投资基金？

列出至少3只公募基金的名字、规模和业绩状况？

证券投资基金,是指通过发售基金份额募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人管理、基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资,基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资工具。

天弘基金管理有限公司，截至2016年6月30日，天弘基金用户数超过3亿人，是国内用户数最多的公募基金公司。

今年上半年，天弘基金公募基金资产管理规模达8505亿元，在已发基金的108家管理公司中，位居行业第一。

截止目前数据，天弘基金成为2017上半年最赚钱的公募基金公司，从君正集团的半年报中可以查到，天弘基金前6个月合计实现营业收入40.13亿元，同比增长48.45%；净利润约10.96亿元，已达到该基金2016全年净利润（15.34亿元）的71.45%，同比飙升87.39%，上半年即进入“10亿元俱乐部”。

易方达基金管理有限公司，公司总资产管理规模为9600多亿人民币，其中公募基金资产规模为5760亿人民币，居于基金行业前三 ，非货币基金管理规模2524亿元，业内排名第一；社保及企业年金管理规模排名第五；专户管理规模1442亿元，排名第五。

华夏基金管理有限公司，据中信证券2017年年报显示，截至报告期末，华夏基金本部管理资产规模为8696.15亿元，机构业务资产管理规模为4708.07亿元（不含投资咨询等业务），占比54%。

多年来公司资产规模、综合实力等始终保持着业内前三名的领先位置。

一、证券投资基金和基金管理人、基金经理的关系是怎样的？

列出三个基金管理人、每个不少于3个基金经理、它们分别管理着哪些基金？

业绩怎样？

证券投资基金主要包括三方面：

基金管理人、基金经理。

它们之间的关系职责明确、相互独立、相互制约。

（1）基金管理人：

　　基金管理人是适应投资基金的投资运作而产生的基金经营机构，是投资基金的资产管理者和基金投资运作的决策者。

在我国，基金管理人必须由经批准设立的从事基金管理的基金管理公司担任。

（2）基金经理：

　　为了充分保障基金投资者的权益，防止基金资产财产被挪作他用，确保基金资产规范运做和安全完整，基金往往委托一个机构负责保管基金的全部资产。

这样的机构就是基金托管人。

在我国，基金托管人必须是由符合特定条件的商业银行担任。

具体来看，依然位居119家基金管理人之首。

前三季度天弘旗下基金共计盈利396.84亿元，其中余额宝一只货币基金便贡献了该公司超过九成的基金利润。

基金经理分别是

华夏基金公司旗下基金前三季度共计盈利293.67亿元，其中50ETF、华夏新经济、华夏沪深300ETF三只基金便贡献了超过四成的盈利。

易方达基金公司旗下基金前三季度共计盈利292.10亿元，盈利规模和华夏基金相当。

基金经理分别是

嘉实基金前三季度盈利额也在200亿元以上，期内共计盈利260.62亿元，其中嘉实新机遇、嘉实300ETF和嘉实300合计盈利近95亿，盈利贡献比例超过35%。

基金经理分别是：

三、列出2015、2016、2017三年在全国公募基金中排名皆靠前的三个基金经理的名字，它们所管理的基金的业绩分别是怎样的？

他们各自有怎样的独到的投资经验或理念？

四、举例说明什么是开放式基金？

开放式基金的赎回和申购对该基金的资产规模和业绩会产生怎样的影响？

举实例说明之。

开放式基金（Open-endFunds）是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。

投资者既可以通过基金销售机构买基金使得基金资产和规模由此相应的增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金使得基金资产和规模相应的减少。

现在市场绝大多数都是开放式基金。

例如华夏成长证券投资基金（000001）和上投摩根成长动力混合型证券投资基金（000073）

开放式基金的赎回和申购会造成基金的流动性风险，对金融机构以及金融体系造成冲击。

一旦投资者预期发生变化，基金的大面积赎回可能导致开放式基金的流动性风险，并引发"基金赎回-股价下跌-赎回放大-股价进一步下跌"的恶性循环，从而影响金融稳定，影响正常的平稳发展。

2013年3月新价值旗下产品，28只阳光私募产品，27只取得正收益，其中20只收益率超10%。

当中最为抢眼的是新价值15期，今年以来收益39.94%，位居第四。

因为投资人出现了恐慌，50个亿的规模到产品遭遇巨量赎回，有的产品赎回达到了70%，导致阳光私募不得不在低位斩仓，整个投资组合就崩溃了，公司濒临破产，而通过变卖资产后，度过难关，产品的业绩也普遍不佳。

据上证报资讯统计，今年以来，旗下的25只产品，仅有一只实现盈利，有24只产品的净值出现下滑，且下滑幅度普遍在30%左右。

五、若开放式基金遇到大面积赎回，会产生怎样的结局？

你能从中引申解释2015年股灾中千股跌停的几个原因吗？

如果遇到大面积赎回，就会导致基金管理人被迫卖出基金来承受巨额赎回的兑付压力，而基金的大幅赎回也会导致股票市场继续走跌，股票下行进一步加剧基金净值的下跌，反过来进一步刺激基金持有者的赎回意愿，形成恶性循环。

也就是说，基金大面积赎回从市场层面间接带动基金净值的下行压力。

原因1：

以巨无霸国泰君安、红蜻蜓、口子窖为首的13只新股进行申购，市场预计18日单日冻结资金量高达4万亿元。

值得注意的是，沪深两市成交额持续缩量，已从原来的2万多亿元持续回归至1万亿元大关。

昨日沪深两市全天合计成交1.46万亿元，较17日成交额1.54万亿元继续缩量，较前期最高天量成交额2.45万亿元不可同日而语，缩水近万亿元。

原因2：

过度使用杠杆，本次股灾与以往股灾的最大不同之处在于A股市场存在大量杠杆资金。

据统计A股市场达到顶峰时杠杆资金规模约4万亿元以上，其中：

场内融资规模2.27万亿元；场外配资规模约1.8万亿元，主要包括伞形信托、分级基金、民间配资、P2P等结构化产品。

从国内外股市的发展经验来看，当股市上涨时杠杆资金会加速股价上涨，而在股市调整时杠杆资金会加速股价下跌。

六、指数基金是怎样的基金？

它为何受到一定程度的欢迎？

列出我国现存的两只指数基金的名称、投资标的、资产规模、基金管理人、基金经理等信息。

最近这两只指数基金的收益怎样？

为什么会是这样？

指数基金（IndexFund），顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。

1费用低廉

这是指数基金最突出的优势。

费用主要包括管理费用、交易成本和销售费用三个方面。

管理费用是指基金经理人进行投资管理所产生的成本；交易成本是指在买卖证券时发生的经纪人佣金等交易费用。

由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金，在一个较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响。

2分散防范风险

一方面，由于指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响，从而分散风险。

另一个方面，由于指数基金所钉住的指数一般都具有较长的历史可以追踪，因此，在一定程度上指数基金的风险是可以预测的。

3延迟纳税

由于指数基金采取了一种购买并持有的策略，所持有股票的换手率很低，只有当一个股票从指数中剔除的时候，或者投资者要求赎回投资的时候，指数基金才会出售持有的股票，实现部分资本利得，这样，每年所交纳的资本利得税（在美国等发达国家中，资本利得属于所得纳税的范围）很少，再加上复利效应，延迟纳税会给投资者带来很多好处，尤其在累积多年以后，这种效应就会愈加突出。

4监控较少

由于运作指数基金不用进行主动的投资决策，所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控。

名称：

南方中证银行交易型开放式指数证券投资基金ETF（512700）

投资标的：

主要投资于标的指数成份股、备选成份股，国内依法发行上市的非标的指数成份股（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（含中期票据）、货币市场工具、银行存款、权证、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具

规模：

首募规模3.44亿，最新份额10538.10万份，最新规模1.07亿（2018-09-30）

基金管理人：

南方基金

基金经理：

孙伟

近期收益：

主要原因：

近期该基金投资的股市内部受到国家政策正面支持，外部受到以美股大跌为首的负面影响，沪指宽幅震荡走高，沪指收涨1.9%，收于2598.85点，未能站稳2600点关口。

随着美国股票市场振荡加剧，国内情绪会受一些影响，国内更低的估值必然导致此种影响较小，国内基本面改善和信心恢复

名称：

大成深证成份交易型开放式指数证券投资基金（159943）

投资标的：

主要投资于标的指数成份股、备选成份股，国内依法发行上市的非标的指数成份股（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（含中期票据）、货币市场工具、银行存款、权证、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具

规模：

首募规模23.85亿，最新份额2633.53万份，最新规模2.38亿（2018-09-30）

基金管理人：

大成基金

基金经理：

苏秉毅

近期收益：

主要原因：

不论A股市场是涨还是跌，近期权益类ETF份额都保持了持续增长态势。

一般认为，权益类ETF的投资者，大多是希望获得稳定收益的中长期投资者。

统计数据显示，10月以来，规模居前的权益类ETF份额基本上全部出现增长。

今年10月前已成立的近140只权益类ETF份额合计已达1482.35亿份，较今年9月末净增166.42亿份，增幅超过一成。

七、基金份额净值是怎么计算的？

起怎样的作用？

举例说明之。

基金份额净值，指以计算日基金资产净值除以计算日基金份额余额所得的基金份额的价值，又称为基金份额资产净值---申请当日每一基金份额的成交价格。

比如要赎回，其赎回价格就是以申请当日的基金份额净值为基础进行计算的。

其计算公式为：

基金份额净值=（基金总资产—基金总负债）/基金总份额

其中，基金总资产是指基金所拥有的所有资产（包括股票、债券等各类有价证券、银行存款本息及其它投资）的资产总额；

基金总负债是指基金运作及融资时所形成的负债（包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等）；

基金总份额是指当时发行在外的基金份额的总数。

比如，一只基金，共经过二次分红，第一次分红为0.5元/份；第二次分红为0.3元/份；基金份额净值是1.2元/份，则：

基金份额累计净值=1.2元/份+0.5元/份+0.3元/份=2.0元/份。

作用为：

基金份额净值是用来计算基民预期年化收益的重要指标。

同时基金份额净值也是基金市场用来进行基金交易的依据。

八、封闭式基金是怎样的基金？

当前还有哪几只封闭式基金？

它们存续期到后如何处理？

封闭式基金（Closed-endFunds）,是指基金发行总额和发行期在设立时已确定，在发行完毕后的规定期限内发行总额固定不变的证券投资基金。

封闭式基金的投资者在基金存续期间内不能向发行机构赎回基金份额，基金份额的变现必须通过证券交易场所上市交易。

基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

 封闭式基金属于信托基金，是指经过核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金金额持有人不得申请赎回的基金。

开放式基金和封闭式基金的关系：

开放式基金和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。

开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。

当前有珠信基金、天骥基金、金龙基金、宝鼎基金、建业基金、基金丰和、基金久嘉、基金鸿阳、基金通乾、基金科瑞、基金银丰和鹏华前海等，自从上世纪90年代初至今，中国已成立54只封闭式基金。

一般情况下，封闭式基金到期后有三种选择：

1延长基金合同期限、继续封闭基金的寿命、投资者手中的基金份额相应没有变化。

2按照基金合同的期限规定，封闭基金实行清算，按照基金净值给付份额持有人。

3对封闭基金实行“封转开”操作，即封闭基金在到期之后转化为开放式基金。

九、分级基金是怎样的基金？

找出当前存在的两只分级基金？

说明其设计机理，投资者该如何投资这两只基金。

分级基金（StructuredFund）又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

我国当前存在的分级基金有：

银华深圳100、兴业合润，其设计原理：

将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。

分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。

例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值XA份额占比%+B类子基净值XB份额占比%。

投资：

分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。

场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。

场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。

分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。

　　　分级基金的优先份额≠保本保收益。

许多投资者都认为，分级基金的优先份额和银行的储蓄一样，不但可以保证本金安全，而且能够保证一定收益。

实际上，目前国内市场上出现的分级基金优先份额不是保本保收益的产品。

　对于优先份额持有人来说，分级基金以进取份额的资产为优先份额基准收益的实现及本金安全提供了保护，但是由于市场面临诸多风险，因此基准收益的分配以及本金安全的保护具有不确定性，当进取份额资产净值大幅下跌时，优先份额的投资者仍可能面临投资受损的风险。

投资需谨慎，应根据自身情况量力而行。